2023年12月解读中央经济工作会议的几大重点.docx

解读中央经济工作会议的几大重点12月11-12日，中央经济工作会议在北京举行。会议全面总结23年经济工作，并系统部署24年经济工作。中央经济工作会议一般在每年12月中旬召开，会对全年经济工作进行总结以及部署下一年经济工作安排，是全年经济金融领域较为重要的会议之一，其内容立足于当下经济形势进行判断，会议所传递出的信息可作为明年政策方向的风向标。接下来进行具体回顾和解读。会议首先是总结了23年全年的经济工作。我抓取了几个比较关键的点，首先是提到“顶住外部压力、克服内部困难”，这说明今年海内外宏观环境较为复杂的背景下，依旧对全年的经济工作给予了肯定。其次“我国经济回升向好、高质量发展扎实推进”，说明今年整体经济在回升向好的同时伴随着高质旦Z1X舁里反展。同时也指出了今年经济运行中存在的困难和挑战，“有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患仍较多，国内大循环存在堵点”。从全年经济运行情况以及宏观、行业的高频数据来看，以上指出的问题确实在经济运行过程中的一些环节暴露出来，供求双方在市场中的再平衡，这是明年经济工作安排中需要去解决的问题。总结完23年工作后，24年的安排中强调，要坚持“稳中求进，以进促稳，先立后破”，这与前几天召开的政治局会议表述是一致的。继续强调稳预期稳增长。24年的具体工作安排上，财政政策方面，“积极的财政政策要适度加力，提质增效”，这说明接下来的财政政策不仅要在量上推动经济增长的同时，也要增强财政政策的落地效果和推动经济高质量发展。结合实际，短期内可关注万亿国债落地的具体执行进度及对经济产生的具体效益，另一方面，关注财政对地方是否有更加积极的化债手段应对目前地方的债务风险。同时，会议强调谋划新一轮财税体制改革，可重点关注改革方向和潜在影响。货币政策方面稳健的货币政策要灵活适度，精准有效”。灵活适度，意味着货币政策会根据接下来一段时间经济运行的具体情况动态发力。从近段时间经济方面的数据来看，无论是投资端还是需求端，仍有较大的增长潜力和空间。意味着降准降息仍将是短期内应对经济超预期波动时的备选项。而精准有效，同样强调的是政策效果。23年央行已经通过调降1PR以及降准等工具持续向市场投放信贷及流动性，但投资端和消费端的实际增长和市场预期是有一定出入的。这意味着精准有效是接下来货币政策需要重点关注的地方。活化存款、引导资金流入实体经济，提振投资端的投资信心和需求端的信贷需求等方面，仍需其他行政措施及政策配合放大货币政策效果O其他方面，要增强宏观政策取向的一致性，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估。这更多是在强调政策的连续性、同向性。从中央到地方，政府到企业，政策同向能够破除政策落地存在的阻碍，增强政策落地效果。同时，后面提到了“在政策实施上强化协调联动、放大组合效应，在政策储备上打好提前量”，这与上述的取向一致性是相呼应的。这里的表述更多是相关部门要提前准备好政策组合拳，政策该出台时就出台，为经济稳定增长提供政策保障。而海外利率等宏观因素转好，跨境资本和投资的风险偏好回暖,一定程度上也能创造更大的政策空间和放大政策效果。科技及产业方面，加快推动人工智能发展是会议内容的亮点之一。今年以来，人工智能的讨论热度及发展达到前所未有的程度。人工智能无论是对于国内生产技术的更新还是国际竞争力方面，都有着重要的影响和意义。可以预见，未来国家将会投入更多的资源发展人工智能，以进一步发展生产力及提升在科技领域的国际竞争力。化解风险方面，今年强调了要统筹化解房地产，地方债务、中小金融机构等风险。尤其是对房地产的表述，其中提到了“积极稳妥化解房地产风险、一视同仁满足不同所有制房地产企业的合理性融资需求，促进房地产市场平稳发展”。今年以来，房地产无论是企业还是居民端，复苏的进度是落后于市场预期的，从当前的政策导向来看，主要是持续在房企融资以及放宽居民购买限制及成本上下功夫，从而激活需求方的购买力及供给方的自我造血能力。接下来，可以关注房价能否以合理斜率持续回归到市场合适的可接受水平及居民收入预期的改善对需求的影响。对于明年经济工作的安排，整体来看对宏观经济运行是偏积极的，宏观政策逆周期和跨周期调节，进一步协调了“稳”与“进”之间的关系。期待宏观政策的进一步发力带动经济持续回升，化解当前一些领域暴露出来的问题和风险的同时，推动经济高质量发展。