消费者服务行业2023年度及2023年一季度业绩综述.docx

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1、业绩复苏如期而至，基本面改善驱动Q行情消费者服务行业2023年度及2023年一季度业绩综述目录1 .消费者服务行业整体业绩综述1.1 疫情压力加剧，2023年行业业绩承压41.2 乙类乙管扫清疫情影响，2023Q1业绩大幅反弹52 .重点子行业业绩综述2.1 景区61.1.1 1.12023年业绩承压，2023Q1快速反弹61.1.2 盈利能力受疫情影响严重，2023Q1快速修复81.1.3 国内客流快速修复，景区盈利中枢有望回归82.2旅游服务92.2.12023年业绩承压，2023Q1大幅反弹92.2.2盈利能力逐步修复102.2.3关注出境游修复102.3酒店112.3.1轻资产模式淡化

2、疫情对业绩冲击112.3.2盈利能力稳定122.3.3客流复苏带动供需剪刀差扩大，看好入住率修复推动ReVPAR增长122 .4餐饮132.1.1 疫情蔓延加重业绩压力，同庆楼宴会业务表现亮眼132.1.2 2023年餐饮盈利能力大幅下滑，2023Q1明显改善142.1.3 观点：看好餐饮业绩弹性143 .5旅游零售142.5.1业绩短期承压142.5.22023Q1盈利能力企稳152.5.3核心壁垒仍稳固，短期承压不改长期空间162.6人力资源服务162.6.12023年营收较快增长，2023年一季度增速放缓162.6.2业务结构变化导致盈利能力下降，不影响实际利润172.6.3业务结构转型

3、阵痛期，看好下半年市场改善183 .投资策略4 .风险提示插图目录图7)4图7)4图3：20231)5图4：20235图5：2023Q1B)5图6：2023Q19)5图那6图.)6图X)8图7)8图7)9图ID9图鼻)10图鼻)10图三)11图X)11图鼻)12图ID12图鼻)13图7)13图2)14图7)14图鼻)15图7)15图ID15图N)15图H)16图7)16图黑)17图.)17表格目录表1:2023年消费者服务行业细分板块业绩情况5表2：2023Q1消费者服务行业细分板块业绩情况6表3：2023年景区板块重点上市公司业绩简况7表4：2023年一季度景区板块重点上市公司业绩简况7表5

4、：2023年旅游服务板块重点上市公司业绩简况9表6：2023年一季度旅游服务板块重点上市公司业绩简况10表7：2023年酒店板块上市公司业绩简况11表8：2023年一季度酒店板块重点上市公司业绩简况12表9：2023年餐饮板块上市公司业绩简况13表10：2023年一季度餐饮板块重点上市公司业绩简况13表11：2023年人力资源服务板块上市公司业绩简况17表12：2023年一季度人力资源服务板块重点上市公司业绩简况17表13：重点公司盈利预测及投资评级(2023/5/11)191 .消费者服务行业整体业绩综述1.1 疫情压力加剧，2023年行业业绩承压2023年疫情影响加剧，行业业绩承压。202

5、3年，消费者服务行业（中信消费者服务行业剔除B股，共55家样本公司，下同）实现营业总收入1507.29亿元，同比下降12.8%；实现归属于母公司股东的净利润13.02亿元，同比下降67.8%；扣非归母净利润为亏损10.93亿元。2023年国内疫情加剧，防疫政策限制旅游出行，上海、海南、深圳等地阶段性封城阻断客流，2023年全年国内旅游总人次25.30亿，比上年同期减少7.16亿，同比下降22.1%,国内旅游收入（旅游总消费）2.04万亿元，比上年减少0.87万亿元，同比下降30.05受疫情影响，2023年消费者服务行业业绩承压。图&资料来源：东莞证券研究所，ifind一蚀（亿无0收网比（%）2

6、QOO30Mi1120182019202320232023资料来源：东莞证券研究所，ifind细分板块业绩多数下滑。细分板块中，2023年除人力资源服务板块外，其他细分板块营收均下滑。其中旅游服务、景区等细分板块业绩下滑幅度较大，人力资源服务板块营收同比增长28.66%,为唯一取得正增长的板块。盈利方面，仅旅游零售与人力资源服务板块实现盈利，但旅游零售板块受疫情影响净利润同比下滑19.57%,景区、酒店板块净利润同比大幅下降。图3：2023I)图42023R)资料来源：东莞证券研究所，ifind资料来源：东莞证券研究所，ifind表1：2023年消费者服务行业细分板块业绩情况2023营收（亿元

7、）2023归母净利润（亿元）2023年营收同比2023年归母净利润同比（?）CS景区111.07(16.33)(28.37)(495.18)CS旅游服务18.61(14.21)(41.49)(10.97)CS酒店183.27(7.08)(7.43)(335.62)CS餐饮28.74(4.05)(6.55)(123.30)CS旅游零售544.3350.30(19.57)(47.89)CS人力资源服务237.568.3728.666.741.2 资料来源：东莞证券研究所，ifind1.3 乙类乙管扫清疫情影响，2023Q1业绩大幅反弹2023年一季度行业业绩大幅反弹。2023年1月8日起，我国对新

8、冠病毒正式实施乙类乙管，防疫要求基本消除，带动旅游出行等各类消费反弹。2023年一季度，消费者服务行业实现营业总收入459.50亿元，同比增长19.6%；实现归属于母公司股东的净利润32.73亿元，同比增长164.2%；实现扣非归母净利润28.5亿元,去年同期为6.76亿元o根据文旅部抽样调查统计,2023年一季度,国内旅游总人次达12.16亿,同比增长46.5%；国内旅游收入实现1.30万亿元，比上年同期增长69.5%。细分板块业绩大幅增长。细分板块2023Q1业绩均大幅反弹。其中，旅游服务板块营收同比增长超87%,景区板块营收同比增长65.8%,其他板块均实现同比大幅增长。盈利方面，除旅游

9、服务板块实现大幅减亏外，其余板块均实现扭亏为盈或盈利大幅增长。图5：2023Q1I)图6：2023Q1细分板块归母净利润及同比增速（亿元，,表2：2023QI消费者服务行业细分板块业绩情况2023Q1营收（亿元）2023Q1归母净利润（亿元）2023Q1营收同比增长（%）2023Q1归母净利润同比（）CS景区37.722.9865.79150.03CS旅游服务6.92(0.71)87.6663.62CS酒店52.881.7829.20145.24CS餐饮10.360.5037.56167.06CS旅游零售207.6923.0123.76(10.25)CS人力资源服务70.322.1623.01

10、(4.41)2 资料来源：东莞证券研究所，ifind3 .重点子行业业绩综述3.1 景区2.1.12023年业绩承压，2023Q1快速反弹2023年业绩承压，2023Q1快速反弹。2023年，景区板块（剔除B股共15家样本公司，下同）实现营业总收入111.07亿元，同比下降28.4%；归属于母公司股东的净利润为亏损16.33亿元，亏损扩大。景区板块受疫情影响较为严重。2023年一季度，景区板块实现营业收入37.72亿元，同比增长65.8%,实现归母净利润2.98亿元，扭亏为盈。图)图8：景区板块历年归母净利润（亿元）及同比增速T2023年景区板块上市公司多数亏损。受疫情影响，景区板块上市公司多

11、数亏损，仅丽江股份、宋城演艺、天目湖等企业凭借优异的成本管控措施实现小幅盈利。表3：2023年景区板块重点上市公司业绩简况证券代码证券简称2023营收(亿元)2023归母净利润(亿元)2023年营收同比(%)2023年归母净利润同比(%)000430.SZ张家界1.32(2.60)(33.34)(92.37)000888.SZ峨眉ftA4.31(1.46)(31.43)(906.35)000978.SZ桂林旅游1.29(2.82)(45.79)(32.55)002033.SZ丽江股份3.170.04(11.66)109.75002159.SZ三特索道2.56(0.77)(41.05)56.14

12、300144.SZ宋城演艺4.580.10(61.36)(96.94)300859.SZST西域1.02(0.09)(31.56)(134.51)600054.SH黄ft旅游8.00(1.32)(10.65)(403.59)600138.SH中青旅64.17(3.34)(25.69)(1670.90)600593.SH大连圣亚1.57(0.78)(23.16)60.53600706.SH曲江文旅8.91(2.49)(34.75)(3458.72)600749.SH西藏旅游1.21(0.29)(30.53)(264.35)603099.SH长白化1.95(0.57)1.10(11.18)6031

13、36.SH天目湖3.690.20(11.96)(60.57)002707.SZ九华旅游3.32(0.14)(22.00)(122.63)资料来源：东莞证券研究所，ifind2023年一季度，景区板块上市公司多数实现扭亏。2023年一季度多数景区类个股实现扭亏为盈，张家界、桂林旅游、*ST西域、中青旅、西藏旅游、长白ft实现大幅减亏，随着暑期旅游旺季临近，有望实现扭亏。表4：2023年一季度景区板块重点上市公司业绩简况证券代码证券简称2023Q1营收(亿元)2023Q1归母净利润(亿元)2023Q1营收同比(%)2023Q1归母净利润同比(%)000430.SZ张家界0.64(0.30)544.

14、1351.56000888.SZ峨眉ftA2.380.7059.571486.05000978.SZ桂林旅游0.86(0.13)286.0082.46002033.SZ丽江股份1.800.55331.73295.22002159.SZ三特索道1.600.29173.09231.03300144.SZ宋城演艺2.340.60174.82256.29300859.SZ*ST西域0.11(0.13)121.5426.04600054.SH黄ft旅游3.380.65161.26177.54600138.SH中青旅16.58(0.05)20.0095.72600593.SH大连圣亚0.690.02162.7