20170918-国金证券-通信-力推NB-IoT开创万物互联时代.docx
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1、国金证券Sino1inksccurities证券研究报告2017年09月18日通信2017年日常报告行业深度研究评级:增持维持评级长期竞争力评级:高于行业均值力推NB-IoT,开创万物互联时代市场数据(人民币)行业优化平均市盈率市场优化平均市盈率国金通信指数沪深300指数上证指数深证成指中小板综指行业观点59.1018.46工信部力推NB-IoT:工业和信息化部信息通信发展司司长闻库在窄带物联5982.35网高峰论坛上表示,在信息通信行业发展“十三五”规划(2016-2023年)3831.30的五年规划中明确提出,建设完善窄带物联网的基础设施,实现其在城市运3353.62行管理和重点行业规模应
2、用的目标;并出台了关于全面推进移动物联网NB-11063.10IOT建设发展的通知;同时为了配合发展,还发布了关于NB-IoT系统频率使11783.01用要求的公告。这些文件围绕着标准技术研究、系统频率规划、行业应用推广、政策环境优化等方面,加快推进NB-IoT网络部署和拓展行业应用。国金行业沪深300万物互联大时代:根据MaChinaResearch报告,2015年全球物联网连接数量为60亿个,根据预期,到2025年这一数字将增至270亿个。同期,物联网收入机会将从7500亿美元增至3万亿美元,其中总收入中的1.3万亿美元将通过设备、连接和应用收入直接来自于终端用户。根据Gartner预测,
3、2023年M2M连接数量将达到210亿个,AT&T预测人均接入终端6.8个,大连接时代正在来临。然而以短距接入为主的物联网受到网络规模的制约,价值无法最大化体现。从蜂窝通信技术衍生出的窄带物联网(NB-IOT)和增强机器类通信(eMTC)可以为物联网带来一个类似于电信网络的“宏”网络,带领物联网从局域走向广域。相关报告1 .5G传输,光通信先行通信行业点评,2017.9.152 .智能联接与5G传输带动行业创新-H常通信行业研究,2017.9.11NB-IoT技术脱颖而出:NB-IoT具备四大特点:一是广覆盖,将提供改进的室内覆盖,在同样的频段下,NB-IoT比现有的网络增益20dB,相当于提
4、升了100倍覆盖区域的能力;二是具备支撑海量连接的能力,NB-IoT一个扇区能够支持10万个连接,支持低延时敏感度、超低的设备成本、低设备功耗和优化的网络架构;三是更低功耗,NB-IoT终端模块的待机时间可长达10年;四是更低的模块成本,企业预期的单个接连模块不超过5美元。下游应用在多个场景落地:我们认为,物联网以NB-IOT技术支撑为契机,随着应用范围的增加和市场规模的扩大,智能表计、车联网、智慧城市等不同的应用场景落地和涌现,将有助于推动物联网持续建设投入。3 .云计算推动数据中心技术升级日常通信行业深度研究,2017.9.44 .5G进程明确,中国设备商中期持续增长日常通信行业研究,20
5、17.8.285 .运营商的平台梦:联通混改VS移动业务基地-H常通信行业研究,2017.8.21投资建议关注物联网产业链投资:模组端,建议关注在消费电子、移动支付领域均有布局的广和通;平台端,建议关注宜通世纪;终端,建议关注在智能四表领域均有布局的新天科技。风险提示 物联网连接数不及预期; NB-IoT芯片量产进度不及预期。王懿超分析前号:S1130517080006WangyIChaO林仕雷1insx敬请参阅最后一页特别声明内容目录一、万物互联大时代4二、多重技术聚焦物联网52.1 1oRaWAN62.2 Sigfox72.3 NB-IoT8三、网络端、芯片端推动NBIoT建设93.1 电
6、信运营商物联网商用规划93.2 芯片端技术成熟11四、下游应用场景的落地124.1 智能仪表124.2 传感器144.3 智能家居154.4 车联网16五、推荐标的185.1 广和通185.2 宜通世纪195.3 新天科技21六、风险提示23图表目录图表1:物联网行业应用范围4图表2:全球物联网投资金额4图表3:物联网组成层次4图表4:物联网各层次作用5图表5:全球物联网连接数预测5图表6:2010-2016中国物联网市场规模5图表7:无线连接分类6图表8:1oRa发展历程6图表9:1ORa拓扑结构7图表10:SigfdX融资轮次7图表11:连接模式对比8图表12:NB-IoT特点8图表13:
7、NB-IOT发展历程9图表14:1PWAN技术对比9图表15:三大运营商物联网简介9图表16:中国电信物联网应用10图表17:中国联通物联网商用进程11图表18:物联网芯片量产进度11图表19:物联网模块量产进度12图表20:高通物联网芯片12图表21:高通双模芯片性能12图表22:国内水表销量13图表23:国内燃气表销量13图表24:智能仪表分类13图表25:智能仪表政策14图表26:2015年全球传感器市场份额占比14图表27:中国传感器市场规模14图表28:中国市场智能家居智能规模(亿)15图表29:智能家居示意图16图表30:车联网系统架构16图表31:中国车联网市场规模17图表32:
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