2020年国外卫星通信企业破产分析报告.docx
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1、2020年国外卫星通信企业破产分析报告核心摘要:2020年上半年已有超过四家卫星通信企业进入破产保护状态,甚至包括已经运营超过50年的全球第二大卫星通信企业Intelsato国内卫星互联网发展如火如荼的今天,这一现象引起了国内部分从业者和投资人的忧虑。本篇报告从宏观环境、企业发展历程、运营数据分析等多角度试图解析这几家卫星通信公司进入破产保护的原因,并为国内相关从业者提供运营建议。一、概述2020年新冠病毒C0VID-19在全球范围内肆虐,随后企业停工停产,经济几乎停滞,股市崩盘,可以称得上是“百年未有之大变局”。卫星通信行业也很难独善其身,根据不完全统计,2020年1-4月间国外已有4家卫星
2、通信企业进入破产保护状态。这些卫星通信企业儿乎涵盖了卫星通信领域的所有商业模式。疫情或许是压倒这些公司的最后一根稻草,本文将探究这四家公司选择破产保护的更深层次原因,以期为国内卫星通信企业的运营提供借鉴意义。2020年申请破产保护的卫星通信公司名录及商业模式企业名称1成立时间提交破产文件时间商业模式Oneweb20122020/03/27彳氐轨宽带星座运营及服务Sky and Space Global2015/11/242020/04/07低轨窄带星座运营及服务Speedcast19992020/04/23租赁转发器资源提供服务Intelsat而究院自主研究及绘机19642020/05/14高
3、轨卫星通信运营及服务2020.6 iResearch Inc二、美国破产法第11章上述四家公司中,Oneweb、Speedcast和Intelsat均在美国破产法院根据破产法第11章申请破产保护。除了这三家公司,此前钺星(Iridium)、全球星(Globalstar)和轨道通信(Orbcomm)也都利用破产法第11章进行重组,甩掉庞大的债务继续经营,最终重新在二级市场上市。本章将详细解读美国破产法第11章内容,以期寻求这些企业申请破产保护的原因。企业的拥有的有形资产体现在土地、厂房、设备、库存、现金等方面,无形资产体现在品牌、专利权、非专利技术。企业在停止运营进行破产清算时,有形资产和无形资
4、产会进行出售。但是,企业经营多年积累的管理经验、雇员技能、客户关系便无法产生任何价值。因此如允许破产企业继续运营,债权人往往可从获得破产企业中获得最大价值。此外,企业继续运营不仅可以保留纳税实体,还有利于当地就业。美国企业破产案件中,最为常见两种类型是第7章清算案件或第11章重组案件。企业可以在任何时候自愿发起第7章或第11章程序(包括没有资不抵债时),也可以在企业无力偿还到期债务时,也可以由3名以上无抵押债权人(债权合计超过5000美元)联合对债务人企业发起。第7章规定对债务人企业直接进行破产清算,清算的企业停止运营,由破产受托人(法院指定或债权人选举)接管并出售企业资产,按照破产法优先顺序
5、和分配条款清偿债务。(一)第11章企业破产重组程序在破产程序开始之初,会形成破产财团。破产财团由负债企业拥有或持有的所有财产构成,破产财团在美国境内的所有财产将受到保护。除破产法院外,债权人不得采取任何诉讼行为索取债权或强制债务人履行债务。此外企业可以与已签订了合同的供应商重新商定合同条款,并针对员工福利和薪资进行重新谈判。在绝大多数案例中,企业原有管理团队将继续运营企业,与此同时需要解释说明财产和收入、审查和反对债务人的不当要求并提出重组方案。在管理团队运营企业的过程中,通常业务(购买原材料、支付员工工资、销售制成品、收取营收款项)无须经过法院同意便可以自行开展,非通常业务范围内使用财产和增
6、加新债需要债权人的监管并接受法院审批。破产保护期间企业管理团队需要与债权人和股东协商确定重组方案。重组方案首先需对债权人进行并分类;其次确定各类债权人的偿付条件和待遇;最后明确偿付方案得以顺利执行的措施。重组方案会根据债务人企业和债权人的不同情况而不同,一般分为三类:1、“整顿”该方案债权人将保留债务人企业的经营权,各类债权人将会从企业未来经营利润获得部分偿还。股权所有人将会保留所有权,并可能被要求进一步出资。2、,出售”该方案规定大部分债务人企业和财产将作为经营实体出售。出售的获得的资金将用来债务。如果企业没有全部出售,债务人可以继续经营未出售企业,产生的利润用于偿还债务。3、,清算”债务人
7、企业停业清算,财产出售或交付给享有担保物权的债权人,从这些财产出售的收入将用于偿还债务。重组方案被债权人和股权所有人接受后,交由法官审批。即使某类债权人或股权所有人反对重组方案,如果只要该方案满足破产法要求的债权人和股权所有人的最低待遇要求,法院也可以批准。重组方案获法官批准后,债务人企业必须履行重组方案,按照方案中规定的时间和条件偿还。若重组方案确定债务人企业继续运营,则除重组方案中规定债务以外的其他债务(在重组方案确定前的债务)均免除偿还。三、企业发展历程(一)IntelsatIntelsat是全球第二大卫星通信企业,目前运营46颗卫星。Intelsat成立至今经过三个发展阶段:国际政府组
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