2023年稀土行业研究报告.docx

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1、2023年稀土行业研究报告1 .稀土行业介绍1.1, 稀土一国家战略性矿产资源稀土是元素周期表中镯系元素和铳、钮共十七种金属元素的总称。通常根据稀土元素原子电子层结构和物理化学性质可将其分为轻稀土及重稀土。其中，轻稀土包括铺、铺、错、钗、施、彩、错，重稀土包含铝、锹、镐、铁、银、锌、镐、镭、铳、钮。稀土作为一种不可再生资源，能大幅提高其他产品的质量和性能，是我国战略性核心矿产资源。我国是全球稀土资源储量最大的国家，稀土矿主要分布在内蒙古、江西、广东等地，其中中重稀土主要分布在江西和广东，轻稀土主要分布在内蒙古，具有南重北轻的分布特点。我国拥有着全球最完整的稀土产业链布局，稀土储量及稀土开采、加

2、工技术均保持世界领先地位。稀土被誉为现代工业的“维生素，是发展新兴产业和国防军工不可或缺的关键元素。供给端方面，国家对稀土开采、冶炼指标严格把控，2023年工信部、自然资源部下达的稀土开采、冶炼分离总量控制指标分配于北方稀土集团、中国稀土集团、厦门铝业，及广东省稀土集团等四大集团。在稀土大集团引领下，稀土供给端持续优化，科学调控稀土资源开采规模，并加速资源整合，以保障产业供应链安全稳定，健全稀土产品定价机制。需求端，稀土的新能源属性持续强化，在十四五规划及“双碳政策指引之下，新能源汽车、工业电机、风力发电、变频空调、工业机器人等下游产业蓬勃发展，带动产品需求整体向好，稀土及磁材行业迎来快速发展

3、新阶段。根据中国稀土行业协会数据,截至2023年2月22日，氧化错较收于688元/公斤，较年初下跌24元；氧化镯价格收于7元/公斤,氧化铀价格收于7.5元/公斤，均较年初持平；中重稀土方面，氧化锹价格收于12700元/公斤，较年初下跌1250元，氧化铀价格收于2220元/公斤，较年初下跌270元。整体稀土产品价格趋于稳定波动态势，且自2023年第四季度起正逐步回升，有助于稀土及磁材全产业链健康发展，预计未来稀土价格在供需双振、国家政策推动下将小幅稳步上涨。图7：中国稀土行业价格指数so.0.一稀I：价格指数:稀上办公资料来源：中国稀土行业协会，东莞证券研究所1.2, 稀土产业链一从稀土矿到磁材

4、稀土产业链包括三大环节，分别是上游的稀土矿开采、中游稀土冶炼及分离、以及下游稀土加工及各类终端应用。稀土矿在地壳中主要以矿物形式存在。按照所包含元素的不同，可分为独居石矿、氟碳铀矿、磷钻矿、以及风化壳淋积型稀土矿。独居石。独居石又名磷锦镯矿，矿物成分中稀土氧化物含量可达5068%o独居石矿呈黄褐色、棕色、红色，间或有绿色，半透明至透明，具有强玻璃光泽。具有经济开采价值的独居石主要资源是冲积型或海滨砂矿床。最重要的海滨砂矿床是在澳大利亚沿海、巴西以及印度等沿海。氟碳铀矿。氟碳铀矿晶体呈六方柱状或板状，细粒状集合体。外表呈现黄色、红褐色、浅绿或褐色。它是提取铀族稀土元素的重要矿物原料。作为开采铁矿

5、的副产品，它和独居石一道被开采出来，其稀土氧化物平均含量为56%o品位最高的工业氟碳铀矿矿床是美国加利福尼亚州的芒廷帕斯(MountainPass)矿，这是世界上唯一以开采稀土为主的氟碳铀矿。磷钻矿。磷亿矿化学性质稳定，外表呈现黄色、红褐色，有时呈黄绿色，亦呈棕色或淡褐色。磷钻矿中有钮族稀土元素混入，其中以镜、饵、镐、钱为主。尚有错、铀、社等元素代替忆，同时伴随有硅代替磷，一般来说,磷钻矿中铀的含量大于牡。风化壳淋积型稀土矿。即离子吸附型稀土矿，是中国特有的新型稀土矿物。离子吸附型稀土矿中重稀土元素含量高，经济含量大，覆盖面大，多在丘陵地带，适于手工和半机械化开采，开采和浸取工艺简单。该类矿源

6、主要分布在中国南方的江西、广东、湖南、广西、福建等地。1.2.2、 稀土冶炼分离稀土矿冶炼方法包括湿法冶金和火法冶金。湿法冶金的全流程大多处于溶液、溶剂之中，采用沉淀、结晶、氧化还原、溶剂萃取、离子交换等化学分离工艺过程。现应用较普遍的是有机溶剂萃取法，它是工业分离高纯单一稀土元素的通用工艺。湿法冶金流程复杂，产品纯度高，该法生产成品应用面广阔。火法冶金工艺过程简单，生产率较高。稀土火法冶炼主要包括硅热还原法制取稀土合金，熔盐电解法制取稀土金属或合金，金属热还原法制取稀土合金等。火法冶金的特点是在高温条件下进行生产。图8：2023年全球稀土资源储备情况图9：2023年全球稀土矿产情况2023年

7、金球稀2023年全球稀I:产诚情况依据来源：美国地质调查局，东莞证券研究所数据来源：美国地质调查局,东莞证券研究所1.2.3、 稀土加工及终端应用稀土下游应用最大的部分为各类稀土功能材料。具体来看，稀土产品应用于各类稀土功能材料、石油化工、玻璃陶瓷、冶金机械、及农业轻纺当中。稀土功能材料又包括磁性材料、抛光材料、发光材料、催化材料及储氢材料。稀土功能材料中占比最大，目终端产品价值最高的是稀土磁性材料。稀土磁材终端应用包括新能源、节能化和智能化等三能高端应用领域，如新能源汽车、汽车EPS、变频空调、风力发电、工业自动化、智能消费电子和节能电梯等领域。1.3, 稀土行业发展历程中国稀土矿的发现。北

8、方稀土官网资料表示，1927年7月3日，中瑞（典）西北科学考察团的中国地质工作者丁道衡在途径内蒙古乌兰察布草原阴山北麓、包头北约150公里处时，首次发现了白云鄂博矿铁矿。1935年，前中央研究院地质研究所研究员何作霖在北平对丁道衡采回的白云鄂博矿石进行研究,发现该矿含有两种稀土矿物，将其分别命名为白云矿”和鄂博矿。后经验证，这两种矿物即是氟碳铀矿和独居石。探矿找矿，产业起步(1949-1971)o1950年5月，中央人民政府派出白云鄂博地质调查队，开始对白云鄂博进行大规模地质普查。1961年，包钢稀土冶炼厂的前身，即8861稀土实验厂开工建设，至1970年，该厂已具备选矿、前处理、提取、分离等

9、四个基本工艺流程。根据百川盈孚资料，1969年江西省地矿厅908队发现龙南足洞离子型稀土矿，并于1971年7月完成离子型稀土第一代提取工艺扩大试验，标志着我国稀土正式从实验室走向产业化。改革开放，稀土崛起(1978-1986)o1978年后，随着包头稀土资源的综合利用、分离提取和南方离子型稀土资源的开发利用，基本解决了我国北、南两大不同类型稀土资源的产业化开采与回收问题，生产成本随之大幅度降低。使我国于1986年全国稀土总产量超过美国，跃居世界第一，从此成为世界第一稀土生产国和供应国。跋山涉水，创业维艰(1986-2011)o80年代中期以来，我国稀土产业开始了突飞猛进的发展，迅速崛起。然而在

10、我国稀土行业快速发展的同时，诸多问题也接踵而至。资源过度开发、稀土资源快速消耗、生态环境严重破坏、产能长期过剩、稀土产品大量出口、黑稀土的泛滥，使得在此段时期来价格长期低迷。六大集团，集中开采（2011-2023）。2011年5月，国务院发布国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见，随后在2013年底，由工信部牵头制定的稀土大集团组建方案获得国务院批复，形成5+1南北六大稀土集团格局。其中5是指中国铝业、厦门铝业、中国五矿、广东稀土和南方稀土，代表北方稀土。2014年工信部发布了大型稀土企业集团组建工作指引，六大集团开始整合全国稀土矿山和冶炼分离企业。到2016年底,六大稀土集团整合完成，

11、各个集团内部基本实现矿山资源开采、冶炼分离、深加工及研发于一体的产业链布局。按需供给，整合重启（2023-今）。2023年，为依法规范稀土开采、冶炼分离等生产经营秩序，有序开发利用稀土资源，推动稀土行业高质量发展，工信部起草了稀土管理条例（征求意见稿），明确了建立稀土开采和冶炼分离总量指标管理制度，以及对六大集团进行稀土资源整合。2023年底，中国稀土集团的成立，标志着稀土行业进入第二轮大整合时期。2023年两批稀土开采、冶炼指标分配给北方稀土集团、中国稀土集团、厦门铝业和广东省稀土集团。稀土指标集中分配给稀土四大集团，未来随着行业集中度持续提升，稀土大集团优势将进一步凸显。IA行业现状及未来

12、展望1.4.1, 稀土资源整合持续推进，行业集中度不断提升稀土是国家战略性矿产资源，稀土资源整合是优化产业布局、结构性改善的必经之路，对于维护稀土产业链、供应链稳定有着重要意义。2014年初，由工信部牵头主导的1+5全国大型稀土集团的方案获国务院批准，明确包钢集团、中国五矿、中铝公司、赣州稀土、广东稀土和厦门铝业分别牵头推进兼并重组，组建大型稀土企业集团；到2016年，六大稀土集团组建完成，各个集团内部基本形成稀土产业链一体化的业务模式并集中进行我国稀土开采、冶炼分离。至2023年，稀土在下游需求暴涨下，产品价格再次开启上涨通道，稀土行情高涨。为保障稀土到磁材全产业链健康发展，国家部委针对稀土

13、行业进一步规范秩序，出台多项政策保供稳价，六大集团二度整合再次拉开帷幕。通过加速稀土资源整合，可加快实施大企业大集团战略，有效控制稀土总产量并优化存量，淘汰落后产能，减少企业间相互压价等，改善行业内企业多、小、散的问题。另一方面，资源整合可以起到加强监管、有序供给的作用，可有效保护本国稀土资源及生态环境。未来稀土行业整合仍将是行业发展的大方向，且整合进程将进一步加快。在行业集中度提升之下，稀土行业能建立起统一、规范、高效的管理体系，形成合理开发、有序生产、高效利用、技术先进、集约发展的稀土行业持续健康发展格局，提高我国稀土行业的企业化程度，产品价格的话语权将重回稀土行业自身。此外，随着稀土行业

14、资源、技术不断向头部企业靠拢，稀土大集团的优势将日益凸显，提升我国稀土企业的国际竞争力。1.4.2,1.4.3, 国家政策发力，保障稀土产业链健康发展改革开放以来，稀土工业迅速发展，国家始终高度重视对稀土资源的开发利用和保护，并持续颁布相应政策以促进行业高质量发展。然而在快速发展的同时，中国的稀土行业存在不少问题，资源过度开发、生态环境破坏严重、产业结构不合理、价格严重背离价值、出口走私比较严重等问题也使得国家也为此付出了巨大代价。据中央人民政府网站发布的中国的稀土状况与政策，2000年至2010年，稀土价格上涨2.5倍,而黄金、铜、铁矿石价格同期则分别上涨4.4、4.1、4.8倍。为促进产业

15、结构优化、提升本国稀土企业及产品的竞争力，2011年以来，国家加大对稀土行业的改革力度，颁布一系列政策以保障行业稳健发展。在国家及各地政府政策助力之下，稀土产业结构不断调整，严格控制开采和冶炼分离能力，大力发展稀土新材料及应用产业，并进一步巩固和发挥稀土战略性基础产业的重要作用。国家政策帮扶，对于保护和合理利用稀土资源，保护生态环境，加快培育发展战略性新兴产业，改造提升传统产业，促进稀土行业持续健康发展，具有十分重要的意义。14.3、供需双振，稀土产品价格中枢上移国家严格把控稀土供给端，并持续深化供给侧改革，加速稀土资源整合，以促进产品价格相对稳定，保障供应链安全畅通。一方面，保护我国自身稀土

16、资源的重要性愈发凸显，另一方面，结合到中国稀土企业实际开采及冶炼能力，未来整体稀土分配指标及供给难有较大提升。需求端，2023年由于终端消费意愿偏低，稀土产品需求量有所下降。2023年2月6日，中共中央、国务院印发质量强国建设纲要，中国经济正由高速发展向高质量发展转变，新能源汽车、工业机器人、风力发电、变频空调等终端需求在双碳政策的催化下，对稀土产品的需求量将大幅上涨，其他如传统汽车、消费电子、冶金机械等领域需求随着经济恢复有望超越疫情前水平。2 .供给端一一配额管理，有序供给2.1. 稀土资源储量分布情况稀土是一种不可再生资源，目为我国战略性核心矿产资源。随着稀土下游应用领域需求快速上涨，世界各国愈发重视稀土资源的储备，如美国、澳大利亚等国纷纷着手打造本国稀土产业链。根据美国地质调查局2023年数据，中国稀土储量为4400万吨，是全球稀土储备