创业板上市公司财务风险分析与防范研究——华谊兄弟为例.docx

摘要企业的财务风险识别是预测企业经营风险的重要手段，已逐渐成为财务管理的重要组成部分。在我国，很多公司对财务风险管理了解不多，缺乏全面的了解,这导致许多公司抵抗财务风险的能力较弱。如果企业出现了财务风险，就很容易面临破产的局面。因此，企业财务风险识别对企业发展具有重要意义，企业管理者需要及时识别相关的财务风险，并采取针对性的措施以将财务风险控制在萌芽状态。本文选择华谊兄弟作为研究对象，结合华谊兄弟的特点，运用相关的财务风险的理论知识，分析了华谊兄弟存在的筹资风险、投资风险、营运风险和资金回收风险，并对风险产生的原因进行了阐述，并提出了优化资本结构、加强公司资金管理、合理拓展融资渠道、加强投资风险的控制、提高财务风险意识建立财务风险管理制度这四项相应的防范措施。本文研究得出的结论可以帮助类似企业有效识别企业财务风险，为风险防范措施的制定提供理论借鉴。关键词：财务风险，华谊兄弟，风险识别，风险控制AbstractCorporatefinancia1riskidentificationisanimportantmeanstopredictbusinessrisk,andhasgradua11ybecomeanimportantpartoffinancia1management.InChina,manycompaniesdonotknowmuchaboutfinancia1riskmanagementand1ackacomprehensiveunderstanding,which1eadstotheweakabi1ityofmanycompaniestoresistfinancia1risk.Onceanenterpriseappearsfinancia1risk,itiseasytofa11intothepredicamentofbankruptcy.Therefore,theidentificationofenterprisefinancia1riskisofgreatsignificancetothedeve1opmentofenterprises.Enterprisemanagersneedtoidentifyre1evantfinancia1risksintimeandtaketargetedmeasurestocontro1financia1risksinthebud.Thispaperse1ectedHuayiBrothersastheresearchobject,combinedwiththecharacteristicsofHuayiBrothers,usingthere1evanttheoretica1know1edgeoffinancia1risk,ana1yzedthefinancingrisk,investmentrisk,operationriskandcapita1recoveryriskexistinginHuayiBrothers,ande1aborated.KeyWords:financia1risk,HuayiBrothers,riskidentification,riskcontro1目录摘要1Abstract21绪论51.1 研究的背景51.2 研究的目的和意义51.2.1 研究目的512.2研究意义51.3 国内外研究现状61.3.1 国内研究现状61.3 .2国外研究现状71.4 研究内容、思路及方法81.4.1研究内容81.4.2研究思路91.4.3研究方法9第二章财务风险相关理论概述102.1财务风险相关概述102.11财务风险的含义102.2.2财务风险基本特征102.2.3财务风险的类型102.2.4财务风险的形成机制112.2.5财务风险分析与控制的方法122. 2财务风险分析理论基础132. 2.1财务风险管理理论133. 2.2资本结构理论134. 2.3投资组合理论13第三章华谊兄弟财务风险的现状143.1华谊兄弟概况145. 1.1公司简介143. 12华谊兄弟财务状况143. 2华谊兄弟的财务风险143. 2.1筹资风险144. 2.2投资风险155. 2.3运营风险176. 2.4资金回收风险187. 2.5同行业对比分析18第四章华谊兄弟财务风险的原因分析207.1 从内部环境看华谊兄弟的财务风险207.1.1 资本结构不合理引发流动性不足208. 1.2融资方式不合理214. 13投资管理制度不科学214.1. 4欠缺财务风险防范意识与防范措施214. 2从外部因素看华谊兄弟财务风险成因224. 2.1国家产业政策及市场环境变化225. 2.2国际市场经济环境及文化差异22第五章防范华谊兄弟财务风险的措施245.1 优化资本结构、加强公司资金管理246. 2合理拓展融资渠道245. 3加强投资风险的控制245. 4提高财务风险意识建立财务风险管理制度25研究结论26参考文献27致谢错误!未定义书签。摘要1Abstract21绪论51.1 研究的背景51.2 研究的目的和意义51.2.1 研究目的51.2.2 研究意义51.3 国内外研究现状61.3.1 国内研究现状61.3.2 国外研究现状71.4 研究内容、思路及方法81.4.1 研究内容81.4.2 研究思路91.4.3 研究方法9第二章财务风险相关理论概述102.1 财务风险相关概述102.1.1 财务风险的含义102.2.2 财务风险基本特征102.2.3 财务风险的类型102.2.4 财务风险的形成机制112.2.5 财务风险分析与控制的方法122.2财务风险分析理论基础132.2.1 财务风险管理理论132.2.2 资本结构理论132.2.3 投资组合理论13第三章华谊兄弟财务风险的现状143.1 华谊兄弟概况143.1.1 公司简介143.1.2 华谊兄弟财务状况143.2 华谊兄弟的财务风险143.2.1 筹资风险143.2.2 投资风险153.2.3 运营风险173.2.4 资金回收风险183.2.5 同行业对比分析18第四章华谊兄弟财务风险的原因分析204.1 从内部环境看华谊兄弟的财务风险204.1.1 资本结构不合理引发流动性不足204.1.2 融资方式不合理214.1.3 投资管理制度不科学214.1.4 欠缺财务风险防范意识与防范措施214.2 从外部因素看华谊兄弟财务风险成因224.2.1 国家产业政策及市场环境变化224.2.2 国际市场经济环境及文化差异22第五章防范华谊兄弟财务风险的措施245.1 优化资本结构、加强公司资金管理245.2 合理拓展融资渠道245.3 加强投资风险的控制245.4 提高财务风险意识建立财务风险管理制度25研究结论26参考文献27致谢281绪论1.1研究的背景两次全球金融危机相继引起了我国上市公司财务管理活动的警觉。作为目前风险管理的一个分支，财务风险管理是一种基于风险管理经验和现代成果而发展起来的新型管理科学。自21世纪初以来，全球经济发展迅速，许多大公司已将上市作为满足其不断增长的筹资需求的主要方式。对于高度发展的创新型中小企业，通常很难满足主板市场的注册要求，因此只能选择内生性筹资作为主要筹资方式，但是，由于这类中小企业规模小、自有资金有限等限制因素，无法满足公司发展的筹资需求。商业发展市场，也称为“二级市场”，是资本市场多极化的重要组成部分。在我国证券市场的发展中，建立与主要成熟主板市场相对应的创业板市场具有重大的创新意义，解决了中小企业财务困难的问题，并找到了筹资机会。商业发展市场的建立极大地帮助了中小企业的发展，并改善了我国多层次资本市场的发展,但是,由于我国发展市场的发展滞后，在其发展过程中暴露出许多问题。当前的市场经济充满危机，存在各种各样的商业风险，这些风险是客观存在的，但是，公司的经营最终将反映在公司的财务状况中，因此公司的经营风险将最终反映在公司的财务风险中。公司的财务风险有利也有弊，即可以为公司创造财富，但也会给公司造成损失。公司不能因为害怕风险而停滞不前，善于识别和应对风险是公司良好运行的最基本的方式。12研究的目的和意义12.1研究目的创业板市场的启动和运营为中小企业发展提供了新的有价值的筹资渠道,将有助于促进中国多层次资本市场体系的发展。但是，创业板市场在中国仍然是一个崭新的市场，尽管已经运行了十年多，但仍不成熟，其自身的高风险也不容忽视，其中，财务风险是创业板上市公司自始至终面临的风险，并且主要的财务风险都直接影响创业板市场的稳定运行。目前，我国创业板市场的各种管理体系还不完善，对于投资者和监管机构以及其他利益相关者而言，主要通过建立客观科学的财务风险评估系统，以公平评估创业板上市公司的风险水平，采取有效的预防和控制措施，只有这样，才能充分利用创业板市场的风险，为成功的投资创造机会，并找到合理的监督和管理方法。鉴于我国的成长型企业市场引起了广泛的关注,本研究的主要目的是确定我国的成长型企业市场公司所面临的财务风险类型，并为上市公司提出财务风险评估系统，企业市场开发中的相应对策，客观评估创业板中上市公司的财务风险，并做出客观科学的解决方法，以成功应对财务风险。12.2研究意义在我国发展商业市场运作的十二年期间，高毛利率、高净资产收益率和高营业收入的特征已经演变为高波动性、高市盈率、高换手率等特点。准入门槛低但业务要求高是我国业务发展市场的最大特点，具有潜在发展能力的中小型企业可以使用创业板市场平台来获得更多的筹资机会，据统计，在创业板市场上市的公司大多是高科技公司，具有较大的发展空间。但是，这些公司通常成立时间很短，规模也不大，仍处于种子阶段或发展阶段，并且管理相对不成熟，导致创业板市场仍面临较高的风险，尤其是诸如财务风险和股价急剧波动之类的风险。在众多风险中，财务风险是对企业影响最大的风险类型，财务风险是金融市场上最重要的风险形式之一，可以从总体上反映公司是否具有投资价值，而财务风险决定了创业板良好运营的关键因素。因此，本文对发展创业板市场上市公司财务风险评估研究具有重要的现实意义。财务风险评估是会计和管理领域的重要研究课题，国外上市公司财务风险评估研究相对成熟，使用的基本模型包括统计方法，多个线性危机模型和财务比率分析模型等。当前的财务风险评级系统主要针对董事会的主要上市公司，但并非全部适用于高科技和创业板上市公司。在使用这些财务比率分析和判断创业板上市公司的投资价值时，必须根据创业板上市公司的具体特征进行一些调整。创业板市场需要建立自己的财务风险评估系统，以向管理层、投资者和监管机构提供报告和报告，因此，如何根据中国成长型市场的实际情况，科学、客观地评估上市公司在成长型企业市场中的财务风险，是一个有待解决的紧迫问题，具有重要的理论价值和研究意义。1.3. 内外研究现状1.4. 1国内研究现状刘潇潇(2023)用因子分析法分析了创业板的756家公司的财务数据,构建了创业板上市公司财务风险评价体系，经过实证研究发现:上市公司财务风险通过财务综合能力表现出来,而财务综合能力受到了营运能力、偿债能力、成长能力和盈利能力的影响。王福英,张相柯(2019)运用Z-Score模型对辽宁省创业板上市公司的财务风险进行初步的评价，以了解辽宁省创业板上市公司财务风险状况,并进一步分析财务风险来源,