【奢侈消费市场报告】零售周观点：看好黄金珠宝春节与情人节旺季行情12月淘系+抖音美妆大盘数据承压-.docx

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1、零售周观点黄金珠宝：线下消费逐步复苏，看好春节假期消费需求释放。春节期间为金银珠宝消费旺季，消费热情较高，金银珠宝零售额同比跑赢社零总额同比变动。除2023年受到疫情影响，2023年及2023年2月，金银珠宝零售额当月同比分别跑赢社零总额当月同比64.90Pet与12.80pcto对比2017年至今黄金珠宝指数与沪深300指数收盘价变动，春节假期后5个交易日黄金珠宝指数涨跌幅领行沪深300指数表现，其中,2023年(2023.1.10-2023.2.24)黄金珠宝指数涨幅为12.4%,而沪深300指数跌幅为-6.4%;2023年(2023.1.28-2023.2.11)黄金珠宝指数涨幅为4.7

2、%,领先沪深300涨幅(0.8%)3.9pct从线下消费的恢复程度来看，各地在元旦假期消费信心正在稳步恢复，一方面,消费意愿增加，节前消费需求得到逐步释放；另一方面，在政策+打折等活动拉动下，进一步提振消费信心。据上海市商务委数据，重点监测的全市36个商圈线下客流总量达2050万人次，客流规模已经恢复到疫情前九成左右，各个黄金珠宝品牌推出不同程度的黄金克减、以旧换新及其他的满减等折扣活动，加大折扣力度迎接春节假期。线下消费场景逐步恢复，商超等客流量增多，婚恋需求刚性回补等，共同促进春节前的消费信心恢复，有望带来强可选消费属性的黄金珠宝的消费回弹。美妆：12月淘系+抖音美妆大盘GMV同比下调8%

3、22%。12月天猫美妆大盘GMV169亿元，同比-26.02%,其中美容护肤GMV122亿元，同比-22%,彩妆GMV46亿元，同比-35%。12月抖音美妆大盘GMV63-106亿元，同比增长-IO27%+50.97%,自播GMV25-50亿元。珀莱雅：珀莱雅品牌GMV和销量分别同比+3%与-20%,彩棠品牌GMV和销量分别同比+33%-8%;丸美股份：丸美品牌GMV和销量分别同比+15%与-15%,恋火品牌GMV和销量分别同比+277%+196%.水羊股份:大水滴品牌GMV和销量分别同比+48%与+87%;投资建议：看好国货医美美妆品牌集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物，建议关

4、注研发持续的鲁商发展、上海家化，业绩弹性较大的科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块推荐力量钻石、中兵红箭、沃尔德、惠丰钻石，建议关注四方达、国机精工与黄河旋风，黄金珠宝板块推荐中国黄金、潮宏基、曼卡龙，建议关注周大福、周大生等；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。代码股价(元)EPS（元）PEgms2023E2023E2024E2023E2023E2024E3896.SZ569.196.589.521323876043推荐300957.SZ贝泰妮144.782.713.524.52534132推荐603605.SH珀莱雅169.

5、002.713.494.13624841推荐688363.SH缴性物131.482.122.743.76624835推荐6315.SH上海家化31.150.861.251.46362521推荐300856.SZ科思股份53.992.282.773.27241917推荐300955.SZ嘉亨家化25.371.021.551.99251613推荐3OO132.SZ青松股份7.46-1.220.230.41-3218推荐301071.SZ力量钻石123.803.435.838.59362114除0519.SZ中兵红箭19.940.741.151.52271713推荐301101.SZ明月镜片62.5

6、00.901.121.54695641推荐重点公司盈利预测、估值与评级资料来源：Wind,民生证券研究院预测;(注：股价为2023年1月6日收盘价)推荐维持评级分析师刘文正执业证书：SO1OO5211OOOO9电话：13122831967由蹄:Iiuwenzheng分析师郑紫舟执业证书：SO1OO522O8OOO3由蹄:zhengzizhou分析师解慧新执业证书：S01005221001由瞭：xiehuixin研究助理刘彦菁执业证书：S0100122070036由嘴:1iuyanjing相天研究1 .零售周观点：品牌商在培育钻消费市场持续布局，雍禾医疗首家综合毛发医院开业-2023/01/02

7、2 .庖丁解牛拆析招股书(-H-)S份彳颛国货美妆龙头,品腕雌度清晰多点发力-2023/12/293 .商贸零售行业2023年度策略：消费信心恢复，寻找高成长of-2023/12/284 .零售周观点:上美股份成为港股国货美妆第一股，戴比尔斯12月看货会俏售额同比增长22%-202312255 .零售周观点：11月社零数据发布：:髅市场仍旧承压，政策驱动下有望回暧-2023/12/18民生证券MINSHENGSECURITIES目录1本周观点(2023.1.2-2023.1.6)31.1 美妆：12月淘系+抖音美妆大盘GMV同比下调8%22%31.2 黄金珠宝：线下消费逐步复苏，有望迎来春节假

8、期消费需求释放51.3 天然钻&培育钻：030ct天然钻石延续上涨趋势，大颗粒CVD培育钻石最低报价下滑82本周市场回顾(2023.1.2-2023.1.6)92.1 行业表现92.2 资金动向123本周行业资讯(2023.1.2-2023.1.6)133.1 商贸珠宝：淘宝推出首个元宇宙直播间，美团圈圈探店4港序上线133.2 医美美妆：环亚科技拟在深交所创业板上市，创健医疗重组XVII型胶原蛋白获INCI名称144下周重要提示175行业重点公司盈利预测及估值186风险提示19插图目录20表格目录20民生证券MINSHENGSECURITIES1本周观点(2023.1.2-20231.6)1

9、1美妆：12月淘系+抖音美妆大盘GMV同比下调8%22%12月天猫美妆大盘GMV169亿元，同比-26.02%,其中美容护肤GMV122亿元，同比22%f彩妆GMV46亿元,同比35%,12月抖音美妆大盘GMV63106亿元，同比增长-10.27%+50.97%,自播GMV25-50亿元。各品牌天猫销售数据如下：外资品牌:资生堂：资生堂品牌,GMV和销量分别同比-14%与15%;雅诗兰黛：雅诗兰黛品牌GMV和销量分别同比33%与-35%,海蓝之谜品牌GMV和销量分别同比-28%与-44%;强茶遑兰蔻品牌GMV和销量分别同比-17%与-48%,欧莱雅品牌GMV和销量分别同比-7%-7%,修丽可品

10、牌GMV和销量分别同比-40%与+9%,理肤泉品牌GMV和销量分别同比+40%与+4%;宝洁：玉兰油品牌GMV和销量分别同比-20%与-20%,SK-2品牌GMV和销量分别同比-39%与-56%;爱茉莉太平洋：雪花秀品牌GMV和销量分别同比-76%-95%,悦诗风吟品牌GMV和销量分别同比-50%与-51%。国产品牌：珀莱雅：珀莱雅品牌GMV和销量分别同比+3%与-20%,彩棠品牌GMV和销量分别同比+33%与-8%;丸美股份：丸美品牌GMV和销量分别同比+15%与-15%,恋火品牌GMV和销量分别同比+277%+196%;水羊股份：御泥坊品牌GMV和销量分别同比+0%与+0%,小迷糊品牌GM

11、V和销量分别同比+0%与+0%,阿芙品牌GMV和销量分别同比-53%与-59%,KIKO品牌GMV和销量分别同比-48%-50%,林滴品牌GMV和销量分别同比+48%与+87%;上海家化：佰草集品牌GMV和销量分别同比-22%与-49%,玉泽品牌GMV和销量分别同比-46%-57%,高夫品牌GMV和销量分别同比-11%-38%;新锐品牌：自然堂品牌GMV和销量分别同比-9%与-13%,花西子品牌GMV和销量分别同比-46%与-48%,co1orkey品牌GMV和销量分别同比-74%与-68%。功能性护肤品牌：贝泰妮:薇诺娜品牌GMV和销量分别同比-34%与-48%;华熙生物：润百颜品牌GMV和

12、销量分别同比-35%与14%,夸迪品牌GMV和销量分别同比-27%与-31%,米禧尔品牌GMV和销量分别同比-16%与-20%,BM肌活GMV和销量分别同比-23%与18%;巨子生物：可复美品牌GMV和销量分别同比-11%与-56%,可丽金GMV和销量分别同比-9%与-18%;创尔生物二创尔美品牌GMV和销量分别同比75%与-71%;鲁商发展：颐莲品牌GMV和销量分别同比-46%与-38%,玻尔博士品牌GMV和销量分别同比-23%与-19%。图1：美妆品牌12月天猫&抖音线上销售数据跟踪天强旗舰店抖音2月合计12-t罂，。，黑溪yoy自揭GMVGMVTIRGMV上网yoyyoy（亿元）（亿元）

13、（亿元）（下同）（）行业淘赛护肤海系彩妆122460.38-22%-35%-14%985782966-29%-36%-15%63-1060.05-0.0751027%-*50.97%52.34%28.51%25-500.01-0.02S2320.432750.4622%-21%-8%-16%资生堂资生St雅诗丝黛1.38-33%22-35%1.-2.5O-16.18%*109.55%0.25-0.502.383.88-27%19%WW-Jm海蓝之谜0.97-28%6-44%0.75-1.52.37%-*103.17%0.25-0.501.721.97-7%7%维1.66-17%33-48%0.75-1.52.37%*103.17%0.50-0.752.412.66-3%7%欧菜推1.32-7%48-7%1.00-2.50157.61%-544.03%0.2S.0.502.323.8228%111%外资修丽可0.1440%49%0.01-0.025-0.150.1635%-29%ORA0.1440%64%0.10-0.2523.66%-209.15%0.0S-0.0750.240.3933%116%玉兰油0.97-20%25-20%0.254).5026.21%*152.43%0.10-0.251.221.47-13%5%SK-20.73-39%756%0.75-1.-15.00