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1、什么是投行?投资银行是非银行金融机构,主要从事证券的发行、承销、交易,企业的重组、兼并、收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务。在中国,我们都把它叫做证券公司,又叫券商。这下,你就眼熟了吧?当我们将银行和投行放在一起谈论时,一般都默认这里说的银行,指的是商业银行。那么,银行和投行究竟有什么渊源?二者之间属于什么关系?是兄弟还是远亲?让我们从很久很久以前说起吧。-银行和投行合久必分,分久必合首先,我们要了解混业和分业这两个概念。混业经营和分业经营,都说的是金融业里面的事。一般来说,我们把金融业这个大行业看成由三个小行业组成:银行业、证券业、保险业。对应的分别就是银行、投行(记住了,咱们叫券商)
2、、保险公司。混业,就是业务互相渗透交叉,啥都干;分业,就是银行干银行的、投行干投行的、保险公司干保险公司的。几百年前金融业形成那会儿,天然就是混业的,银行那种用户存进来的钱去炒股,也没人管你。后来一直到1929年经济大萧条,人们才发现这样做的弊端。资本家开银行,把靠存款拿到的资金投进股市,可普通人把钱存进银行是为了安全,连棺材本都保不住,那怎么行?于是美国拆分了那些金融寡头的银行业务和投行业务,开始了分业经营。银行和投行,这曾经一胎双生的兄弟,就分家了。在咱们这边,情况又不一样。中国的资本市场兴起得晚,1949年以前就不说了,1949年以后到1978年之前,中国连资本市场都没有。改革开放了,整
3、个银行体系才有个基本的框架,商业银行只是刚冒出头,农业银行、中国银行、建设银行1979年先后恢复或重建,投行还没影呢。从那时候到今天,纵观这几十年中国的资本市场,分别经历了混业经营、统一监管分业经营、共同监管分业经营、分业监管分业与混业经营并存、分业监管分业与混业经营并存、监管持续改革的发展过程。第一个阶段混业经营.统一监管,是从改革开放初期到1992年。1980年,国务院提出银行要试办各种信托业务。1986年,央行明确信托投资公司可以经营证券业务。有几家银行就成立了当时国内最大的几家证券公司,比如说1988年最早成立的两家证券公司南方证券和海通证券,就分别是工商银行和交通银行办的。第二阶段分
4、业经营.共同监管,是从1992年到1997年。前一个阶段的混业经营是必经阶段,可是也带来了混乱。1992年到1993年,国内经济过热,很多钱都被拿去从事高风险业务,不浇点冷水会很危险。所以国家开始大力整顿金融秩序,在1993年11月明确指出,银行业和证券业实行分业管理。后来又出台了几项规定,包括国有商业银行不得对非金融机构投资,在人、财、物等方面要与保险业、信托业和证券业脱钩,实行分业经营,商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务、不得向非金融机构和企业投资。这两个阶段,监管都以央行为主导。1992年成立了中国证监会,分担了部分证券市场的监管职能,不过央行还是能够监管券商。第三阶
5、段分业经营、分业监管。1997年,亚洲金融危机爆发了,这给金融安全敲响了警钟,国家意识到,是时候对金融业进行分业经营、分业监管了。1998年,证券法出台,明确规定,证券业和银行业、信托业、保险业分业经营、分业管理。1998年11月,保监会成立,负责对保险业的统一监管,这一块就不归央行管了。2003年4月,银监会正式组建,负责对银行业金融机构及其业务活动监督管理的工作。央行、证监会、保监会、银监会,这就是中国的一行三会,分业经营、分业监管、分工合作的体系正式建立。第四阶段分业与混业经营并存、分业监管。分业经营、分业监管的体系是建立起来了,中国金融市场的制度框架也基本奠定了,但是混业经营还是香啊,
6、比起分业经营,在经营效率、规模效应等方面的优势也是很难让人舍弃的,所以对混业经营没一笔抹杀,还是留了个口子。2002年,国务院批准中信集团、光大集团和平安集团开展综合金融控股集团试点,三家集团可以控股银行、证券、保险、信托等子公司,专业控股、多个法人、多块牌照、多种业务。2003年,商业银行做了一点修订:商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外。这个国家另有规定的除外说得很有艺术,为混业经营留出了空间。2005年2月,央行、银监会和证监会允许商业银行试点设立基金管理公司。2006年,保监会允许保险公司
7、投资商业银行股权。2007年,银监会允许商业银行设立或参股信托公司。2009年,银监会放开商业银行投资保险公司股权的限制。2009年,财政部发布金融控股公司财务管理若干规定,正式认可了金融控股公司的存在。接下来,发展到今天,就是分业与混业经营并存、监管持续改革的阶段了。新的时代,金融业也发生了深刻的变化,分业监管难以应付要求,出现了一些问题。所以在2018年,银监会与保监会合并为银保监会,一行三会变为一行两会,分业监管向综合监管的方向转变。在这几十年的发展历程中,银行和投行也在不断地适应时代的需求,不断地改变自身与彼此之间的关系。二,商业银行和投资银行区别总的来说,无论是银行还是投行,都是金融
8、体系中不可缺少的部分。两者在本质上有极大区别,无法相互取代。从本源业务上看,银行的业务重心是吸收存款和发放存款,主要收益来源是存贷利差,传统的信贷业务与企业形成的是债权债务关系。投行的业务重心是证券承销、公司并购以及资产重组,主要收益来源与业务中的手续费与佣金,投行和企业间不存在股权债权关系。从融资中介上看,二者有不同的功能。商业银行服务于间接融资,侧重于短期。投资银行服务于直接融资,侧重于长期。基于间接融资和直接融资的区别,两者需要承担的风险也就不一样。简单点说,银行是为闲置的存款找主人,决定借给谁。所以,他需要承担这个钱花出去了的风险。而投行,是为了缺钱的人找钱,投行把基本信息都告诉投资方
9、,投不投由投资方决定,所以投行基本上没有什么风险需要承担的。从政策约束上看,作为国家经济重要的角色,银行接受的是央行的监管。央行通过资产充足率来控制银行的风险资产,通过存款准备金率来控制银行的流动性风险。银行更追求收益性、安全性和流动性,坚持稳健的发展。所以,作为存款人来说,银行的风险较小。而投行做的不是货币的买卖,只是一个服务中介,本身不受到指标的影响,接受证券监管机构监管。在控制风险的前提下,投行更注重开拓,比较而言,风险更大一些。综合看下来,要说这俩是亲兄弟吧,他们又不受同一个监护人监护,要说是远亲,他们之间的关系又没有这么远。银行和投行更像是一对互补的对象,两种金融机构发挥的作用不大相
10、同,银行负责守正,投行负责出奇。但它们都对经济发展有着重要的意义。三、商行+投行时代在不断地前进,以人工智能、新能源、物联网为代表,重知识技术、轻固定资产模式的高科技产业、高端制造业不断迸发,也在要求银行基于客户的金融服务要更加多元化另一方面,互联网金融这种新形态也在形成,在人民群众日益增长的理财需求面前,传统商业银行无法满足。这很正常,股票、债券、保险,有比单纯的存款更加赚钱的方式,谁不想赚得多一些?当人们不把钱存进银行,银行的存款数量与贷款增长率就下降To对靠存贷款差额获利的银行来说,着实是受到很大的打击。在这样的背景下,银行开启了商行+投行联动的转型模式。这种模式,是银行在客户融资需求多
11、样化的时代背景下的自然产物。以民生银行深圳分行为例,上市公司XXX股份是民生银行的长期客户,多年以来,深圳分行一直为其提供授信服务,拓展授信业务。2016年,深圳分行帮助XXX股份承销了6亿元规模的一年期短期融资,置换了该公司的银行贷款。商业银行通过参与企业投资,提供有竞争力、特色化的投行产品,进一步带动银行的业务,实现银行和投行的联动。这样的方式既降低了企业融资的成本,也使银行和客户的关系更密切,业务更灵活。前两年,宁波银行凭借在投行领域的出色表现,蝉联年度卓越投行业务城商行奖项。针对各种类型的企业,宁波银行提供综合性金融服务。面对中型企业,宁波银行综合利用商行+投行的手段,例如支持民企债券融资,推出上市赢等方案支持上市公司在资本市场融资,支持跨境融资。虽然从整体而言,主导金融市场的依然是银行,但银行需要通过探索与投行的协祠模式,满足多种多样的客户需求,这也是银行JI1页应潮流做出的选择。