上市公司财务风险分析与防范研究——华谊兄弟为例.docx

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1、企业的财务风险识别是预测企业经营风险的重要手段，已逐渐成为财务管理的重要组成部分。我国很多公司对财务风险管理了解不多，缺乏全面的了解，这导致许多公司抵抗财务风险的能力较弱。企业出现了财务风险很容易面临破产的局面。因此，企业财务风险识别对企业发展具有重要意义，企业管理者需要及时识别相关的财务风险，并采取针对性的措施以将财务风险控制在萌芽状态。本文选择华谊兄弟作为研究对象，结合华谊兄弟的特点，运用相关的财务风险的理论知识，分析了华谊兄弟存在的筹资风险、投资风险、营运风险和资金回收风险，并对风险产生的原因进行了阐述，并提出了优化资本结构、加强公司资金管理、合理拓展融资渠道、加强投资风险的控制、提高财

2、务风险意识建立财务风险管理制度这四项相应的防范措施。本文研究得出的结论可以帮助类似企业有效识别企业财务风险，为风险防范措施的制定提供理论借鉴。关键词：财务风险华谊兄弟风险识别风险控制Researchonfinancia1riskana1ysisandpreventionof1istedCompanies-TakingHuayiBrothersasanexamp1eAbstractCorporatefinancia1riskidentificationisanimportantmeanstopredictbusinessrisk,andhasgradua11ybecomeanimportantp

3、artoffinancia1management.InChina,manycompaniesdonotknowmuchaboutfinancia1riskmanagementand1ackacomprehensiveunderstanding,which1eadstotheweakabi1ityofmanycompaniestoresistfinancia1risk.Onceanenterpriseappearsfinancia1risk,itiseasytofa11intothepredicamentofbankruptcy.Therefore,theidentificationofente

4、rprisefinancia1riskisofgreatsignificancetothedeve1opmentofenterprises.Enterprisemanagersneedtoidentifyre1evantfinancia1risksintimeandtaketargetedmeasurestocontro1financia1risksinthebud.Thispaperse1ectedHuayiBrothersastheresearchobject,combinedwiththecharacteristicsofHuayiBrothers,usingthere1evantthe

5、oretica1know1edgeoffinancia1risk,ana1yzedthefinancingrisk,investmentrisk,operationriskandcapita1recoveryriskexistinginHuayiBrothers,ande1aborated.Keywords:financia1risk,HuayiBrothers,riskidentification,riskcontro11引言111研究的背景11.2 研究意义11.3 国内外研究现状11.3.1 国内研究现状11.3.2 国外研究现状21.3 研究方法31.4 研究内容及框架31.4.1 研

6、究内容3142研究框架32财务风险相关理论基本概述52.1 财务风险相关概念52.2 财务风险的类型52.2.1 筹资风险52.2.2 投资风险52.2.3 资金营运风险52.2.4 现金流量风险52.3 财务风险分析与控制的方法62.3.1 财务风险识别方法62.3.2 财务风险分析方法62.3.3 财务风险控制方法63华谊兄弟财务风险的现状73.1 华谊兄弟概况73.1.1 公司简介73.1.2 华谊兄弟财务状况73.2 华谊兄弟的财务风险83.2.1 筹资风险83.2.2 投资风险93.2.3 运营风险113.2.4 资金回收风险114华谊兄弟财务风险的原因分析124.1 资本结构不合理

7、引发流动性不足124.2 融资方式不合理124.3 投资管理制度不科学134.4 欠缺财务风险防范意识与防范措施144.5 国家产业政策及市场环境变化145防范华谊兄弟财务风险的措施165.1 优化资本结构165.2 合理拓展融资渠道165.3 加强投资风险的控制175.3.1 分析投资项目的可行性，进行合理的投资175.3.2 控制投资成本175.4 提高财务风险意识建立财务风险管理制度176结论及启示18参考文献191引言11研究的背景自21世纪初以来，全球经济发展迅速，许多大公司已将上市作为满足其不断增长的筹资需求的主要方式。对于高度发展的创新型中小企业，通常很难满足主板市场的注册要求，

8、因此只能选择内生性筹资作为主要筹资方式，但是，由于这类中小企业规模小、自有资金有限等限制因素，无法满足公司发展的筹资需求。商业发展市场，也称为“二级市场”，是资本市场多极化的重要组成部分。在我国证券市场的发展中，建立与主要成熟主板市场相对应的创业板市场具有重大的创新意义，解决了中小企业财务困难的问题，并找到了筹资机会。商业发展市场的建立极大地帮助了中小企业的发展，并改善了我国多层次资本市场的发展，但是，由于我国发展市场的发展滞后，在其发展过程中暴露出许多问题。当前的市场经济充满危机，存在各种各样的商业风险，这些风险是客观存在的，但是，公司的经营最终将反映在公司的财务状况中，因此公司的经营风险将

9、最终反映在公司的财务风险中。公司的财务风险有利也有弊，即可以为公司创造财富，但也会给公司造成损失。公司不能因为害怕风险而停滞不前，善于识别和应对风险是公司良好运行的最基本的方式。12研究意义财务风险评估是会计和管理领域的重要研究课题，国外上市公司财务风险评估研究相对成熟，使用的基本模型包括统计方法，多个线性危机模型和财务比率分析模型等。当前的财务风险评级系统主要针对董事会的主要上市公司，但并非全部适用于高科技和创业板上市公司。在使用这些财务比率分析和判断创业板上市公司的投资价值时，必须根据创业板上市公司的具体特征进行一些调整。创业板市场需要建立自己的财务风险评估系统，以向管理层、投资者和监管机

10、构提供报告和报告，因此，如何根据中国成长型市场的实际情况，科学、客观地评估上市公司在成长型企业市场中的财务风险，是一个有待解决的紧迫问题，具有重要的理论价值和研究意义。1.3国内外研究现状1.3.1 国内研究现状刘潇潇(2023)用因子分析法分析了创业板的756家公司的财务数据,构建了创业板上市公司财务风险评价体系,经过实证研究发现:上市公司财务风险通过财务综合能力表现出来,而财务综合能力受到了营运能力、偿债能力、成长能力和盈利能力的影响。王福英,张相柯(2019)运用Z-Score模型对辽宁省创业板上市公司的财务风险进行初步的评价，以了解辽宁省创业板上市公司财务风险状况,并进一步分析财务风险

11、来源,提出相应的应对措施。张霄怡(2016)高成长性和高科技企业通过在创业板上市，获得便利的融资渠道,给企业未来的创新发展提供雄厚的资金力量。创业板市场上市公司上市规则较主板市场宽松一些,对需要上市前的企业的规模及盈利要求不高,实行低门槛准入机制，一旦上市后公司需要保持活跃的交易及较高的盈利。齐世伟,程姿(2018)上市之后，中小企业由于其还处于成长期的早期,经营状况不稳定,必将面临更大的财务风险。因此,理性、全面地认识和评价创业板上市公司面临的财务风险,并在此基础上探讨科学、有效的防范措施,加强其财务风险控制,对创业板上市公司平稳发展是十分有必要的。李学飞(2019)采用财务风险分析有关的方

12、法,总结了有效防范上市企业财务风险的方法，并希望通过分析财务危机的成因，有助于改善上市公司治理结构,为防范金融风险提供理论和方法。1.3.2国外研究现状美国学者HedgeS(2018)首先提出了构建业务风险管理的方法，他定义了风险管理分析的可视化问题，并指出风险管理通常有两种不同的观点：一种是基于财务经理的职位；第二种是基于风险经理的风险和保险的观点。同时，他指出，保险是业务风险管理的重要工具，但保险并不意味着全部风险管理，从而进一步扩大了风险管理的范围。显然，保险只是一种风险管理工具，使风险管理更加全面和方法完整。Fiztpartrick(2019)对19家样本公司进行了研究，并将其分为已破

13、产和未破产两组，并设置多个财务变量对其财务风险管理情况进行研究。其研究结果表明对潜在财务风险最为敏感的两个。Wi11iams和HayIns(2023)都认为：“公司财务风险管理的目标与企业管理的目标相同。”企业运营和管理的目标是首先解决经营问题并在市场上站稳脚跟，换句话就是，首先要生存，然后才能确保利润和发展并履行社会责任。财务风险管理是对实际损失和潜在损失的控制,两者目标相同。Marsig1ia(2017)Forstmoser(2018)的研究分别来自企业价值和企业声誉风险管理面临的社会责任和可持续性挑战，以研究风险管理问题，从而扩展了企业管理的新研究领域中的风险。1 3研究方法(1)案例分

14、析法。本文对华谊兄弟的财务风险管理系统进行了分析和评估，在对财务风险管理相关理论进行研究的基础上，最后提出了相关建议。(2)系统分析方法。本文的案例分析符合完整性、客观性、统一性和功能性的原则，从而对华谊兄弟的财务风险进行评估。1.4 研究内容及框架14.1研究内容本文主要分为六个部分：第一部分，绪论。主要介绍了研究背景、研究意义，以及国内外相关学者对财务风险管理的研究成果，本文的主要研究内容，研究思路和研究方法。第二部分，财务风险相关理论概述。是阐述财务风险控制的理论概述，定义了财务风险的概念并解释了与财务风险有关的理论基础。第三部分，华谊兄弟财务风险的识别。先对华谊兄弟概况以及财务现状进行

15、介绍，然后结合华谊兄弟自身财务风险特点，基于公司的近五年数据，运用指标分析法等对华谊兄弟的财务风险进行识别，从筹资风险、投资风险、营运风险及资金回收风险等角度进行风险识别。第四部分，华谊兄弟财务风险的原因分析。对华谊兄弟财务风险产生的原因进行分析，根据第三部分得出的相关结论，主要从内部影响因素和外部影响因素两个方面加以探讨。第五部分，防范华谊兄弟财务风险的措施。根据华谊兄弟财务风险的成因，结合公司具体的财务状况，有针对性地提出了相应的防范对策，从而对华谊兄弟的财务风险达到有效控制与管理。第六部分，对全文进行概括并总结。1.5 .2研究框架第一章：绪论图1.1文章框架图2财务风险相关理论基本概述2.1财务风险相关概念企业财务风险是指在企业的日常财务活动中存在不容易预测或控制的某些因素，这些因素使企业的财务状况变得不确定，并且这种不确定性操作风险可能会反映出来。操作风险是指供应、生产、销售和其他业务关系的变化。2.2财务风险的类型2.2.1筹资风险资本积累的风险是指在公司募集资金过程中未能偿还本金和利息所致的风险，主要受到公司内部资本需求变化和宏观经济市场环境变化的影响。商业筹资方式主要包括股权筹资和债务筹资，当公司使用股权筹资从外部筹集资金时，公司必须支付一定数量的筹资成本，股东们相信此行为会损害其个