2022 代糖行业深度研究报告：消费升级趋势下产品百花齐放.docx

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1、行业深度研究内容目录一、主流甜味剂产品的发展历史1.1 甜味剂发展历史51.2 代糖消费空间广阔7二、消费升级趋势下，代糖行业迎来发展2.1 公众健康意识增强，政府政策支持代糖发展82.2 代糖饮料成为一种消费趋势，企业纷纷推出代糖产品92.3 参考海外成熟市场，我国代糖市场处于刚刚起步阶段11三、在消费升级大趋势下，甜味剂产品百花齐放3.1 甜味剂更多的形式是复配使用123.2 赤彝糖醇：未来需求呈现高速增长133.3 阿洛酮糖：代糖新明星蓄势待发163.4 三氯蔗糖：需求稳定增长，供给端洗牌结束203.5 安赛蜜：整体平稳增长22四、投资建议4.1 金禾实业234.2 百龙创园244.3

2、三元生物244.4 保龄宝25五、附录：其他代糖产品介绍5.1 阿拉伯糖：强大功能性带来高医用保健价值255.2 塔格糖：多功能的低热量甜味剂275.3 甜菊糖普：分为天然甜菊糖甘和葡萄糖基甜菊糖苔，市场迅速增长295.4 罗汉果糖：中国特产甜味剂30六、风险提示图表目录图表1：糖和甜味剂分类5图表2：人工甜味剂发展历程6图表3：天然甜味发展状况6图表4：目前为止，中国批准使用的代糖产品7图表5：全球食糖产量，消费量（万吨）7图表6：中国食糖产量，消费量与进出口量（万吨）7图表7：美国食用糖消费结构7图表8：中国食用糖消费结构7图表9：中国饮料市场规模及增速8图表10：全球成年人肥胖数量8图表

3、11：2021年世界各地区糖尿病患病人数及增长率8图表12：各国征收糖税情况一览表8图表13：可口可乐无糖新品9图表14：无糖可乐与含糖可乐甜味剂成本分析10图表15：农夫山泉软饮汇总10图表16：中国软饮料市场市占率11图表17：1985年以来日本无糖饮料渗透率迅速提升11图表18：日本饮料市场及无糖饮料市场规模11图表19：中国无糖饮料市场规模预测（百万元）12图表20：中日人均GDP12图表21：高倍甜味剂市场规模（亿美元）13图表22：人工甜味剂与天然甜味剂消费占比13图表23：赤辞糖醇结构13图表24：赤辞糖醇下游应用14图表25：元气森林营收爆发式增长15图表26：中国无糖饮料市场

4、及增速15图表27：国内外赤辟糖醇需求及其增速15图表28：赤萍糖醇生产步骤16图表29：技术壁垒成就更高转化率16图表30：三元生物毛利率高于行业平均16图表31：2021年赤葬糖醇国内企业市占率16图表32：赤辞糖醇国内企业产能情况16图表33：阿洛酮糖分子结构17图表34：阿洛酮糖的下游应用比例17图表35：海外阿洛酮糖的应用案例17图表36：美国关于阿洛酮糖政策时间梳理18图表37：阿洛酮糖生产流程19图表38：国内外阿洛酮糖主要专利持有人分布19图表39：中国境内阿洛酮糖专利申请数量20图表40：国内厂商阿洛酮糖产能情况20图表41：阿洛酮糖全球需求情况（吨）20图表42：三氯蔗糖分

5、子式21图表43：三氯蔗糖的合成步骤21图表44：全球三氯蔗糖需求增速21图表45：三氯蔗糖产量以及出口量情况21图表46：三氯蔗糖产能情况22图表47：预计三氯蔗糖价格中枢上行（万元/吨）22图表48：安赛蜜生产工艺22图表49：安赛蜜价格走势（万元/吨）23图表50：安赛蜜主要产能情况统计23图表51：营业收入及增速24图表52：归母净利润及增速24图表53：营业收入及增速24图表54：归母净利润及增速24图表55：营业收入及增速25图表56：归母净利润及增速25图表57：营业收入及增速25图表58：归母净利润及增速25图表59：L阿拉伯糖结构式26图表60：雀巢Opti益生元配方奶粉26

6、图表61：D-塔格糖结构27图表62：以乳糖为原料制备塔格糖工艺流程28图表63：甜菊糖昔的结构式29图表64：天然甜菊糖昔和葡萄糖基甜菊糖甘29图表65：全球主要甜菊糖昔生产厂家30图表66：罗汉果甜昔的化学结构30图表67：添加罗汉果甜的星巴克双倍咖啡因饮料31图表68：添加罗汉果甜的雀巢无糖咖啡31-、主流甜味剂产品的发展历史1.1 甜味剂发展历史 甜味的产生：甜味的产生是甜味物质的分子与舌头上的甜味受体结合，产生神经信号，传递到大脑，经过大脑的“解析”，就感知到了甜味。在食品工业中，过去常以蔗糖为主要甜味来源，其实在自然界，有许许多多的分子能与甜味受体结合，其中有一些分子结合后产生的信

7、号远远比糖更为强烈，可以作为“甜味剂 糖的定义：蔗糖，即食糖，双糖的一种，由一分子葡萄糖的半缩醛羟基与一分子果糖的半缩醛羟基彼此缩合脱水而成。果糖、葡萄糖是单糖，蜂蜜、果葡糖浆、高果糖浆，都是糖。通常，蔗糖、果糖、葡萄糖、麦芽糖、乳糖等糖类物质，因长期被人们食用，而不被视为食品添加剂或甜味剂。代糠：指的是人工甜味剂像糖精、阿斯巴甜、甜蜜素等；天然甜味剂像甜菊糖甘、罗汉果甘等；还包括了一些多元糖醇和稀少糖，代糖对食品的口感起重要的作用，是食品最基本的配料，同时随着现代营养学和食品加工技术的发展，用各种替代蔗糖的产品可以在保持食品加工特性和口感的基础上，充分显示其营养功能，人们对代糖的要求不仅要口

8、感好、能量低，而且价格合适满足消费水平。图表7：糖和甜味剂分类糖：底摊，葡萄糖，果糖，麦芽糖，乳糖低聚糖：异麦芽酮糖，低聚果糖，低聚半乳糖，低聚异麦芽糖多元糖，：赤薛糖醉，木糖醉，山梨糖芽，麦芽糖醇、甘露摊醉稀少糖：阿洛酮糖，塔格糖，阿拉伯糖天然甜味剂：甜菊糖苔，罗汉果甜苜、索马甜，甘草甜素，奇异果二肽类：阿斯巴甜，阿力甜，纽甜合成甜味剂J蔗糖衍生物：三氯蔗糖_磺胺类：糖精，甜蜜素，安赛蜜来源：CNKI,国金证券研究所 人工合成甜味剂发展至第六代,目前的主流产品是安赛蜜和三氯蔗糖。糖精：1879年，美国人C.Fahlberg和I.Remsen发现了第一代人工甜味剂一一糖精，并于1884年陆续产

9、业化并推向市场，因为糖精难溶于水，市场供应的产品主要是其钠盐。甜蜜素：1937年，伊利诺伊州立大学(UniversityofIllinois)发现了环己基氨基磺酸钠的甜度是蔗糖的30倍到50倍。该物质也被称为“甜蜜素”(cyclamate),于1949年获得FDA批准并正式投放市场，成为糖尿病患者的代用甜味剂，常常添加在糖精当中，掩盖糖精发苦的味道，而且热稳定性很好，适合用于烘焙甜点。阿斯巴甜：于1965年由美国公司Searle首先发现，甜度约为蔗糖的200倍，为白色粉状或针状晶体，自1981年FDA核准使用后，该甜味剂已经在100个国家及多个权威机构认可，我国于1986年正式批准其在食品中使

10、用。安赛蜜：1967年，德国赫斯特公司发现了安赛蜜，其甜度与阿斯巴甜相当，结构与糖精类似，不产生热量，带有发苦的金属味，完全不在人体内积累或代谢，英国于1983年批准使用，美国于1988年批准使用。三氯蔗糖：三氯蔗糖由英国Tale&Lyle公司和美国Johnson公司及其子公司在1976年联合开发而成。在保持蔗糖风味的同时将甜度提高了320倍1000倍，同时大幅降低了所含能量，成为今天广泛应用于整个食品工业的甜味剂。中国1997年批准使用，美国FDA于1998年批准使用。纽甜：1993年纽甜问世，美国FDA在2002年审核允许将纽甜应用在所有食品及饮料中。中国2003年批准纽甜为新的食品添加剂

11、品种。目前，纽甜已被100多个国家批准使用在1000多种产品中，包括食品饮料、动物饲料、医药保健品、凉果蜜饯、烘焙食品、日化用品、香烟过滤嘴、槟榔等领域。图表2人工甜味剂发展历程第T弋：.第二代：第三代：第四代：第五代：第六代：糖精甜蜜素阿斯巴甜安赛蜜三氯蔗糖,纽甜来源：国金证券研究所绘制天然提取甜味剂一般是从自然界中直接提取或经适当修饰得到的一类具有甜味的化学成分,多数为植物或者微生物的次生代谢产物。相较于人工高倍合成甜味剂，天然甜味剂具有溶解性好、味觉良好、稳定性高等优点，且很少有安全性问题，能广泛应用于各类食品之中，具有巨大的开发和应用前景。赤辞糖醇：最早于1990年在日本完成工业化生产

12、，年产量1万吨以上。1997年申请作为GRAS物质获美国FDA受理，近些年随着国内元气森林的畅销出现爆发式需求增长。阿洛酮糠：1990年前有关阿洛酮糖的研究就已展开，直到2011年韩国希杰第一制糖株式会社向美国食品药品监督管理局FDA通报D-阿洛酮糖的安全性，开启了阿洛酮糖的正式生产使用，2019年美国FDA宣布将阿洛酮糖排除在征收含糖税的范围之内，阿洛酮糖迎来了需求春天，国内审批正在有序进行，“代糖新星”冉起可期。甜菊糖甘：甜菊糖苔在20世纪30年代由法国的两位化学家从甜叶菊中成功分离。甜叶菊中的甜味成分统称为甜菊糖普，2008年高纯度的甜菊糖苔和莱鲍迪普A通过了美国GRAS的安全认证；20

13、11年甜菊糖昔已被进出口委员会(Comm曲eeonlmportandExport,CODEX)采用，使其能作为食品添加剂使用并出版了食品使用标准；另外甜菊糖昔也通过了欧盟的安全性审查，并开始能够作为甜味剂在欧盟地区使用；随后中国、新加坡、马来西亚等国家也开始将甜菊糖音纳入可使用甜味剂行列。罗汉果甜苗：又叫罗汉果提取物、罗汉果甜或等。1983年日本学者竹本常松等从澳门购得的罗汉果中分离并鉴定了7种罗汉果或，因罗汉果甜昔的甜度高，热量低，色泽浅，水溶性及稳定性好，食用安全，我国于1996年批准该产品为食品添加剂，可作为甜味剂部分或全部代替蔗糖而广泛用于各类食品，尤其是作为肥胖病及糖尿病患者的代用糖

14、。索马甜(Thaumatin):又名非洲竹芋甜、沙马汀，是从竹芋中提取的一种天然甜味蛋白。1979年索马甜在日本首次被批准作为天然食品添加剂投入市场；1981年起欧洲各国陆续批准其作为甜味剂和风味增强剂使用；随后，美国食品药品管理局(FDA)及美国食品香料和萃取物制造协会(FEMA)认为索马甜是安全的，批准其可在食品中使用。2014年我国已正式批准索马甜作为食品添加剂使用，大大促进了索马甜在我国食品工业的应用。图表3：天然甜味发展状况天然甜味剂上市年代相对蔗糖甜度口感风味安全性用量限制甜菊糖甘2008200倍薄荷味高受一定限制罗汉果昔2012250-300倍罗汉果味商不限制甘草甜素80-300倍后味微苦较高不限制木糖醇19991.2倍清凉感不限制赤鲜糖醇20020.6-0.7倍纯正不限制麦芽糖醇19641倍柔和不限制山梨糖醇0.5-0.7倍清凉感不限制阿拉伯糖20030.5纯正不限制塔格糖20010.92纯正不限制阿洛酮糖20120.7倍纯正不限制来源：CNKI,国金证券研究所图表4：目前为U，中国批准使用的代糖产品类型产品人工甜味剂糖精（钠）、甜蜜素、阿斯巴甜、阿力