政府除了注资如何向平台公司提供资金.docx

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1、一、如何把钱给到平台公司攸关项目生死地方政府把钱给到平台公司的健康路径，远远不仅是一个如何推动平台公司发展壮大的问题，而是平台公司受托实施项目的收入来源进而还款来源能否说清的问题，他关系到项目能否顺利实施，能否采购到适宜的社会资本投资人，能否顺利落实融资的问题，同时，地方政府向平台公司付款的节点,也是判断是否为隐性债务的关键环节，所以，地方政府如何把钱给到平台公司的问题，是一个平台公司和片区项目生死存亡的问题。地方政府把钱给到平台公司的途径，只有三条,第一条是最简单的，向平台公司注资，曾经详细分析过，第二条是把钱借给平台公司，第三条是把钱单向地支付给平台公司。二、向平台付费是最重要途径(-)注

2、资不可能永远持续下去十几年前还经常有把国有资产注入到平台公司里边的做法，但是很快，其中的公益性资产注入平台公司的做法就被叫停了。实际上，不管是经营性资产还是公益性资产，也不管政策文件是否叫停，这种做法，总是很难持续的，因为地方政府不可能无限制地创造自己的国有资产。就像我们经常举的那个例子，大树变石油的速度，怎么也不会赶上我们用汽油的速度，好不容易凑个十亿八亿的资产发笔债券，马上就用没了，而且这笔钱形成的资产也不都是可以再次注入的，即使可以再次注入，它也是一个必然是一个收敛型的发展趋势，不会越做越大的。唯一能够在中短期内越做越大的是储备土地，但显然已经被多个政策和文件叫停了，这条路也是走不通的。

3、注资还有个问题，就是不可能一直地注下去，或者说这样做不好，这不是一个平台公司发展壮大的健康路径，报表也会变得很畸形。更重要的是，你不能跟人家在合同里说，我用财政给我注资的钱给你支付、给你还款。一边是不停的注资，如果另外一边，是不断的无收益公益性建设，这个恐怕就很难解释，他就很容易被判定为违规举债，注资行为也就变成了协助违规举债的行为了。（二）往来借款已成众矢之的对于第二条路往来借款来说，由于以往的监管重点是平台公司，自然而然的，平台公司与政府的往来款项就变得变成了监管的重点。无论是政府借给平台公司的，还是平台公司借给政府的，都会成为监管的焦点。在以往的审查当中，针对往来款项顺藤摸瓜，几乎都能够

4、找到一些或大或小的违规线索。在当前的监管形势下，如果地方政府与其平台公司之间存在着大量笔数和金额的往来款项，是很难与隐性债务完全划清界限的。所以，这种路径无论是过去还是现在，都是危险的，不应当提倡的。（三）向平台付费是最重要途径因此，向平台支付，让平台公司获得收入的路径，就变得尤为重要，是平台公司发展壮大最主要的健康路径。三、向平台付费的实质是平台业务选择向平台付费的路径包含一个核心的问题，就是，向平台支付费用，要有对价，要有名目，不能毫无理由毫无依据地付费,否则还不如用往来款项来掩耳盗铃的效果好呢，财政方面也没法安排。这个名目的问题，实质上，就是平台公司的业务选择问题。总结起来说，平台公司应

5、当从事的业务，大体上应该具备这样三个特征，我们将其称为平台公司业务选择的三特性，即行政关联性、总体盈利性、企业经营性：第一必须是与地方政府行政工作环节有必然关联的，能够具有一定垄断特征优势的业务，不是纯粹市场化的产品和服务。平台公司本来并不具备除政府相关事务之外的业务优势，生产市场化产品，就超越社会企业了么？然后还顺便为地方融了资？娃经常问我：玩英语游戏，是不是就玩游戏顺便还学英语了？我就跟他讲，就你玩游戏的那几句GOgOgO,Fireintheho1e什么的，对你学英语所需要的，肯定是没什么大用。第二必须是总体来看可以自平衡的业务。这里提及“总体来看意思是指，从财政收入来看，收入能够覆盖投资

6、本息;而不是指平台公司基础设施建设的市场化收益能够覆盖投资本息，那是不可能的。历史上的代建类业务，从城投公司的角度来说，也有代建类收益，但在大多数情况下，代建制度并没有为地方政府提高管理质量，也没有提高效率，它只是为延付款项提供短暂理由而人为增设的环节。第三必须是可以委托给企业性质实体进行经营管理的业务，而不是公检法国地税等行使行政职能的环节。四、代建费已成昨日黄花在政府向平台公司支付的路径里面，我们先撇开成本的部分不说，因为成本是必须要支付的，而且支付成本本身也没有什么技术难度。对于财务成本这方面来说，我们十几二十年前在最多做委托代建，实质上就是违规BT的时候，有很多采取了财务成本或者说固定

7、回报率的违规做法，后来463号文件叫停BT,我们就只好改名叫代建费，但是这东西不大好用，收个2%3%5%的，一个是覆盖不住，二是收的也没什么道理，很明显是凭空多加了一个没有什么意义的环节，一看就是BT。而且，地方还老欠着不给，并非都是恶意拖欠，有的时候，行政长官有一种观念，就是你是我亲儿子嘛，既然我不差你吃喝玩乐的，代建费这类花花钱你着什么急。从目前的监管态势来看，委托代建基本上能够一眼就被识别出来是违规举债，这种环节能够拖延付款的时间越来越短了，能够筹集资金的作用越来越弱了。五、支付片区建设开发费用含有土地一级开发和对应招商引资产业导入的片区开发是目前唯一健康安全模式。片区开发模式通过土地一

8、级开发实现高收益性，避免了地方的刚性支出责任；通过产业导入绩效考核，避免了滞后的财政支出责任，从而建立了片区开发的两大合规性支柱，保证了片区开发的健康发展。向承揽项目的平台公司支付片区开发项目的开发建设费用，是项目顺利推进的应有之意，也是平台公司发展壮大的健康路径。六、支付招商引资服务费用近年来，随着片区开发模式在全国范围的推广，城投平台公司呈现出了受托和委托招商引资、产业导入业务的新气象。另外，在大量的片区开发项目中，也出现了平台公司受托采购社会资本投资人过程中，要求进行产业导入的情形。平台公司及其招商引资业务，在片区开发项目模式中，发挥了重要的媒介和润滑的作用。细心的读者可以发现，招商引资服务恰好满足了平台公司业务选择的三特征，即行政关联性、总体盈利性、企业经营性。稍有美中不足的是，目前平台公司的招商能力实质上较弱，不过这完全不要紧，第一，片区开发的招商引资，与我们平常提到的招商引资是两码事；第二，城投公司可以将项目业务再委托给本地招商局，可能本来就是办公的邻居。城投平台公司的招商引资，目前还仅仅处于一种项目交易结构的需要。详情欢迎参阅我们的片区开发专题内容。