最新中国风电、光伏行业发发展与对比.doc

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1、最新中国风电、光伏行业发发展与对比一、风电光伏行业对比分析新能源在全球多个电力市场中占比大幅上升是显而易见的，风电与光伏作为非水可再生能源中的两大明星，增势尤为显著。根据预测，到2050年风电与光伏发电量将达到全球发电量的50%，共占半壁江山。目前，我国风电、光伏在电力结构中仍只占据较小的比重。2018年，全国风电、光伏发电量分别为3660亿千瓦时、1775亿千瓦时，占据全部发电量的5.2%、2.5%。不过，在能源转型的推动下，随着风电、光伏经历平价上网，成为消费品进入到生活各个领域，风电与光伏将不仅仅只是在全国电力供应中充当锦上添花的配角，而将成为我国主力电源之一。在能源互补的同时，二者的冲

2、突关系也会逐渐显现出来。鉴于风电、光伏项目涉及要素复杂，条件各异，不具可比性。本文立足于国内风电、光伏产业发展情况及趋势，仅在对比条件成立的前提下分析二者优劣。在国内市场，之所以国电投猛投光伏，龙源猛投风电，主要还是依据公司主营业务。新能源项目之间并不是非此即彼，但同作为新能源风电与光伏，二者是否存在竞争关系？就消纳而言，这种竞争冲突是确实存在的。目前，我国风电、光伏在电力结构中仍只占据较小的比重。2018年，全国风电、光伏发电量分别为3660亿千瓦时、1775亿千瓦时，占据全部发电量的52、25。不过，在能源转型的推动下，随着风电、光伏经历平价上网，成为消费品进入到生活各个领域，风电与光伏将

3、不仅仅只是在全国电力供应中充当锦上添花的配角，而将成为我国主力电源之一。在能源互补的同时，二者的冲突关系也会逐渐显现出来。1、进行时：风电光伏目前来看，风电在可利用小时数、度电成本、补贴依赖性等几方面都要优于光伏。补贴缺口快速扩大是531新政的根本原因。补贴缺口持续扩大无法收敛导致可再生能源基金入不敷出，若不控制会导致行业系统性风险。补贴缺口扩大的原因是可再生能源附加征收没有如期上调。以往缩小可再生能源补贴缺口通过上调可再生能源附加征收单位金额的方式，2018年仍然保持不变补贴资金需求越来越大数据来源：公开资料整理可再生补贴资金增量主要来自可再生能源附加上调（可再生能源附加实收金额亿元左轴；可

4、再生能源附加电价分/kWh右轴）数据来源：公开资料整理可利用小时数：2018年全国风电平均利用小时数2095小时，较2017年增加147小时。据了解，投资回报率较高的公司，风电可利用小时数一般也较大，根据测算，年平均风速5ms以上、测风塔最高处风功率密度200blob.png。以上、风频分布好的区域，可利用小时数能够达到1800以上。光伏2018年全国平均利用小时数1115小时，同比增长37小时。光伏发电平均利用小时数较高的地区，如蒙西、青海、四川等，可利用小时数均在1400以上。度电成本：据统计，2017年我国陆上风电度电成本约为043元千瓦时，较2010年下降7，已经非常接近火电电价。相对

5、而言，虽然太阳能电池组件价格过去几年来大幅下降，但在新能源之中光伏的度电成本仍是居高的，度电成本在0507元千瓦时。补贴：风电与光伏等新能源目前面临的问题都有补贴拖欠。从对补贴的依赖性上看，风电对补贴的依赖要小于光伏。陆上风电度电补贴在015元左右，光伏度电补贴在02303元。风电标杆上网电价（元/千瓦时）数据来源：公开资料整理普通电站光伏标杆上网电价（元/千瓦时）数据来源：公开资料整理据了解，2020年补贴取消前风电补贴年均增长716亿元，增长规模可控：经统计过往各省风电装机量和补贴价差，2017年全国风电补贴需求7515亿元，至2020年补贴取消时，预计补贴需求达到9663亿元，未来三年年

6、均增加补贴需求716亿元，整体规模可控，每年新增风电装机对补贴总量影响有限。 2、将来时：光伏风电 而长远来看，无论是从成本下降潜力还是出力特性上来看，光伏的优势都会比风电更明显。与风电相比，光伏的技术进步速度更快，运维难度更低。降价空间： 虽然普遍风电度电成本要低于光伏，但是光伏未来降价空间和速度要高于风电。风电场的建设成本指的是风电场建设时产生的全部投资，据测算风电投资成本约70008000元kW，其中风机成本约占总成本的7080，除此之外还有土地成本、道路建设费、并网费以及路条费等其他相关费用。 2018年风电整机价格持续下降，曾一度降至3200元千瓦左右，之后有所回升。而业内专家认为，

7、风电整机价格应该在35003800元千瓦之间，纯粹的价格竞争将会对风机质量产生影响。但是风电其他边界条件的改善存在现实困难，风电未来成本下降空间较小。 反观光伏，近年来光伏发电组件价格、初始投资成本、度电成本皆处于下行通道，降幅较大。在过去的10年里，光伏组件、光伏系统成本分别从30元W和50元W下降到目前的18元W和45元W，均下降90以上。未来，随着光伏进一步技术升级，成本下降空间的优势将进一步突显。 国际可再生能源署（IRENA）预计，随着技术进步，2019年全球成本最低的风电和光伏项目的度电成本将达到甚至低于3美分千瓦时，成为最经济的绿色电力。 出力特性： 光伏发电功率曲线是以中午时刻

8、轴为对称轴电抛物线形，与太阳朝出夕落的路径一致。而风力发电风速和风向一般没有固定的变化规律，出力更不稳定。运维： 风力发电叶轮转动部分为机械转动结构，易出现机械故障，维修技术水平要求高，成本高。而光伏发电设备不存在机械磨损问题，运维成本更低、难度更小。据了解，风电运行维护成本约占总成本的10到15，而风机维护过程中停机时间过长将会导致运维成本增加，我国风电场平均运行维护费用为005元千瓦时左右。 除此之外，光伏在全球竞争力上也有着更好的表现。 我国风电与光伏均已经是全球第一，风电装机量在2012年超越美国成为第一，稳居首位至今；太阳能装机量2015年超越日、美、德成为第一，保持至今。但总体来看

9、，中国的风电制造企业业绩主要来自于国内市场，国外市场占有率非常有限。而光伏在海外的扩张仍在持续，市场占有率的提高大部分来自海外。 在全球范围内，根据测，随着太阳能光伏竞争力日益增强，其装机容量在2025年前会超过风电。彭博新能源财经此前展望，2040年太阳能光伏将成为主导能源之一，占全球发电总装机的32，风电14。 从企业角度看，光伏企业的技术更新换代速度快，企业排位变动较风电企业更大。由于需要长期的技术积累和沉淀，风电开发多是由大型国企参与，风电市场内龙头地位较难撼动。而光伏制造业中大多是民营企业，虽然现在国有企业在大举进入，但是从传统存量来看，还是民营企业开发量较多。光伏行业内技术更新迭代

10、快，行业内一、二梯队阵容排位较容易发生变化。竞价新时代 如今，风电与光伏都处于由补贴依赖逐渐实现平价转变的新阶段。对二者来说，20182021这几年都是实现去补贴化的重要历程。在“十三五”末期实现平价上网后，光伏与风电将无需再考虑补贴方面的桎梏。 在现阶段，为逐步摆脱对补贴的依赖，风电与光伏都开始走进了竞价时代。2018年5月，国家能源局发布关于2018年度风电建设管理有关要求的通知指出，从2019年起，各省（自治区、直辖市）新增核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目应全部通过竞争方式配置和确定上网电价。分散式风电项目可不参与竞争性配置。 风电率先走入竞价模式，优化风电投资环境和消纳环境，可以

11、有效减少非技术成本和弃风率，降低财政补贴压力，加速平价上网步伐。由地方制定竞价规则，目前已有广州、宁夏、陕西等多个省份出台了竞价细则。 而光伏在经历去年531后，今年的新政策终于有了眉目。根据新政策基调，光伏也将迎来全面竞价时代。除光伏扶贫和户用光伏之外，其他商业化项目都将参与竞价。相比过去设定全年补贴规模，新政策将根据申报电价，在一定的年度补贴总规模下，由市场本身确定补贴装机规模。 虽然光伏竞价基调已经确定，但是更多细节尚未明确。风电与光伏的竞价方式与范围的差异还需等待进一步的政策。 不过，从竞价的范围看，在地方层面竞价与全国层面竞价的激烈程度自然会有较大的差别。未来如果光伏真的实现全国竞价

12、，企业普遍会将利润做得较薄，光伏对补贴的依赖程度很有可能会比风电还要低，风电在度电成本方面的优势可能很快就会被光伏赶超。 二、2019年光伏行业发展分析：海外需求拉动，装机恢复正增长 1、海外平价需求拉动，装机可持续高增长 产品价格下跌，平价区域增加，海外装机有望突破90GW，随着531价格的下降，呈现多点开花的局面。中国需求趋稳，预计35GW上下。虽然行业政策有修复的可能，但补贴缺口未见缩小，能给予的激励政策十分有限，2019年平价增长也很难显现，因此保守预计装机量33.5GW。国内装机维稳数据来源：公开资料整理海外装机贡献增量数据来源：公开资料整理 2、光伏：寻找供给最紧环节单晶硅片 国泰

13、君安证券2019年策略研讨会硅料环节密集投产期。2018年Q2-2019年Q2新增18.9万吨硅料，对应55GW硅片产能。PERC产能逐渐反超硅片产能，硅片供不应求。PERC产能自2018年起进入快速投产期，而硅片产能扩产减速，到2019年Q4时点PERC产能将反超硅片产能，导致硅片产能利用率持续上升，预计将出现供应紧张局面硅料产能密集投放数据来源：公开资料整理硅片产能扩产收敛数据来源：公开资料整理PERC扩产持续到2020年数据来源：公开资料整理 三、风电行业发展分析：补贴缺口边际缩小，现金流改善 1、风电行业补贴缺口分析 补贴缺口由新增装机所需补贴与新增补贴资金之间的差值决定。每年的新增可

14、再生能源装机需要增量补贴资金，如果增量补贴资金无法覆盖新增装机所需要的补贴，就会产生补贴缺口。 新增装机所需补贴大幅下降，2020年平价后新增装机所需补贴为0。2019年起风电将启动竞争性配置指标，大致等同于竞价，根据风电目前成本情况，大概率能够平价，对应2020-2021年左右风电新增装机将不需要补贴（特殊项目除外）；光伏预计也将于2019-2020年左右实现平价；届时新增风电和光伏装机将不再产生新增补贴需求。用电量的持续增长将使得新增补贴资金持续增长，逐渐回填存量补贴缺口。假设用电量以7%左右增长，略高于GDP增速，则可再生能源附加资金将逐步回填大约1100亿的存量补贴缺口，乐观预计有可能

15、由财政一次性拨款补齐。补贴缺口2020年开始收窄，2033年填平数据来源：公开资料整理 2018年初量增的逻辑大都兑现，装机量增长显著量增。2018年并网增长37%，达20.59GW（风能协会吊装数据24GW+23%）从并网数据看，2018年累计增长37%数据来源：公开资料整理2018年8月以来风机价格见底回升数据来源：公开资料整理 2、风电行业集中度分析 根据了解，今年中标市占率逐渐攀升，1-8月平均中标市占率超过35%、9月超过50%；前3家中标集中度已经达到70%以上；预计2019年下半年金风市占率攀升将所体现市占率上升原因应与多个因素有关。限电改善导致运营商对风机发电小时数更加关注，金风可以保发电小时；价格战后小厂盈利堪忧，业主更加关心风机厂的持续经营能力；其他原因风机行业2017年市场格局数据来源：公开资料整理行业市占率变化及预期数据来源：公开资料整理 3、海上风电：是下一个十年的重点方向 海上风电具备陆上风电所不具备的多种优势电力消纳无忧：海上风电靠近