电大会计本科财务报表分析形成性考核01-04任务.docx

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1、万科A偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产回还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和回还债务能力，是企业能否生存和健康开展的要害。一、万科全然情况介绍：万科企业股份成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。至2003年12月31日止，公司总资产105.6亿元，净资产47.01亿元。1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万元，资产及经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所挂牌交易。1991年6月，公司通过配售和定向发行新股2,836万股，集资人民币1.27亿元，公司开始跨地域开展。

2、1992年底，上海万科都市花园工程正式启动，群众住宅工程的开发被确定为万科的核心业务，万科开始进行业务调整。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，要紧投资于房地产开发，房地产核心业务进一步突显。1997年6月，公司增资配股募集资金人民币3.83亿元，要紧投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务开展更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币6.25亿元，公司实力进一步增强。公司于2001年将直截了当及间接持有的万佳百货股份72%的股份转让予中国华润总公司及其附属公司，成为专一的房地产公司。200

3、2年6月，万科发行可转换公司债券，募集资金15亿，进一步增强了开展房地产核心业务的资金实力。公司于1988年介进房地产领域，1992年正式确定群众住宅开发为核心业务,截止2002年底已进进深圳、上海、北京、天津、沈阳、成都、武汉、南京、长春、南昌和佛山进行住宅开发，2003年万科又先后进进鞍山、大连、中山、广州、东莞，目前万科业务差不多扩展到16个大中都市凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报。二、万科A偿债能力分析(一)短期偿债能力分析1流淌比率2023年年末流淌性比率=1.762023年年末流淌性比率=1.922023年年末流淌性比率二分析：万科所在的房

4、地产业08年的平均流淌比率为1.84,讲明与同类公司相比，万科09年的流淌比率明显高于同行业比率，万科存在的流淌负债财务风险较少。同时，万科09年的流淌比率比08年大幅度提高，讲明万科在09年的财务风险有所下落,偿债能力增强。但10年呈下落状态，讲明公司的短期偿债能力下落了，企业的财务状况不稳定。2.速动比率2023年年末速动比率：=0.432023年年末速动比率：二0.592023年年末速动比率：=(205521000000-333000000)=0.56分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57,可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提

5、高，讲明万科的财务风险有所下落，偿债能力增强。10年，速动比率又稍有下落，讲明受房地产市场调控碍事，偿债能力稍变弱。3、现金比率2023年的现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流淌2023年的现金比率=（23001900000+740471）/68058279849=33.8%2023分析：从数据瞧，万科的现金比率上升后下落，从08年的30.95上升到09年的33.8,讲明企业的即刻变现能力增强，但10年又下落到29.17,讲明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的要紧因素。（二）长期偿债能力分析1 .资产负债率2023年年末资产负债率=0.6742023年年末资产负债率=0.670202

6、3年年末资产负债率二分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56,万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，讲明万科的资本结构较为合理，回还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下落，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升讲明偿债能力变弱。2 .负债权益比2023年年末负债权益比：=2.072023年年末负债权益比：=2.032023年年末负债权益比：分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致，10年万科的负债权益比大幅度升高，讲明企业充分发扬了负债带来的财务杠杆效应。3 .利息保障倍数202

7、3年年末利息保障倍数：=10.622023年年末利息保障倍数：=16.022023年年末利息保障倍数：=24.68分析：万科所在的房地产业08年的平均利息保障倍数为3.23倍。可见，万科近两年的利息保障倍数明显高于同行业水平，讲明企业支付利息和履行债务契约的能力强，存在的财务风险较少。已获利息倍数越大，讲明偿债能力越强，从上可知，已获利息倍数呈上升趋势，万科的长期偿债能力增强。万科A营运能力分析一、万科股份营运能力分析营运能力表达了企业运用资产的能力，资产运用效率高，那么能够用较少的投进猎取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力：1、万科股份营运能力指标分析（1）存货周转率存货本钞票2

8、50053000002023年存货周转率=OS纳存货平均余额76235670732存货本钞票345147000002023年存货周转率=03喀存货平均余额88002804691存货本钞票3010735000002023年存货周转率=0r钦存货对企业经营活动变化具有特不的敏感性，操纵失败会导致本钞票过度，作为万科的要紧资产，存货的治理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大，存货规模增长速度大于其销售增长的速度，因此存货的周转率逐年下落（见表1）。假设该指标过小,那么发生跌价损失的风险较大，但万科的销售规模也维持了较快的增长，在业务量扩大时，存货量是充足货源的必要保证，且存货中拟开发产品和已完工产品比

9、重下落，在建开发产品比重大幅上升，存货结构更加合理。因此，存货周转率的动摇幅度在正常范围，但仍应提高存货治理水平和资产利用效率，注重猎取优质工程,加快工程的开发速度，提高资金利用效率，充分发扬规模效应，维持适度的增长速度。表1万科股份2023-2023年存货周转率年份202320232023存货周转率0.32800.39220.2692销售收进40991800000（2）应收账款周转率2023年应收账款周转率=467”平均应收账款886692623.8销售收进488810000002023年应收账款周转率=5T%平均应收账款818092050.2销售收进507138000002023年应收账款

10、周转率=437黄平均应收账款1153635123相关于2023年来讲2023年万科的应收账款周转率有大幅提升（见表2）,缘故是主营业务的大幅上升，而2023年受房地产市场调控碍事略有下落.表2万科股份2023-2023年应收账款周转率年份202320232023应收账款周转率46.2359.7543.96（3）流淌资产周转率销售收进409918000002023年流淌资产周转率=039因平均流淌资产销售收进488810000002023年流淌产资周转率=0FTE平均流淌资产销售收进507138000002023年流淌资产周转率=WrMO平均流淌资产流淌资产周转率取决于每一项资产周转率的上下，该

11、指标（见图3）近年的下落趋势要紧是由于存货周转率的下落,但其毛利率，应收账款和固定资产利用率的提高使其下落幅度较小，万科要提高总资产周转率，必须改善存货的治理。表3万科股份2023-2023年流淌资产周转率年份202320232023流淌资产周转率0.50.40100.3020总的来讲,万科的资产营运能力较强,尤其是其应收账款的营运能力特不优秀，堪称行业典范。但近年来的土地储躲和在建工程的增多，存货治理效率下落较为明显，因此造成了总资产治理效率落低,治理层应关注存货的治理。另外，2023年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比立好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前开

12、展比立稳定。2、万科企业股份目前存在的咨询题及对策（D资金需求的压力日益增大。为了满足今后的资金需求，建议万科接着加快销售，增加经营活动现金流进，充分运用财务杠杆，积极寻寻战略合作时机，并进一步开拓融资渠道。（2）现金流的治理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满足，而现金如同一个企业的血液，缺少现金流会使一个蓬勃开展的企业陷进瘫痪。因此，在瞧到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的治理。(3)存货的治理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是今后开展的保障，又是万科风险的要紧来源，从目前万科治理现状来瞧，建议进一步优化存货治理结构，适度操纵存货数量。此外，股权结构分

13、散,获得的支持力度有限。3、万科企业股份今后展瞧房地产行业存在两个全然特点：首先,住宅兼有社会和投资属性，是生活必需品和改善生活质量的重要元素，也投资获利的载体。其次，中国正处于都市化进程中，居民的购置力稳步增长，住房货币化改革的进一步深进和购房信贷业务的健康开展将推动住宅带求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，开展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，制造了巨大的需求量。同时随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高，一方面万科以软性效劳著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形象十分丰富，为进一步塑造和强化品牌也制造了条件。

14、2023年初楼市宏瞧调控，万科的“拐点论被业界惊为天人；2023年楼市春天，万科在土地市场上大概无所作为；2023年初宏瞧调控再至，万科静静开始了其进军二三线都市的战略部署。在2023年地产企业意外经历了“量价齐升的“不差钞票好年景后，万科的转型是众多地产商中的先行者。二、整体企业营运能力分析中存在的咨询题及相关建议1、营运能力分析中存在的咨询题上述这四个比率根基上在分析企业营运能力时常用的指标，但在具体实务操作中，这些指标的计算口径，计算方法存在着种种局限性，在此根底上展开的企业经营能力分析，必须考虑到这些限制，做到心中有数。(D由于现行应收账款周转次数计算公式只是简单地将赊销收进与应收账款

15、平均余额相比，没有考虑到实际收回的赊销贷款与应收账款余额的内在联系，在特定的条件下，计算出的结果与事实显然不符。同时，应收账款周转率(次数)计算公式中，分子是赊销净额,但在实际计算中，由于企业公开发表的会计资料特别少标明赊销数字，因此往往就用销售总额来取代赊销净额，如此的计算会高估应收账款的周转率或缩短应收账款的回收天数。(2)总资产周转率的计算中，现行计算公式拿销售收进与企业平均资产总额直截了当相比。但在企业资产中，有一局部是与企业销售收进的形成没有必定联系的，如企业的投资数额。这些账户的存在会歪曲曲折折曲曲折折折折企业总资产周转率而使其比实际要低，也即实际周转率要比计算所显示的要好。(3)缺乏对无形资产等长期资产的具体评价。企业资产营运能力状况评价指标体系中，全然指标是流淌资产周转率、总资产周转率，其修正指标也只是对流淌资产和总资产营运方面的补充。尽管增设了不良资产比率、资产损失比率等指标来评价企业的不良资产和潜在损失，但缺乏对固定资产、无形资产使用效果的分析、评价，无视了这些资产对企业长期开展的碍事，其评价的最终结果轻易导致企业的短期行为。企业总资产中除了日常周转使用的流淌资产