游戏行业之吉比特研究报告.docx
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1、游戏行业之吉比特研究报告一、公司概览:精品化游戏研运商1.1、 发展历史:精品化游戏研运商,产品矩阵不断丰富吉比特成立于2004年,是国内头部精品游戏研发运营商之一,总部位于厦门。2017年吉比特于上交所主板上市。公司自2004年以来十八年专注游戏市场,成功研发出问道端游、问道手游一念逍遥等自研游戏。旗下拥有雷霆游戏作为公司自主运营平台,公司已运营问道手游一念逍遥摩尔庄园不思议迷宫等游戏,多款游戏实现长线化运营。公司自创立以来,主要经历了四个重要发展阶段,实现游戏产品研发、运营的持续突破。端游问道开启成长之路。问道于2006年4月开启公测,基于中国传统文化快速走红,发布当年即入选艾瑞咨询“中国
2、网络游戏下载流行榜”前十名,PCU(最高同时在线人数)一度接近百万。此后多次获得中国游戏产业年会“十大最受欢迎网络游戏”等称号,上线十余年积累大量核心用户和IP价值,PCU常年维持在30-60万。雷霆游戏平台助力运营。2013年公司自主运营平台雷霆游戏成立,以“精品化”路线为游戏发行运营提供完整服务流程(游戏品牌建设、媒体宣传、活动策划、合作渠道拓展等),推动游戏人气与口碑的上升,并于2019年在新三板上市(雷霆股份)。端转手,问道手游再发力。2016年问道手游上线,在端游基础上保留核心玩法,进行移动端适配。依托问道IP广泛玩家受众及移动端趋势,再次推动业绩快速增长,在2016年移动游戏收入榜
3、中排名第五。2016年底推出ROgUe1ike类手游不思议迷宫,成为另一款热门游戏。持续创新丰富产品品类矩阵。转型发力手游以来,公司不断拓宽游戏品类矩阵,除以“问道”端手游为代表的MMoRPG以外,重点发力放置挂机、Rogue1ike,休闲社交等细分品类。截止2023年期间不断推出魔法洞穴最强蜗牛复苏的魔女一念逍遥摩尔庄园手游等精品游戏。其中水墨国风放置修仙手游一念逍遥于2023年2月发布,21H1在iOS游戏畅销榜平均排名为第11名,最高至该榜单第5名;摩尔庄园手游21年6月上线后,连续14天位于iOS游戏免费榜榜首。1.2、 收入分析:自主运营占比提升,问道IP贡献主体收入1.2.1、 收
4、入增长:分阶段稳步增长,“问道”系列贡献主体收入,精品新游贡献增量收入近五年(2016-2023)营业收入保持稳步增长,CAGR达16%;2023年营业收入达27.4亿元,同比增长26%;2023年前三个季度营业收入达34.9亿元,同比增长70.1%o分阶段来看,1)2016年以前:营业收入主要来自问道端游。根据公司招股说明书,2013-2015年,问道端游收入占比分别为87.9%67.6%72.8%,处于绝对主体地位。另一方面。问道端游在端游市场占有率分别为2.6%2.3%15%,位居端游市场重要地位;2)2016年-2019年:公司营收主要得益于问道手游良好的营收表现,2016年游戏上线,
5、整体营收同比增长335%,该游戏收入占总收入比分别为;3)2019-2023年:公司营业收入保持较高增长态势,2018-2023同比分别增长15%31%26%,主要得益于对问道端游&问道手游的升级,使老玩家持续保持新鲜感,同时不断推出以最强蜗牛(港澳台版)一念逍遥摩尔庄园手游为代表的Rogue1ike,放置挂机等新题材&新品类的游戏。1.2.2、 收入结构:问道IP贡献主体收入,以国内市场和自主运营为主渠道划分:自主运营与联合运营为主,自主运营占比逐年增长。公司自研或代理的手游主要有三种经营模式,1)自主运营:公司通过自有渠道雷霆游戏平台自主发布并推广;2)联合运营:公司运营平台雷霆游戏与苹果
6、、安卓运营商、TaPTaP等平台联合推广;3)授权运营:特指将问道端游问道外传授权给网游运营平台光宇游戏运营发布并推广,不经过雷霆游戏平台,吉比特只负责技术支持及后续内容研发。自主运营及联合运营自2016年问道手游上线以来收入占比均显著提升,2018年至今占主营业务收入90%;其中自主运营自2013年雷霆游戏平台成立以来,因通过自有渠道发布的游戏增多而贡献收入占比提升,20年上半年出现反超联合运营渠道的情况,表明公司通过自有渠道对游戏产品的把控力逐步提升。经营地区划分:国内市场为主,积极探索游戏出海。21H1期间,境内收入占比97.6%,境外(含港澳台)为2.4%,境外市场仍处于初步探索阶段,
7、主要策略为从国内成熟上线产品做起,初步打开海外市场。公司出海开始于2017年下半年,先后推出了地下城堡(DungeonSurvivor)海外版系列、长生劫(TombSUrViVor)海外版,末日希望(FurySurvivor),形成了SUrViVor产品线,探索了一条精品口碑游戏出海路线。2023年2月,公司入选APPArInie发布的“2023年度中国厂商出海收入飞跃榜”第9名。同时公司积极布局自研出海,除个别储备的IP产品外,要求自研阶段须具备面向全球的题材才能立项。产品划分:问道IP贡献主体收入。根据公司公告,20172019年问道端游&问道手游营收占比分别为81.6%83.3%810%
8、,贡献公司大部分营收。其中问道手游约为七成,问道端游约为一成,占比稳定。“问道”端手游上线多年,每年推出多个新版本(如新年服、周年服、国庆服等),配合大声量营销推广,实现用户在固定时点的群体性回流,因此营收占比保持稳定。1.3、 股权结构稳定,核心高管团队稳定专业性强截至2023年12月31日,公司创始人、CEO、董事长卢扬岩为公司第一大股东,持股30.10乐自上市以来一直为实际控制人。副董事长陈拓琳持股11.47%,此前与卢扬岩为一致行动人,已于2023年1月解除一致行动关系。截止21Q3,公司前十大流通股东占比61.53%,占比集中。核心高管团队稳定性&专业性强,深耕游戏和互联网行业。吉比
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