IC市场处于观望期 补库存行情需创新推动.docx

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1、IC市场处于观望期补库存行情需创新推动*地区半导体企业的2018年12月营收数据已经陆续公布，其3家晶圆代工企业共计实现营收1038亿新台币，同比增长1%,环比下降8%；封装企业实现营收369亿新台币，同比增长5乐环比下降3乐3家企业实现营收304亿新台币，同比增长19%,环比增长10%。2018Q4整体来看，3家晶圆代工企业共计实现营收2239亿新台币，同比增长4乐环比增长8%；封装企业实现营收1140亿新台币，同比增长8%,环比增长6乐3家I1设计企业实现营收882亿新台币，同比增长6%,环比下降7%O从龙头企业台积电的情况看，2018年12月台积电实现营收898亿新台币，同比下降0.1%

2、,环比下降8.7%,延续11月营收环比下降的趋势，且环比跌幅扩大，同比由正略微转负。12月台积电营收环比进一步下滑反映了苹果、高通和涯思下修投片的影响，反映出下游需求走弱。从整个4季度看，2018Q4台积电实现营收2897亿新台币，同比增长4.38%,环比增长11.28%,落于原先预计的2879.8-2910.6亿新台币的中间,基本符合预期。但展望2019年首季，由于大客户苹果此前已下修财务数据的展望，加上工作天数减少的传统淡季效应，所以对2019Q1台积电单季营收的展望下滑1520%o晶圆代工的走弱影响到封装厂的营收。以日月光+矽品的营收数据作为历史值进行参考（同比数据受到两家匚逾合并导致转

3、单效应的影响，参考意义减弱），从环比数据来看，4季度以来，日月光投控的营收环比也是持续下滑的态势，跟随晶圆代工环节走弱。从市场情况看，全球IC市场“补库存”来得比以往更晚一些。虽然行业库存已经基本去到底，但是仍未出现补库存的动力。以往生导住行业2年一个周期，基本跟随智能皿2年的创新周期而波动，并且整体是波动向上，背后根本的驱动力是创新。而目前来看，由于智能壬机创新放缓，下游需求走弱，即使库存去到底，也尚未出现新一轮的动力带动行业向上发展。行业需要等待新一轮的创新，5G,以、物联网等都有可能成为推手。140120100806040200120001000080006000400020000全球逻将电路周期变动规律探寻全球前4大晶圆代工企业营收变动规律全球前15大IC设计公司库存变动规律数据来源：B1oomberg,兴业证券经济与金融研究院整理