建设项目投资预算与筹资策划评估.docx

第6章建设项目投资估算与筹资方案评估6.1投资估算的范围与内容投资估算是在对项目的建设规模、技术方案、设备方案、工程方 案及项目实行进度等进行研究并基本确定日勺基础上，估算项目投入总 资金（包括建设投资和流动资金），并测算建设期内分年资金需要量。 投资估算可以作为制定融资方案，进行经济评价，以及编制初步设计 概算日勺根据。投资项目总投资是指拟建项目所有建成、投入营运所需日勺费用总 和。在项目日勺可行性研究和经济评价中，对投资项目总投资的估算， 首先要明确投资估算日勺范围。投资估算的范围应与项目方案设计所规 定日勺研究范围及项目工作（任务）内容保持一致。项目投入总资金由建设投资（含建设期利息）和流动资金两部分 构成。其详细内容包括：建筑工程费用；设备及工器具购置费； 安装工程费；工程建设其他费用；基本预备费；涨价预备费; 建设期利息；固定资产投资方向调整税；无形资产投资与开办 费；流动资金。6. 2固定资产总投资估算6.2. L固定资产投资日勺构成固定资产投资是指为形成项目固定资产所花费的所有费用。1 .建筑工程费用。2 .设备及工器具购置费用3 .安装工程费用4 .工程建设其他费用固定资产投资估算常用日勺固定资产投资估算措施重要有两种：1 .扩大指标估算法它是套用原有同类项目的固定资产投资额来进行拟建项目固定资 产投资额估算日勺一种措施。该措施最大时长处是计算简朴，局限性之 处是：精确性较差；需要积累大量有关的基础数据，并要通过科 学系统的分析与整顿。单位生产能力投资估算法：是指根据同类项目单位生产能力所花 费的固定资产投资额，估算拟建项目固定资产投资额日勺一种估算措 施。其计算公式如下：2=1××0 I式中12一拟建项目所需固定资产投资额h一同类项目实际固定资产投资额P2一拟建项目生产规模P1一同类项目生产规模Cf一物价换算系数指数估算法亦称生产规模指数估算法，是指根据同类项目实际固定资产投资额和规模指数来估算拟建项目固定资产投资额日勺一种估 算措施。I2=I ×× Cf式中n一生产规模指数(O<nl)比例估算法，该法是根据大量实际记录资料，对过去同类工程项 目或企业进行周密日勺调查分析，找出重要生产设备或者重要生产车间 占全厂总投资的比例，然后只要估算出拟建项目的重要设备或重要生 产车间的投资额，即可按比例求出拟建项目日勺总投资。估算公式如下: nQF K式中Y一拟建项目投资额K一同类项目重要设备投资占项目总投资比例Qi第i种设备数量P第i种设备单价2 .详细估算法详细估算法是指先分别估算构成固定资产投资的各个构成部分， 然后再加以汇总得出固定资产投资总额日勺一种措施。该法把整个建设 项目依次分解为单项工程、单位工程、分部工程和分项工程，套用有 关概算指标和定额编制投资概算，然后在此基础上再考虑物价上涨、 汇率变动等动态投资。建筑工程费用建筑工程包括房屋建筑工程、大型土石方工程、 场地平整以及特殊构筑物工程等。由直接费、间接费、利润和税金构 成。设备及工器具购置费用：包括需要安装日勺所有设备、工器具及生 产用家俱等购置费。安装工程费其他费用指根据有关规定应计入固定资产投资日勺某些费用，包 括土地征用费、居民迁移费、生产职工培训费、联合试运转费、场 地绿化费、勘察设计费等。基本预备费 指事先难以预料的工程和费用，其用途重要为： 进行初步设计、技术设计、施工图设计和施工过程中在同意日勺建设投 资范围内所增长的工程费用；由于一般自然灾害所导致日勺损失和防 止自然灾害所采用的措施费用；验收委员会为鉴定工程质量必须开 挖和修复隐蔽工程的费用。建设期利息的估算项目建设资金凡属借款性质的，都应按规定计算投资借款建设期 利息，并计入项目日勺建设投资总额中。1 .国内借款在项目建设期，由于项目正在建设，不也许有效益，因此这时每一计息期日勺利息加入本金，下次一并计算，其计算公式如下：it=(Pf-+×A)×z式中It一建设期第t年的利息Pt-i一建设期第t-1年末贷款余额At一建设期第t年支用贷款i一贷款利息率mr' = (十一) Tm式中i一有效年利率r一名义年利率m每年计息次数例6-1某新建项目，建设期为3年，在建设期第一年贷款为300 万元，次年为400万元，第三年为300万元，年利率为10%,用复 利法计算建设期贷款利息。解：Po=O A=300 万元II=(R+；xA» = i5 万元PI= Po+Al+ 11=315 万元A2=400万元I2= (P1 + × 4)，= 51.5 万元P2= P+ A2+ b=766.5 万元As=300万元L=(R + ； X Ai = 9 L65 万元利息合计：158.15万元2 .国外借款预备费估算预备费是指在投资估算时用以处理实际与计划不相符而追加的费 用，包括基本预备费和涨价预备费。涨价预备费重要考虑因项目建设期的投入物的价格上涨而需要增长 的费用。对项目进行评估时，一般根据市场价格状况，考虑涨价预备 费。固定资产投资方向调整税6.3无形资产投资与开办费估算无形资产投资构成无形资产投资是指获得或形成无形资产而发生的投资。无形资产投资是指企业为生产商品、提供劳务、出租给他人或为管 理目日勺而持有的，没有实物形态的非货币性长期资产。特点：不存在实物形态；可以在较长时间内为其拥有者提供经济效益；与特定企业或企业的有形资产具有不可分离性；有偿获得；所提供日勺未来经济效益具有不确定性。无形资产：可识别无形资产（专利权、非专利技术、商标权、 著作权、土地使用权等），不可识别无形资产（商誉）。1 .专利权：是指国家专利主管机关依法授予发明发明专利申 请人对其发明发明在法定期限内所享有的专利权利。包括 发明专利权，实用新型专利权和外观设计专利权。2 .非专利技术：是指不为外界所知，在生产经营活动中已采 用了的，不享有法律保护的多种技术和经验。3 .商标权：是用来识别特定日勺商品和劳务的标识。是专门在 某类特定日勺商品或产品上使用特定的名称或图案的权利。包括独占使用权和严禁权两方面权利。4 .著作权：又称版权，是指创作者对其所创作的文学、科学和艺术等作品依法所享有的某些特殊权利。包括精神权利 和经济权利。5 . 土地使用权：是指国家准许某企业在一定期间内对国有土 地享有开发、运用、经营的权利。6 .商誉：是指企业由于所处日勺地理位置优越，或由于信誉好 而获得的客户信任，或由于组织得当、生产经营效益高以 及技术先进、掌握了生产诀窍等原因而形成日勺无形价值。无形资产投资直接形成项目投产后无形资产的价值，并在项 目投产后在一定期间内逐年摊销。7 .3.2无形资产投资估算措施无形资产一般按照获得时时实际成本计价。比较承认日勺有两种措施：收益现值法和现行市价法。8 .3.3开办费时估算1 .开办费时概念开办费是指企业在筹建期发生日勺，不能计 入固定资产、无形资产的非流动资产。2 .开办费时估算开办费一般根据所评估项目筹建期间的支出、项目持有以及 同类项目日勺经验数据加以估算。表6-1建设项目投资估算表（单位：万元）序工程或费用名估算价值占建设备号称建筑 工程设备 购置安装 工程其他 费用合 计其中 外币投资日勺 比例()注11.11.21.31.422.12.2344.14.25固定资产投资 建筑工程投资 设备购置费 安装工程费 其他费用 无形资产投资 土地使用权 其他 开办费 预备费 基本预备费 涨价预备费 固定资产投资 方向调整税合计(1+2+3+4+5)3 .4项目流动资金投资估算流动资金构成流动资金是指项目建成后企业在生产过程中处在生产和流通 领域，供周转使用的资金，它是流动资产与流动负债的差额。 按其管理方式划分为定额流动资金和非定额流动资金。流动资金投资估算流动资金常用的估算措施重要有如下两种：1.扩大指数估算法它是一种简化的流动资金估算措施，一般可参照同类企业流 动资金占销售收入、经营成本的比例，或者单位产量占用资金日勺数额估算。详细有：销售收入资金率法：是指项目流动资金需要量与一定期期内（一般以年为单位）的销售收入的比率。估算公式为：流动资金需要量=项目年销售收入×销售收入资金率式中，项目年销售收入取项目正常年份的数值，销售收入资金率根据同类项目经验数据加以确定。经营成本资金率法：是指项目流动资金需要量与一定期期内（一般以年为单位）的经营成本的比率。估算公式为：流动资金需要量=项目经营成本X经营成本资金率式中，经营成本资金率根据同类项目经验数据加以确定。固定资产价值资金率法：是指项目流动资金需要量与固定资产价值日勺比率。估算公式为：流动资金需要量=固定资产价值X固定资产价值资金率式中，固定资产价值根据前述固定资产投资估算措施得出， 固定资产价值资金率根据同类项目经验数据加以确定。单位产量资金率法：是指项目单位产量所需的流动资金金 额。估算公式为：流动资金需要量=达产期年产量×单位产量资金率 式中，单位产量资金率根据同类项目经验数据加以确定。2.分项详细估算法是对流动资产和流动负债重要构成要素即存货、现金、应收 账款、预付账款以及应付账款和预收账款等几项内容分项进 行估算，计算公式为：流动资金=流动资产一流动负债流动资产=应收账款+预付账款+存货+现金流动负债=应付账款+预收账款流动资金本年增长额=本年流动资金一上年流动资金流动资金估算日勺详细环节是首先确定各分项最低周转天数， 计算出周转次数，然后进行分项估算。3601）周转次数计算：周转次数=最低周转天数（5）各类流动资产和流动负债的最低周转天数参照同类企业的 平均周转天数并结合项目特点确定，或按部门（行业）规定, 在确定最低周转天数时应考虑储存天数、在途天数，并考虑 合适的保险系数。2）流动资产估算：存货估算。存货是指企业在平常生产经营过程中持有以备 发售，或者仍然处在生产过程，或者在生产或提供劳务过程 中将消耗的材料或物料等，包括各类材料、商品、在产品、 半成品和产成品等。为简化计算，项目评价中仅考虑外购原 材料、燃料、其他材料、在产品和产产品，并分项进行计算。计算公式为:存货=外购原材料、燃料+其他材料+在产品+产成品（6）外购原材料、燃料=年外购原材料、燃料费用按种类分项周转次数(7)对外购原材料、燃料应按种类分项确定最低周转天数进行估算。年其他材料费用其他材料=其他材料周转次数（8）在产品二（9）年工资及福利费十年其他制造费用十年外购原材料、燃料动力费十年修理费在产品周转次数一 （年经营成本-年其他营业费用）片成口口二 产成品周转次数（W）应收账款估算。应收账款是指企业对外销售商品、提供劳务尚未收回的资金，计算公式为：年经营成本应收账款=应收账款年周转次数（11）预付账款估算。预付账款是指企业为购置各类材料、半成品或服务所预先支付日勺款项，计算公式为：外购商品或服务年费用金额预付账秋二预付账款周转次数（12）现金需要量估算。项目流动资金中日勺现金是指为维护正常生产运行必须预留日勺货币