2023年10月公募纯债与混合资产策略基金关注基本面改善方向稳健票息&权益增强.docx

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1、内容目录第一部分：市场回顾41、 消费社零数据显著回升，年内二度降准42、 纯债及混合资产策略基金：短债产品月均回报为正值，其余品种均为负值4第二部分：未来市场展望及纯债与混合资产策略基金投资建议61、 未来市场展望：债市把握稳健票息，权益关注基本面改善方向62、 纯债策略基金投资建议：关注中短债及信用类中长债，做好流动性布局73、 混合资产策略基金一转债增强策略投资建议：把握平衡型及部分偏股型交易机会94、 混合资产策略基金一股票增强策略投资建议：关注政策支持、基本面改善方向105、 现金管理策略投资建议：现金替代工具，短期流动性配置选择12第三部分：基金组合投资建议及基金产品画像131、基

2、金组合投资建议132、每月一基：基金产品画像国联安添利增长14风险提示19图表目录图表1:近1年中债净价指数及中证可转债指数走势4图表2:近1年国债及国开债收益率走势C)4图表3：近1年中票信用利差走势(24图表4：近1年中票期限利差走势G1)4图表5:纯债策咯及混合资产策略基金业绩表现5图表6：货币基金月度收益T0P55图表7：短债基金月度收益T0P55图表8：中长期纯债月度收益TOP1o5图表9:一级债基月度收益ToP1o5图表10:股债混合策略产品月度收益ToP1c)6图表11:转债策略基金月度收益TOP1o6图表12：RE1TS产品月度收益ToPIO6图表13:FOF产品月度收益TOP

3、1O6图表14：2023年9月部分固妆及固妆+基金经理调研市场观点汇总梳理7图表15：2023年10月纯债策略产品推荐8图表16：2023年10月纯债策略推荐产品业绩表现9图表17：2023年10月混合资产策略基金之转债增强策略产品推荐10图表18:2023年10月混合资产策略基金之转债增强策略推荐产品业绩表现10图表19:2023年10月混合资产策略基金之股票增强策略产品推荐11图表20：2023年10月混合资产策略基金之股票增强策略推荐产品业绩表现12图表21:可重点关注的货币市场基金12图表22：可重点关注的同业存单基金13图表23:2023年10月固收及“固收+”基金组合推荐14图表2

4、4：国联安添利增长业绩走势14图表25:国联安添利增长风险收益指标14图表26:国联安添利增长券种分布15图表27：国联安添利增长杠杆久期特征15图表28:国联安添利增长含权资产配置情况15图表29:国联安添利增长持仓转债结构15图表30:国联安添利增长近2年转债持仓前五大行业15图表31:国联安添利增长持仓转债加权均价&转股溢价率15图表32：国联安添利增长股票持仓板块分布16图表33：国联安添利增长持股加权PE及加权净利增速16图表34：国联安添利增长股票持仓集中度16图表35：国联安添利增长股票持仓市值分布16第一部分：市场回顾1、消费社零数据显著回升，年内二度降准8月消费社零数据当月同

5、比涨幅显著回升；投资当月同比涨幅小幅回升；房地产投资投资当月同比跌幅小幅回升，累计同比跌幅有所扩大；基建投资当月同比涨幅小幅回升，累计同比涨幅小幅回落；制造业投资当月同比涨幅大幅回升，累计同比涨幅小幅回升。进出口方面，出口当月同比跌幅、进口当月同比跌幅大幅回升。通胀方面，CPI当月同比涨幅小幅回升，PPI当月同比跌幅小幅回升。金融数据方面，社融当月同比涨幅大幅回升，信贷当月同比涨幅小幅回升：M2、M1剪刀差维持不变、M2当月同比涨幅小幅回落。继3月降准之后，9月迎来年内第二次降准，9月15日央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行仇存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构

6、加权平均存款准备金率约为7.4,货币政策继续释放积极信号，有望进一步巩固实体经济回升向好态势。为维护流动性合理充裕，同日央行超额续做5910亿元M1F操作，中标利率维持不变。并开展340亿元14天逆回购操作，为时隔近8个月后再次开展14天期逆回购操作。DR007（截至2023/09/28）月内低点为1.74、，月内高点为2.24%月末为2.24,较上月末下行1BP。裁至2023/09/28,中债综合净价指数较上月末下跌0.61.,中证可转债指数较上月末下跌0.6%01年期国债收益率较上月末上行26BP；10年期国债收益率较上月末上行12BP。1年期、3年期、5年期AA-AAA中票信用利差较上月

7、分别变动5BP、4BP、-8BPo5Y-3YAAA级、AA+级、AA级中票期限利差较上月分别变动-3BP、-7BP、-15BP0图表1:近1年中债冲价指数及中证可楮债指数走势图表2:近1年国债及国开债收益率走势（）4来源：，：数据极至2023/09/28;取2023/09/28为基期来源：，；数据微至2023/09/282、免债及混合资产第喀基金：短债产品月均回报为正值，其余品种均为负值援引中国基金报相关报道，监管2023年对“固收+”产品的条款细节、对外宣传口径、基金经理任职资质等提出了相关规范要求，对“固收+”概念的认定收窄至二级债基及合同约束权益类资产上限在30范圈内的偏债混合型基金。基

8、于上述规范要求，本文将原“固收+”概念产品称为混合资产策略基金，涵盖一级债基、二级债基、偏债混合基金、可转债基金、低仓位灵活配置混合型基金（近四个季度股票仓位均值在40以内及债券仓位均值在60以上），标/“救+”产品类别与最新监管口径保持一致，即二级债基及合同约束权益类资产上限在30范围内的偏债幄合型基金。/各类型基金业绩表现2023年9月（截至9/28）,上证指数较上月末下跌0.3d,沪深300较上月末下跌2.01%创业板指较上月末下跌4.69、，中证转债较上月末下跌0.6%,中债综合净价指数较上月末下跌0.61%重点股指持续下跌，转债指数受正股影响下行，纯债指数有所回调，短期纯债型基金收益

9、最高，回报均值为0.01%具体来看，短期纯债型基金收益率均值为0.0伍,较上月末下行30BP：中长期纯债型基金收益率均值为-0.0%,较上月末下行51BP：混合债券型一级基金收益率均值为-0.177,较上月末下行43BP：可转换债券型基金收益率均值为T.28,较上月末上行180BP：混合债券型二级基金收益率均值为-049,较上月末上行35BP;偏债混合型基金收益率均值为-0.54.,较上月末上行理：转债风格型基金（近1年转债仓位均值大于4（且非可转换债券型基金定义为转债风格型基金）收益率均值为-Q5,较上月末上行119BP。受股债调整影响，主动管理的开放型债基中除短债基金外，其余类别月度回报均

10、值为负值。图表5:钝债策略及混合资产策略基金业绩表现当月回报上月回报月回报变化（BP）YTD-回报IY-回报一I短期纯债型基金0.010.31%-302.46中长期纯债型基金-0090.42-51混合债券型一级基金-QI.0.27%可转换债券型基金-1.20混合债券型二级基金偏债来源：，：数据截至2023/09/28;混合资产策略基金指一级债基、二级债基、偏债混合型基金、可转债基金以及低仓位灵活配置混合型基金；本文将混合型基金兴全可转债也纳入可转换债券型基金中进行统计具体从基金产品看，9月（截至2023/09/28,下同）短债基金月度业绩最佳的为鹏华永达中短债6个月定开A,月度收益为04K,今

11、年以来业绩为2.56O中长期纯债产品中，月度业绩最佳的为博时利发纯债A,月度收益为4万今年以来业绩为8.13一级债基中，月度业绩最佳的为东兴兴福一年定开A,月度收益为1.0%，今年以来业绩为8.49、O股债混合策略产品中，月度业绩最佳的为景顺长城泰阳回报A,月度收益为3.33,今年以来业绩为6.29o转债策略产品中，月度业绩最佳的为光大多策略精选，月度收益为2.55、，今年以来业绩为7.09、。其他策略方面，月度业绩表现最好的Reits产品为华安张江产业园REIT,月涨幅为5.28、，自2023/6/7成立以来涨幅为12.6队；成立以来业绩最好的为红土创新盐田港仓储物流REIT,成立以来涨幅为

12、23.65。FOF产品中浦银安盛养老2040三年持有的本月业绩表现最好，为5.60X今年以来业绩为3.34、004967.0F红土创新货币A邱验0.221.212733.OF上银慧盈利B楼昕宇,葛沁沁0.21、1.361004121.0F兴银现金添利A洪木妹0.201.83000895.0F国寿安保薪金宝A桑迎.张英0.181.47000847.0F国联货币A李倩0.171.39I1代码基金简称基金经理月度业绩成立以来业绩016410.0F.鹏扬同业存单指数7天持有王莹莹0.071.87|017111.OF申万菱信同亚存单指数7天持有沈科,沈夏0.061.71i016758.OF东吴同业存单指

13、数7天持得王明欣0.062.02017136.OF长盛同业存单指数7天持有段感0.081.72016684.0F国联同业存单指数7天持有韩正宇-0.042.01图表8:中长期的债月度收拉TOP1o图表9:一级债基月度收益TOPW代码基金简称基金经理月度业演今年以来业演I007091oF东兴兴福一年定开A司马义买买提1.078.4%012101.OF中金金合董珊珊04(4.00O8766.OF财通资管鸿盛12个月A域宇笛冯航0.34.5003528.0F汇添富长源利A杨靖0.2、2.2013428QF东兴叁型6个月流动持有A司马义买买提.任祺0.2笔4.当5547.OF诺安IH驰定期开放郭晓辉0

14、.25.27003123.0F天治叁利A郝杰0.21.1145634.OF财通资管道事12个月A陈希希,感宇笛,马航0143007425QF浜商汇金中高等级三个月A宋怡也013.0OOO319QF宏利海利A李宇遹然熔阳012.5来源:;数据截至2023/09/28来源:;数据截至2023/09/28代码基金简称基金经理月度业绩今年以k代码基金简称基金经理月度业绩今年以010773.OF景麻长城泰阳回报A陈荽周春泉3.33t5444.OF光大多策略精选黄波2.5005325.0F景淞长城泰怛回报Aa理3.071002317.0F招商春逸李崟01O478.OF景Wi长城参祥回报陈莹005416.0F星华尊惠18个月A013701.OF招商稳锦A003115.0F光大诚001172.0F011788.OFO1006650.0F招商安庆尹晓红,李崟1,7C012250.0F安信平衡增利A张现飞008809.0F安信民枪增长A张汉飞C09849.OF安信玲健聚申一年持有A0O6618.OF长江可转债A2765.F新华双2965.OF中5273.OF00来源：，：