【《上市公司融资渠道与方式问题研究实例（论文）》10000字】.docx

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1、上市公司融资渠道与方式研究一以京东数字科技集团为例目录前言21相关概念和理论31.1 相关概念3111上市公司的界定31.1.2融资渠道的定义31.2 相关理论41.2.1 信息不对称理论4122博弈理论41.2.3 关系型借贷理论52上市公司融资融资渠道与方式的现状一一以京东数字科技集团为例52.1 京东数字科技集团基本情况简介52.2 京东数字科技集团渠道与方式现状52.2.1 内源融资52.2.2 银行融资52.2.3 直接融资62.2.4 民间融资62.3 京东数字科技集团融资过程中存在的问题72.3.1 融资渠道单一82.3.2 融资成本高82.3.3 融资缺口大83优化京东数字科技

2、集团融资渠道建设的对策93.1拓宽融资渠道的措施91.1.1 善相关法律法规91.1.2 完善上市公司融资担保体系91.1.3 继续完善和落实奖励和补偿制度91.1.4 大力发展中小金融机构103.2 降低融资成本的措施103.2.1 银行提供信贷支持103.2.2 企业运用最高额抵押贷款融资103.2.3 企业依靠中小金融机构融资103.3 缓解融资缺口大的措施113.3.1 采用金融租赁方式融资113.3.2 加强信用建设顺利融资H3.3.3 多方入手规避行业风险3.3.4 缩小信息不对称差距12结论12参考文献13前言我国是一个上市公司非常众多的国家，工信部部长苗t于说，到2023年初，

3、数量已经超过3000万多家，同时国内个体工商户的数量也高达7000万家。国家税收财政的一半都是上市公司贡献的，同时还提高了我国的就业率。所以，国内的上市公司能够推动国民经济的发展，并提高人们的经济收入。然而，目前来看国内上市公司的发展现状存在社会地位不对等的情况，据公开资料的2019年小微企业融资渠道占比图中有近一半依靠亲友借贷等方式自筹、内部募资，也就是说，上市公司由于融资途径的单一性，面临着较为严重的融资困境，这就使得许多企业融资转向高利息的民间贷。而民间借贷的利息较高，很多上市公司在进行民间借贷后，会出现破产危机，甚至企业老板还会“跑路”。再加上肺炎疫情的突然爆发，国内上市公司面临的破产

4、风险将会明显增加。国内上市公司的发展成为近年的热点问题，受到各界的关注，政府逐步出台了一系列上市公司融资倾向政策，使上市公司数量渐增，产业结构多样化，企业发展机会增加，融资制度健全化，为国民经济发展增添力量。由于近年我国信贷机构的优化，中小型企业贷款需求量不断上升。根据相关报道显示人民银行对上市公司贷款通过率会有所上升，且当前政策实施有一定的成效。信贷分配比重差距会逐步拉小，上市公司获得贷款机会增多，中长期贷款增长速度有所上升。本篇文章以京东数字科技集团为例，对其目前的融资现状进行了研究和分析，并发现了该公司在融资方面存在的问题，进而提出了一些针对性的建议，希望能够摸索出一条适合国内上市公司的

5、融资道路。1相关概念和理论1.1 相关概念111上市公司的界定我国对上市公司的解释为：与大型企业相比，在生产经营规模以及资产等方面都属于比较小的组织单位，与大型企业的市场主导地位相比，上市公司的市场地位会比较低。事实上，针对上市公司的解释，已经调整了多次，此种解释就是多次调整后的结果。2023年，国内的上市公司标准暂行规定正式出台，分别从以下几个方面对上市公司进行了明确的规定：一是企业员工总数；二是资产总额；三是企业的销售额。文章案例中的京东数字科技集团属科技企业，截至2023年，人数规模已经达到1998人，销售额已达12634万元，资产总额27483万元，属上市公司范畴。1.1.2融资渠道的

6、定义现阶段，融资渠道主要是指企业进行融资的手段或途径，同时企业采取的融资模式能够充分反映出企业现阶段在融资方面存在的问题，然而就企业融资模式来说，其涵盖的内容要远远大于融资渠道，换言之，企业的融资渠道被包含在融资模式中。目前，国内市场开始朝着经济市场化、银行商业化以及企业治理化的趋势发展，这就需要企业重视融资渠道的重要性，通常情况下，企业的融资渠道能够被分为以下几种类型：(1)债务性融资和权益性融资债务性融资，顾名思义就是企业的负债，也就是说企业应该在约定期间里将本金和利息还清。另外，企业的决策不能听取企业债权人的意见，企业的投资方向由自己决定。一般来说，企业的债务性融资可以分为以下几种类型：

7、一是发行债券；二是银行存款；三是应付账款。而企业的权益性融资主要是指企业的自有资金，也就是说企业的投资者能够参与内部的决策会议，并获得企业的分红，但不能将投资撤回。企业的权益性融资可以分为以下几种类型：一是留存收益；二是发行股票。(2)直接融资和间接融资直接融资是指融资企业直接在金融市场中直接获取资金的融资渠道，这种融资渠道没有中介的参与，主要有发行股票、有价证券、债券融资、使用商业信用等几种方式。这种融资渠道比间接融资的方式成本更低，获得的投资收益更高，但也相应的需要承担更多的风险。1.2相关理论1.2.1信息不对称理论信息不对称理论主要是指各行业对市场信息的了解程度存在较大的差异性。一般来

8、说，市场地位较高的人会更加了解市场发展动向和基本信息，但一些市场地位较低的人，在了解信息方面就容易存在一定的滞后性。美国经济学家率先提出了该理论，他们认为市场地位较高的一方可以为市场地位较低的一方提供必要的市场信息，并通过此种行为获得一些经济利益。同时，市场地位较低的人也会想法设法的获取可靠信息，所以这种情况就会容易引发一些不必要的风险问题，甚至还会扰乱正常的市场发展秩序。但需要注意的是，该种理论是在现代经济学中占据核心地位，应用范围较广，几乎涵盖了各种领域。本篇文章中对该理论的研究主要集中在银行贷款领域，通常情况下，银行会更喜欢经济收益高的贷款项目，但收益越高，风险也就越高，同时项目收益是企

9、业所有，但项目损失却需要由贷款银行承担。也就是说，当银行不能对企业的投资行为进行全面监管时，企业就会投资一些风险较大的项目，进而获得更高的收益。除此之外，由于上市公司在生产经营过程中具有的不确定性，会让银行产生“歧视”，并以上市公司社会信用度较低为由，拒绝为它们提供贷款服务。122博弈理论经济学领域的“博弈理论”又被叫做对策论和赛局论，其主要是指将参与者、决策者以及当事人集中在一起，并在某些特定条件下，综合考虑策略实施的具体方案，也就是对团队中成员行为进行预测，并通过优化策略的方式，贯彻落实策略的实施。现实生活中，该理论的应用范围也比较广，在经济学领域可以分为以下几种类型：一是智者博弈、二是价

10、格战博弈；三是囚徒博弈。本篇文章针对企业行为对博弈理论进行了研究和分析，基于此，企业所实施的策略都具有较高的客观性。尤其在上市公司的借贷行为中，银行需要花费更多的时间来了解它们的实际信用情况，并考虑是否可以和它们进行金融合作。一般来说，社会信用度较高的企业，会更容易获得银行的贷款，但社会信用度较低的企业会在向银行贷款时面临较大的困难。1.2.3关系型借贷理论关系型借贷理论主要强调企业需要和银行建立良好的合作关系，进而获得低利率的银行贷款。这主要是因为银行会按照一些“软信息”对企业的信用情况进行评估，并决定是否为企业提供贷款服务。在该种理论下，企业能够更容易和银行建立良好的合作关系，同时银行也会

11、获得更多的企业“软信息”，并对企业做出准确的信用评估。另外，由于企业和银行之间关系的改善，会降低企业的贷款门槛，进而减少企业面临的融资困难，企业就能够获得较为充足的融资，用于扩大生产经营规模。2上市公司融资融资渠道与方式的现状一一以京东数字科技集团为例2.1 京东数字科技集团基本情况简介京东科技集团是京东集团旗下专注于以技术为产业服务的业务子集团，致力于为企业、金融机构、政府等各类客户提供全价值链的技术性产品与解决方案。依托人工智能、大数据、云计算、物联网等前沿科技能力，京东科技集团打造出了面向不同行业的产品和解决方案，以此帮助全社会各行业、企业降低供应链成本，提升运营效率。2.2 京东数字科

12、技集团渠道与方式现状2.2.1 内源融资融资的主要渠道之一是内源融资，京东数字科技集团每年都有通过前期的利润累积，来拓充自有资金备不时所需。发展初期，知名度低市场占有率小，经营艰难，也没有建立良好的信用，因此，上市公司最开始的融资都是自有资金和亲友的借贷资金。当前，该公司的发展速度较快，生产的产品质量高，提供的售后服务也很周到，进而大幅增加了营业收入，积累了留存收益，在资金需求时，通常用自有资金实现融资目的。2019年末的疫情大爆发，企业主营业务的短期市场需求造成了较大的影响，业绩下滑，自有资金受到波动，企业的外源性融资渠道大大缩减，整个经济市场呈现出低迷的发展趋势。同时，国内银行也开始限制借

13、贷业务发展，大部分上市公司的融资只能依靠内源性融资。因此，就会导致企业的内源性融资占比过大，进而对企业的发展产生一定的负面影响。2.2.2银行融资初期，管理水平较落后，发展规模有限，很难从银行取得贷款额度。随市场的不断壮大，银行贷款渠道变得畅通。京东数字科技集团作为属于上市公司，对资金的需求具有小而急的特征，银行贷款较集中于短期时间。表212017-2023企业借款情况(单位：万元)年份2017201820192023短期借款85316893682763流动负债43924759492713077短期借款占流动负债的比例19.43%35.50%7.4K%20.84%长期借款15702633710

14、长期负债49()325133852长期借款占长期负债的比例32.22%0.00%51.25%96.30%长短期借款之和101116896316473负债总额48824792544017110长短期借款之和占负债总额之比20.71%35.25%11.61%37.83%注：根据京东数字科技集团财网信息所得从上图可以看出：(1)2019年短期借款明显减少了许多,短期借款占流动负债比例急剧下滑,2023年该比例又有所回升。(2)企业2018年长期借款为0,以后的两年长期借款额，占到企业长期负债的50%上，2023年更是达到96.3%。(3)因2019年短期借款的减少，该年长短期借款之和在负债总额中比例

15、明显下降，除了2019年以外，该比例呈不断上升趋势。(4)企业借款多为短期借款，与长期借款相比，数额是偏大的，然2023年，长期借款额超过短期借款额。2.2.3 直接融资在金融工具的帮助下，资金供需双方直接形成一种债务融资方式，用来弥补间接融资的不足。金融工具主要包括商业票据、股票、债券、直接借贷凭证。本文京东数字科技集团的直接融资的种类包括商业信用和直接借贷凭证。商业信用是指京东数字科技集团与其他企业之间通过商业票据工具来实现商品信用买卖。直接借贷凭证指京东数字科技集团向他企业直接借贷所形成的凭证。2.2.4 民间融资民间借贷、亲友借款是京东数字科技集团民间融资的主要形式。近四年京东数字科技集团具体民间融资情况见下图:图2-1京东数字科技集团民间融资情况（单位：万元）注：根据京东数字科技集团财网信息所得可以看到，京东数字科技集团民间借贷较大波动，民间融资额在二零年期间大幅上升，民间融资压力大，这与社会经济大环境相关，对上市公司融资不利。通过对相关数据的搜集、整理，现）将京东数字科技集团的融资渠道，各自在企业资金结构中所占比重总结如下：