新能源汽车产业链及相关金属行业研究.docx
《新能源汽车产业链及相关金属行业研究.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《新能源汽车产业链及相关金属行业研究.docx(22页珍藏版)》请在第一文库网上搜索。
1、新能源汽车产业链及相关金属行业研究报告综述开启绿色复苏大时代。欧洲、中国等全球主导型经济体借疫情冲击为转型契机,将绿色复苏设定为主旋律,迈向碳达峰、碳中和的步调更加坚定,新能源汽车不仅已成为全球共识的战略新兴产业,还将成为全球合作的重要桥梁。同时,电动化与智能化正在重塑产业生态,新能源汽车已成为一个全球需求共振、产品力与政策共促、传统车企与新势力共舞的市场,未来将更加精彩。中国新能源汽车供应链的溢出、优秀产品的涌现、产业格局的剧变将孕育出一批全球性的领军企业。(I)溢出:我们认为,新能源汽车产业链是中国优势供应链的典范,其根基是中国齐整的供应链网络和坚实的汽车内需市场,凭借明确的比较优势与持续
2、增强的核心竞争力,未来中国新能源汽车产业链上各环节的头部企业有望广泛切入至全球车企在中国市场、乃至全球市场的供应系统,同时这些头部企业也正在积极“走出去”,参与全球区域供应链的构建,未来有机会成长为全球性的领军企业。(2)涌现:伴随规模效应、集群效应的持续积聚,并由量变到质变,全球新能源汽车产业链的发展正在步入正向自循环,这将带来优秀车型的涌现以及需求增长斜率的提升,同时工艺与技术的升级迭代也将加速,未来3-5年普遍的油电平价已然可期。极致的需求逻辑:迎接持续更大量级的年需求增量。我们预计2023年全球新能源汽车销量将达到418万辆,同比增长34%,全球动力电池装机需求约2MGWh,考虑备货效
3、应后,将拉动上游锂需求总量增长至44万吨1CE0展望2025年,我们预计全球新能源汽车销量将达到1120-1389万辆,渗透率11.8-14.7%,支撑全球动力需求增长至619-776GWh,全球整体锂电市场有望迈入Twh时代,拉动锂需求总量增长至93-109万吨1CEo上游电池金属需要加大融资与资本开支力度,为未来持续更大量级的年需求增量做足准备。全球产业链马太效应显著,但降本诉求将带来需求红利的外溢以及纵向整合的加剧,从而出现差异化机遇。在竞争格局方面:(1)我们看好动力电池环节的强者恒强,材料体系、系统结构、装备及制造、商业模式的创新正在加速。(2)中游材料,我们首先看好2023年中国的
4、材料体系将由点及面迎接全球需求的机遇,其次原材料成本将迎来通胀,总体有利于中游的经营。(3)上游锂资源,周期的摆钟重新向上,价格体系正在大幅修正;着眼2023年我们认为需求侧的增长确定性将高于供给侧,同时需求增速及其二阶导皆高于供给侧;尽管西澳锂辉石矿山存在富余的名义产能,但对外售矿的产能结构性紧张,这将进一步导致中国锂化合物实际产出分化,虽然南美盐湖的禀赋出众且被寄予厚望,但其产能建设进度普遍受到疫情较大程度的拖累;整体而言2023年锂行业大概率是个卖方市场,价格中枢将显著抬升、再投资经济性将回归。(4)上游钻原料方面,即期受到海外低迷电钻需求的拖累,2023年需求复苏将支撑价格弹性回归,但
5、低钻和去钻化增添了下游的议价筹码。新能源整车:全球政策导向明确,产业转型加速,优秀车型将涌现迈向碳中和、转向发展绿色经济已成为全球大部分主导型经济体的共识,新能源汽车产业正在迎来新一轮的成长机遇期。同时,与2015-2018年主要由中国市场独奏,主要依靠补贴导入不同,我们认为2023年之后的新能源汽车既将是一个产品力与政策驱动共振的市场,又将是一个全球需求共鸣的市场,还将是一个传统车企巨头与新势力共舞的市场。在这样一条赛道中,无疑有望走出一批全球性的领军企业。落实到具体数据,2019年全球新能源汽车销量221万辆,销售渗透率约2.4%,其中,中国新能源汽车销量和渗透率分别为117万辆和4.6%
6、,海外销量和渗透率分别为104万辆和1.6册2023年全球新能源汽车销量预计达到312万辆,同比增长约41%o展望未来,我们预计2023年全球新能源汽车销量在418-468万辆左右,销售渗透率5.0%-5.6%,同比增长34%-50%,2025年预计达到1120-1389万辆,销售渗透率11.8%-14.7%o绿色复苏成为主旋律,全球新能源汽车产业政策及规划陆续落地在当前新形势下,我们需要以清洁能源的整体视野和框架来审视全球新能源汽车的产业政策与趋势。未来新能源汽车与风电、光伏、氢能的交集将愈发密切,共同促进能源革命。以疫情为转折,全球碳中和雄心更加坚定2023年全球新能源市场的核心亮点在于,
7、欧洲、中国等全球主导型经济体不仅未因新冠疫情的显著冲击而在碳排放目标上进行妥协,反而明确地绿色复苏设定为主旋律,成为疫情后刺激经济的主要着力点,而美国在拜登上台后也有望重新跟进。基于巴黎协定的框架,全球碳达峰、碳中和目标更加积极,路线图也更为清晰。2015年12月经巴黎气候变化大会通过,2016年4月包括欧盟、美国、中国在内的全球197个国家和地区相继签订巴黎协定,于2016年11月生效。协定期望在2051年至2100年间,全球达到碳中和,同时把全球平均气温较工业化之前水平的升高程度控制在2摄氏度以内,并为将升温控制在1.5摄氏度以内而努力。在巴黎协定框架下,欧盟确保在20世纪末已达到温室气体
8、排放峰值,并计划在2030年以前将温室气体排放减少至1990年水平的55%(2023年9月17日之前的官方目标为40%),2050年达到温室气体净排放为零。美国方面,虽然特朗普政府在2019年11月4日开始逐步退出巴黎协定,但依然有24个州承诺达到26%-28%的温室气体减排目标。拜登上台后,美国将有望重返巴黎协定,或将在联邦层面推出全国性的减排目标。中国方面,2023年9月22日在联合国大会上宣布力争碳排放于2030年前达到峰值,努力争取在2060年前实现碳中和,明确实现碳中和的时间点。12月12日在气候雄心峰会上进一步宣布,到2030年中国单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 新能源 汽车 产业链 相关 金属 行业 研究