2022轴承行业报告原文.docx

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1、正文目录轴承机械的关节3基本原理：轴承是大工业制造的关节3产业分布：临需而建，美/日/欧/中为目前主要制造基地4下游应用：分布较为分散，汽车占比最高5全球市场集中度较高，国内轴承产业大而不强8市场规模：轴承市场全球千亿美金规模，市场容量大8竞争格局：集中度高，全球八大家占主导地位9承接转移零部件产业欣欣向荣国产替代下游有望逐个击破11趋势一：轴承行业专业化分工及产业链转移是大势所趋11趋势二：本土企业有望突破中高端轴承，风电轴承替代正当时13产业链相关公司梳理17风险提示17轴承，机械的关节基本原理：轴承是大工业制造的关节轴承指支持旋转轴或其他运动体的机械基础件，用于承受轴与其他轴内专部件运作

2、过程中产生的载荷以及降低机械旋转体的摩擦系数的零部件，可对机械设备的运行性能与质量等方面产生较大影响。基本结构通常由内圈、外圈、滚动体、保持架、密封件和油脂组成。图表1:轴承内零部件示意图资料来源：公司招股说明书，华泰研究套圈是轴承中价值量最高的配件。内圈和外圈统称为轴承套圈，是具有滚道的环形零件。其中内圈通常固定在轴颈上，内圈与轴一起旋转。内圈外表面上有供钢球或滚子滚动的沟槽，称为内沟或内滚道。外圈通常固定在轴承座或机器的壳体匕起支撑滚动体的作用；外圈内表面上也有供钢球或滚子滚动的沟槽，称为内沟或内滚道。轴承套圈占成品轴承成本的35%。对于滚动体，每套轴承都配有一组或几组滚动体，装在内圈和外

3、圈之间；滚动体是承受负荷的零件，其形状、大小和数量决定了轴承承受载荷的能力和高速运转的性能。保持架将轴承中的滚动体均匀地相互隔开，使每个滚动体在内圈和外圈之间正常滚动。滚动体占成品轴承成本的10%。油脂用减少机械摩擦，起润滑和密封作用，同时也作用广金属表面，起到填充空隙和防锈的作用。防尘盖通常由薄金属冲压而成，固定在轴承的个套圈或垫圈上，遮住轴承内部空间。图表2：2020年轴承零部件成本占比图表3:轴承工作原理示意图滚动体（钢球或滚f）滚动轴承资料来源:公司招股说明书，华泰研窕资料来源：捷太格特官网，华泰研究根据摩擦性质的不同，轴承可分为滚动轴承和滑动轴承。其中，滚动轴承是轴承工业的主要产品。

4、滚动轴承一般由内圈、外圈、滚动体、保持架、密封件和油脂组成：内圈装在轴径上，与轴一起转动；外圈装在机座的轴承孔内，一般不转动；内外圈上设置有滚道，当内外圈之间相对旋转时，滚动体沿着滚道滚动；保持架使滚动体均匀分布在滚道上，减少滚动体之间的碰撞和磨损。滑动轴承通常由轴承体、轴瓦及轴承衬、润滑及密封装置等部分组成。滑动轴承工作平稳，基本没有噪音，【可转精度和承载能力均较高。滑动轴承适用于高速、高精度、重载的场合（如汽轮发电机、水轮发电机、机床），极大型的、极微型的、极简单的场合（如自动化办公设备），结构上要求剖分的场合（如曲轴轴承），受冲击与振图表4:轴承产品分类图资料来源：头豹产业研究院，华泰研

5、究资料来源：头豹研究院，华泰研究产业分布：临需而建，美/日/欧/中为目前主要制造基地轴承产业全球范围内已形成由瑞典、德国、日本、美国四个国家的八家大型轴承企业垄断竞争的态势。八大家在全球范围内均设有制造基地，就近服务当地及区域内的制造业生产。据头豹研究院，2020年亚洲占全球轴承消费量的50%。相应的，亚洲具备八大家较多的制造基地，其中，日本和中国均拥有全部八大家的主要制造基地。另外，东南亚及印度也拥有一个或多个巨头轴承制造基地。图表5：全球轴承八大家主要制造基地分布图 际恩斯命U太格外不总 WWW楂婢肯 .ip -kH1 城I9资料来源：八大家公司年报，谷歌地图，华泰研究图表6:2020全球

6、不同地区轴承消费量占比情况国内经过多年的发展,主要形成了辽宁瓦房店、河南洛阳、江苏、浙江东部和山东聊城五个轴承产业集群。依托各个地域不同的产业禀赋，北方以重工业为主，南方以汽车生产和轻工业为主，每个轴承产业集群存在不同的优势产品。北方以生产大型轴承为主，南方以生产中小型轴承为主，而山东依托其优越的地理位置，是我国最大的轴承贸易基地。图表7：国内轴承产业集群分布图j匚%卜干产业*片泊工，,；J.R/4I山发.! 3M eng神 i MH”工【OOXM6 oq . (jOHSD Oil KAI iC.劣这“今X内通，Jd味资料来源：Wind,前除产业研窕院，华泰研究我国具备较为完善的轴承产业链资源

7、。轴承制造产业的上游主要是轴承钢、改性塑料、工业陶瓷等原材料，及轴承的主要零部件。下游应用主要涉及汽车、风电、重型机械、家电、电机、工程机械等行业，涉及制造业的各个方面。我国在轴承产、亚链的各个环节都有较为完善的布局。强大而丰富的下游支撑起轴承行业的稳定需求。图表8:轴承产业链相关上下游公司梳理*1 -000708 CH才 871478 CH7 600282 CH中大钠扶 5 J :.4 3 暇僧 300984 CH 7s. 1 7 603667 CH天11002122CH T 300850 CH -.i 11)592 CH. ： A 002147 CH002046 CH A.h| - 4 6

8、03667 CH j ； ：? ； 000559 CH反：200706 CHG 门渠 Ifl OOOU DEU H 0NXX DEU. (P：N DEU竹 h TSLA US . .600104 CH7 % “4 600143 CH” ; 00283S CH Alt C- 1 11002202 Ck ： u If -601615 CH - 1 ? 300772 CH1 SUBAKI MM JP力星股份300421 CHi ONWXCHE小心产SHADEU产精：TKRUS 2；、16471 JP ! M2 6472 JP ： v.二 6479 JP 一 6474 JP ： IP资料来源：Wind

9、,华泰研究下游应用：分布较为分散，汽车占比最高轴承产业下游应用领域广泛，以汽车领域占比最高。以国内市场情况来看，轴承下游广泛应用于工业自动化、高端装备、机器人、汽车制造等领域。2020年轴承应用领域占比最高的前三个领域分别为汽车、家用电器以及电机，分别占比为37.4%12.4%10.6%图表9：2020年中国轴承产业下游应用占比情况矿山机械0.40%拖拉机2.20%其他23.90%工程机械2.00%纺织机5.30%风电5.80%电机家用电器10.60%12.40%汽车37.40%资料来源：头豹产业研究院，华泰研究不同行业对轴承精度的要求存在差异。轴承的精度包括尺寸精度和旋转精度，轴承的公差等级

10、主要根据轴对支撑的旋转精度要求来确定的级表示在旋转精度大于10FJm的一般轴承系中，应用卜分广泛，如普通机床的变速机构、进给机构、汽车、拖拉机的变速机构，普通电机、水泵及农业机械等一般通用机械的旋转机构中。6、5级表示旋转精度在5-10pm或转速较高的精密轴承系中，如普通车床所用轴承（前支撑用5级，后支撑用6级）较精密的仪器、仪表以及精密仪器、仪表，和精密的旋转机构。4、2级表示在旋转精度小于5Pm或转速很高的超精密仪器中，例如精密坐标馍床，精密磨床的齿轮系统，精密仪器、仪表以及高速摄像机的等精密系统。图表10：不同国家轴承精度等级分类对照国别标准号满度等级中国CHINAGB3070(G)6(

11、E)5(D)4(C)2(B)ISOISO49206542德国GERMANYDIN620/2P0P6P5P4P2美国USAANSIB3.14ABEC1ABEC3ABEC5ABEC7ABEC9资料来源：NSK官网,华泰研究汽车行业是轴承下游较大的应用之一。汽车中使用到轴承的部位主要是轮毂、变速箱、差速器、发动机等等。发动机内轴承主要包括发动机球轴承、冷凝风扇、汽车水泵轴连轴承、发动机摇臂用滚针轴承、汽车发电机轴承、车用风冷风扇轴承等。轮毂轴承的主要作用是承重和为轮毂的转动提供精确引导，变速箱轴承主要作用是提供支撑和承担径向载荷。一台汽车内一般包括4套轮毂轴承、4套差速器轴承，变速箱轴承和发动机轴承

12、视不同动力的车型而定，燃油车里轴承的数量相比纯电动车要多。图表11:汽车内部轴承结构示意图资料来源：捷太格特官网，华泰研究随着风电行业的蓬勃发展及风机的大型化，风电轴承尺寸要求逐步增大，需求逐步提升。风机上的轴承根据应用场景主要分为四部分：（1）主轴轴承；（2）偏航变桨轴承，偏航轴承位丁塔筒的顶端，帮助控制调整机舱面对主风面的位置，变桨轴承位于每个叶片的根部，帮助根据风速调整桨叶角度，一台风机需要一套偏航三套变桨，轴承对实现可靠旋转至关重要；（3）发电机轴承；（4）齿轮箱轴承（双馈式风机）。随着风机大型化，轴承尺寸也随之需要更大型化，对制造能力提出更高的要求。图表12:风电轴承结构示意图变架I

13、.41H偏航齿轮箱发电机袖承袖承地承轴承轴承资料来源：WindpowerEngineering&Development,华泰研究全球市场集中度较高，国内轴承产业大而不强市场规模：轴承市场全球千亿美金规模，市场容量大轴承行业市场容量大，产品种类多样，渗透于各行各业。据GrandViewResearch,2020年全球轴承市场规模达1187亿美元，并有望保持8.5%的复合增速至2028年。2020年，我国轴承行业营业收入达到1,930亿元，占全球规模的25%o全世界已生产轴承品种5万种以上，规格多达15万种以上。最小的轴承内径小到0.15-1.0毫米，重量为0.003克，最大的轴承外径达40米，重

14、340吨。图表13：2020I028E全球轴承市场规模资料来源：GrandView Research,华泰研究图表14： 2009-2020年中国轴承行业营业收入及同比增速资料来源：金沃股份招股说明书，华泰研究2017.2020年中国轴承进出口均价差异在逐步缩小。由于中国国内加工技术的不断升级和完善，国内轴承制造正由中低端向中高端逐步爬升，2017年-2020年间，以较为常见的深沟球滚珠轴承和滚针轴承为例，其进出口单价差距在逐步缩小。2021年出现差距拉大的情况或主要系海运费大幅提升导致进口成本提升，因此进口均价显著提升。出口部分以FOB出关价计算，因此未有大幅变化。图表15：20162020年中国轴承进出口单价资料来源：海关总署，华泰研究图表16：20172020年中国轴承产量及销量资料来源：Wind,华泰研究2017-2020年国内轴承产销量大体保持平稳。轴承行业需求主要跟随整体制造业需