23年冬春时刻资源及飞机供给分析：航空供给侧有哪些新增量？.docx

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1、时刻：23年冬春航季民航预飞行计划发布，时刻资源分配有哪些增量？.5国内：23年冬春国内计划航班量超19年同期23.5%,核心机场打造超级承运人强者恒强5国内整体：成都海南放量、上海两场减量，干线航班量与航线双增、支线双减5国内分航司：国航、南航核心优势机场市占率提升，超级承运人强者恒强6国际：疫情后首次发布国际航班预飞行计划，国际航线格局有何变化？9国际整体：23年冬春国际计划航班量恢复至19年同期68%,东南亚、东亚和欧洲将贡献主要增量9国际分航司：春秋、南航领跑国际计划航班恢复率，吉祥国际航线收益品质有望提升,国航优质国际航线占比领先10飞机：飞机制造缺陷或导致现役飞机运营及订单飞机交付

2、数量不及预期，行业客机供给降速仍明确12当前飞机交付节奏：退出计划完成率高于引进完成率，23年飞机交付进度或低于22年报预期12波音：飞机制造新缺陷仍持续影响后续737MAX订单交付，产能及交付均不及预期.13空客：A320系列发动机检修将减少24-25年可实际运营的现有飞机数量14商飞：海外制造商频现产能瓶颈及质量缺陷，飞机国产替代或加速，但仍面临潜在供应链限制15租赁公司：现有飞机及订单飞机普遍处于高出租率，同样面临制造商订单交付不确定性.17投资建议与投资标的19风险提示19图表目录图1：2019-2023年冬春航季国内周计划量5图2：23年和22年冬春航季国内总量对比5图3：2023年

3、冬春航季千万级机场进出港周频及同比5图4：北京两场各航季国内进出港周频6图5：上海两场各航季国内进出港周频6图6：航线分类型周频航班量、航线数以及航线密度情况6图7：各航系各航季国内计划航班量对比7图8：23年冬春各航系国内预匕行计划航班量结构7图9：23年夏秋各航系国内预飞行计划航班量结构7图10：19年各航系国内预飞行计划航班量结构7图11：23年冬春国内TC)P20机场航班量航系占比8图12：23夏秋国内TOP20机场航班量航系占比8图13：19年冬春国内ToP20机场航班量航系占比8图14：23年冬春国内航线各个时段内航系占比9图15：23年冬春单航系国内航线时段结构9图16：23熨秋

4、单航系国内航线时段结构9图17：19年冬春单航系国内航线时段结构9图18：23、19年冬春国际航班各洲际地区航班量对比10图19：23年冬春国际航班地区分布10图20：19年冬春国际航班地区分布10图21：23年冬春国际航班量各航系占比11图22：19年冬春国际航班量各航系占比11图23：23年冬春各洲际区域航司份额格局11图24：19年冬春各洲际区域航司份额格局11图25：23年冬春各航系国际航班区域结构12图26：19年冬春各航系国际航班区域结构12图27：南航23年1-8月飞机引进及退出情况13图28：波音截止23年8月未交付中国客户订单情况14图29：商飞I类供应商名录16图30：国内

5、外头部租赁公司23H1飞机出租率17图31：23H1AIR1EASE披露的未来订单飞机交付及出租情况17表1：基于各航司2023年报披露的客机数量增速、未来客机增速以及截止23年8月的计划完成率12表2：普惠发动机检修对我国运营客机影响测算14表3：上市航系搭载PWI1OOG发动机的A320系列飞机情况15表4：单独测算东航新签的100架C919订单对东航及五大航整体23-25年K机增速影响.15表5：五大上市干线航司客机数测算17本篇报告我们聚焦航空供给侧时刻资源与飞机供给两大核心要素,结合最新发布的23年冬春航季民航预飞行计划与空客发动机检修波音制造新缺陷与东航商飞新订单等飞机供给新事件来

6、探究民航供给侧有哪些增量？各航司在23年冬春新航季的国内外时刻资源呈现怎样的分配格局，疫情前后有何变化？飞机供给侧新事件频出下，航空飞机引进最新预测如何，供给降速逻辑是否仍然扎实？时刻：23年冬春航季民航预飞行计划发布，时刻资源分配有哪些增量？国内：23年冬春国内计划航班量超19年同期23.5%,核心机场打造超级承运人强者恒强国内整体：成都海南放量、上海两场减量，干线航班量与航线双增、支线双减23年冬春国内航班总供给平稳。2023年冬春航季国内客运航班周度计划航班量11.11万班次,日均1.59万班次，同比19年冬春增长23.5%,同比22年冬春卜.降0.8%。图1：2019-2023年冬春航

7、季国内周计划量20192023年冬春航季国内周计稣O同比万1213.7%-IIi112019年冬春2023年冬春2023年冬春2023牢数据来源：航班管家、图2：23年和22年冬春航季国内总量对比11.1万I-0.8%Q指标2023冬春世2023冬春降净熔量同比周频/班次1129111073-936-0.8%通航机场/个24925120.8%航线数/条70676579-488-6.9%承运人数/个4141O0.0%5卷2023年冬春J妆据来源：航班管家、机场供给结构：成都、海南放量上海两场供给减量,北京、广州供给保持平稳分机场来看，23年冬春机场计划航班量净增量TOP3分别为成都天府、海口美兰

8、、深圳宝安，周频分别增长1955、554、446班次；净减量TOP3分别为上海浦东、石家庄正定、上海虹桥。图3：2023年冬年航季万级机场进出港周频及同比数据来源：航班管家、数据来源：航班管家、航线供给结构：资源分配向干线倾斜,航线数与航班量呈现干线双增支线双减结构，23年冬春，干线航线数同比22年冬春净增9条，航班量增长4.6%,航线密度增加1.8班次/周；支线航线则净减少284条，航班量下降6.8%,航线密度同比22年持平。图6：航线分类型周频航班量、航线数以及航线密度情况航法类里肮出周我航线航线能度2023年冬春2023年冬春航班量占比航班向比塔长2023年冬春2023年冬春M1i净20

9、23年冬春2023年冬春地方航线608452284.7%-14.1%1045832-2135.86.3干线625296542158.9%4.6%13701379945.647.4支统433964042436.4%-6.8%46524368-2M9.39.3合计1120091110731.0%-0.8%70676579-48815.816.9数据来源：航班管家、国内分航司：国航、南航核心优势机场市占率提升，超级承运人强者恒强分航司来看：三大航中,南航仍稳居国内计划航班量市占率第一,23年冬春国内计划航班量市占率南航系达到27.12%,同比19年冬春提高0.38pcto国航国内计划航班量市占率提升

10、显著，23年冬春其国内航班市占率达到22.60%,较19年冬春提高066pct.民营航司中,春秋国内计划航班量份额由19年冬春的2.30%提升至23年冬春的2.92%,增长0.62pc3东航吉祥、华夏份额略有降低，海航份额下降显著，由19年冬春的16.78%下降至23年冬春的15.07%,降幅达到1.71pct。数据来源：Pre-F1ightA数据来源:Pre-F1ight从核心机场时刻资源对比来看：国航南航在各自优势机场市占率进一步提升呈现强者恒强态势。北京两场：23年冬春国航系在北京首都机场以73.21%的份额保持第一，较19年冬春增长25.71pct=南航系23年冬春以47.95%的份额

11、位列北京大兴机场市占率第%综合北京两场起降架次资源，市占率：国航（44.16%,较19年+3.53PCt）南航（24.58%,较19年+1.38pct）东航（18.95%,较19年-4.27PCt）其他。上海两场：23年冬春航季，东航在上海虹桥、浦东分别以52.13%、42.73%的份额占据最多计划起降资源，分别较疫情前19年冬春航季份额提升0.2DCh1.24pct.综合上海两场时刻有关分析师的申明，见本报告最后部分.其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系.并请阅读本证券研究报告最后一页的免费申明.资源，23年冬春市占率：东航(46.77%,较19年-0.02PCt)南

12、航(15.23%,较19年-1.03pct)国航(12.18%,较19年0.33PCt)吉祥(11.75%,较19年+0.08PCt)春秋(8.48%,较19年0.47Pe1)。广州深圳：广州白云23年冬春南航以54.53%的起降架次份额位列白云机场市占率第一，份额较19年冬春提高2.8PCh深圳宝安23年冬春市占率：国航(35.08%,较19年2.08pct)南航(32.68%,较19年+0.72PCt)东航(7.73%,较19年-1.35Pet)春秋(3.29%,较19年+0.53)吉祥(1.51%,较19年41PCt)成都两场：成都天府机场23年冬春国航与南航系平分秋色,国航系(31.0

13、5%)南航系(30.75%)吉祥系(2.18%)春秋系(1.63%)。成都双流机场,23年冬春国航系以49.74%的份额位居第一，较19年冬春提高14.57pct.:成都两场合计市占率国航系领跑：23年冬春国航系(37.30%,较19年+2.13PCt)南航系(31.59%,较19年0.41PCt)东航系(11.46%,较19年-2.92PCt)图11：23年冬春国内ToP20机场航班量航系占比国航系东航系南航系海航系吉祥系区春秋华夏其他系90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%天宝长首浦成江大萧虹新美天黄禄双龙高太府安水都东阳北兴山桥郑兰河花口流洞崎平堡数据来源:Pre-F

14、1ight、图12：23夏秋国内TOP20机场航班量航系占比图13：19年冬春国内TOP20机场航班量航系占比白大宝长浦首成江大萧虹禄新黄双天高地桃美云府安水东都阳北兴山桥口郑花流河崎窝仙兰堡首白长双宝咸江虹浦萧禄美高新龙地太大滨桃都云水流安阳北桥东山口兰崎郑洞窝平河海仙堡堡数据来源：Pre-F1ight数据来源：Pre-F1ight、从起降时间点来看上市航司优质起降时段占比普遍提升国营航司仍具备更优质的时段结构,国航、东航具备时段优势。早9点到晚9点之间的优质高峰时段占各航系全时段的比例：23年冬春，东航(57.53%,较19年+14.22PCt)国航(56.67%,较19年+17.01PCt)南航(55.06%,较19年-0.15PCt)春秋(54.12%,较19年+23.63PCt)吉祥(51.41%,较19年+12.20pct)023年冬春，0-6点的红眼低峰时段占各航司全时段比例：华夏(5.83%)V国航系(5.56%)V东航系(5.91%)V南航系(6.29%)春秋(7.68%)V吉祥(8.72%)。数据来源：Pre-F1ightA数据来源:Pre-F1ight数据来源：Pre-F1ight数据来源：Pre-F1ight(取高峰航线为起降时间均在9：00-21：00内的航班：低峰航线为起降时间有至少一个在0：