【S股份有限公司资本结构优化分析案例报告12000字（论文）】.docx

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1、S股份有限公司资本结构优化分析案例报告目录s股份有限公向资本结构优化分析1摘要1关键词：优化；资本结构;债务资本和股权资本2结论2(1)理论分析2(2)理论与实践相结合2(3)技术路线3第一章资本结构相关概述41.1 资本结构的概念41.2 资本结构优化的概念413资本结构的评价指标4第二章S股份有限公司资本结构分析62.1 S股份有限公司简介62.2 S股份有限公司资本结构的现状62.3 利实业集团股份有限公司72.2.2 S股份有限公司长期负债比率分析82.2.3 S股份有限公司股东权益比率分析81.1 资产负债率水平偏低91.2 负债结构不合理913股权结构不合理9第2章我国上市公同资本

2、结构的成因分析102.1 内部原因102.2 外部原因10第3章优化我国上市公司资本结构的对策建议113.1 大力发展债券市场U3.2 降低国有股的比重,改变不合理的股权结构U3.3 完善对经理人的监督、激励机制113.4 规范上市公司的融资行为13第5章实施S股份有限公司资本结相优化方案的保障措施155.1 外部保障措施155.2 内部保障措施16结论18参考文献18摘要摘要：资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本；狭义的资本结构是指

3、企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与长期股权资本之间的构成及其比例关系。资本结构反映企业债务与股权的比例关系，在很大程度上决定企业的偿债能力和再融资能力，以及企业未来的盈利能力，这些是企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构可降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，促使企业获得更大的自有资金收益率。资本结构影响并决定着企业治理结构，进而影响企业融资行为及企业价值，它是否合理是直接关系到企业的生存与发展。从近几年的发展来看，我国的资本市场得到了迅猛地发展。资金来源的多元化筹集使得我国企业资本结构影响因素和优化问题的研究也更具有理论意义和实际的应用价值。关键词：优化；资本结构

4、乂责务资本和股权资本绪论研究背景意义：资本结构优化是指通过对企业资本结构的调整，使其资本结构趋于合理化,达到即定目标的过程。对于企业实行资本结构优化战略管理,使企业能够在资本结构优化的过程中。建立产权清晰、权责分明、管理科学的现代企业制度，优化企业在产权清晰基础上形成的企业治理结构，对企业改革的成败具有重大的意义。对于企业实行资本结构优化战略管理，使企业能够在资本结构优化的过程中，建立产权清晰、权责分明、管理科学的现代企业制度，优化企业在产权清晰基础上形成的企业治理结构，对企业改革的成败具有重大的意义。对于股份企业上市公司，在资本结构优化的过程中，建立一种使约束与激励机制均能够有效发挥作用的合

5、理的企业治理结构，促使企业实现企业价值的最大化,对于我国刚刚起步的资本市场的发育与完善而言，也是相当重要的。二.研究的目的与方法：企业的资本结构决定着企业财务管理目标的实现,最优的资本结构客观存在时，能实现企业价值最大化，即达到财务管理的最优目标。方法：(1)理论分析理论分析是在正文的第一、第二部分，主要对上市公司资本结构进行基本分析，并对存在的问题进行理论分析。第三、第四部分，针对问题提出不足，给出相对的修改意见。(2)理论与实践相结合作为一个实际操作性较强的研究领域，具有很重要的实际应用价值。企业资本结构方案可行与否，还取决于企业所处的政治、经济等内部环境也与企业自身的生产经营状况有关。(

6、3)技术路线在学校的论文题库中选择想写的论文方向,确定题目。围绕我企业资本结构，从学校图书馆，报刊，杂志，互联网等搜集相关的一系列的资料。通过阅读各种资料，总结了别人的研究成果，写好开题报告和文献综述。.国内外研究现状：国内：随着国内资本市场逐渐发展完善，国内学者对资本结构影响因素的实证研究日益重视，近年来国内学者已在企业资本结构方面进行了大量的研究工作。其研究主要集中在两个方面，一是如何确立企业最优资本结构，二是企业资本结构的影响因素。张涛在我国上市公司资本结构中存在的问题及成因浅析一文中提出:随着资本市场的不断发展，上市公司资本结构的问题日益显露，产权结构、治理结构缺陷比较突出，不仅加大了

7、公司的代理成本，而且影响到上市公司财富的创造及企业价值最大化的实现。他提出:国内上市公司资本结构存在的基本问题主要是:国有股及法人股在国内上市公司总股本中所占比重过大和股权融资所占比率过高，企业债券融资所占比率极小。金小青、王芳2010年2月在经济学研究科教导刊发表的题为我国上市公司资本结构优化问题研究的文章认为:国内上市公司资本结构存在的问题如下：1内部筹资占筹资总额比重偏小，2外部筹资中负债筹资比重偏低，且更偏好于股权筹资，3.负债结构不合理。国外：国外也有不少学者对企业资本结构的影响因素进行了实证研究，其中以Titman和Wesse1s,Rajan及Zinga1aS等为典型代表。Titm

8、an和Wesse1s最早全面研究了资本结构的决定因素，研究期间为1972-1982年，样本数为美国制造业中的469家上市公司。他们先以因素分析法找出影响资本结构的八大因素，再通过线性结构模型的方法进行研究。在他们的研究结果中，获利能力与负债比率间具有显著的负相关关系。具有相对较大的研发费和高销售成本的企业倾向于保持低负债率;短期负债率和企业规模负相关;因经营利润的噌加而提高的股票市场价值不可能完全被企业增加的借贷所抵消。这为交易成本的重要性提供了另外的证据。Rajan和Zinga1as通过对西方七国G-7数据的分析，提供了G-7的证据，显示了不同国家间的公司特征因素决定公司的资本结构，且能被不

9、同的机构特征所解释。他们的研究结果同样认为盈利能力和绩效之间存在负相关的关系，而且这种关系随着公司规模的增加不断的加强。第一章资本结构相关概述1.1 资本结构的概念资本结构，是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也可分为短期资本和长期资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与(长期)股权资本之间的构成及其比例关系。最佳资本结构便是使股东财富最大或股价最大的资本结构，亦即使公司资金成本最小的资本结构。1.2 资本结构优化的概念资本结

10、构不是静态的,公司内外部环境的动态变化会极大的影响到最优资本结构。因为公司内部环境会因为市场经济的变化而持续改善，所以资本结构情况也会相应的改变。所以最优资本结构改善相当于是动态调整的经过。我们能够界定成：公司在对影响到最优资本结构改善因素进行分析的前提下，能够依靠对债务和主权资本间的影响比例进行协调来调整资本结构,使得成本和收益能够处于平衡的合理范围内，推动企业长久良性发展并且实现最大化价值的终极目标。1.3 资本结构的评价指标1.3.1 资产负债比率(1)概念：该资产负债比率反映的是企业经营风险的大小，又反映利用债权人提供的资金从事经营活动的能力(2)指标说明：资产负债比率对债权人来说越低

11、越好。该比率越低，债权人权益保障程度越高;反之，比率越高，债权人权益保障程度越低。一般来说，正常的借款人与其资产负债比率一般应低于75%;如果高于100%,则说明借款人已经资不抵债，濒临破产(3)公式：资产负债比率二(流动负债+长期负债)/资产总计*100%1.3.2 长期负债比率(1)概念：长期负债比率又称“资本化比率”，是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率(2)指标说明：长期负债比率值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小;反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。该比率主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而

12、该指标不宜过高，一般应在20%以下(3)公式：长期负债比率二(长期负债/资产总额)*100%1.3.3 股东权益比率(1)概念：股东权益比率(又称自有资本比率或净资产比率)是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。股东权益比率应当适中(2)指标说明：如果股东权益权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力;而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模(3)公式：股东权益比率=股东权益总额/资产总额股东权益比率与资产负债率之和等于U这两个比率从不同侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越

13、小，偿还长期债务能力就越强第二章S股份有限公司资本结构分析2.1 S股份有限公司简介“新希望”集团创业于1982年，前身是南方希望集团，是刘永言、刘永行、刘永美、刘永好四兄弟创建的大型民营企业希望集团”的四个分支之一。1998年3月11日，新希望在深圳证券交易所上市，股票代码为(Xx)876。注册资本为140020(Mx)元，向社会公众发行4000万股，占总股本的28.57%,其中向本公司职工配售400万股，占总股本的2.86%,发行后公司总股本为14002万股。1990年，希望集团初具规模，四兄弟不断调整产业结构，优化产品结构，将重心放在饲料产品的研发和生产上。1992年，希望集团注册成立。

14、1995年到1997年，在南方希望资产的基础上，刘永好组建了四川新希望集团公司。在以后的十年时间里，新希望进行了大量的整改和创新，成为农业产业化国家重点龙头企业，拥有中国最大的农牧产业集群，是中国最大的民营农牧与食品制造企业集团之一。新希望在创业初期，产品较单一，在以饲料为唯一且核心的产业，逐渐地向上、下游发展。在农牧领域不断做大做强，以猪、禽、肉制品为主的产业链建设，同时抓住机遇，投资金融、厉地产、化工等行业，取得了很好的回报，成为集农、工、贸、科一体化发展的大型农牧业民营集团企业，再反哺农牧业。现阶段，新希望四大产业集群为农牧与食品、金融与投资、化工与资源、地产与基础设施。新希望的海外事业

15、起步于1996年，目前，在越南、菲律宾、孟加拉、印尼等国家建成或正在建设的工厂已达12家。截至2010年底，新希望集团注册资本8亿元，总资产361亿元，集团资信评等级为AAA级，已连续6年名列中国企业500强之一。其拥有400余家法人实体，8万余名员工，其中近4万人从事农业相关的工作，专业大专以上员工近2万人，同时带动超过450万农民朋友走上致富道路。2.2 S股份有限公司资本结构的现状S股份有限公司立足农牧食品产业、注重稳健发展，业务涉及饲料、养殖、肉制品及金融投资等，公司业务遍及全国并在越南、菲律宾、孟加拉、印度尼西亚、柬埔寨、斯里兰卡、新加坡、埃及等国家建成或在建50余家分子公司。资本结构作为关系着财务状况的首要因素,对于企业发展的影响相当显著和直接I要优化S股份有限公司的资本结构，首先要掌握公司的资本结构，然后找出s股份有限公司资本结构中存在的问题。表IS股份有限公司2018-2023年资本结构年份2018年2019年2023年资产负债比率42.98%49.16%53.06%流动负债/资产总额33.09%21.51%11.17%流动负债/负债总额99.12%94.10%80.60%非流动负债/负债总、额0.87%5.84%19.41%长期负债比率3.80%7.72%20.93%