2022 医药行业动态报告原文.docx
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1、行业动态报告/医药健康行业-、多省市明确辅助生殖纳入医保,渗透率有望提升3二、行业运行数据短期受疫情影响长期前景看好5(一)我国医药制造业增速常年高于GDP,医疗费用占GDP比例远低于美国51 .医药制造业收入增速再次超过GDP增速52 .公立医院次均门诊费用和人均住院费用稳步提升53 .医疗卫生费用占GDP比重稳步提升,但远低于美国6(二)行业经营数据分析81 .2021年以来医疗机构和医院业务量大幅反弹82 .医保收支增速迅速恢复,商业健康险赔付额快速增长10三、行业面临的问题及建议13(一)现存问题分析131 .医药企业多而不强,同质化竞争严重132 .研发创新能力与国外相比仍存在较大差
2、距133 .辅助用药存在滥用,挤占医保基金对创新药的支付空间13(二)建议及对策141 .加大深化改革力度,提升行业集中度142 .加大创新扶持力度,严格专利保护制度143 .加快建立辅助用药目录,重点监控使用情况14四、医药行业在资本市场中的发展情况15(一)当前医药板块占A股总市值超过7%,估值处于偏低水平15五、投资策略及组合表现16六、风险提示16-、多省市明确辅助生殖纳入医保,渗透率有望提升多省市相继明确将常见的辅助生殖技术项目纳入医保报销范围。近期,北京市医保局、市卫健委、市人社局三部门联合发布关于规范调整部分医疗服务价格项目的通知,对63项医疗服务价格项目进行规范调整,并将门诊治
3、疗中常见的16项辅助生殖项目纳入医保甲类报销范围,适用范围包括公立与非公立医保定点机构,并将于3月26日正式执行。近日,湖南省与四川省卫健委相继在官方平台明确,将逐步探索将技术成熟、安全可靠、费用可控的常见辅助生殖技术项目纳入医保报销范围。以北京市为例,本次纳入医保覆盖的主要为常见项目。包括宫腔内人工授精术、胚胎移植术等,参照当前头部机构相关项目定价,本次覆盖的16项技术项目整体价格变动幅度不大。以一代和二代IVF技术项目为例,纳入甲类医保覆盖价格约为8000/1000元,单周期治疗费用约为40000元左右,医保报销费用约占单周期治疗费用的20%左右。表1.1.1:北京市16项纳入医保门诊报销
4、的辅助生殖项目及定价序号项目名称计价单位项目价格(元)1体外受精胚胎培养S15662囊胚培养次13603冷冻胚胎复苏次12444睾丸/附睾精子分离次7185精液冷冻复苏次8006精子优选处理次7507精子优选处理密度梯度离心法次7508胚胎单基因病诊断每个胚胎50509胚胎形态学评估次41010染色体疾病的植入前胚胎遗传学检测每个胚胎375011囊胚/卵裂球/极体活检术每个胚胎/每个卵156012促排卵治疗综合评估次18()13经阴道穿刺采卵术次240014宫腔内人工授精术次128715胚胎移植术次230016卵母细胞胞浆内单精子注射次3346资料来源:北京市医保局,中国银河证券研究院整理中国
5、辅助生殖市场渗透率较低,提升空间广阔。2()18年我国约有56.8万患者接受辅助生育服务,仅占同年4780万不孕夫妇的1.2%。目前,我国已有与发达国家相当的不孕不育率,但其中接受辅助生殖服务的人群比例仍有很大差距。统计数据显示,我国2018年的辅助生殖渗透率仅7.0%,远低于美国同期的30.2%。未来随着人们对辅助生殖技术的认知加深、人均可支配收入提高、鼓励生育的政策放开等,中国辅助生殖的渗透率有望持续提升。图LL1:中国接受辅助生殖服务的患者与不孕不育夫妇数量(百万)埔助生殖服务患者.不孕夫妇.育龄夫妇资料来源:中国人口协会报告,FrostSullivan,中国银河证券研究院图LL2:中美
6、辅助生殖渗透率对比资料来源:FmwSM八沏,中国银河证券研究院我们认为,随着三胎政策及其他生育相关政策陆续出台,叠加不孕率上行,以及我国人均可支配收入的提升,未来我国辅助生殖渗透率有望提升。建议关注具备技术壁垒和牌照壁垒的优质民营辅助生殖机构锦欣生殖,关注其收购进展以及美国业务逐步恢复的业绩弹性,此外可关注国内领先的PGT临床解决方案提供商贝康医疗。二、行业运行数据短期受疫情影响,长期前景看好(-)我国医药制造业增速常年高于GDP,医疗费用占GDP比例远低于美国1 .医药制造业收入增速再次超过GDP增速近1()年来,我国人民物质生活的改善,带动了持续不断的医疗升级需求,医药行业常年保持快于GD
7、P增速的增长。医疗需求一方面来自于人口增加带来的基本医疗需求,另一方面来自于医疗升级需求带来的人均消费的提高。随着基数增大,我国医药制造业主营增速逐渐放缓,但仍然保持快于GDP的增速。同时,17、18年收入增速提高与两票制下“低开转高开”有较大关系。2020前三季度受疫情冲击影响,医疗机构作为高风险地区纷纷限制营业,其他传染病也因为防疫措施得到遏制,医药需求大幅下滑,医药制造业收入增速大幅回落并低于GDP增速,至2020年第四季度才再次反超GDP现价累计增速。2021年医药制造业收入增速强劲复苏,且保持高于GDP的增速。图2.1.1:中国医药制造业营业收入和GDP累计增速对比(现价计算)2 .
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