新世纪评级-上海市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2023）_市场营销策划_重点报告2023011.docx

©第4亿件低WWW SMXSJ co上海市及下辖各区经济财政实力与债务研究（2023）公共融资部李叶经济实力：作为我国经济中心城市和长三角区域中心城市，上海市具有显著 的集聚、辐射功能，在区域发展中起到突出的引领带动作用，经济总量规模持续 领先，现代1艮务业优势突出、战略性新兴产业增势强劲，在人才集聚、产业优化、 技术进步、制度创新等方面保持标杆水平。2022年，上海市经济发展受公共卫生 事件及复杂严峻的国内外形势的影响很大，特别是突发封闭管理对二季度经济运 行造成显著冲击，上半年GDP增速转为-5.7%,随后因复工复产加快推进，降幅 逐季收窄，前三季度和全年GDP增速分别为-1.4%和-0.2%,全年主要行业中仅 金融业和信息产业仍呈较好增长态势。当年上海市投资和消费均负增长，增速分 别为-1.0%和-9.1%,对外经济受外需转弱、公共卫生事件导致产能受限等多重因 素影响四季度走弱，但全年维持增长态势（3.2%）o止匕外，当年上海市常住人口 净流出近14万人。随着年底防疫政策转向，2023年来，上海市经济发展逐步恢 复向好，前三季度GDP增长6.0%,第二、第三产业增加值分别同比增长4.2%和 6.6%,由于国际环境严峻复杂、有效需求仍显不足、部分行业企业仍面临不少困 难，经济持续恢复的基础仍需巩固。上海市下辖各区功能规划和产业发展定位区分较为清晰，中心城区重点发展 包括金融服务、专业服务、现代商贸、文化创意等产业的高端服务业；郊区重点 打造以战略性新兴产业、先进制造业为代表的高端产业集群。从人均经济指标看，中 心城区和浦东新区整体经济发达程度仍显著高于郊区。从GDP增长情况看， 2022年上海市下辖各区GDP多数呈负增长态势，郊区负增长面以及下降幅度整 体大于中心城区，其中浦东新区（1.1%）,中心城区中的黄浦区（0.4%）、徐汇区 （0.5%）、杨浦区（2.1%）、长宁区（0.4%）和郊区中的奉贤区（0.4%）保持增长。从经济规模看，上海市下辖各区经济总量极差很大，2022年GDP规模的两个极 点仍为浦东新区（16013.40亿元）和崇明区（404.16亿元），其余各区均处于1000- 3000亿元左右区间。其中，中心城区中黄浦区、静安区和徐汇区GDP规模在 2500-3000亿元左右区间，为第一梯队；杨浦区和长宁区GDP规模在2000亿元 左右，为第二梯队；普陀区和虹口区GDP规模超1200亿元，为第三梯队，和其 他中心城区差距较大。郊区中，闵行区和嘉定区GDP规模在2800亿元左右，规 模也在中心城区第一梯队水平；松江区和宝山区GDP规模在1700亿元水平，接 近中心城区第二梯队；青浦区、奉贤区和金山区GDP规模在Il（X）-1400亿元之 间，也和中心城区第三梯队水平相近；崇明区GDP规模略超400亿元，排名最 末。总体看，除两个极点外的各区GDP规模可划分为3个档次：2500亿元以上、新4亿件低WWW SMXSJ co1800亿元左右和1200亿元左右。根据上海市国民经济和社会发展第十四个五年规划和二。三五年远景目标 纲要，全市“十四五”期间GDP年均增长率目标在5%左右。从重点规划看，“长 三角一体化发展”、“上海大都市圈”、“浦东高水平改革开放"、“五W城建设”等区 域规划可为上海市及其下属区域经济发展提供良好的政策环境。财政实力：上海市财力稳健雄厚，收入结构以一般公共预算收入为主，全市 一般公共预算收入规模仅次于广东省、江苏省和浙江省，在全国主要城市中处于 绝对领先地位，收入质量和自给情况好，对非税收入、上级补助收入和债务收入 的依赖度低。但在公共卫生事件和新出台的组合式减税降费政策影响下，2022年 上海市一般公共预算收入自然口径同比下降2.1%至7608.2亿元，特别是二季度 收入下降48.1%,三、四季度收入随着经济企稳回升而逐步恢复，当季收入分别 增长9.3%和47.2%o从行业结构看，金融业、工业、信息服务业收入分别增长 4.5%、2.1%和0.4%；批发零售业和住宿餐饮业收入分别下降2.6%和63.4%o 2023 年上半年度，上海市全市一般公共预算收入累计完成4619.4亿元，同比增长 21.7%,受上年同期基数较低及2023年来增值税留抵退税金额减少等因素拉动， 增速快速回升，但从两年情况来看，收入尚未恢复到2021年同期水平，两年平 均下降1.2%。上海市市级财力强，市对区财政转移支付力度大，区级自给率总体仍不高， 其中中心城区转移支付规模显著小于郊区。2022年，浦东新区和中心城区自然 口径下的一般公共预算收入均保持增长，而郊区则普遍出现较大程度下降，产业 和税源结构导致的增速差异明显。中心城区中虹口区(17.2%)和普陀区(10.0%) 增长突出，其中虹口区航运和金融两大主导产业税收贡献凸显，占区级税收的比 重约61.3%,航运和财富管理等主导产业创税增加；普陀区智能软件、研发服务、科 技金融等重点培育产业逆势增长，现代服务业占区级税收比重超过60%,创历史 新高。郊区中除宝山区(0.5%)和奉贤区(0.8%)外，其余各区一般预算收入自 然口径均出现不同程度下降，金山区(-21.2%)、崇明区(-16.6%)和松江区(- 11.5%)降幅达两位数。2023年1-9月，除崇明区一般公共预算收入大幅下降22.2% 以外，其余各区一般公共预算收入呈不同程度增长，整体看中心城区增幅显著大 于郊区，中心城区中除静安区和黄浦区外，增幅均呈两位数增长，处于各区前列；郊区 中仅有闵行区增幅为两位数，松江区、奉贤区和金山区增幅在2%出头，相对较 小。同期浦东新区一般公共预算收入增幅为7.7%,处于中游水平。从下辖各区一般公共预算收入规模看，2022年，浦东新区一般公共预算收 入为1192.49亿元，在千亿元以上，收入规模在全市处于绝对领先地位；排名次 之的闵行区一般预算收入为307.30亿元，与浦东新区的差距大；其后的静安、黄新4亿件低WWW SMXSJ co浦、嘉定、徐汇、奉贤、松江和青浦七区一般公共预算收入在200-300亿元之间； 其余各区收入规模在100-200亿元之间。上海市城市建设相对完善，产业发展相对成熟，对土地财政的依赖度不高， 但近年供地节奏加快，全市政府性基金预算收入与一般公共预算收入之比于 2019年来逐年回升，2022年为53.12%,但上海市财力对基金收入的依赖程度仍 相对合理。2022年，上海市政府性基金预算收入在上年高基数情形下仍进一步 增长至4041.5亿元，但市级和浦东新区、虹口区、静安区、长宁区和杨浦区基金 收入分别较上年减少74.2亿元、72.6亿元、173.2亿元、68.0亿元、3.5亿元和 1.0亿元，收入下降的主要为中心城区。中心城区中黄浦区增量最大，达138.8亿 元。郊区基金收入均较上年增加，其中闵行区增量为108.4亿元；涉及五大新城 板块的嘉定区、松江区、青浦区和奉贤区增量分别为154.4亿元、43.8亿元、40.8 亿元和19.0亿元；金山区增量为1.3亿元。从上海市各批次土地集中出让情况看，根据中指指数，2023年1-9月上海市 共计出让住宅用地43宗，实现成交总价1162.47亿元，同比下降57.2%。其中， 闵行区、青浦区、松江区、浦东新区和嘉定区土地出让总价占比相对高，分别为 24%、15%、12%、12%和11%,以上五区土地出让总价合计占比达74%；其次 为宝山区、奉贤区和普陀区，占比分别为8%、8%和6%,以上八区土地出让总 价合计占比达95%,除浦东新区外均为郊区，郊区中仅崇明区当期未出让住宅土 地。同期中心城区中仅杨浦区、徐汇区和静安区出让住宅土地，土地出让总价占 比分别为2%、2%和1%,占比相对小。整体看，浦东新区和郊区仍为出地主力， 中心城区土地成交每亩均价和成交楼面均价仍显著高于郊区。Z V债务状况：上海市地方政府债务管理规范、严格，债务总量规模控制得当。 截至2022年末，上海市政府债务余额为8538.6亿元，较上年末增长16.1%,远 低于财政部核定的上海市2022年政府债务限额11303.1亿元。以地方政府债务 余额与一般公共预算收入规模相对比，2022年末上海市地方政府债务余额是其 当年一般公共预算收入的1.12倍。2022年末上海市政府债务余额虽增幅扩大， 但上海市财力对地方政府债务的覆盖程度仍好，政府债务规模适度，风险可控。上海市下辖各区政府债务整体处于低水平，其中金山区、崇明区和杨浦区债 务水平相对较高。2022年末，仅浦东新区（-3%）和中心城区的静安区（-4%）、 长宁区（-3%）和普陀区（-2%）债务余额下降，中心城区中杨浦区（0%）和虹 口区（1%）债务余额增幅小，黄浦区（18%）和徐汇区（19%）债务余额增幅大； 郊区债务余额增幅均在两位数，主要在15%-25%左右的区间，崇明区（73%）增 幅最为突出，崇明区往年未使用限额空间较大，但2022年几乎用足。从限额空 间看，杨浦区、嘉定区、奉贤区、金山区和崇明区政府债务余额占限额的比重在©新4亿件低WWW SMXSJ co90%以上，债务增量空间已不大。上海市已发债城投企业带息债务及存量债券整 体规模相对小，主要集中于市本级和浦东新区。一、上海市经济与财政实力分析（-）上海市经济实力分析2022年，上海市经济运行受公共卫生事件及复杂严峻的国内外形势的影响 很大，特别是突发封闭管理对二季度经济运行造成显著冲击，上半年GDP增速 转负，随后因复工复产加快推进，降幅逐季收窄，但全年GDP仍略有下降，主 要行业中仅金融业和信息产业仍呈较好增长态势。当年上海市投资和消费均负增 长，对外经济受海外需求收缩和其他国家产能恢复、公共卫生事件导致产能受限等 多重因素影响而走弱，但全年维持增长态势。随着年底防疫政策转向，2023年来， 上海市经济发展逐步恢复向好，但由于国际环境严峻复杂、有效需求仍显不足、 部分行业企业仍面临不少困难，经济持续恢复的基础仍需巩固。上海市地处长江三角洲冲积平原，我国南北弧形海岸线中心点，长江和钱塘 江入海汇合处，交通便利，腹地广阔，是一个良好的江海港口，土地面积为6340.5平方 公里。根据中共中央、国务院印发的长江三角洲区域一体化发展规划纲要，长三角 一体化规划范围包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省全域（总面积35.8万平方 公里）。以上海市，江苏省南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、盐城、 泰州，浙江省杭州、宁波、温州、湖州、嘉兴、绍兴、金华、舟山、台州，安徽 省合肥、芜湖、马鞍山、铜陵、安庆、滁州、池州、宣城27个城市为中心 区（总面积22.5万平方公里），辐射带动长三角地区高质量发展。以上海青浦、 江苏吴江、浙江嘉善为长三角生态绿色一体化发展示范区（总面积约2300平方 公里），示范引领长三角地区更高质量一体化发展。以上海临港等地区为中国（上海） 自由贸易试验区新片区，打造与国际通行规则相衔接、更具国际市场影响力和竞 争力的特殊经济功能区。作为我国经济中心、长三角城市群中心城市，上海市区 位条件及战略地位突出，具有显著的集聚辐射功能，在全国经济建设和社会发展 中具有十分重要的地位和作用。第4亿件低WWW SMXSJ co图表L长三角一体化发展范围2022年末，上海市常住人口总数为2475.89万人，较上年末减少约13.54万 人，人口自然增长率降低、老龄化率升高和外来常住人口减少为主要原因；其中，年 末户籍常住人口增加12.19万人至1469.63万人，外来常住人口减少25.73万人 至1006.26万人，外来常住人口占常住人口总数的40.64%o比之上海市城市总 体规划（2017-2035年）中提出的“到2035年上海市常住人口控制在2500万左 右”，未来人口增量空间小。按常住人口计算，2022年上海市人均GDP较上年