2023H1食品饮料行业板块中报总结:千帆过尽不坠青云.docx
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1、内容目录1 .白酒板块:营收利润环比提速,板块内部有所分化52 .大众品板块:162.1. 啤酒:量价齐升趋势延续,成本弹性持续释放。162.2. 速冻烘焙:行业景气向上,全年增速可期182.3. 调味品:Q2基调整体承压,复调有所改善202.4. 休闲卤味:零食享受渠道红利,卤制品关注复苏243 .投资建议274 .风险提示28图表目录图1:白酒板块分季度营收与增速(单位:亿元)5图2:白酒板块分季度归母净利润与增速(单位:亿元)5图3:白酒板块分季度毛利率6图4:白酒板块分季度归母净利率6图5:2017年至今各档次白酒营收增速7图6:2017年至今各档次白酒归母净利润增速8图7:餐饮社零单
2、月增速20图8:限额以上餐饮收入单月增速20图9:大豆价格22图10:豆粕价格22图11:小麦价格22图12:PET价格22图13:棕檎油价格25图14:鳏鱼价格25图15:毛鸭价格25图16:23H1部分鸭副采购价格及涨幅25表1:白酒板块分档次营收增速7表2:白酒板块分档次归母净利润增速8表3:白酒上市公司毛利率情况9表4:白酒上市公司销售费用率情况9表5:白酒上市公司毛销差情况10表6:部分品牌动销季扫码红包活动10表7:白酒上市公司管理费用率情况11表8:白酒上市公司财务费用率情况12表9:白酒上市公司税金比率情况12表10:白酒上市公司归母净利率情况13表11:白酒上市公司合同负债金
3、额变动情况(单位:亿元)13表12:白酒上市公司应收票据+应收款项融资情况(单位:亿元)14表13:白酒上市公司上半年经销商数量变化情况(单位:个)15表14:23H1及23Q2啤酒营收利润一览16表15:23H1啤酒毛利率变化17表16:23Q2啤酒期间费用率17表17:23H1啤酒毛销差变化17表18:23H1及23Q2速冻烘焙板块营收利润一览18表19:23H1速冻烘焙板块毛利率变化19表20:23Q2速冻烘焙板块期间费用率19表21:23H1及23Q2基础调味品营收利润一览20表22:23H1及23Q2复合调味品营收利润一览21表23:23H1基础调味品毛利率变化21表24:23H1复
4、合调味品毛利率变化22表25:23Q2调味品期间费用率23表26:23H1及23Q2休闲食品营收利润一览24表27:23H1及23Q2卤制品营收利润一览24表28:23H1卤制品开店速度及单店收入恢复24表29:23H1休闲食品毛利率变化25表30:23H1卤制品毛利率变化26表31:23Q2休闲食品期间费用率26/I35%30%25%20%15%10%5%0%45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%I1iIImh1II1而I11.白酒板块:营收利润环比提速板块内部有所分化23Q2白酒行业营收提速,盈利能力小幅提升。23年1-7月,白酒行业整体产量同比下降13.3%,行业仍然呈
5、现结构性增长趋势,中小酒企生存空间受压缩,上市公司仍然实现平稳增长。23Q2白酒板块上市公司营收同比增长16.5%,22Q4以来,板块收入增速呈现逐季提升趋势,由于22Q2受疫情影响较大,23Q2收入增速较高也与基数有关。利润端23Q2板块整体归母净利润同比增长19.6%,增速与第一季度基本持平,仍小幅高于收入增速,盈利能力略有提升。图1:白酒板块分季度营收与增速(单位:亿元)14001200100080060040020ZXXZWZZZZZZZZZ营业收入yoy(右轴)资料来源:wind,所图2:白酒板块分季度归母净利润与增速(单位:亿元)6005004003002001000归母净利润yo
6、y(右轴)资料来源:wind,所图3:白酒板块分季度毛利率81.3%80,1060.3%80.4%848o.o%82%80%78%76%74%72%70%毛利率资料来源:wind,所45.0%40.0%35.0%30.0%25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%0.0%图4:白酒板块分季度归母净利率39.4%Q77。/399%I%*5J%337%344%36%327*45%33.4%349z4.0%.352%35.03.7%3y35.2%/归母净利率资料来源:wind,所23Q2高端酒和地产酒收入增长势头延续,次高端表现分化。分档次看,23Q2收入端增速地产酒次高端酒高端酒,高端/次高
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