造价工程师案例分析（公路交通）交通运输工程建设项目投资估算与经济评价.docx

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1、造价工程师案例分析（公路交通）交通运输工程建设项目投资估算与经济评价1.【案例分析题】某建设项目建设期1年，运营期6年。项目投产第一年可获得当地政府（江南博哥）补贴收入IOO万元。项目建设的其他基本数据如下：1.项目建设投资估算IOOO万元，预计全部形成固定资产（包含可抵扣固定资产进项税额100万元），固定资产使用10年，按直线法折旧，期末净残值率4%,定资产余值在项目运营期末收回。投产当年需要投入运营期流动资金200万兀O2.正常年份营业收入为702万元（其中销项税额为102万元），经营成本为380万元（其中进项税额为50万元）；税金附加按应纳增值税的10%计算，所得税税率为25%；行业所得

2、税后基准收益率为10%,基准投资回收期为6年，企业投资者期望的最低可接受所得税后收益率为15%。3 .投产第一年仅达到设计生产能力的80%,预计这一年的营业收入及其所含销项税额、经营成本及其所含进项税额均为正常年份的80%：以后各年均达到设计生产能力。4 .运营第4年，需要花费50万元（无可抵扣进项税额）更新设备配件，维持以后的正常运营需要，该维持运营投资按当期费用计入年度总成本。问题：1 .编制拟建项目投资现金流量表。2 .计算项目的静态投资回收期、财务净现值和财务内部收益率。3 .评价项目的财务可行性。4 .若该项目的初步融资方案为：贷款400万元用于建设投资，贷款年利率为10%,还款方式

3、为运营期前3年等额还本，利息照付。剩余建设投资及流动资金来源于项目资本金。试编制拟建项目的资本金现金流量表，并根据该表计算项目的资本金财务内部收益率，评价项目资本金盈利能力和融资方案下的财务可行性。参考解析：问题1编制拟建项目投资现金流量表由于工程项目投资构成中的建筑安装工程费、设备及工器具购置费、工程建设其他费用中含增值税进项税额，可以根据国家增值税相关规定实施抵扣，该可抵扣固定资产进项税额不得计入固定资产原值。因此，固定资产折旧费（融资前，固定资产原值不含建设期利息）：固定资产原值二形成固定资产的费用-可抵扣固定资产进项税额固定资产折旧费二（IOoOTOo）（1-4%）/10=86.4（万

4、元）（2）计算固定资产余值固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年，还有4年未折旧，所以，运营期末固定资产余值为：固定资产余值二固定资产原值一已折旧年限X年折旧费二900-6X86.4=381.6（万元）计算调整所得税增值税应纳税额二当期销项税额二当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额第2年的当期销项税额-当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额=1020.8-500.8-100=-58.4（万元）W0,故第2年应纳增值税额为0。第3年的当期销项税额=当期进项税额-可抵扣固定资产进项税额二102-50-58.4=-6.4（万元）0。故第3年应纳增值税额为0。第4年的应纳增值税=102-50-6.4

5、-45.6（万元）第5年、第6年、第7年的应纳增值税二102-50=52（万元）调整所得税二营业收入-当期销项税额-（经营成本-当期进项税额）-折旧费-维持运营投资+补贴收入-增值税附加25%第2年调整所得税=（702-102）X80%-（380-50）80%-86.4-0100-025%=57.40（万元）第3年调整所得税二（600-330-86.4-0+0-0）25%=45.9（万元）第4年调整所得税二（600-330-864-00-45.610%）25%=44.76（万元）第5年调整所得税二（600-330-86.4-50+0-5210%）X25%=3210（万元）第6、第7年调整所得税

6、二（600-330-86.4-0+0-52X10%）X25%=44.60（万元）将上述计算结果，列入项目投资现金流量表相应项，见下表。项目投资现金流1表单位:万元序号项目建设期运营期1234567I现金流人661.6()702.00702.00702.00702.0()1283.601.1营业收入（不含用项税额）480.00600.00600.00600.00600.00600.001.2销项税额81.60102.00102.00102.00102.00102.001.3补贴收入100.001.4回收固定资产余值381.601.5回收流动资金200.002现金流出1000.00561.4042

7、5.90474.92519.30481.80481.802.1建设投资1000.00件号*口*我期1234)12.2港比蕾鱼投费200002.3金管康本（不含道,税）MoO3)00033000330.00330ODBOOO14进用及40.00SO.00SO.00SoOO50.00)0.002.5应就增债民0.0000045.60S2.00$2.00，2.6浦值艮附M4.565.205.20，.202.7售椅运It投费$0.00IB所得负S7.404S.9044.76J2.IOM.6044603杨粒后“虔金北置1000.0010020276.10ZT182.7022030W1W4Ihf税S”现金

8、我量-100000mso-,TO-59662-213.926.21MOSS折现率（*猜aa率第，）090910.3075130.60)06209056450.51326r:.I-W.IOCSI207.43IS5.IOH)44124.M)-411487，叶序庖畲黄修民债-WIO-2629611.S6-477-J50.33-226.02185.46问题2：计算项目的静态投资回收期静态投资回收期=（6-1）+213.92/（213.926.28）=5.97（年）项目静态投资回收期为5.97年。计算项目财务净现值FNPV185.46万元。计算项目的财务内部收益率财务内加收n率试Ii寰单位:万元字号4目

9、运R期,!23456?I断得税后“反全夷量-1000.00100.20276.10m(182.10X2020MHK)2ffS*(imOj6960.7561065750.S7U0.49720.43230.3759)“现金充=MHt8M60n.76111.54IXM90.M9519301.404B计用用金款皆现值-M9.M-793IM612.304N2M-砂I.0-296.42,S析观系0(i17)0.SM7O.7W5062440.53370.4S6I0.3映0.33326“现金液S1t值-54TO73.20172.0121.19B3.33267.161*7It计冷现金度量现鱼-854.10-78

10、1.50-609H-47.91-404M-311.75-51.59采用米用内算法,i1=15%,酹叫“97（万元）/=I7%.FNP%=-51.59（万元），&W5%,满足精度要求.用直线插值法：，FNPx497HAAj（&-，；）X而而而可=，5%+（7%75%）4.97151.591;IS.18%问题3：评价项目的财务可行性。本项目的静态投资回收期为5.97年，小于基准投资回收期6年；累计财务净现值为185.46万元20：财务内部收益率F1RR=I5.18%2行业基准收益率10%o所以，从财务角度分析该项目可行。问题4：编制拟建项目资本金现金流量表项目建设期贷款利息为：4000.5X10%

11、=20（万元）固定资产年折旧费=（IOoO-100+20）X（1-4%）10=88.32（万元）固定资产余值二固定资产原值-已折旧年限X年折旧费二920-6X88.32=390.08（万元）各年应偿还的本金和利息：项目第2年期初累计借款为420万元，运营期前3年等额还本，利息照付，则运营期第24年等额偿还的本金二第2年年初累计借款还款期二4203=140（万元）；运营期第24年应偿还的利息为：第2年：42010%=42.00（万元）第3年：（420-140）10%=28.00（万元）第4年：（420-140-140）10%=14.00（万元）计算所得税：第2年的所得税=（702T02）80%-

12、（380-50）80%-88.32-42+10025%=46.42（万元）第3年的所得税二（600-330-88.32-28）25%=38.42（万元）第4年的所得税二（600-330-88.32-14-4.56）25%=40.78（万元）第5年的所得税二（600-330-88.32-50-5.2）25%=31.62（万元）第6年、第7年的所得税二（600-330-88.32-5.2）25%=44.12（万元）将上述数据，填入下表。项目黄太金现金流寰供位:万元序号*HisI234)67I现金施AOOO6160W2OO702OO702OOmooM601.1青也牧人（不畲IR嚷权H）4800060

13、0.00mOO600OO600OOeOO1.2脚91奥81,0102OO102OO102OO102OO102OOIJ料贴收入IOOOO1.4同0胃定盘产余他)90(K1.5网收流动费金200OO2现金诲出600007J2.42Sm4224*S1t.12&1IO4SI902.1“11费本金MXI(X)-2.2谓欧*畲快还140OO140.00140OO续上表序号项H建设期运营期I2345672.3借款利息支付42.0028.0014.002.4漉动资金投资200.002.5经营成本（不含进项税稳）264.00330.00330.00330.00330.(X)330.002.6进项税粮40.0050.0050.0050.0050.0050.002.7