2023新型电力系统专题研究系列之充电桩：直流桩需求持续提升国内企业加速出海.docx

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1、图38：2023年6月末国内充电桩运营市场竞争格局26图39：国内部分运营企业充电桩利用率情况26图40：2023年美国公共交流充电桩市场竞争格局27图41：2023年美国公共直流充电桩市场竞争格局27图42：2023年末欧洲公共充电桩市场竞争格局28图43：2023年末欧洲公共直流充电桩市场竞争格局28表1：补能的主要方式5表2：充电桩分类6表3：国内近年来充电桩行业支持政策8表4：国内部分省市充电基础设施补贴政策9表5：近年来美国推出的充电桩支持政策11表6：欧洲部分国家充电基础设施支持政策12表7：国内外车企800V车型推出情况14表8：国内充电桩市场需求及规模测算12表9：美国公共充电

2、桩市场需求及规模测算13表10：欧洲公共充电桩市场需求及规模测算13表11：海外主流认证标准16表12：国内充电桩制造企业基本情况17表13：充电模块未来发展趋势19表14：部分企业充电模块业务布局情况21表15：部分企业30kW充电模块性能情况21表16：不同区域充电接口标准22表17：部分企业充电枪布局情况24表18：充电桩不同运营模式对比25表19：部分国内充电桩运营企业情况27表20：部分美国充电桩运营企业情况28表21：部分欧洲充电桩运营企业情况29表22：产业链部分公司盈利预测及估值(2023.7.21)30电动车渗透率持续提升，补能行业蓬勃发展充电和换电是电动车主要的补能方式电动

3、车补能方式主要包括充电和换电两种：1）充电：可以分为交流充电、直流充电、无线充电等。交流充电：电网输出的交流电经过交流充电桩，通过车载充电机转换为直流电，最后给电池充电。交流充电的优势在于安装及充电成本低，但具有充电时间长、商用车充电不便捷等不足。直流充电：电网输出的交流电经过直流充电桩转化为直流电，然后对电池充电。直流充电的充电时间短，但其设备复杂、建设成本高、长期快充有可能损耗电池性能。无线充电：通过电磁感应或磁场共振等原理，来为电池充电。该方式由于技术规范和商业模式不够成熟，目前尚处于探索应用阶段。2）换电：指在换电站内进行电池更换的方式。换电模式补能效率高、能够进行电网的峰谷调节；但是

4、由于电池设计及结构标准难统一、换电站建设成本高、车企配合难度大等问题，其仍处于产业化发展的早期阶段。表1：补能的主要方式补能方式补能时间电网、设备要求应用场景优点缺点慢充8-1Oh220/38OV交流电源接入I人干仅,车场等安装以及充电成本低兀电p、J1DJK,Rj电色坦ir-rwy度不利充电快充无线充电15-90min7-8h380V交流电源接入。电网要求高，往往集中式充电需要靠近IOkV变电站站、加油站充电站和汽车上需要安装感应供电线圈集中式充电站充电时间短无电气连接，避免安全隐患设备复杂，长期快充加剧电池懿高、稳定性差，技术尚不成熟换电5min标准换电站，需要建设储能装置,机械班由个换电

5、设备换电站效率高、可调节电网峰换电站建设成本高，电池标准谷差以及电池闭环管理尚未统一资料来源：华经产业研究院，蔚来汽车官网，鸿嘉利新能源官网，国信证券经济研究所整理充电是目前新能源车主要的朴能手段。截止2023年6月，国内充电桩总保有量为665.2R其中公共充电桩保有量为214.9万台、随车配建充电桩保有量为450.3万台。受电池标准难以统一、换电站建设成本高及难度大等因素影响，换电车型在国内的销售占比依旧较低、换电模式普及度较低。根据高工锂电统计，2023年国内换电车型销量约为20万辆，仅占新能源车总销量的3S1根据充电联盟数据，截止2023年6月，国内换电站保有量为2266座，主要由蔚来、

6、奥动以及杭州伯坦、一-W-运富。根据充电方式的不同，充电桩可以分为直流桩（快充）与交流桩（慢充）；根据服务对象的不同，充电桩可以分为公共桩和私人桩；根据安装方式的不同，充电桩可以分为落地式桩、挂壁式桩以及便携式桩；根据充电接口数量的区别，充电桩可以分为一桩一充桩、一桩多充桩。表2：充电桩分类分类标准产品特点直流充电桩将交流电转化为直流电，进而直接为电动汽车的电池直接充电。输出的电压和电流可调范围大，可实现快速充电，但体较大、占用面积大。充电方式交流充电桩将交流电通过连接电动汽车的车载充电机，车载充电机将交流电转化为直流电为电池充电。桩体较小、安装灵活，但充电时间较长。交直流一体充电桩集直流快充

7、以及交流慢充为一身的充电设备。服务对象公共充电桩为社会车辆提供公共充电服务的充电桩；其中完全面向社会车辆服务的公共充电桩称为公用充电桩，面向部分特定社会车辆服务的公共充电桩称为专用充电桩。私人充电桩建设在个人自有车位（库），为私人用户提供充电的充电桩O落地式桩安装在不靠近墙体停车位的充电桩。安装方式挂壁式桩安装在靠近墙体的停车位的充电桩。便携式枪随车携带，无需安装。充电接口一桩一充桩一桩多充桩一桩只配备一个充电枪。一桩配备多个充电枪。资料来源：中国充电联盟，广东省充电设施协会，国信证券经济研究所整理产业链：充电模块是核心元件，运营企业类型多样充电桩产业链上游：各类硬件与电子元器件供应商，包括充

8、电模块（IGBT、逆变器、变压器、整流器等）、滤波设备、监控计费设备、电池维护设备（断路器、熔断器等），以及其他元器件Th产企业。上游产品中，充电模块壁垒较高、占据直流充电桩成本的40-50,其决定了直流桩的充电性能以及设备安全等。充电桩产业链中游：整桩组装与Th产企业，包括专业集成商、集成与运营一体化企业。充电桩产业链下游：充电桩运营企业，包括第三方运营企业、传统能源公司、车企、电力企业等。国内充电运营环节相对集中，特来电、星星充电等龙头企业市制造端：行业竞争加剧，龙头加速出海整桩：头部企业积极出海布局高端市场交流充电桩主要由变压器、保护装置、接触器等构成，功率一般为3.5/7.0/22.O

9、kW0交流桩的功能为电源控制与电流输出，其需要依托车载充电机来为电动车充电。直流充电桩主要由充电模块、接触器、断路器等构成，功率一般为60/80/120/180/24OkW等。直流充电桩相较于交流充电桩增加了充电模块，使得其可以直接将交流电转化为直流电，进而为电动车直流充电。直流充电桩中横块成本占比较高。直流充电桩成本中，原材料成本占比达到B左右，制造、人工与运输成本占比在鼻左右。而原材料中，充电模块占其成本的5亮左右，是最核心的元器件之一。国内整桩企业主要分为两类：Th产运营一体化厂商：特来电、星星充电、万马股份等。该类企业打通上下游进行产业链整合，但其多为重资产运营模式，在充电桩利用率处于

10、较低水平时，盈利能力较弱。专业充电桩Th产商：绿能慧充、盛弘股份、科陆电子、科土达、道通科技、许继电气等。该类企业主要为下游客户提供充电桩设备和成套解决方案，部分企业如盛弘股份自产充电模块，盈利水平较高。海外整桩Th产企业具有明显的本土化特征。欧洲整桩制造行业由ABB、西门子、施耐德等企业主导，截止2023年ABB约占欧洲当年市场份额的40乱美国整桩制造行业则主要由特斯拉、B1inkCharging等主导。海外市场空间广、盈利优，国内企业加快出海布局。相较于国内市场而言，欧美充电桩市场的车桩比较低、直流桩占比偏低，其伴随电动车渗透率的提升，未来有望实现更可观的行业需求与增速。同时，直流桩行业国

11、内竞争较为激烈，国内市场毛利率普遍在20-30,左右，而海外市场能够实现4g以上毛利率，故而吸引众多企业纷纷出海。盛弘股份已与BP达成合作，道通科技已向美国、欧洲等地进行交付，炬华科技交流桩产品已获美国订单。充电桩出海的核心壁垒：1）认证：充电桩通过海外认证是出口必要条件，但认证具有高标准、长周期等特征。海外主流认证标准包括欧盟CE认证、德国TUV认证、美国U1及FCC认证等。以CE认证为例，其认证费用需要50-60万元，认证周期在1-2个月左右。表11：海外主流认证标准标准地区主要要求认证同期CE欧盟强制性标准。主要测试产品在所处的电磁环境中是否能够正常工作，且不对其他系统或设备产Th干扰。

12、1-2个月FCC美国强制性标准。该认证为电磁兼容方面的测试认证，美国FCC对于工作频率在9KHZ以上的电子产品所产Th的电磁干扰均有管制。2-5个月U1美国非强制性标准。主要针对产品安全性能进行认证检测。6个月ET1美国非强制标准。电气产品安全性能及电磁辐射的抗扰度检测。1个月资料来源:高工锂电，安博检测官网，贝斯通检测官网，国信证券经济研究所整理2）产品：充电桩需要具有很强的人机交互功能，对于产品的网络安全、金融支付安全、操作便捷度、售后服务等有很高要求，出口产品设计需要对当地体系有更高兼容性。3）渠道：交流桩多依赖于线上（电商平台等）与线下（商超等）等渠道进行销售；海外直流桩客户多为能源公

13、司、车企等，进入头部客户的供应链有望实现快速放量。国内企业依托性价比优势加速出海，但部分国家仍有政策风险。国内企业在海外直流桩售价普遍在0.5-1.0元/W,而海外企业售价略低于2元；国内企业依托中国制造优势强势出海抢占份额。但受到IRA法案影响，国内企业出海美国时，或需要通过当地建厂、采购当地零部件等方式规避政策风险。充电桩自身制造与人工成本低，在美国本土制造对于总成本的影响幅度较小；此外核心元器件充电模块中的部分功率器件也来自于海外进口，该部分成本受到影响较小。按照目前的政策细节，我们预计对于国内充电桩整体出海进展影响较小，但是会对总成本造成小幅上扬。国内企业出海欧洲进展较快，美国市场还处

14、于探索初期。欧洲市场起步早、已初具规模，盛弘股份、绿能慧充等企业在欧洲市场均有相应开拓与布局。美国市场规模较小，特斯拉、ChargePoint等企业市场份额集中，认证周期长且存在政策扰动因素，国内企业在美国市场开拓进展较慢，目前道通科技、炬华科技等在美国方向在进行积极尝试与发展。表12：国内充电桩制造企业基本情况厂商产品客户认证海外布局驾去公对翌晨特来电普天新能源以及许继2023年，公司InterStemr交流桩通过盛弘股份既鳖:等士MaDdb母“RCE认证欧标认证，成为首批进入BP的中国桩企供240kW等海外：壳牌、BPxABBv施耐德道向商充电堆：360kW达尔等U冏交流桩：7kW国内.国

15、家由田小桔交由中石油直流桩：30/40/60/80/120/160、CE认公司已Th产出符合欧盟标准的60/120kW直绿能慧充中石化成都交JS、壳牌等、丁+-180240320kW、%从*后省金土已证流充电桩充电堆：360480720960kW海外亦有客户布局国内：碧桂园、绿地控股、恒大集团、2018年公司与欧洲充电巨头HUbjeCt签署星星充电交流桩：7/11/2IkW万科等CE、TUV认合作协议，双方共建10万个充电网点。此直流桩：120/180/240/36OkW.：壳牌、奔驰、大众、保瞬等。证及修党誓,鬻或国、意大利等地就源公司均有达成合作协议。2023年公司交流充电桩通过欧标认证,2023本法母711o1bw国内亦有客户布局111CU年40/120/24OkW直流桩通过欧标与美标认道通科技言器I/二/0八60/4OkW海外:EVGo、美国内华达州电力公