环境公司财务报告分析.docx

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1、目录第一篇基本面分析1一、企业层面分析1（一）企业基本情况1（二）企业竞争优势及行业地位1二、行业层面分析2（一）背景2（二）行业整体分析3三、宏观经济层面分析3（一）人民币升值带来的影响3（二）金融危机带来的影响4（三）通胀带来的影响4第二篇财务报告分析5一、资产负债表分析5（一）资产负债表水平分析5（二）资产负债表垂直分析9二、利润表分析13（一）利润表综合分析13（二）利润构成变动分析评价15（三）利润表分部分析15三、现金流量表分析17（一）现金流量表水平分析17（二）现金流量表垂直分析19第三篇财务效率分析21一、企业盈利能力分析21（一）盈利能力历史分析21（二）盈利能力同行业分析

2、22二、营运能力分析23（一）总资产周转率分析23（二）营运能力历史分析23（三）营运能力同行业分析24三、偿债能力分析25（一）偿债能力历史分析25（二）偿债能力同行业分析26四、发展能力分析27（一）发展能力趋势分析27（二）发展能力同行业分析28第四篇杜邦分析29第五篇财务报告综合分析32第六篇对企业发展的前景33第一篇基本面分析一、企业层面分析（一）企业基本情况浙江盾安人工环境股份有限公司是由浙江盾安三尚机电有限公司整体变更设立的股份有限公司，于2001年12月19日在浙江省工商行政管理局登记注册。公司于2004年6月16日在深圳证券交易所挂牌交易。经浙江省工商行政管理局核准,公司名称

3、由“浙江盾安人工环境设备股份有限公司”变更为“浙江盾安人工环境股份有限公司”。公司经营范围为制冷通用设备、家用电力器具部件、金属材料的制造、销售和服务，暖通空调工程设计、技术咨询及系统工程安装；实业投资；经营进出口业务（国家法律法规限止、禁止和许可经营的除外）。公司控股股东为浙江盾安精工集团有限公司，公司的实际控制人为姚新义。公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图。（二）企业竞争优势及行业地位1、企业竞争优势盾安环境经过多年发展，在技术研发、基础管理和经营模式创新等方面形成了一系列可持续的核心竞争优势，为公司打造主业突出的优势地位、探索新的业务领域和盈利模式及成功实施产业升级转型奠定了坚

4、实的基础。盾安环境是国内制冷配件的龙头企业，规模优势明显，技术水平高，主导产品市场领先优势明显，其中截止阀市场占有率全球第一，四通阀全球第二，储液器、平衡块和管路集成组件位居行业前列C盾安在制冷配件业务方面拥有相对垄断的行业地位和领先的制造技术，保证其能够获得相对稳定的利润。其特种空调产品在核电暖通系统方面取得一定的先入优势，在基于水地源、工业余热的可再生能源供热（冷）利用领域取得了先发优势C（2）行业地位制冷行业盾安环境是我国制冷配件行业的龙头企业,尤其对制冷配件行业主要产品截止阀和四通阀，盾安与主要竞争对手基本形成相对垄断的竞争格局，两家企业拥有该类产品全球打不飞的市场份额。因此竞争格局的

5、形成，导致了盾安环境和主要竞争对手在国内外市场中均具有较强的价格优势，确保了公司的盈利能力的稳定性。中央空调行业盾安环境在中央空调行业具有十多年的研发、生产、营销几点，主导核心产品水冷螺杆冷水机组具有很强的竞争优势，多项技术处于国际领先水平，推动公司在商用中央空调市场取得了良好的市场表现。核电暖通行业在该行业，公司的起点较高，主动研发的核级水冷机组是实现国产化最先进的同类型产品之一。盾安环境从开发国内核电站的核级水冷机组市场资金，市场份额处于领跑者地位。可再生能源供热（冷）行业盾安环境抓住行业发展机遇，采用差异化竞争策略，作为市场先行者不断推广应用在经济性、适用性和社会效益等方面具有突破优势的

6、城市污水源热泵空调技术，在基于水地热源泵技术，利用城市原生污水、工业废水及余热等可再生能源作为热源的热泵空调开拓了一片崭新、广阔的市场空间，目前已经成为可再生能源供热（冷）市场的领跑者。3、企业战略分析在2012年度，盾安环境持续深化产业转型升级，企业可持续发展能力得到进一步增强制冷配件业务推陈出新，行业地位进一步巩固。核电暖通系统总包业务取得重大进展。制冷设备业务转型升级取得突破，可再生能源业务快速发展。另外，公司加快推进自主创新，企业核心竞争力进一步提升。强化技术创新平台建设，企业自主创新能力进一步提升。积极推进创新成果转化，技术、产品及工艺创新成果显著。还有，公司全面加强经营质量，企业品

7、牌价值进一步提升。公司持续深入推广卓越绩效管理模式，并荣获中国质量协会颁发的“第十二届全国质量奖公司获得首批蒙特利尔多边基金资助，社会效益显著，有力提升了公司品牌价值。总体而言，盾安环境2012年为实现企业目标依旧采取r多元化成长型总体战略。二、行业层面分析（一）背景本公司主要从事电制冷式商用中央空调机组、户用中央空调机组及中央空调末端产品的研究、开发、生产和销售，属于制冷空调行业中的集中式空调行业，俗称“中央空调行业”。由于本公司未来主要侧重于发展精密型恒温恒湿设备、净化型空气调节设备等改变空气环盾安环境(002011)主营分布产品)盾安环境(002011)主营分布行业)一节能产业(27.0

8、5Z)通用设备制尊,X(72.95%)节能产业(27.05%)；-制冷设备业(14.15%)制冷配件产(58.80%)境、提高空气质量为主的设备，因此又属人工环境设备制造业。(二)行业整体分析近几年，我国中央空调生产厂家逐年增多，特别是国际知名品牌陆续进入中国市场，使得市场竞争逐步加剧，但是由于市场需求同样呈快速增长之势，因此从总体上看，作为成套机电设备的中央空调，市场竞争的激烈程度远低于属于轻工家电行业的家用房间空调器。从整个中央空调行业来看(包括溟化锂吸收式和电制冷式)，行业集中度相对较低，尚没有形成几个主导品牌垄断市场的局面，规模最大的中央空调生产企业其市场占有率尚不到10%。一些国际知

9、名中央空调制造商，如美国的开利公司、约克公司、特灵公司、顿汉布什公司、麦克维尔公司，日本的三菱、口立、大金公司等，凭借其先进的中央空调设备制造技术，占据了国内相当一部分市场份额。但是，由于国外产品与国产品牌相比，存在技术标准不统一、价格高、维修服务跟不上，缺乏对国内市场的适应性等劣势，这就为国内新兴的中央空调生产企业提供了一定的市场机会，国产品牌的市场占有率正在稳步扩大。三、宏观经济层面分析铜是工业发展的基础原材料，随着经济增长，我国的铜需求量也在不断增加，铜价格波动直接影响经济发展。盾安环境所在的制冷配件行业的一个很重要的原材料就是铜，企业生产原材料主要为铜棒、铜管等,铜材成本约占发行人生产

10、成本的50%以上。铜作为基础原材料,随经济周期的变化其价格波动较大,近三年铜价波动幅度较大,宏观经济变化及市场供求变动等因素的影响会在未来几年对国内铜价变动产生较多不确定性。如果铜价大幅上涨,将导致企业对流动资金需求的增加,给企业带来较大的资金压力,增加财务费用。(一)人民币升值带来的影响自2005年7月21日国家对人民币实施浮动汇率改革至今,人民币对美元持续升值;今后人民币很可能还将进一步升值,这对公司出口贸易和产品毛利率产生一定程度影响。（二）金融危机带来的影响2008年由美国引发的次贷危机演化为全球性的金融危机，对全球经济的影响无疑是巨大的，尤其是对我国这个出口导向型的国家来说，由于需求

11、不足，导致很多企业的经营状况不是很好，特别是对于大部分依赖出口企业来说，虽然成本有所降低，但出口的锐减，还是给很多企业带来困扰。（三）通胀带来的影响在经济的初期，适度的通货膨胀对于经济有很强的助推作用，能够刺激经济的增长，流通货币的增多，引起股市对资金的需求扩大，推动股市的上涨，股价的上涨使得企业市值上升适度的通货膨胀相对于收入的增长来说对需求的影响很小;但是,当通货膨胀到一定强度，会造成企业生产成本上升，货币的供给大于需求，使得货币贬值，实际购买力下降成本和价格的匕升，名义工资的增长缓慢致使对于空调等产品的需求下降，从而间接造成制冷配件企业产品需求的下降，使得这类企业盈利水平下降，同时，工资

12、的提升也会造成企业生产成本的上升。第二篇财务报告分析一、资产负债表分析（一）资产负债表水平分析资产负债表水平分析表（元）对总资产影响（%）项目2012/12/312011/12/31变动金额变动额变动流动资产3,965,498,984.394,456,490,929.79-490,991,945.40-11.02-6.42%午流动资产6,144,442,895.863,194,891,692.602,949,551,203.2692.32%t38.55%资产总计10,109,941,880.27,651,382,622.392,458,559,257.8632.13%t32.13%流动负债4,

13、847,952,803.873,868,646,479.48979,306,324.3925.31%t12.80%非流动负债1,779,605,542.56694,757,560.541,084,874,982.02156.15t14.18%负债合计6,627,558,346.434,563,404,040.022,064,154,306.4145.23%t26.98%股东权益3,482,383,533.823,087,978,582.37394,404,951.4512.77%t5.15%负债和所有者权益10,109,941,880.27,651,382,622.392,458,559,25

14、7.8632.13%t32.13%资产负债表11、从投资和资角度进行分析评价从总体上来看2012年浙江盾安人工环境股份有限公司的资产规模增长较快,总资产增加245,856万元，增幅度为长32.13%。进一步分析可以发现：D其中非流动资产的增长为主要贡献，达到614,444万元，占总资产的60.78%,本期增加92.32%,使总资产规模增长了38.55%;流动资产出现减少的状况，与上年同期减少49,000万元，减少11.02%,对总资产的影响达6.42%。2）本期总资产的增K主要体现在非流动资产的增长上。根据资产利涧表1可以看出非流动资产的增长主要体现在以下几个方面：项目2012/12/3120

15、11/12/31变动金额对总资产影响变动额变动（%）可供出售金融资产322,907,722.95188,108,179.134,799,543.671.66%宜76%长期应收款150,000,000.00150,000,000.01：96%长期股权投资21,163.6120,000.001,163.615.82%0.00%投资性房地产2,527,543.5410,781,325.8-8,253,782.30-76.56%11%固定资产1,387,701,906.0745,775,823.641,926,083.086.07%t.39%在建工程1,718,898,668.61,497,705,50221,193,162.514