企业避险业务白皮书（2022）.docx

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1、摘要1 .聚焦本土，“三新”形势下国内商业银行回归本源、避险日新月异31.1 新理念：中国商业银行坚定使命、回归本源，持续提升服务实体经济质效31.2 新市场：市场环境、监管力度、企业需求都在发生全新的变化41.3 新角色：商业银行打造避险业务2.0,成为服务实体经济的先锋军82 .纵览全局，回顾全球避险前世今生102.1 市场回顾：全球监管和市场环境变化102.2 他山之石：美国银行业避险业务发展历程152.3 管中窥豹：全球银行避险业务领先实践162.4 全球小结：可借鉴“加强监管、助力实体、多元服务、强化科技”四项经验193 .细观机构，国内避险百舸争流213.1 市场回顾：国内避险市场

2、产品价格竞争白热化213.2 模式总结：银行机构各骋所长，衍生差异化打法223.3 前景展望：银行避险业务呈现“创新化、下沉化、生态化、数字化”四大趋势23252527274 .展望未来，银行助力协同发展4.2监管创造积极环境，推进避险市场化发展4.1 银行完善避险供给，定制专业整合策略4.3 企业提升避险意识，搭建套保管理体系商业银行企业避险业务白皮书(2022)摘要伴随中国经济迈向高质量发展新阶段，企业在探索多元化、精细化业务发展的同时，对于风险管理的需求愈加旺盛。相应地，商业银行推动避险业务推陈出新、做大做强，助力企业客户行稳致远，深化服务实体经济，同时赋能银行自身的轻资产转型与高质量发

3、展。本报告就本土避险市场发展趋势、全球领先实践、国内发展模式、未来发展展望四个维度展开分析，以期共创避险市场高质量新发展。聚焦本土，商业银行和避险市场迎来新理念、新市场和新角色的“三新”态势。金融供给侧结构性改革不断深化，商业银行持续提升服务实体经济质效。在宏观经济转向高质量发展阶段的大背景下，商业银行审时度势，推进自身转型。发展避险业务是银行践行服务实体经济的重要举措，是对汇率风险中性理念的贯彻落实，是实现轻资产转型的必行之路，是辅助监管、助力征信体系建设的必要手段。避险业务应总结现阶段工作的不足，明确未来发展定位，成为服务实体经济的先锋军。放眼全球，衍生品市场呈现三种形态，分别为北美“成熟

4、稳定型”，欧洲“跨区协作型”和亚太“新兴灵活型”，三类不同区域银行发展呈现出“区域聚焦”、“公避联动”和“综合营销”三种模式，分别通过加强营销、深耕对公客户基础和提供一揽子方案等优势实现获客拓客。对中国避险市场来说，可借鉴“助力监管、辅佐实体、开拓产品、强化科技”四项经验。与海外避险业务历程相比，中国避险业务将走出一条不同的道路，在监管机构的有力引导，以及自律机制有序推动下稳定发展。本土机构面对激烈竞争各骋所长，形成了可供同业借鉴的经验做法。展望未来，银行避险业务呈现创新化、下沉化、生态化、数字化四大趋势，即避险服务创新化、企业客户和覆盖地域下沉化、内部板块和外部上下游生态化、交易服务和操作流

5、程数字化，促进避险业务未来高效发展。商业银行企业避险业务白皮书（2022 ）9中国避险业务已奠定良好发展基础，中国企业、商业银行与监管机构将携手实现避险市场的协同发展。商业银行作为企业避险业务的主要执行和实施机构，在避险业务中发挥着承上启下的关键性作用，向上及时承接监管机构的宏观审慎管理意图，向下及时传递和实施监管政策和自律机制最佳实践。商业银行一方面应积极拥抱监管和自律组织，进一步丰富衍生品交易品种，为企业提供风险可控的全方位套期保值产品与服务；同时加强内外协同和数字化建设，推动避险业务发展；另一方面，积极协助企业进一步健全汇率风险管理体系，规范避险工具使用，建立和完善套保会计体系和制度。对

6、于监管来说，将通过管、促平衡进一步规范金融衍生品市场发展，持续扩展避险业务的广度和深度，防风险、促开放或成未来避险业务管理关键词。立足当下，中国避险市场已扬帆起航，模式专精化、创新化初见成效；展望未来，期待中国企业、商业银行与监管机构共创避险市场高质量新发展。1 .聚焦本土，“三新”形势下国内商业银行回归本源、避险日新月异聚焦本土，商业银行和避险市场迎来新理念、新市场和新角色的“三新”态势。金融供给侧结构性改革不断深化，商业银行持续提升服务实体经济质效。在宏观经济转向高质量发展阶段的大背景下，商业银行审时度势，推进自身转型。发展避险业务是银行践行服务实体经济的重要举措，是对汇率风险中性理念的贯

7、彻落实，是实现轻资产转型的必行之路，是辅助监管、助力征信体系建设的必要手段。避险业务应总结现阶段工作的不足，明确未来发展定位，成为服务实体经济的先锋军。1.1 新理念：中国商业银行坚定使命、回归本源，持续提升服务实体经济质效在全球经济发展放缓、中国经济“新常态”与“后疫情”叠加的背景下，“十四五”期间中国经济将以“稳增长”为重要目标，围绕“防风险”重要旋律，聚焦结构优化与“高质量”发展。质量和效益替代国民生产总值规模和增速，成为经济发展的首要问题和优先目标。在此背景下，中国银行业的生存环境面临诸多挑战，与“十三五”时期相比存在较大的不同。整体来看，经济发展新常态下，银行业整体步入高质量发展期，

8、由规模驱动转向效益引领。如何有效支持实体经济，进一步深化对实体经济尤其是中小微企业的高质量服务，成为商业银行的重要课题。概括而言，在中国经济“新常态”和商业银行“新理念”下，商业银行推进自身四大转型时不我待。从“捕捉增量”转向“挖掘质量”：随着经济向高质量发展转型，银行“捕捉增量”的高速发展模式已成为历史，商业银行需转向“挖掘质量”的新模式。聚焦内部有机成长、把握外部资源聚合是银行面临的新机会与新课题，深度经营客户与提升单户价值是根本。银行需要坚持和客户互信互惠的长期主义，认识到只有成就客户才能成就自己。从“资负驱动”转向“价值驱动”：银行逐步从专注于传统资产负债业务的“资负驱动”发展模式，向

9、以资产配置为核心理念的专业化“价值驱动”模式进行转型。新商业模式下，银行需深度经营覆盖零售、企业和政府的客户需求端，大力完善平台供给端，促进以金融场景为主的开放生态建成。从“金融产品”转向“金融服务”：客户对于服务体验的重视，推动银行从以“金融产品”为核心的模式，向以“金融服务”为核心的价值管理体系转型。通过打通银行服务全价值链，深挖客户需求，为客户带来一站式的服务体验，满足专业化、个性化、定制化服务的需求。从“关系覆盖”转向“专业引领”：“关系覆盖”的营销模式已不足以成为客户选择银行的关键，银行的专业能力和平台化资源整合能力成为关键成功要素。“专业引领”式的营销模式能更深入地了解客户的痛点和

10、需求，提升客户粘性。在中国经济新常态的大背景下，结合商业银行上述的四大“转型”趋势，银行在零售、对公、同业等业务领域均积极寻求二次突破。以对公领域为例，避险业务已经成为重要的转型利器之一。从市场角度来看，汇率与利率市场化改革稳步推进，资源配置效率得到提高，宏观调控主动性和有效性得到增强。开放也伴随着一定的风险，需要通过加强金融监管、补齐制度短板来相适应。近年来，中国监管机构多次提到汇率风险中性理念，引导金融机构帮助企业落实。从企业角度来看，经营所面临的不确定性逐渐增加。随着企业进一步放眼全球、拓展海外布局与运营，人民币汇率的双向波动给出海企业经营带来了汇率风险。从银行角度来看,2021年中国外

11、汇衍生品覆盖率约为12%，远低于美国和日本等发达国家，发展空间较大。同时，其他多方因素都在促进避险业务的发展：一是监管要求银行承担更多的社会责任，做好市场教育，引领企业提升汇率风险管理水平；二是银行在净息差的收窄和不良贷款率承压的情况下，传统存贷业务盈利能力进一步下滑。银行着手轻资产战略转型，提升中收业务成为关键；三是发展避险业务能为银行带来更多的客户、更丰富的服务场景与触点，同时能积累宝贵的数据资源，用来完善客户画像，帮助银行为客户提供更全面、更个性化的服务。同时，通过数据的积累，也可辅助征信体系的建设。可以看到，一些商业银行正在积极布局避险领域，通过服务创新、专业赋能和科技赋能等方面助力避

12、险业务的发展。综上所述，商业银行发展避险业务是大势所趋，是践行国家推进金融行业支持实体经济的举措。1.2 新市场：市场环境、监管力度、企业需求都在发生全新的变化自2015年“8.11”汇改以来，人民币市场化程度不断提高，人民币汇率双向波动呈现常态化。2021年人民币汇率双向波动态势愈加明显，全年人民币兑美元汇率整体呈“M”型态势，先后经历贬值、升值、震荡和升值态势，但总体仍在6.34和6.58之间双向波动，未来双向波动态势可能进一步加剧。随着“走出去”政策的不断深入与进一步落地，外贸主体的避险需求比以往更加旺盛，对使用避险工具的态度也更加积极。从贸易数据看，据海关总署统计数据，截至2021年底

13、，中国进出口总值达6.05万亿美元，比去年同期增长30.0%；外贸主体进一步“走出去”、积极拓展海外市场，催生避险需求进一步提升，截至2021年12月，银行代客衍生品交易规模达13,023亿美元（参阅图1）。2004年，银监会发布金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法，明确规定机构参与衍生产品的业务范围，成为我.国衍生产品市场的基础纲领。银监会先后于2007年和2011年外汇衍生品覆盖率=外汇衍生品日均交易量/货物贸易进出口额月度平均值。图1|人民币汇率双向波动常态化和出口贸易进一步增长推动避险市场增长汇率波动和出口贸易增长，加大外贸企业经营风险人民币汇率双向波动常态化20162021年美元兑人

14、民币汇率波动（元）201620172018201920202021出口贸易增长推动企业进一步走出去20162021年中国进出口总额（当月值，亿美元）来源：国家统计局；外管局；BCG分析。外汇市场衍生品交易规模增长迅速20162021年中国外汇市场衍生品交易规模（亿美元）201620172018201920202021远期掉期）期权对该办法进行修订，进一步明确了银行的义务和责任，要求银行在衍生产品交易中提高透明度，履行应尽职责。伴随着2015年“8.11”汇改，为促进外汇市场有序运作和健康发展，维护市场正当竞争秩序，外汇市场自律机制和外汇市场指导委员会先后于2016年和2017年成立。自律体系既

15、有市场化的自律组织，又有供管理部门与市场参与者之间沟通协调的平台，推动外汇市场他律和自律并重。期间，人民银行、国家外汇管理局发布众多相关文件支持和便利市场主体正常合理用汇，推动贸易投资便利化。近年来，中国人民银行和国家外汇管理局已多次强调汇率风险中性，引导企业坚持汇率风险中性理念。汇率风险中性的理念既体现在宏观国家政策方面，也体现在微观的市场参与者方面。宏观层面来看，2020年12月，中国外汇市场指导委员会召开会议，认为帮助企业树立并落实汇率风险中性理念十分重要和紧迫，因此需要推动银行加强汇率风险中性理念宣导，切实帮助企业不断完善汇率风险管理，并作为外汇市场自律机制阶段性重点工作着力推进。国家外汇管理局副局长王春英在2021年1月明确指出，企业“要立足主业，理性对待汇率涨跌，审慎安排自己资产、负债的币种和期限，选择适合自身的套保策略”。2021年2月，全国外汇市场自律机制召开会议，部署引导金融机构帮助企业落实汇率风险中性理念及开展外汇自律评估工作，并指出外