【奢侈消费市场报告】商贸零售行业周报：关注美妆龙头品牌近期推新新增重点推荐中国黄金-2023021.docx

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1、2023年02月12日投资评级：看好（维持）行业走势图202i02202i-06202-10数据来源：聚源相关研究报告医美化妆品I月月报：美丽田园医疗健康成功登陆港股，关注2023年医美化妆品消费复苏一行业点评报告-2023.2.9抖音超市上线，关注互联网头部企业布局线上超市一行业周报-2023.2.5兔年春节社会消费平稳增长，看好2023年全面复苏一行业周报-2023.1.29商贸零售关注美妆龙头品牌近期推新，新增重点推荐中国黄金一行业周报黄泽!（分析师）骆峥（联系人）杨柏炜（联系人）huangzepeng1uozhengyangbowei证拈编号：S079Q5I9II000I证书编号：S0

2、790I220400I5证书编号：S0790122040052 美妆龙头给给推新，横纵双向发力持续深耕大单品矩阵近日，丸美股份、珀莱雅旗下品牌纷纷推新，持续丰富、深耕产品矩阵。（1）丸美：深耕抗衰赛道，在主流抗衰成分胜肽领域布局了大单品小红笔多肽系列和多肽蛋白提拉系列，本次推出的5V多肽系列从成分、浓度、功效和包装四个方面通盘突破，极大地提升了产品的竞争力。未来丸美将在胜肽领域持续发力，进一步巩固抗衰赛道的领先地位。（2）珀莱雅：主品牌珀莱雅推出红宝石面膜2.0,对原有产品进行升级，全面提升抗皱力。产品采用“一涂二敷”使用方式，“一涂”精华液含爆品红宝石面霜同款明星成分六重胜肽，主打淡纹紧致；

3、“二敷”膜布则采用轻薄膜布并添加蔚萝提取物、红茶发酵物，可改善皮肤粗糙暗沉。Off&Re1ax是专业的头皮养护品牌，本次推出的头皮轻盈凝露新品，主要功效为控油调理、调理头皮微生态等。近年来，头部国货美妆品牌持续深耕大单品矩阵：一方面横向布局更多系列或在同一系列下拓展更多品类，不断丰富产品截面、拓宽人群覆盖范围；另一方面则通过升级功效、包装等对特定产品进行纵向迭代，进一步提升消费者对于产品的满意度，从而渗透心智、增强粘性。美妆龙头纵横双向发力，持续强化品牌竞争优势及市场地位。 行业关健词：5V多肽、创健医疗、科蒂、SK-IU欧莱雅【5V多肽】丸美推出全新5V多肽系列。【创健医疗】创健医疗重组XV

4、II型胶原蛋白被国际化妆品原料目录收录。【科蒂】科蒂2023年10-12月净利润同比增长24%oSK-IIJSKM天猫旗舰店宣布将于2月15日对部分商品进行价格调整。【欧莱雅】欧莱雅2023年净利润同比增长24.1%。 板块行情回顾本周（2月6日-2月10日），商贸零售指数报收2824.93点，下跌1.15%,跑输上证综指（本周下跌0.08%）1.07个百分点，板块表现在31个一级行业中位居第27位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大，2023年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周汇通能源（+8.7%）、壹网壹创（+8.7%）、欧亚集团（+6.6%）涨幅靠前。 投赞建议：新增点推荐

5、战略性布局培育钻石的中国黄金投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的科思股份等；投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份；投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐中国黄金（新增）、潮宏基、周大福、周大生；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。 风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。目录1、零售行情回顾42、零售观点：关注美妆龙头推新，新增重点推荐中国黄金62.1、 行业动态：美妆龙头纷纷推新，横纵双向发力深耕大单品

6、矩阵62.2、 新增重点推荐黄金珠宝龙头中国黄金82.2.1、 中国黄金：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间102.2.2、 家家悦：2023年预计扭亏为盈，四季度受疫情防控影响承压102.2.3、 朗姿股份：2023年归母净利润预计同比下滑84%-89%,看好2023年复苏11224、周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长11225、华熙生物：2023Q3营收同比+29%,关注护肤品业务双H*一表现122.2.6、 周大生：Q3镶嵌出货受疫情影响，黄金产品体系持续完善132.2.7、 迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，渠道规模仍逆势扩张13228、鲁商发展：2023Q3

7、利润端承压，化妆品板块延续较快增长142.2.9、 老凤祥：三季度经营业绩稳健增长，彰显龙头品牌强劲韧性142.2.10、 珀莱雅：2023Q3归母净利润增长亮眼，毛利率创历史新高152.2.11、 潮宏基：三季度经营业绩回归正增长，培育钻石布局进展顺利162.2.12、 爱婴室：2023Q3营收同比+47%、归母净利润同比实现扭亏162.2.13、 爱美客：2023Q3营收同比+55%延续高增长，毛利率创下新高172.2.14、 贝泰妮：2023Q3营收保持稳健增长，关注双十一大促表现172.2.15、 红旗连锁：2023Q3营收表现亮眼，主营业务净利润增长良好183、零售行业动态追踪193

8、.1、 行业关键词：5V多肽、创健医疗、科蒂、SK-Ik欧莱雅等193.2、 公司公告：中国黄金发布关于成立培育钻石推广事业部的议案等214、风险提示22图表目录图1：本周零售行业（商贸零售指数）表现位列第27位4图2：本周零售行业（商贸零售）指数下跌1.15%4图3：2023年年初至今（商贸零售）指数下跌1.46%4图4：本周专业连锁板块涨幅最大，周涨幅为3.07%5图5：2023年初至今专业连锁涨幅最大，年涨幅7.42%5图6：丸美品牌推出大眼小脸5V多肽系列新品6图7：珀莱雅主品牌和Off&Re1ax分别推新6图8：丸美品牌深耕抗衰赛道，胜肽是重点布局之一6图9：5V多肽系列新品在成分、

9、浓度、功效上均有提升6图1（）：珀莱雅旗下有4个核心品牌7图11：珀莱雅和Off&Re1ax新品成分及功效优秀7图12：以珀莱雅和丸美为例，美妆品牌纵横双向发力持续深耕大单品矩阵7表1：本周零售行业汇通能源、壹网壹创、欧亚集团涨幅靠前5表2：本周零售行业ST商城、ST易购、ST大集等跌幅靠前5表3：重点推荐中国黄金（新增）、朗姿股份、潮宏基、珀莱雅、爱美客等8表4：本周重点推荐个股珀莱雅、吉宏股份、潮宏基表现相对较好19表5：零售公司大事提醒：关注多家公司年报预计披露等21表6：零售行业大事提醒：关注2023第十二届杭州（全球）新电商博览会等221、零售行情回顾加（2月6日-2月1（）日R股下

10、跌，零售行业指数下跌115%。上证综指报收3260.67点，周累计下跌0.08%；深证成指报收11976.85点，周下跌0.64%；本周全部31个一级行业中，表现排名前三位的分别为通信、传媒和环保。零售行业指数（参照商贸零售指数）本周报收2824.93点，周跌幅为1.15%,在所有一级行业中位列第27位。2023年年初至今，零售行业指数下跌1.46%,表现弱于大盘（2023年年初至今上证综指累计上涨5.55%）o91：本周零售行业（商贸零倍指数）表现位列第27位通传环公轻机综社房建交电美计纺基食上钢家石国银医农建汽商电非煤有信媒保用工械合会地筑通子容算织础品证铁用油防行药林筑年贸力银炭色事制设

11、服产装运护机服化饮综电石军生牧材冬设金金业造备务饰输理饰工料指器化工物泡料售备融属数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所零售各细分板块中，专业连领板块本周涨幅最大；2023年年初至今，专业连做板块涨幅最大。在零售行业各主要细分板块（我们依据二级行业分类，选择较有代表性的超市、百货、多业态零售、专业连锁、商业物业经营、互联网电商、钟表珠宝和品牌化妆品8个细分板块）中，本周5个子板块上涨，其中专业连锁板块涨幅最大，周涨幅为3.07%；2023年全年来看，专业连锁板块年初至今累计涨幅为7.42%,在零售行业各细分板块中领跑。图4:本周专

12、业连锁板块涨幅最大，周涨帽为3.07%图5:2023年初至今专业连幅涨幅最大，年涨幅7.42%数据来源：Wind、开源证券研究所数据来源：Wind、开源证券研究所个股方面，本周汇通能源、查网充创、欧亚集团涨幅靠前。本周零售行业主要92家上市公司（参照一级行业指数成分，剔除少量主业已发生变化公司）中，合计有38家公司上涨、42家公司下跌。其中，本周个股涨幅排名前三位分别是汇通能源、壹网壹创、欧亚集团，周涨幅分别为8.7%、8.7%和6.6%。本周跌幅靠前公司为ST商城、ST易购、ST大集。表1:本周零售行业汇通能源、麦网充创、欧亚集团涨幅靠前涨幅排名证券代码股祟简称收盘价（元）周换手率年初至今涨

13、幅所属三锻行业同震跌幅1600605.SH汇通能源11.708.7%24.0%14.3%商业物业经营23792.SZ壹网岂创32.418.7%27.7%16.2%电商服务3600697.SH欧亚集团13.816.6%7.6%-1.2%多业态零售4000829.SZ天音控股11.146.5%21.8%14.4%专业连锁In5002091.SZ江苏国泰9.214.4%8.9%8.4%贸易HI6300592.SZ华凯易佰19.004.3%31.2%25.4%跨境电商7OO28O3.SZ吉宏股份17.554.1%60.7%10.8%跨境电商8301110.SZ青木股份43.053.8%103.8%13

14、.7%电商服务数据,来乳Wind，6442Q2M10)3.5%4.5%-6.4%多业态零售10301001.SZ凯淳股份23.673.5%35.0%11.2%电商服务表2：本周零售行业ST商城、ST易购、ST大集等跌幅靠前跌幅排彳g证券代码股累简称收盘价（元）周涨跌幅间换手率年初至今涨幅所H三殿行业1600306.SHST商城8.19-5.3%1.6%-3.6%百货2002024.SZST易购2.19-4.4%1.3%-3.1%综合电商3000564.SZST大集1.58-4.2%7.2%-0.6%百货4002561.SZ徐家汇11.01-3.8%17.6%-21.4%百货数据来獴：Wind、6聊演澳研究所（旭刚场!期为2023/2/函03-3.2%5.4%-7.3%百货2、零售观点：关注美妆龙头推新，新增重点推荐中国黄金2.1 .行业动态：美妆龙头纷纷推新，横纵双向发力深耕大单品矩阵本周丸美股份主品牌推出5V多肽系列新品，开年以来各美妆龙头纷纷推新。本周（2月6日），丸美股份主品牌丸美推出大眼小脸5V多肽系列新品，包括精华、眼霜、水乳、面霜等多个产品。此前丸美于2017年推出多肽蛋白提拉系列，开启