基于杜邦分析法的企业财务主题探讨9100字【论文】.docx

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1、基于杜邦分析法的企业财务问题分析案例一以格力电器为例引言一、杜邦分析体系的相关概述11.1 杜邦分析法11.2 杜邦财务分析体系113杜邦分析法各项指标2二、基于杜邦分析法对格力集团迸行企业财务能力分析32.1 格力集团简介32.2 格力集团财务能力现状分析32.3 基于杜邦分析法的指标分析5三、杜邦分析法下格力集团存在的问题83.1 经营销售能力有待提高83.2 资产营运管理能力不到位103.3 企业相关内部结构有待调整H四、杜邦分析法下格力集团财务能力的提升对策124.1 完善营销管理方法，控制成本124.2 加强营运能力管理134.3 积极调整相关结构13五、结论144.4 献15引三杜

2、邦分析法以净资产收益率为核心指标，揩偿债能力、资产运营能力、盈利能力分析有机结合起来，层层分解，逐渐深化成为一个完整的分析系统，能解直观、清晰而全面地反映企业的财务状况，并能在分析过程中可以灵活地应用各种财务管理理论和工具方法。由于财务资料的可得性，上市公司的财务管理水平已成为研究的重要对象。在市场经济不断变化和发展的背景下，财务分析在企业的日常经营管理中发挥着越来越重要的作用。市场经济全球化趋势日益明显，国内经济从高速增长进入新常态，中国企业之间的竞争日趋激烈。在这样的环境下，及时准确地掌握企业的财务状况对于决策者和投资者来说尤为重要。本文以格力集团为例，结合杜邦分析系统和公司近年的财务报表

3、，深入分析了公司净资产收益率的变化及其影响因素。一、杜邦分析体系的相关概述1.1 杜邦分析法杜邦分析法，就是利用几个重要财务指标之间的联系，对公司的财务情况进行系统的解析。它可以用来评估公司的盈利状况，同时，也能评估股东权益的回报水平。通过这个方法，我们评估公司的绩效，就是站在财务的角度上。上市公司想要更加了解企业盈利的情况，可以充分利用杜邦分析法中的各个指标，通过对他们进行解析，找出问题,并找到更好的方法去提升公司的盈利能力。不过有一个要注意的地方就是我们分析的时候，不能太过于片面，要从多个角度去看问题，因为不论什么方法都会有它的长处和不足。所以我们要关注杜邦分析法的不足，结合其他指标，对公

4、司进行更全面、更准确的分析。1.2 杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系，是从财务角度分析公司业绩，股本回报率和盈利能力的经典方法。运用该体系时，有两个重点的指标，一个是净资产收益率，被称作体系的龙头；另一个是总资产利润率，作为体系的核心。通过该体系，我们可以揭露企业的盈利状况，并找出其发生改变的原因。通过图1.1,我们可以看到杜邦分析体系的具体框架。通过这个框架，我们可以清晰的知道杜邦分析体系与其他体系的区别，杜邦分析体系把和它有关的指标都放在了一个框架内，利用这些指标之间的关联，使这个结构中的指标层层有序，却又相互影响，从而达到全面综合分析企业状况的目的。通过对框架内指标的分析，管理者可以从盈

5、利、营运、偿债等多个方面，专业、系统地剖析企业状况，明确的了解到有关指标因何变动，为管理者改善企业的状况提供依据。图11杜邦分析法框架图1.3 杜邦分析法各明指标1.3.1 净资产收益率(ROE)净资产收益率=税后利润/所有者权益。净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。1.3.2 资产净利率(ROA)资产净利润率=净利润/资产平均总额100%,其中资产平均总额=(期初资产总额十期末资产总额)2o资产净利润率是一种经

6、营指标,它主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力,该指标反映出企业每单位资产能获得净利润的数量。资产净利润率与净利润率成正比关系,与资产平均总额成反比。1.3.3 权益乘数(EM)权益乘数=资产总额/所以者权益，权益乘数即权益总资产率，是指权益乘数资产总额与所有者权益的比率。它说明权益乘数企业资产总额与所有者权益的倍数关系。其中资产总额是股东权益总额的多少倍，是杜邦分析法中的一个指标，权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，企业对权益乘数负债经营利用得越充分，财务杠杆越大。反之，该比率越小，债权人权益的保障程度越高，财务杠杆越小，企业的偿债能力

7、也就越强。1.3.4 销售净利率销售净利率，又称销售净利润率，是净利润占销售收入的百分比。是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。它与净利润成正比关系，与销售收入成反比关系，企业在增加销售收入额的同时，必须相应地获得更多的净利润，才能使销售净利率保持不变或有所提高。并且通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。1.3.5 总资产周转率总资产周转率是销售收入和平均总资产之比，是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，在财务分析指标体系中具有

8、重要地位。总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项很重要指标，体现企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映企业全部资产的管理质量和利用效率。一般情况下，这个数值越高，表明了企业总资产周转速度越快。销售能力就越强，资产利用效率就越高。二、基于杜邦分析法对格力集团进行企业财务能力分析1.1.1 集团简介1991年，珠海格力电器有限公司（格力电器）诞生了，这是一家集研发、生产、销售、服务于一体的国际化家电公司。公司以生产经营家用空调、中央空调、空气能热水器、手机、家电、冰箱等产品为主，连续9年入选“中国上市公司百强乙格力电器的“格力”牌空调是中国空调行业驰名海外的产品，足迹覆盖全球IOO多个

9、国家和地区。目前，它是中国家用电器行业的领头羊，也是全球多元化程度最高的民族家电企业之一。2.2格力集团财务能力现状分析1.1.2 盈利水平指标分析为了分析格力集团的盈利水平，我分析整理了三个指标的数据，如图2.1所示。资料来源：东方财富网图2.1格力集团2016-2023年盈利能力指标对比图根据图2.1,我们可以知道在2016-2023年期间，格力集团的每股收益整体呈下降状态，虽然2017年提高了0.08,但2017年以后每股收益逐年呈直线下降，说明在2017到2019年格力集团的企业利润在逐年下降，直到2023年每股收益才有所提高。而净资产收益率和每股收益保持同向变动，说明这五年股东权益的

10、收益水平在逐年降低，到2023年才有所回升。格力集团在2016-2023年期间销售毛利率的波动幅度不大，但2017年以后，销售毛利率在逐年降低，从2017年的68.81%一路降低到了2023年的60,84%。综上所述，可以看到格力集团的盈利水平在不断降低，到2023年才有好转。1.1.3 盈利稳定性分析盈利稳定性分析就是分析利润的构造。分析稳定性的指标一般公司萱业利润和总利润的比值。一般来讲，它们比值越大，公司盈利水平的稳定性就会越好，反之则表示公司的盈利稳定性较差。表2.12016-2023年格力集团利润构成表20162017201820192023利润总额金额（万元）76,757.0085

11、,292.0239,451.9626,552.9535,137.44营业利润金额（万元）72,040.5583430.2438,298.8026,864.2035J46.00比重（%）93.86%97.82%97.08%101.17%100.02%营业外收支净额金额（万元）4716.451861.781153.16-311.25-8.55比重（%）6.14%2.18%2.92%-1.17%-0.02%资料来源：东方财富网从表2-1中可以看出，近五年格力集团的营业利润占总利润的比重基本保持一个较为稳定的状态，占比分别为93.86%,97.82%,97.08%,101.17%,100.02%o20

12、16年至2023年期间营业利润与总利润的比值都比90%大，由此可知，格力集团在日常经营和发展中的盈利稳定性较强。2.3基于杜邦分析法的指标分析2.3.1 净资产收益率净资产收益率是用净利润除以平均股东权益得到的。通过这个指标，我们可以知道企业进行投资之后，到底有没有收益，收益情况如何。净资产收益率的高低和投资收益的大小呈正相关，净资产收益率越大，投资收益就越多，反之，则越少。该指标能将自有资本获取净回报的多少表现出来。资料来源：Wind数据库图2.2净资产收益率对比图通过图2.2可以看出，从整体上看，格力集团的净资产收益率在2016年到2023年间呈现出下降的趋势，2017年是最高的，2017

13、年以后连续下降，到2019年下降至4.5%,而后在2023年净资产收益率得到小幅提高，提高到6.81%。家电行业的净资产收益率的变化趋势和格力集团一致，但是行业平均水平的变化幅度比较小，下降的速度缓慢，接着在2023年家电行业的净资产收益率平均水平也得到了提升。前两年，格力集团的净资产收益率都行业平均高，但在2017年以后，格力集团的净资产收益率均明显比不上行业平均，而且相差的幅度也在拉大。说明格力集团运用自有资本获得收益的能力有待提高。2.3.2 销售净利率销售净利率一般用来衡量一个公司的销售状况，它是公司销售获得的总共收入中净利润所占的比重，该指标越大，公司的销售水平越高，公司销售带来的收

14、益就越多。3000资料来源：Wind数据库图2.3销售净利率对比图从图2.3可以看出，2016年到2019年格力集团的销售净利率呈直线下降趋势，从24.38%降低到5.86%,直到2023年销售净利率才有所提高。家电行业的销售净利率平均水平2016到2023年间和格力集团保持同向变化,只是变化的幅度小于格力集团。2016年到2018年格力集团的销售净利率都比行业平均水平高，但是逐渐在接近行业平均水平，到2018年差不多与行业平均水平持平。2019年以后，格力集团的净资产收益率开始低于行业平均水平。说明格力集团的营业收入水平在逐年降低，且已经达不到行业平均水平。2.3.3 权益乘数权益乘数可以反

15、映出公司利用财务杠杆开展业务活动的程度的大小。如果一个公司的权益乘数的值很高，那同样的，它的债务也会更多，如此就会有更大的杠杆作用和公司风险。所以，公司要找到适合、合理的负债额度，管理者经过分析，找到合适的结构,让公司的利润最大是尤为重要的。1801.67资料来源：Wind数据库图2.4权益乘数对比图从图3.3可以看出，这五年间，格力集团的权益乘数呈先上升后下降又上升的趋势,2016年到2018年格力集团的权益乘数逐年上升，从1.17提高到1.26,而后在2019年权益乘数下降了0.04个点，2023年又恢复到1.26。家电行业2016到2023年的权益乘数平均值在2016年到2019年每年都在上升，从1.51提高到1.67,但2023年降低到了1.53。通过图3.3,我们一眼就可以看出格力集团的权益乘数相对于行业的均值来说是偏低的，说明格力集团负担的债务比较少，同时也说明格力集团运用财务杠杆开展业务活动的程度较低，达不到行业平均水平。2.3.4 总资产周转率一段时间内公司的净销售收入除以平均总资产就会得到总资产周转率。这个指标可以让我们了解到公司进行投资的资产占比和公司销售水准是否在相互合适的水平。这个指标的数值下降，说明公司资产周转需要的时