第一章证券投资基金概述.docx

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1、第一章证券投资基金概述给【学习要点及目录】 了解基金发展和起源的过程。 熟悉投资基金的基本类型。 掌握开放式和封闭式基金概念。 掌握契约型和公司型基金的区别。鉴【核心概念】基金当事人 公司型基金契约型基金 开放式基金封闭式基金 【引导案例】截至2022年6月，我国公募基金资产规模达26.79万亿元，公募基金I(M)IO只，其中 封闭式基金1245只，基金份额30706.01亿份，基金净值32694.87亿元；开放式基金8765 只，基金份额207943.24亿份，基金净值235167.94亿元，公募基金管理人153家。私募证 券投资基金规模19.97万亿元，私募基金133797只，私募基金管理

2、人24330家。A【案例导学】近年来，证券投资基金在我国得到了蓬勃发展，日益受到投资者的青睐。基金市场的 兴盛与其自身的性质和特点密切相关。基金当事人包括管理人、托管人和份额持有人，那 么他们之间具有何种关系？基金的组织方式有哪些？基金是如何运作的？第一节证券投资基金的含义和特点证券投资基金的 起源和发展一、证券投资基金的概念证券投资基金是指通过发售基金份额，将众多不特定投资者的资 金汇集起来，形成独立财产，由基金管理人管理、基金托管人托管， 以资产组合方式进行证券投资，基金份额持有人按其所持份额享受收 益和承担风险的投资工具。基金管理机构和托管机构分别作为基金管 理人和基金托管人，一般按照基

3、金的资产规模获取一定比例的管理费 收入和托管费收入。世界各国和地区对投资基金的称谓有所不同，证券投资基金在 美国被称为“共同基金(mutual fund),在英国和我国香港特别行政 区被称为“单位信托基金(UnittrUSt fund),在欧洲一些国家被称为 “集合投资基金”(ConeCtiVe investment fund)或“集合投资计划”（collective investment scheme）在日本和我国台湾省则被称为“证券投资信托基金”（securilies investment trust fund）o世界上第一只公认的证券投资基金“海外及殖民地政府信托基金”诞生于1868年

4、的英国，而投资基金真正得到发展却是在美国。1924年成立的“马萨诸塞投资信托基金” 被公认是美国开放式公司型共同基金的鼻祖。经过近百年的发展，全球证券投资基金市场 已经呈现出以美国为主导，其他国家和地区发展迅猛，开放式基金成为证券投资基金的主 流产品，行业集中度不断提升，机构投资者，尤其是退休养老金成为基金重要资金来源等 趋势和特点。1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公 司分别设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金“基金开元”和“基金金泰”，由此 拉开了中国证券投资基金试点的序幕。二、证券投资基金的特点（一）集合理财、专业管理基金将众多投资者的资金集

5、中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出种集合 理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低 了投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作，基金管理人一般拥有大量的专业投 资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与深入分析。 将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。（二）组合投资、分散风险为了降低投资风险，一些国家的法律法规规定基金除另有规定外，一般需以组合投资 的方式进行基金投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。一般中 小投资者由于资金量小，无法通过购买数量众多的股票分散投资风

6、险。基金通常会购买几 十只甚至上百只股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了 “一篮子”股票。在 多数情况下，某些股票价格下跌造成的损失可以用其他股票价格上涨产生的盈利来弥补， 因此基金投资者可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。（三）利益共享、风险共担证券投资基金实行利益共享、风险共担的原则。基金投资者是基金的所有者，基金投 资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余，全部归基金投资者所有。基金投资者一般会按 照所持有的基金份额比例进行分配。（四）严格监管、信息透明为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，各国及各地区基金监管机 构都对证券投资基金业实行严格的监管，对各种有损于投

7、资者利益的行为进行严厉打击， 并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就 成了公募证券投资基金的另一个显著特点。（五）独立托管、保障安全基金管理人负责基金的投资操作，本身并不参与基金财产的保管。基金财产的保管由 独立于基金管理人的基金托管人负责。这种相互制约、相互监督的制衡机制为投资者的利 益提供了重要的保障。三、证券投资基金与其他金融工具的比较（一）基金与股票、债券的差异1 .反映的经济关系不同股票反映的是所有权关系，是一种所有权凭证，投资者在购买股票后就成了公司的股 东；债券反映的是债权债务关系，是一种债权凭证，投资者在购买债券后就成了公司的债 权人；基

8、金反映的则是一种信托关系，是一种受益凭证，投资者通过购买基金份额可成为 基金的受益人。2 .所筹资金的投向不同股票和债券是直接投资工具，筹集到的资金主要投向实业领域；基金是一种间接投资 工具，所筹集的资金主要投向有价证券等金融工具或产品。3 .投资收益与风险大小不同通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投资品种；债券可以 给投资者带来较为确定的利息收入，波动性也比股票小，是一种低风险、低收益的投资品 种；基金的投资收益和风险取决于基金种类以及投资对象，总的来说，由于基金可以投资 于众多金融工具或产品，能有效地分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资 品种。（二）基金与

9、银行储蓄存款的差异由于开放式基金长期以来主要通过银行代销，许多投资者便误认为基金是银行发行的 金融产品，与银行储蓄存款没有太大区别。实际上，二者有着本质的不同，主要表现在以 下几个方面。1 .性质不同基金是一种受益凭证，基金财产独立于基金管理人，基金管理人只是受托管理投资者 的资金，并不承担投资损失的风险；银行储蓄存款表现为银行的负债，是一种信用凭证， 银行对存款者负有法定的保本付息责任。2 .收益与风险特性不同基金收益具有一定的波动性，存在投资风险；银行存款利率相对固定，投资者损失本 金的可能性很小。3 .信息披露程度不同基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况；银行在吸收存款后，则

10、不需 要向存款人披露资金的使用情况。第二节 证券投资基金的运作和参与主体在基金市场上，存在许多不同的参与主体。依据所承担的职责与作 用不同，可以将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市场服务机 构、基金监管机构和自律组织三大类。一、证券投资基金当事人我国的证券投资基金依据基金合同设立，基金份额持有人、基金管理人与基金托管人 是基金合同的当事人，简称基金当事人。（一）基金份额持有人基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报 的受益人。按照中华人民共和国证券投资基金法（以下简称证券投资基金法）的规定, 我国基金份额持有人享有以下权利：分享基金财产收益，参与分配清算

11、后的剩余基金财产, 依法转让或者申请赎回其持有的基金份额，按照规定召开基金份额持有人大会，对基金份 额持有人大会审议事项行使表决权，查阅或者复制公开披露的基金信息资料，对基金管理 人、基金托管人、基金销售机构损害其合法权益的行为依法提出诉讼，以及基金合同约定 的其他权利。（二）基金管理人基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要的职责是按照基金合同的约定， 负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。 基金管理人在基金运作中具有核心作用，基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、 基金资产的管理等重要职能大多由基金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担。

12、在 我国，基金管理人一般由依法设立的基金管理公司、证券公司、证券资产管理公司等金融 机构担任。（三）基金托管人为了保证基金资产的安全，证券投资基金法规定，基金资产必须由独立于基金管理 人的基金托管人保管，从而使基金托管人成为基金的当事人之一。基金托管人的职责主要 体现在基金资产保管、基金资金清算、会计复核以及对基金投资运作的监督等方面。在我 国，基金托管人一般由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。基金市场服务机构会计师事务所等。二、证券投资基金市场服务机构基金管理人、基金托管人既是基金的当事人，又是基金的主要服 务机构。除基金管理人与基金托管人外，基金市场上还有许多面向基

13、金提供各类服务的其他机构。这些机构主要包括基金销售机构、基金 销售支付机构、基金份额登记机构、基金估值核算机构、基金投资顾 问机构、基金评价机构、基金信息技术系统服务机构以及律师事务所、（一）基金销售机构基金销售是指基金宣传推介、基金份额发售或者基金份额的申购、赎回，并收取以基 金交易（含开户）为基础的相关佣金的活动。基金销售机构是指从事基金销售业务活动的机 构，包括基金管理人以及经中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）认定的可以从事 基金销售的其他机构。目前可申请从事基金代理销售的机构主要包括商业银行、证券公司、 保险公司、保险代理公司、期货公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构等。

14、（二）基金销售支付机构基金销售支付是指在基金销售活动中基金销售机构、基金投资人之间的货币资金转移 活动。基金销售支付机构是指从事基金销售支付业务活动的商业银行或者支付机构。基金 销售支付机构从事销售支付活动的，应当取得中国人民银行颁发的支付业务许可证（商 业银行除外），并制定完善的资金清算和管理制度，能够确保基金销售结算资金的安全、独 立和及时划付；基金销售支付机构从事公开募集基金销售支付业务的，应当按照中国证监 会的规定进行备案。（三）基金份额登记机构基金份额登记是指基金份额的登记过户、存管和结算等业务活动。基金份额登记机构 是指从事基金份额登记业务活动的机构。基金管理人可以办理其募集基金的

15、份额登记业务, 也可以委托基金份额登记机构代为办理基金份额登记业务。公开募集基金份额登记机构由 基金管理人和中国证监会认定的其他机构担任。基金份额登记机构的主要职责包括建立并 管理投资人的基金账户、负责基金份额的登记、基金交易确认、代理发放红利、建立并保 管基金份额持有人名册及法律法规或份额登记服务协议规定的其他职责。（四）基金估值核算机构基金估值核算是指基金会计核算、估值及相关信息披露等业务活动。基金估值核算机 构是指从事基金估值核算业务活动的机构。基金管理人可以自行办理基金估值核算业务， 也可以委托基金估值核算机构代为办理基金估值核算业务。基金估值核算机构拟从事公开 募集基金估值核算业务的

16、，应当向中国证监会申请注册。（五）基金投资顾问机构基金投资顾问是指按照约定向基金管理人、基金投资人等服务对象提供基金以及其他 中国证监会认可的投资产品的投资建议，辅助客户作出投资决策，并直接或者间接获取经 济利益的业务活动。基金投资顾问机构是指从事基金投资顾问业务活动的机构。基金投资 顾问机构提供公开募集基金投资顾问业务的，应当向工商登记注册地的中国证监会派出机 构申请注册。未经中国证监会派出机构注册，任何机构或者个人不得从事公开募集基金投 资顾问业务。基金投资顾问机构及其从业人员提供投资顾问服务，应当具有合理的依据， 对其服务能力和经营业务进行如实陈述，不得以任何方式承诺或者保证投资收益，不得损 害服务对象的合法权益。（六）基金评价机构基金评价是指对