【多元化经营对互联网企业财务风险的影响研究】开题报告文献综述6000字.docx

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1、1 .选题依据（包括研究背景、目的及意义）11研究背景自20世纪90年代末开始，受市场竞争压力的影响，传统单一的经营模式的短板逐渐暴露，部分企业纷纷开始主动寻找新的出路，不少企业瞄准了多元化经营模式。之后不同行业和产业便掀起了多元化经营热潮。社会以及企业家们均非常推崇多元化经营战略。相较于发达国家，国内企业开始多元化经营模式改革的时间稍晚一些，但发展较快。尤其是资金实力较强的大型企业，其通过收购、增资等方式在短时间内快速扩大业务范畴以及产业板块，快速实现了多元化经营。多元化经营模式能够帮助企业分散风险，充分发挥企业资源优势，让企业能够在激烈的市场角逐中成功发掘新的嬴利点，开辟了新的盈利模式，获

2、得自己生存的一席之地，在一定程度上令企业获得长足发展。在这样的大环境下，一些企业除了大力发展与主营业务相关的产业外，还开始走垂直多元化道路,利用自身市场地位或者资源优势兼并其他企业，以此来进行产业跨界等。分布在广泛行业中的公司都着手进行多元化经营，然而事实总是相当的残酷，不同企业在经历多元化经营之后的效果不一，虽然其中不乏多元化成功的企业，但在追求多元化发展的过程中，很多岌岌无名的中小企业甚至家喻户晓的大企业都出现了问题。我们可以回顾一些国外内的成功案例，这些企业在进行多元化经营战略时基本实现了分散风险、增加收入的效果，发挥出了集团内部协同合作能力，大大提升了企业业绩，其中比较有代表性的企业如

3、，彬彬集团、通用电气等等。但也有部分企业没有规划好自身的多元化经营战略，只是盲目扩大业务范围，扩张产业版图，非但没有令不同产业板块发挥出协同效应，反而因过度扩张导致自身资金周转不灵，为企业健康发展带来了非常不利的影响,其中比较有代表性的企业如两面针、富贵鸟等。部分企业实施多元化战略获得的成功，而部分企业却失败了，这意味着对企业而言，多元化发展模式有利有弊，若恰当利用，那么会提高企业生产效率，让企业获得更多经济效益，若利用不当，盲目扩张则有可能让企业陷入发展困境。在实施多元化经营战略时，为满足企业正常运转，需要投入大规模资金，而且需要企业内部各部门能够较好地相互配合，只有如此企业才能够顺利实现多

4、元化转型,才能够利用多元化经营模式为自己带来更多的效益。相反，企业本身不具备实施多元化战略的条件，但企业盲目进行多元化转型，那么可能令企业面临资不抵债的困境。因此，在评估多元化战略是会给企业带来积极影响还是负面影响时，应当依据公司经营时的情况来展开调查从而进行有针对的剖析。1.2 研究目的当出现了多元化经营的相关概念之后，管理学、金融学的学者们没有停止过对它的研究。一直以来，对于多元化经营，人们的态度褒贬不一。还有人指出这两者没有什么直接的关联。之前的研究大都着眼于数据的分析，尤其是在上个世纪计量方法方兴未艾的背景下，学者们大多对多元化经营展开了大量的实证研究，并获得了丰富的理论，而理论研究的

5、充实与实践研究的匮乏在多元化理论研究领域也非常的突出，所以从暴风集团多元化经营过程入手的具体案例研究就会很意义。其不仅完善了多元化经营领域的研究手法，更在实践方面对相关文献匮乏的现象进行了突破。一直以来，多元化经营都是萦绕在企业和学者心头的问题，本人非常关注多元化经营实践与理论的发展状况，所以本人最终选择了这一课题来进行研究。1.3 研究意义相比与以往的数量型研究手法，本文拟运用的研究手段是案例研究，主要分析探究了案例企业一一暴风集团所实行的多元化经营失利的内因。之所以选择案例研究的方式，是因为案例探究法是研究的一个重要手段，可以分析出案例中的问题，并深入剖析了问题产生的原因，制定了相应的解决

6、对策,为多元化经营领域将来更深层次的研究奠定了基础。所以案例探究法更加受到当今国内外专家学者的青睐，而且被广泛利用在其论文写作中。理论分析层面第一步研究了多元化经营战略的内涵，第二步根据之前学者做过的经典理论研究成果，全面深入剖析了多元化经营战略的动因；最后，本文结合学者提出的观点，从理论角度阐述企业实施多元化经营战略产生的正负效应，为接下来的研究提供了充分的理论依据支撑。案例分析部分，在选择具体的研究案例时，本文查阅了大量资料，选择了比较经典的案例，然后探讨案例企业多元化经营失败的内在原因。在以具体案例为对象展开研究时，本文以时间序列分析法和重要事件节点分析法相结合的方式，从多个方面深入分析

7、探讨了案例公司的具体行为。最后，利用对典型案例的剖析，整理出了公司进行多元化经营时应当着重注意、寻找方式规避的风险点，并提出相应意见，为类似企业实施多元化战略提供了借鉴。从理论层面来讲，此次探究以当前的多元化经营战略理论为立足点，剖析了公司进行多元化经营时可能会出现的问题，这对公司进行改革升级时怎么运用多元化经营有很大参考价值。在现实意义方面，一方面对于案例企业实施多元化经营战略失败的研究能够使得相关企业对于企业经营管理拥有更高的认识，可以根据公司运营中的现实状况做出及时的把控与调整，从而助力公司的发展；第二个方面，能够让政府对当地公司进行的多元化经营战略给予中肯的意见与建议，使得政府更加注重

8、公司的健康发展，并制定相应政策为企业多元化健康发展创造良好政策环境，为实现创新型国家目标奠定基础。2 .国内外研究现状和发展趋势并附参考文献虽说专家在分析公司多元化动因时，其实已经间接性的列出了许多公司多元化经营的正面效果,然而在回顾企业在经过一段时间的多元化经营之后，又看到多元化经营有时会引起多元化折价。2.2 国外研究现状关于多元化经营的研究在上个世纪中期的美国就已经如火如荼的开始，早期学者们的目光主要是聚集在绩效的角度，而1eWeHen(1971)首先开启了多元化与企业风险之间关系的相关研究。基于经典的MarkOWiIa资产组合理论，1ewe11en认为在一个多元化企业内部现金流的波动呈

9、现负相关的关系，这样的组合实际上降低了企业所面临的风险，并使其更容易从银行等外部金融机构获取资金，综合来说增强了负债能力，一定程度上资金获取程度的提升也进一步降低了企业所面临的风险。在前期的研究中，学者们侧重于解释多元化经营动因的出处，而随着多元化企业的发展以及研究的深入，许多学者都提出了相反的意见，即多元化不一定带来预期的正面效果。在实务中可以发现，多元化往往伴随着较高的财务杠杆(MOntgOmery等，1984),而财务杠杆与财务风险几乎是一枚硬币的正反面，当企业的财务杠杆升高到一定程度之后，债权人和股权人会对企业的盈利波动变得非常敏感，客观程度上又降低了企业资金获取能力，因此多元化很有可

10、能反过来导致了企业内部财务风险的累积。显然，多元化的推进需要大量的融资以及投资的支撑，而在企业调动资金的时候，除了截下盈利所形成的内源资金之外，绝大多数情况下也要借助外源资金的帮助。而在企业实施多元化以后，为了开拓新业务方向的市场，企业需要将内部资金从高效率的已经盈利的主营业务上转向低效率的并没有实现盈利的新开拓业务上(Shin&Stu1z,1998),也就是施行业务之间的“交叉补贴”。基于市场实力理论，交叉补贴是形成集聚力的重要的三种方式之一，从盈利部分中抽调资金来投入到亏损部分的行为有助于形成企业的集聚力，培育新业务板块的成长，然而，这一“吃大锅饭”的情况也拖累了公司总体的利益，侧面增加了

11、高杠杆多元化企业的财务风险。同时，基于委托代理相关的理论，企业管理者基于自身利益角度思考时会比较期望企业能够持续扩张，落实到决策的层面就是让企业的资本不断地向多个领域扩张，客观上来说，多元化经营企业在进行多元化经营之前又往往具有较为充沛的自由现金流，这也为其提供了较强的借债能力，一切的一切正好为其管理者实现自身利益提供了条件(JenSen,1986)o所以，多元化经营的企业比起非多元化运营的公司更容易出现以上情况。虽然在经营一家的企业的时候,理论上都非常强调风控，但客观事实是，投资的细微失败往往会被所谓的远大前景盖过，从而不能引起管理层足够的重视，在不断筹资投资且管理层对亏损漠视的情况下，公司

12、的财务风险也在迅速地累积。基于国外学者地研究实践来看，多元化确实可能给企业带来财务风险。2.3 国内研究现状在21世纪早期,尹义省(1998)利用国内上市公司及大型公司做出的相关研究也没有得到多元化显著降低企业风险的结论。王明刚(2010)在其研究中指出，对于一些资金实力不强的企业来讲，多元化是无法令绩效更上一个能力的，但是多元化经营战略模式会让其出现财务危机问题。马国流(2010)也点出了企业会遭遇多元化形成的债务风险问题。现阶段，诸多研究者均就关于多元化经营与财务风险之间的关系开始了进一步探究。由于视角不同所以研究结论也存在差异，故关于多元化经营是否会带来财务风险这一议题，研究者并未统一各

13、自的观点。在这一领域的研究中，客观存在的情况就是，我国研究者对多元化经营方面的分析明显晚于国外，国外得研究成果在时间的跨度上更是比我国的研究要来得久，因此，大部分国内的分析均在国外研究者的理论假设和理论结果为前提下进行的。但是研究的结果最终会被很多的因素所影响，经济、政治都有可能是影响企业经营发展的关键因素，而国内外的差异不容我们忽视。因此，在对国内外的现有文献都梳理一遍的基础上，可以加强对本课题知识的理解。参考文献1 1ewe11en,W.GAPureFinancia1Rationa1eforTheCong1omerateMergerJ.Journa1ofFinance,1971,26(2)

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