经济增加值在企业中的应用 优秀专业论文.docx
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1、经济增加值在企业中的应用摘要:EVA即经济增加值,是由Stern Stewart & Company创设的一种衡量企业业绩和投资者价值是否增加的指标体系.相对于会计利润而言.它是全面衡量企业生产经营真正盈利或创造价值的一个指标或一种价值管理工具。本文从经济增加值的概念入手,着重分析经济增加值在企业应该如何应用的问题,并结合某A上市公司实例探讨了经济增加值在企业中的具体应用。关键词:经济增加值;企业;应用我国加入WT0后,国内企业普遍面临国际竞争的严峻挑战,及时转变经营理念,尽快建立和实施适合我国企业发展的科学有效的企业管理制度,成为摆在我国企业面前的迫切任务。与西方国家特别是美国相比,我国的资
2、本市场乃至整个市场经济发育程度较低,同时,我国的企业治理机制很不完善,还存在许多的问题。那么,EVA这一新的业绩评价方法及管理体系能否在我国应用,我国应用EVA又具有什么现实意义呢?一、经济增加值在企业中应用的必要性有效的配置。如果我们关注一下我国上市公司的业绩,就更能感觉到应用EVA的必要性。2000年我国1000多家上市公司中大约有44%EVA为负,这表明,盈利不足以弥补资源投入的经济成本。EVA为负的企业比例与西方国家大致相同,因而这个数字并不算太糟,毕竟在一个竞争经济中除非强制建立长久的进入壁垒,长期回报应该与资金成本趋向一致。而且,对于我国这样一个多年保持快速增长的经济体来说,盈利能
3、力不足的企业数量会比较少,而如果经济放缓,如何提高企业资源管理效率,就将是管理者必须面对的更为严峻的挑战。西方国家的企业拥有更丰富的公司治理经验,我国企业可以从他们的成败中汲取经验,迎头赶上。二、EVA的计算方法EVA=税后净经营利润一资本成本=税后净经营利润一资本总额X加权平均资本成本1,税后净经营利润的计算税后净经营利润=息前税后利润+少数股东损益+本年商誉摊销+递延税款贷方余额的增加+其他准备金余额的增加+研发和投资性营业费用一研发和投资性营业费用在本年的摊销一营业外收支和补贴收入的税后净利润值其中:息前税后利润=(净利润+利息+所得税)X (1税率)2.资本总额的计算债务资本=短期借款
4、+一年内到期的长期借款+长期借款+应付债券三、经济增加值在企业中的应用美国管理之父Peter Drucker在哈佛商业评论中撰文指出:“作为一种度量全要素生产率(Total factor productivity)的关键指标,EVA反映了管理价值的所有方面EVA具有丰富的内涵,形成了集企业价值评估、管理理念等在内的内容。1、在企业绩效考核中的应用考虑资本成本是EVA指标最具有特点和最重要的方面,只有考虑了权益资本成本的经营业绩指标才能反映企业的真实盈利能力,那些盈利少于权益机会成本的企业的股东财富实际上是在减少。只有企业的收益超过企业的所有资本成本,才能说明经营者为企业增加了价值,为股东增加了
5、财富。如果企业的收益低于企业的所有资本的成本,则说明企业实质发生亏损,企业股东的财富受到侵蚀。EVA原理明确指出,企业管理者必须考虑所有资本的回报,通过考虑所有资本的机会成本,EVA表明了一个企业在每个会计年度多创造或损失的股东财富数额。2、以EVA为绩效指标的激励制度(1) EV A激励机制的核心是将EVA的持续改善与管理者的利益挂钩,是一种随时间而延续的激励机制I。它赋予了管理者和所有者一样关注企业成功与失的心态,能激发管理者的积极性和创造性,引导和塑造其行为方式,使他们能更好地为企业的长远发展考虑。根据理性经济人假设,管理者为了实现个人利益的最大化,在进行经营决策时必然会把EVA的持续改
6、善作为首要的考虑条件,从而也就保证了股东的权益资本不断得到更好的回报。(2) EVA奖金计划的目的是建立在前面讲过的四项基本目标基础之上的,这些目的是:1)把对管理者业绩的激励和股东财富的增长紧密联系起来;2)为经营管理、资本预算、计划、业绩度量和薪酬制度设立一个统一的目标;3)营造一种追求业绩的文化氛围和所有者意识,使管理人员积极创造价值。具体看来,EVA奖金计划的主要内容有以下内容:第一、只对EVA的增加值提供奖励。这是一种使奖金数量与管理者为股东创造的财富联系起来的最可靠方式,也是使管理人员像所有者那样思考和行为的先决条件。但是对参与奖金计划的人们来说,这种奖金计划更有吸引力之处在于,见
7、中国经营报一一财经周刊.总第1304期,EVA:破解企业财富创造之谜.2001它可以为他们提供正确的“增量”激励,而且是以一种他们容易理解的方式。为了提高公司的EVA,管理人员将削减那些不需要的支出,以及在不增加资本的情况下增加利润;他们将非生产性资产转变成现金,用于重新投资或分配给股东;他们将进行资本投资,加快发展那些盈利的业务;他们将选择使资金成本最低的财务战略。其他奖金计划都不如EVA奖金计划能够如此简明而准确的传递这些强有力的信息。第二、不设临界值和上限。要想保持管理人员持续创新、持续改进EVA的动力,奖金激励机制就不能设定限值。同时,因为管理人员参与分配EVA,实质上是人力资本参与剩
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