个股分析报告.docx

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1、（600166福田汽车）个股分析报告实验课程名称开课专业年级班级学号姓名指导教师证券投资学io级物流管理1030740111陈杰崔光明2012年12月16日目录*、龙;观经/齐分析31、回顾201132、2012年股市33、宏观政策对2012年股市影响3、口J才强E41、福田汽车的基本概况42、汽车行业基本状况53、福田汽车在汽车行业的地位5三、公司基本面分析61、竞争力分析61）、产品、人员、资金优势62）、发展潜力分析72、财务分析71）、福田汽车纵向对比72）、福田汽车横向对比（行业对比）8四、技术面分析91、92、技术分析9五、分析结论11、宏观经济分析1、回顾20112011年中国股

2、市上证下跌21.76%深证成指下跌28.41中小板下跌37.09%创业板下跌35.88%o在过去的一年中虽然全年国内生产总值471564亿元按可比价格计算比上年增长9.2%但是由于国内外经济形势不好导致大盘不断创出新低市场抛压十分沉重。2011年国家出台了多项宏观经济政策其中况六次上调准备金率央行三次加息地在抑制通货膨胀方面采取数量化手段暂时收紧流动性。12月10日至12日召开的中央经济工作会议使得2011年政策基调尘埃落定R会议提出要实施积极的财政政策和稳健的货币政策增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性。明年宏观经济政策的基本取向要“积极稳健、审慎灵活”。重点是更加积极稳妥地处理好保持经济平

3、稳较快发展、调整经济结构、管理通胀预期的关系加快推进经济结构战略性调整把稳定价格总水平放在更加突出的位置。2、2012年股市6月2日股市指数上证综指2373.44,深证成指10145.80,沪深3002633.00,期指12062629.20,恒生指数18558.34。2012年我国经济将显著下滑其中固定投资增速下滑最为明显较差的基本面决定上半年A股仍可能继续下跌。在设备更新改造和产业升级的带动下制造业投资仍有望保持快速增长不过在内外交困的情况下增速比2011年有所回落在政府换届的2012年基建投资将保持平稳增长预计为10%左右。2012年上半年欧债危机将会最严重。在这种国内外不利的氛围中内有

4、经济快速下滑的负面影响外有债务危机的冲击上半年A股仍可能延续下跌之势难有大的起色。到2012年二季度末、三季度初的时候基于“稳经济”的需要政策放松的力度大大提高经济快速下滑的态势有望改变经济最差的因素将成为过去同时2-4月是欧债还款的密集集中期欧债最大的风险爆发到二季度末、三季度初的时候欧债的最大风险过去。到明年年中国内外影响股市的两个最大利空都将成为过去相当于“利空出尽”A股便失去了下跌的动能转为趋稳或上涨再加上国内政策的大幅放松股市有望见底上涨。不过在地方债务的压力之下财政空间有限2012年年中经济刺激的力度将远弱于2008年底所以A股难以出现“V”形反转上涨的幅度和速度都将以波浪式的形式

5、出现呈现“U”形。3、宏观政策对2012年股市影响2012年上半年政策的主基调仍是“适度微调”“稳增长”成为指导方针政策放松的力度不大到了二季度末经济过快下滑的形式将倒逼政策大幅放松甚至会出现刺激措施引发股市见底此后股市开始上涨。6月1日多位银行业人士对本报透露央行、银监会、财政部已于近日联合下发关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知I停滞4年之久的信贷资产证券化终于重新开闸根据国务院此前批复额度共500亿元。新一轮试点扩大了基础信贷资产的种类国家重大基础设施项目贷款、涉农贷款、中小企业贷款、经清理合规的地方政府融资平台公司贷款等均在鼓励之列。不过，500亿元额度相对于中国银行业庞大的

6、贷款存量及银行管理资本和流动性的迫切需求，只是杯水车薪。5月PM1没有延续此前连续5个月的上涨态势，而大跌至荣枯线附近，引发市场对经济增长的担忧。中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心6月1日发布的5月PMI为50.4%比4月回落2.9个百分点。同日发布的汇丰PMI终值也仅为48.4%不但低于4月的49.3%也低于5月PMT初值。有银行分析师的观点是：政策放松的力度还要看欧债危机的发展情况。如果希腊最终留在欧元区，那么中国可能还会下调存款准备金率3次，降息广2次；如果希腊退出欧元区，那么政策放松力度将更大，存款准备金率可能还要下调45次，并且降息23次。一系列相关微调政策中，其中基建、

7、中小企业融资、结构性减税等政策的积极预计推出将会使三季度房地产梢有同升,在领教过去年的温州模式后，六部委鼓励和引导民间资本进入点评，引导民间资产流入积极行业。除此之外，地方政府可能再度出现加杠杆行为。虽然当前“稳增长”政策实施面临诸多约束条件，但地方政府上项目的热情已经被点燃，预计各地自行对地产政策进行松动获取项目建设的资本金、通过表外贷款、企业债券等形式进行加杠杆等行为将成为一段时间的主要旋律。如果态势继续,稳增长政策对于经济增速将会产生较大托举作用。在政策面连续出台利好的情况下，沪深两市迎来了久违反弹。随着政策密集出台一些受益板块已经开始向上拓展空间。短线来看，虽然经济未能见底，但是个股行

8、情不断显现市场会延续稳步推高、涨跌有序的运行格局，预计中期反弹仍将延续。在目前“经济退、政策进”的背景下，熊市反弹的逻辑仍将有效，三季度有可能出现“经济走平、政策刺激、通胀偏低”的窗口期，只有到“政策出尽、经济1型”的情况下，市场才可能大幅走弱。今年稳增长的政策与2009年的政策取向明显不同，刺激政策对经济的影响仍会反复，股指的反弹也将显得坎坷，难以在短期走出系统性行情。同时，除券商、地产以外，大盘蓝筹股的政策性利好因素不足，市场热点仍集中在中小市值股，二八切换还有一个过程。如果没有新的利空因素，A股保持平稳走势的概率较大、公司基本概况1、福田汽车的基本概况福田汽车，公司全名为北汽福田汽车股份

9、有限公司，属于交通运输设备制造业，于1998年6月2日在上海证券交易所上市，代码为600166,经营范围包括制造，销售汽车（不含小轿车），农用车,农用机械,摩托车,拖拉机及配件，自行车,建筑材料,模具,冲压件,发动机,塑料机械,塑料制品,板材构件,机械电器设备;销售钢材，木材,五金交电,钢结构及网架工程施工;技术开发,技术转让,技术咨询,技术培训I,技术服务;室内外装饰装潢;经营本企业和成员企业自产产品及技术出口业务;本企业和成员企业生产所需的原辅材料，仪器仪表,机械设备,零配件及技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品除外），经营进料加工和“三来一补业务;营销策划,营销咨询,产

10、品推广服务;互联网信息服务业务;普通货物运输.福田汽车股份有限公司（以下简称福田汽车）成立于1996年8月28日，由北京汽车摩托车联合制造公司、常柴股份有限公司等100家法人单位共同发起，注册资本为14,412万元，是一家跨地区、跨行业、跨所有制的国有控股上市公司。福田汽车总部位于北京市昌平区，现有资产近300亿元，员工超过3.2万人，是一个以北京为管理中心，在京、津、鲁、冀、湘、鄂、辽、粤、新等9个省市区拥有整车和零部件事业部，研发分支机构分布在中国、日木、德国、台湾等国家和地区的大型企业集团。产品覆盖全系列的载货车和客车，包括中重型卡车、轻型卡车，以及大中型和轻型客车，同时在乘用车方面有S

11、UY和皮卡产品。目前拥有欧曼、欧V、奥铃、欧马可、风景、传奇和萨普共8个品牌。2011年上半年，福田汽车轻型卡车(含微卡)实现销量273063辆，行业排名保持第一，市场占有率达到21.2%。同期，“福田汽车”品牌以388.72亿元的品牌价值位列”中国500最具价值品牌第34位，品牌价值较去年增长49.01亿元人民币，居汽车行业第四位，并蝉联商用车第一。欧曼重卡还以优异的产品质量荣获“中国汽车十年经典商用车”。2011年8月28,福田欧曼GT1重卡驶下福田汽车新型节能重卡数字工厂生产线,成为福田汽车生产的第500万辆汽车，同时，宣告中国首款世界标准重卡的正式诞生。GT1是GIOba1Techno

12、1ogy1eader的缩写，意为世界技术的领导者，这是以世界重卡行业的最高标准一一欧洲标汽车行业分析准为标准，从研发体系、供应体系、制造体系、质量保证体系、到服务体系，以全价值链为平台，整体打造的一款完全符合世界标准的重卡。该款车无论在设计研发、设备工艺还是服务体系上，都是全新投入，达到欧洲先进水平。2011年8月21日，在中央电视台财经频道举办的“201ICCTV中国上市公司峰会暨中央财经50指数发布仪式”上，福田汽车从2200家上市公司中脱颖而出，凭借在商用车及新能源汽车等方面的优异表现，荣获“央视财经50十佳成长上市公司”称号，成为唯一入选该榜单的A股汽车行业上市公司。2011年7月26

13、日，由中国机械工业企业管理协会主办，机械工业经济管理研究院和世界经理人集团联合承办的2011年中国机械500强研究报告暨世界机械500强发布会在北京举行，会上，福田汽车荣获中国机械500强企业称号2、汽车行业基本状况中国汽车工业协会昨日发布的数据显示，11月汽车产销形势总体良好,产销环比增速均超过10%,其中乘用车销量为年初以来最高水平.数据显示，11月汽车产销176.14万辆和179.10万辆，比上月分别增长1%和11.5%,比上年同期分别增长3.9%和8.2%.11月汽车产销达到了今年以来的次高水平，比上月和比上年同期呈现了一定幅度的增长，说明11月汽车工业总体产销形势较好,全年有望超过1

14、900万辆.从细分行业看，11月乘用车产销分别完成143.20万辆和146.13万辆，比上月分别增长I19%和12.5%,比上年同期分别增长4.2%和8.8%.各车型生产情况看,除多功能乘用车(MPV)增速较低外,其余车型环比均增长超过10览销售情况看,轿车和运动型多用途乘用车(SUV)表现较好，比上月和比上年同期增长均超过10%.海通证券汽车行业分析师赵晨曦表示,9月到11月车市逐步走出日系减产的影响,狭义乘用车批发销量同比增速逐月走高.从零售市场看，目前经销商库存在16个月左右处于合理水平,车价也相对稳定.预计12月受经销商补库影响,狭义乘用车销量同比增速达到或超过13%.月全月狭义乘用车

15、销量超预期,环比超预期的主要原因来自于日系，日系车批发销量大幅回升60%以上.中银万国研究认为,剔除日系的大幅环比同升后,其他车系销量环比回升10%左右,符合年底车市季节性回升的特征,预计12月狭义乘用车销量同比增速维持在10%左右.3、福田汽车在汽车行业的地位福田汽车是中国汽车行业自主品牌和自主创新的中坚力量。自成立以来，福田汽车以令业界称奇的“福田速度”实现了快速发展，累计产销汽车超500万辆，曾连续两年位居世界商用车销量第一。目前福田汽车旗下拥有欧曼、欧辉、欧马可、奥铃、拓陆者、蒙派克、迷迪、萨普、风景、时代等十一大汽车产品品牌。福田汽车坚持“商业模式、科技创新、管理创新、人才开发、全球化”的经营方针，在全面发展商用车的同时，注重将商用车全系列发展构建的黄金价值链（包含技术、管理、供应链、生产制造、分销和服务等）延伸开发相关联产业。汽车与新能源汽车、新能源、工程机械、金融、现代物流与物联网五大业务板块共同构成了优势互补、资源共享、相互支撑的黄金产业链。在节能与新能源汽车领域，福田汽车一直紧跟新能源汽车的技术潮流，不断开发出更节能环保的产品并进入商业化运营。节能与新能源汽车已经覆盖卡车、客车和多功能汽车等各个领域，产销节能与新能源汽车近6000辆，成为中国新能源汽车产销量最大的企业。