2023年10月份股票组合.docx

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1、(600036)投资主题：优质蓝筹投资要点：主要指标2023总股本（万股）2,521,985净利润增速回升。2023年上半年，实现营业收入1,784.60亿元，同比减少0.35%。由于净息差继续承压，净利息收入同比增速放缓至121%；非利息净收入694.64亿元，同比减少2.71%,其中净手续费及佣金收入同比减少11.82%,主要受财富管理业务的拖累。流通A股股本（万股）2,062,894受益于拨备反哺，2023年上半年归母净利润同比增长9.12%,增2023年预测EPS（元）6.06速较2023年一季度+130pctso每股净资产（元）33.97每股资本公积（元）2.59每股未分配利润（兀）

2、维71市场数据2023年9月28日股价走势客群基础进一步夯实。截至2023年6月末，管理零售客户总资产（AUM）余额12.84万亿元，较上年末增长5.90机零售客户总数达190亿户，较上年末增长3.26%,客群基础进一步夯实。净息差继续承压。今年上半年，净息差2.23%,同比下降21bps。收盘价（元）32.97其中生息资产年化平均收益率3.83乐同比下降9bps,主要原市盈率5.44因是1PR持续下调及有效信贷需求不足，新发放贷款定价继续下市净率（倍）0.97行，贷款平均收益率继续下降。计息负债年化平均成本率1.71%,12月最高价（元）40.40同比上升12bps,归因于存款定期化延续，负

3、债和存款成本率维12月最低价（元）24.92持刚性。资产质量稳健。今年上半年，加强对个人住房贷款、消费信贷类业务、小微贷款、地方政府融资平台等重点领域的风险管控,资产质量总体稳健。6月末，不良贷款率0.95%,较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率447.63%,较上年末下降3.16个百分点，风险抵补能力依旧强健。投资建议：维持“买入”评级。2023年上半年净利润增速回升,资产质量稳健，预计2023年EPS为6.06元，当前股价对应PE是5.44倍。资料来源：，资讯风险提示：经济复苏不及预期导致居民消费、企业投资恢复不及预期的风险；房地产恢复不及预期导致信贷需求疲软、银行资产质量承压的风险；

4、市场利率下行导致银行资产端收益率下滑，净息差持续承压的风粤高速A(000429)投资主题：高股息防御投资要点：总股本（万股）209081流通A股股本（万股）1303322023年预测EPS（元）0.7950每股净资产（元）4.34每股资本公积（元）0.36每股未分配利润（元）2.25主要指标2023H1市场数据2023年9月28日粤高速是广东省高速公路系统内开发高速公路和特大桥梁的主要机构之一。背靠广东省交通集团有限公司，实控人为广东省国资委。公司主要经营业务是广佛高速公路、佛开高速公路、京珠高速公路广珠段和广惠高速公路的收费和养护工作，通行费是公司主要收入来源，占公司营业收入的98.73轧公

5、司2023年上半年实现营收23.40亿元，同比增长13.76%,实现归母净利润8.86亿元，同比增长14.46%,实现扣非归母净利润9.14亿元，同比上升22.97,公司在广佛高速停止收费的情况下实现业绩同比增长，主要系2023年出行复苏，客货运量修复及同比低基数影响。收盘价（元）8.38市盈率10.54市净率（倍）1.9312月最高价（元）8.5712月最低价（元）6.61股价走势沪加3不资料来源:资讯高速公路收费变动需经政府审批，因此收入增长主要取决于区域经济发展。公司主要经营的高速均位于广东省内，而广东经济增长表现领先，产业升级势头良好，客货运需求增长较快。止匕外，公司参股了深圳惠盐高速

6、公路、广东江中高速、肇庆粤肇公路、赣州康大高速公路、广东广乐高速公路有限公司、赣州赣康高速公路等多条优质高速公路。截至2023年上半年末，公司控股高速公路里程306.78公里，参、控股高速公路按照权益比例折算里程合计295.88公里。公司参控股高速公路均处优越的地理位置，地区经济蓬勃发展带动交通出行的强劲需求，以及优越的地理位置为公司参控股高速公路的通行车流量保持稳定增长提供了有力保障。多元化投资提升现金流利用。公司投资了广东省粤普小额再贷款股份有限公司、国元证券、中国、湖南联智科技、国电投粤通启源芯动力科技、中储南京智慧物流科技、深圳车库电桩科技和北京市建筑设计研究院等多个公司。2023H1

7、公司投资收益为181亿元，占利润总额的I160乐多元投资为公司贡献收入和现金流的健康增长。 投资建议：公司近五年分红率均在70%以上，在高速公路板块内排名领先，低估值波动下近五年公司股息率均跑赢当年的十年期国债收益率,防御属性凸显。预计公司2023年EPS为0.7950元，对应PE为10.54倍。 风险因素：行业政策更新不及预期；空铁网分流加剧导致客货量下降风险；资产收费权到期；拓展新业务收入不及预期；宏观经济波动。华东医药（000963）投资主题：减肥药投资要点：公司上半年业绩增长符合预期。分季度看，2023年QI和Q2,公司分别实现营业收入IO115亿元和102.71亿元，分别同比增长13

8、.23%和主要指标2023H110.85%；分别实现扣非归母净利润7.58亿元和6.70亿元，分别同比增总股本（万股）175,443长8.45%和16.85%。公司季度营收维持在百亿规模以上，主要得益于流通A股股本（万股）174,973医药工业、医药商业、医美和工业微生物四大业务板块业务齐齐增长，2023年预测EPS（元）1.49推动公司整体发展。每股净资产（元）10.59公司医美业务继续亮眼。公司拥有“无创+微创”医美领域高端产品每股资本公积（元）1.3636款，其中己上市24款，产品组合覆盖面部和全身注射填充、能量源类皮肤管理、身体塑形等非手术类主流医美领域。2023年上半年，公司医美收入

9、12.24亿元（剔除内部抵消因素），同比增长36.40%。海外市每股未分配利润（元）7.69市场数据2023年9月28日场方面，在全球经济增长放缓影响下，全资子公司英国SinC1air继续收盘价（兀）42.24拓展全球医美市场，实现销售收入约6.69亿元，同比增长26.07%,国内市盈率28.37市场方面，随着医美市场回暖，公司持续拓展并领跑再生医美市场，上市净率（倍）3.99半年实现收入5.16亿元，同比增长90.66%。随着消费市场持续复苏，12月最高价（元）51.54预计下半年公司医美业务将保持良好增势。12月最低价（元）36.45 利拉鲁肽减肥适应症获批上市，有望带动公司业绩增长。20

10、23年上半年，公司重点品种均保持稳定和快速增长，经历国家集采和医保谈判的核心产品依然保持市场份额稳定。同期，核心子公司中美华东整体规模继续增长，实现营业收入（含CSO业务）60.54亿元，同比增长10.04%,实现合并扣非归母净利润12.26亿元，同比增长15.1现。7月4日，公司利拉鲁肽注射液肥胖或超重适应症的上市许可申请获得批准，药品上市后有望推动工业板块收入加速增长。 投资建议。公司医药工业和医药商业稳步发展，少女针推动医美业务快速增长，利拉鲁肽减HE适应症获批上市，有望进一步推动收入增长。我们预计公司2023年和2024年的每股收益分别为1.49元和2.06元。 风险提示：新冠疫情风险

11、；市场竞争加剧风险；新产品研发和注册风险;新产品市场接受度不及预期等。老板电器（002508）投资主题：厨电龙头地位稳固，集成灶放置增长投资要点：公司作为厨电行业龙头，各品类市场占有率保持领先.截止2023年6主要指标2023H1月30日，根据奥维线下报告显示，老板品牌吸油烟机零售额、零售量市场占有率为31.0乐25.8%；老板品牌燃气灶零售额、零售量市场占总股本（万股）94,902有率为30.4%、23.1%；根据奥维线上报告显示，老板品牌厨电套餐零流通A股股本（万股）93,697售额、零售量市场占有率为32.0%、24.6%；根据奥维地产报告显示，2023年预测EPS（元）2.0439“老

12、板”吸油烟机在精装修渠道市场份额为34.8%,位居行业第一；均每股净资产（元）10.64位于行业第一。每股资本公积（元）0.44公司业绩优于行业平均水平。2023年经济进入复苏阶段，在保交楼政策推动下，公司营收状况明显改善。2023年上半年，公司实现营业收入49.35亿元，同比增长11.04%,归属于上市公司股东的净利润8.30亿元，同比增长14.67%,均优于行业平均水平。从盈利能力来看，2023年上半年，公司销售毛利率51.93%,同比优化2.33个百分点，销售净利率16.68%,同比提升0.45个百分点。 公司坚持品牌高端定位，渠道多元化。公司坚持多品牌多渠道，相互赋能、协同发展。零售渠

13、道，传统零售流量回暖，专卖店体系稳健发展，下沉渠道高速增长，创新渠道蓄势待发。电商渠道，深入挖掘用户价值，充分利用流量资源，通过多品类相互协同提升渠道效率。工程渠道，“保交楼”拉动增长，严控渠道风险，优化客户结构，现金流大幅改善。海外渠道，全球布局与品牌国际化进程稳步推进。此外，老板品牌全面助力名气品牌，在组织资源、品牌势能、产品创新、渠道拓展等方面全面升级，探索名气品牌新零售发展之路；并与金帝、大厨、ROK1数字厨电等子品牌共同构建新型品牌矩阵，实现多样性融合，共创发展之路。市场数据2023年9月28日收盘价（元）26.95市盈率13.19市净率（倍）2.5312月最高价（元）32.4512

14、月最低价（元）19.89股价走势资料来源：，iFind 投资建议：老板电器深耕精耕厨房领域，专注于厨房电器产品的研发、生产、销售和综合服务的拓建，提供包括吸油烟机、燃气灶、蒸烤一体机、洗碗机、集成灶等家用厨房电器套系解决方案。当前经济复苏，地产政策偏宽松，随着地产回暖，厨电需求释放，公司作为传统厨电龙头有望率先受益。预计公司2023年的EPS为2.04元，对应PE估值为13倍。 风险：疫情风险；宏观经济波动风险；原材料价格波动风险；市场竞争加剧风险等。隆基绿能（601012）投资主题：一体化光伏组件投资要点：公司业绩保持增长，盈利能力同比改善2023Q2公司实现营收363.34亿元，同比增长1

15、4.3%,环比增长28.3%；归母净利润55.4亿元，同比增长45.2%,环比增长52.3%o上半年，公司的毛利率19.08%,同比增长1.47个百分点，净利率14.15%,同比增长1.34个百分点；加权平均净资产收益率13.69%,同比增长1.05个百分点，公司盈利能力改善。主要指标2023H1总股本（亿股）75.81流通A股股本（亿股）75.782023年预测EPS（元）2.40每股净资产（元）8.99每股资本公积（元）1.61公司产品上半年出货量持续提升。2023年上半年，公司产品出货量保持增长，实现硅片出货量52.05GW,同比增长31.37%,其中对外销售22.98GW,自用29.07GW；实现电池组件出货量29.92GW,同比增长54.91%,其中，组件出货量26.64GW,电池对外销售3.28GW02023Q2,硅片出货28.23GW,环比增长18.49%,电池组件出货17.33GW,环比增长37.64%o优质电池产能逐步投产，押注BC电池路线推新品。公司明确了