C端看中外轮胎龙头消费属性凸显！.docx
一、轮胎消费结构4年匕 JJ台 0-J /肖 木勾4议价和消费升级！ 5二、消费属性检验：中美轮胎市场全系列对比 5微型车7中型车9大型及豪华车11三、中国轮胎的定位和定价！ 15风险因素21表目录表1： 2020年中国分车型销量前305表2： 2020年美国分车型销量前206图目录图1：商用车和乘用车消费数量占比（%）4图2：配套和替换轮胎需求占比（%）5图3： 185/65 R14轮胎中美市场价格对比（美元，元）7图4： 185/65 R14轮胎中美市场价格对比（美元，元）8图5： 185/65 R14轮胎中美市场价格对比（美元，元）8图6： 215/55R16轮胎中美市场价格对比（美元，元）9图7： 225/55R17轮胎中美市场价格对比（美元，元）10图8： 235/60R16轮胎中美市场价格对比（美元，元）10图9： 245/40R17轮胎中美市场价格对比（美元，元）11图10： 235/40R18轮胎中美市场价格对比（美元元）12图11： 235/50R18轮胎中美市场价格对比（美元，元）12图12： 245/40R19轮胎中美市场价格对比（美元，元）13图13： 255/35R18轮胎中美市场价格对比（美元，元）13图14：305/45R22轮胎中美市场价格对比（美元元）14图15：2019年全球各地区乘用车胎替换市场消费量（亿条）15图16：米其林收入分布（气）16图17：普利司通收入分布（气）16图18：固特异收入分布（网）16图19：韩泰收入分布（混）17图20：2018年全球主要国家千人汽车保有量（辆 17图21：智能手机市场占有率（4） 18图22：手机上网用户数（万）18图23：小米2011年最新款小米11手机19图24：Nike 子品牌 Air Jordan20一、轮胎消费结构我们认为，消费品与工业品和大宗商品的最大不同，主要体现在两点，一个是消费群体，一个是议价能力。而这两点实际上也相辅相成。在消费群体上，工业品和大宗商品面向的都是B端的客户，大宗商品多作为下游加工的原材料，其他的工业品也多作为进一步终端消费产品的零配件。因此其客户群体是B端的客户，B端客户的特点就是采购量大，且对于成本/价格敏感。在议价能力上，大宗商品由于在整体上属于同质商品，因此除个别受制于技术壁垒或资源属性造成的稀缺产品外，议价能力普遍较弱，主要是成本定价模式。工业品也与此类似。轮胎的消费结构那么轮胎是否如市场预期的一样属于工业品呢？首先，轮胎从使用场景上分，分为商用车轮胎（包括全钢胎和非公路胎）和乘用车胎。从数量上来看，乘用车胎数量占90%,商用车胎数量占10%,从金额上来看，乘用车占约60%,商用车占40%。无论是从数量上还是金额上，乘用车胎都占据了轮胎消费市场更大的份额。从使用场景上来看，商用车胎的使用场景更偏向于货运、装载等工业用途，而乘用车胎则主要是一般的个人消费者的出行需求。因此，乘用车的消费属性更强。图1 ：商用车和乘用车消费数量占比（%）商用车"0乘用车,90资料来源：观研网，从销售的场景来看，轮胎又分为前装（配套）轮胎和后装（替换）轮胎，配套轮胎是汽车出厂时原配的轮胎，因此其消费场景是轮胎企业直接面向整车厂的销售，是To B的销售模式，而替换轮胎则是在原配轮胎达到使用年限、里程或者是损坏时，选择更换的轮胎，是汽车脩用车的使用者的消费，因此是TO C的销售模式。从世界轮胎需求来看，配套占比19%,而替换占比81%。因此，在轮胎的整体销售场景中，占绝大多数的是直接面向终端消费者的产品。因此，我们认为，从消费场景来看，乘用车胎是典型的消费品，而从销售场景来看，轮胎中的大部分需求都来自TO C端的消费需求，而并非属于汽车零配件的配套销售。我们认为，这是市场对于轮胎是工业品还是消费品的第一个误解。图2:配套和替换轮胎需求占比（%）替换,81资料来源：观研网,议价和消费升级！我们认为，市场对于消费品的投资偏好，关键来源于消费品的第二个属性，即议价能力。有了议价能力，产品才能够抵御周期的波动，从而实现企业的平稳发展。除此以外，由于消费品的个性化、差异化的需求，产品可以实现不断升级，从而随着经济的发展实现产品价格的提升。那么轮胎是否具有这样的属性呢？尤其是中国轮胎品牌是否具有这样的属性？要检验轮胎作为消费品的属性，我们认为不能从产能、产销量、财务数据的角度去分析轮胎，而是应该以消费端的视角，看看轮胎品牌在卖哪些产品？市场价格水平如何？我们观察中美两大市场上的轮胎消费，以途虎养车网和SimpleTire两个中美的轮胎电商平台为数据来源。在轮胎品牌方面，我们选择美国乘用车轮胎市场占据了一席之地的中国轮胎4个品牌赛轮、森麒麟、玲珑、中策。赛轮和森麒麟几乎未在国内市场销售，所以再增加一个国内销售的老牌双星参与对比。另外增加在中美市场都有销售的高端品牌倍耐力、中端品牌韩泰一起对比。这样7个品牌、2个市场，可以纵向对比各档次品牌价格，也可以横向对比同一品牌在中美市场的不同。二、消费属性检验：中美轮胎市场全系列对比根据中国乘联会的统计，2020年，我国汽车销量1928.8万辆，同比下降6.8%。从车型来看，轩逸、新朗逸、哈弗H6位居前三，五菱宏光位居MPV车第一，总车的第8位。从销量变化来看，除新能源车各车型销量大幅上涨以外，高端车奥迪A6、奔驰GLC均出现了大幅增长。表1 : 2020年中国分车型销量前30排序汽车车型2020年销售/辆2019年销售/辆涨跌幅1轩逸54094747506313.9%2新朗逸449,194490,944-8.5%，3哈弗 H6364,352363,9200.1 %4卡罗拉357,165350,7551.8%5新宝来344,687323,4386.6%6速腾311,695309,7880.6%7全新英朗305,002256,83718.8%8五菱宏光283,359369,515-23.3%9长安CS75262,111188,73638.9%10思域243,312234,9333.6%11本田CR-V243,037211,21615.1%12帝豪231,576209,82510.4%13雷凌230,210205,68111.9%14雅阁215,479217,899-1.1%15博越210,352186,07813.0%16途观187,542249,457-24.8%17探岳186,229167,74911.0%18凯美瑞185,318182,7021.4%19奥迪A6182,032131,18538.8%20桑塔纳179,794244,890-26.6%21比亚迪宋179,022109,93862.8%22丰田RAV4173,383125,16938.5%23迈腾171,342173,805-1.4%24逸动170,573119,32343.0%25奇骏169,582212,629-20.2%26荣威RX5166,511159,0894.7%27奔驰GLC165,170139,36718.5%28本田XR-V162,454144,98712.0%29宝马5系158,672161,579-1.8%30逍客157,642182,133-13.4%资料来源：乘联会，而根据搜狐统计，从2020年美国汽车销量前20来看，美国市场的消费者比较青睐的是皮卡车型和SUV车型,前三名都是全尺寸的皮卡。这也使得美国的消费轮胎的尺寸比国内更大。表2 ： 2020年美国分车型销量前20排名车型总销量（辆）同比去年1福特F系列787,422-12.2%2雪佛兰Silverado594,0943.2%3道奇RAM皮卡563,676-11.0%4丰田RAV4430,387-3.9%5本田CR-V333,502-13.2%6丰田凯美瑞294,348-12.7%7雪佛兰探界者270,994-21.7%8本田思域261,225-19.8%9GMCSierra253,0168.9%10丰田塔科马238,806-40.0%11丰田卡罗拉237,178-22.2%12日产Rogue（奇验）227,935-35.0%13福特探险者226,21721.0%14丰田汉兰达212,27611.3%15Jeep大切诺基209,786-14.0%16Jeep牧马人201,311-12.0%17本田雅阁199,458-25.5%18福特翼虎178,496-26.1%19斯巴鲁森林人176,996-1.8%20斯巴鲁傲虎153,294-15.4%资料来源：车迷荟,每个大型轮胎企业都有少则上百种、多则上千种规格的产品，我们由小到大选择12个规格的产品来观察。同时，以在中美市场销量较多的车型来进行对比。按照车的车型，我们分为微型车、中型车和大型和豪华车，通常而言，车越大对应的轮胎尺寸越大，相应的车的档次和价格也更高。微型车微型车主要是14和15寸的小轮胎。我们选取三款在中国销量较高的五菱宏光、本田飞度和比亚迪F3其适配的轮胎来进行对比。轮胎规格：185/65R14典型车型：五菱宏光品牌美国（美元）中国（元）倍耐力89.98376韩泰64.2478.42359赛轮森麒麒50.9659.98玲珑48.9656.98205中策289双星260图3 : 185/65 R14轮胎中美市场价格对比（美元，元）典型车型：五菱宏光资料来源：途虎养车网，SimpleTire,轮胎规格：185/60R15典型车型：本田飞度图4 : 185/65 R14轮胎中美市场价格对比（美元，元）品牌美国（美元）中国（元）倍耐力89.98128.25330韩泰79.9892.20329赛轮48.97森麒麟50.9756.99玲珑48.9853.99228中策
