第四章资本结构决策.docx

第四章资本结构决策一、单项选择题1某企业发行5年期债券，债券面值为IOOo元，票面利率10%,每年付息一次，发行价为IIOO元，筹资费率3%,所得税税率为30%,则该债券的资金成本是()。A. 9.37%B. 6.56%C. 7.36%D. 6.66%【正确答案】B【答案解析】债券资金成本=IOOOX10%X(1-30%)/HOOX(1-3%)×100=6.56%2.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%,刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%,则该股票的资金成本为()oA.22.39%B.21.74%C. 24.74%D. 25.39%【正确答案】D【答案解析】普通股资金成本=2X(1÷3%)/10×(1-8%)X100%+3%=25.39%二、多项选择题1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是()oA.向股东支付的股利B.向债权人支付的利息C.借款手续费D.债券发行费【正确答案】AB【答案解析】资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资金而支付的代价，如向股东支付的股利、向债权人支付的利息等，这是资金成本的主要内容；筹资费用是指企业在筹措资金过程中为获得资金而支付的费用，如向银行支付的借款手续费，因发行股票、债券而支付的发行费等。三、判断题1在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。()【正确答案】对【答案解析】普通股股利支付不固定。企业破产后，股东的求偿权位于最后，与其他投资者相比，普通股股东所承担的风险最大，普通股的报酬也应最高，所以，在各种资金来源中，普通股的资金成本最高。2.某企业发行股利固定增长的普通股，市价为10元/股，预计第一年的股利为2元，筹资费率4%,已知该股票资金成本为23.83%,则股利的年增长率为2.5%。()【正确答案】错【答案解析】普通股资金成本=210X(1-4%)+g=23.83%,所以g=3%.