keep招股书行业概览中国及全球健身市场.docx

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1、本及本招股章程其他章第所载资料及乃摘自我华，委H灼企棠管理（上海）有限公司编裂的辍告，以及各槿政府官方刊物及其他公可用刊物。我年，委聘灼企棠管理需!（上海）有限公司就全球赞售编裂褐立行渠辍告一灼能J辍告。来自政府官方来源的资料26未我年，、褐家保蒿人及遇家整醴人、彼等各自的任何董事及冏或篓舆全球彝售的任何其他人士或各方褐立核,亦概就有瓷料的津碓性赞表任何磬明。资料来源我俨委IE褐立市埸研究as前公司灼澈企蕖管理as前（上海）有限公司封中阈及全球健身市埸暹行辞研究，灼企渠管理（上海）有限公司的主要n牙务卷提供市埸研究服矜。编裂灼澈Ig前辍告谩程中，灼1BgJ暹行了一手及二手研究，狸得有片面中阈及

2、全球健身市埸行蕖趣势的知iffi、统th数撼、资料及行蕖兄解。一手研究涉及典领先的行棠梦典者以及行渠事家言寸行蕖状沈1。二手研究涉及公司甄告、褐立研究辍告及灼自有研究数撼廛的可用数撼。此外，灼IaU皆吉旬亦於2023年3月暹行了一瑁共th,OOO0有效棣本的查（灼咨前飘查），飘查旨在研究中帔I的健身市埸。基於下列假及因素编裂灼敲器书前辍告以及估言十全球及中阈健身市埸的期增是：（i）全球社曾、溯及政治琪境的gtS超势於未来十年内有望保持穗定；（ii）相的主要行蕖Si1因素於IS测期内可能畿,娥推勤全球及中阈健身市埸的增晨；及（iii）不存在趣端的不可抗力或一系列可能封市埸情?兄羟生巨大或根本性影

3、辔的行渠法规。灼Isu咨a辍告的可靠性可能受上述假及因素的型碓性所影皆。卷鹰封COV1D-19f市埸JR测的影辔，假言殳全球15期招自2023年起雉持R期稳定增良。灼阖ISIJ辍告的可靠性可能受上述假as及因素的型碓性所影灼U者前是一家褐立的公司，於2015年在香港成立。灼者旬提供的服矜包括行蕖前服矜、商调查、戟略官咨前等。我ff1同意就编裂灼调U咨前辍告向灼前支付皆用条勺206,000美元。我凭己於本第，以及概要、瓜|除因素、1tJ、曲才牙务资料及本文件其他章箭摘灼So咨a甄告的若干资料，以便向潜在投资者更全面地呈现我所在的行蕖。中阈的健身市埸在健康意提高、参典健身活勤的檄畲增加、健身支增加

4、以及可使用的、格惠的逋勤羟品及服J增加的推勤下，中阈健身市埸正在加速增晨。随著f家庭健身概念的接受程度不断提高，期幺泉上健身行槊酹,镣得i增是。就整艘健身行渠而言，下健身行渠受到CoV1D-19的影更卷I1重，此乃由於在2023年、2023年及2023年疫情期IW,大多数健身房均因隔雕政策了KIW的於2023年，中下健身曾具及程的市埸规模下降11.9%,而中阈上健身内容分部的市埸规模增艮125.9%。此外，中阈若干主要城市（包括上海及北京）的CoV1D-19疫情亦h上及下分部造成影辔。就下分部而言，由於政府探取麻畤封金负及隔雕措施，於2023年上半年，上海及北京的下健身房分别平均三他月及超谩一

5、他月。就上分部而言，COV1D-19主要拳致上健身平台的用户及使用量增加。然而，由於供鹰Si及物流服牙务中断，羟品售受到疫情的负面影根撼灼澈BSB辍告，截至2023年12月31日，中卷全球健身人群最多的Ir家。中1的健身人群（即每遇参舆雨次以上健身活勤的人士）於2023年悬374.0百离，音十到2027年聘逢到463.5百离，2023年至2027年的禊合年增辰率卷4.4%。2023年至2027年，言十中阈健身人群的禊合年增S率明IS高於美阈及欧洲，美阈及欧洲的的禊合年增房率分别1.7%及2.9%o下圈!列示2016年至2027年中怪1的以往及Tg测的健身人群。中阈健身人群，2016年至2027

6、年估（百莒）（15.8%）（17.8%）（w7%）（22.0%）42%）（25.3%?：（26.5%）（27.6%）（30.0%；（31.4%）（32.9%）资料来源：灼前辍告根撼灼U.咨B辍告，2023年，中阈健身人群渗透率（指健身人群估中阈,=人口的比例）26.5%,而美47.8%,欧洲42.5%.尤其是，2023年中阈的健身房曾曼渗透率卷2.8%,速低於美阈的19.9%和欧洲!的7.9%。根1灼Bg前辍告，中阈健身人群渗透率颈言!於2027年符逮到32.9%。根撼灼U.咨前辍告，中1於2023年卷全球健身人群最多的阈家，遂到374.0百震,颈言十到2027年招建到463.5百离。根撼灼阖

7、咨前辍告，2023年中阈健身人群的年均支3人民第2,518元/人，速低於美阈的年均支人民第16,425元，SI示出巨大的增是潜力。同畤，中阈健身市埸的市埸规模JiIBI由2023年的人民第9,419德元增至2027年的人民整20,796彳意元,1复合年增率J17.2%。中阈健身市埸增房的主要勤力中阈健身市埸的巨大增是潜力由以下因素IiiJ： 持增加的可支配收入.根1灼tIS前辍告，中阈的人均可支配收入由2017年的人民第26,000元增至2023年的人民第36,900元，彳复合年增辰率7.3%,且JSt符以8.3%的禊合年增是率增是，到2025年招逵到人民第47,900元。随著中阈人均可支配收

8、入的不断增加，越来越多的人始注自己的外貌，健康意不断提升。演ItiIfi超势符刺激t健身参典的需求，招推U市埸的迤一步增是。 不断播大的富裕大冢及新典的中羟隋级：中羟B皆级及富裕大冢通常具有较高的收入水平、较高的生活水平，at更注重偃1人健康，他仍强替黄健身服矜及崖品的意较高。根If灼幸艮告，中国的富裕大冢及新典的中崖陷级人口於2023年已逢到561.9百篱，IIJi示著望寸健身服矜及崖品的需求不断增加。 年馨人群：由於中阈年人群通常受遇良好教育，加尊求建立健康的生活方式，他凭往往fBiii崖品更感典趣，且其f健身活Ii的参舆度亦更高。根撼灼I辍告，2023年中阈50%以上的健身人群介乎18至

9、30蕨之,2023年中国|18至30蕨的普通年馨人群逵到267.1百I1中阈的年轻人群一直在推i5t推Si中阈崖品及活IS需求的增是。 政府的支持：近年来，中阈的政府政策鼓勘封健身行棠投入更多资金，以增强全国靶is内的健身基磁as施。例如，中阈阈矜院推出了全民健身1+理,深化醴育改革、提高健身活i的参舆度、促it全阈健身活勤的展提供指厚。阈家醴育局亦赞伟了十四五11育彝展祝副，鼓勘赞展互骄+健身和物耳箫健身模式，增加iii羟品及服矜资源，僵化上下健身互勤一Ii化，以及推廉家庭健身埸景及a上健身活勤。中阈的健身市埸包括：（D上健身曾具及健身内容，（ii）a下健身曾员及健身程，（iii）智能健身I

10、S借，（iv）健身装借及服IS,及（V）健康食品。中阈健身市埸的未来增是耨主要端因於中阈的上健身市埸。此外，於CoV1D-19疫情期,中阈大部分a下健身房遭到暂畤信同及管畤有限。因此，越来越多人穗向含内容及程的上健身平台，醇致上健身市埸增速高於a下健身市埸。此外，人优的健康意日益提高亦厚致健身相IS服矜及羟品的支增加。根撼灼葡咨前辍告，2023年中阈幺泉上健身市埸估中阈整股健身市埸的48.4%,1Stt2027年符估61.8%。中阈的上健身市埸指上健身曾B及健身内容，以及智能健身Si儒、健身装借及服以及健康食品的在金百佳所滥生的收入。下圈|截明2016年至2027年中阈健身市埸的以往及的市埸规

11、模及明细。中阈健身市埸明细（按渠道副分），2016年至2027年估资料来源：灼前辍告中阈的上健身市埸大数撼及人工智能等先暹技於i,以及潢泛的数字化，一直在改燮人A1参舆健身的方式。得益於互t猾普及率提高及健身行I1数字化，中阈的上健身市埸一直在快速增房。根撼灼U咨前甄告，中阈的上健身市埸於2023年逢到人民第4,556（意元，颈言十2027年揩增至人民第12,854僚元，禊合年增房率卷23.1%。此外，中阈?泉上健身市埸的所有板均比中阈名泉下健身市埸的增fi速度更快。尤其是，根掳灼澈辍告，2023年至2027年，上健身畲员及健身内容J1生的收入颈言I-符以28.5%的未复合年增房率增艮，著高於

12、同期下健身畲具及健身程7.6%的禊合年增艮率。同檄地，根撼灼Ug前辍告，2023年至2027年，上健身装借及服前ij生的收入颈f符以31.7%的合年增辰率增K,而同期下健身装借及服t金肖售的合年增辰率卷11.2%o下周|载明2016年至2027年中阈以往及TS测的上健身市埸烷模及明细。资料来源:灼第耀嗨自上健身人群渗透率指年均上健身月活蹬用户估月均健身人群数量的比例，健身人群指每遇梦典健身活勤雨次以上的人士。根撼灼调ias前甄告，2023年，中阈的上健身人群渗透率逵到41.3%,美阈卷58.1%。根掳灼言皆前辍告，随著各建因素持推勤中上健身市埸的增是，IS言十到2027年，中阈上健身人群的渗透

13、率符蓬到58.4%。中阈上健身市埸增房的主要勤力下述因素已推置15耨畿推i中阈上健身市埸的增是：活蹬的互用户及提高的上服矜依赖性：遇去黑年中，智能手械的廉泛使用推Ii了中阈移i互用户的增鼠根操灼辍告，2023年，移i互聊用户8数i11,029百篱，渗透率的卷73%。同畤，根撮灼前幸员告，2023年，中阈移U互用户平均每日於手檄鹰用上所花费的畤亦超逾250分Ii,其中的70%的畤花费在濯IJ霓手檄鹰用中的上内容。中阈完善的移IS互聊基SMS施及手械的大量使用使人优能匏）方便地掩取上健身内容，优而推勤中阈上健身人群的迤一步增是。在家暹行逾合所有iM）水平的健身锻斓的普及：在家迤行格惠的健身已成不可

14、抗拒的健身房曾具的替代逗撵，优而增加了上健身内容的需求。此外，下健身房it不遹合所有人，尤其不遹合熊使用健身器材或不了解健身房1+副的初孥者。等人士在家探索健身内容畤可能曾感到更舒遹。g上健身平台提供全面的解决方案,以满足用户不同的健身需求及i1iS水平。根撼灼调查，89.8%的受Ifi者於2023年於上健身平台上花费的B寺多於2023年。 悬健身内容付朗矽看府不断畿.根撼灼辍告，2023年中阈的健身房曾具及下培mIIS程的均慎卷每月人民第394元。g上健身平台的11管成本更低，提供免费的健身内容及更加惠的曾具SSS0用户已逐渐意到上健身曾具的值主张，曾具可掩得他性化的健身程、侵的健身内容，以

15、及健身装借及食品折扣。此外，年馨一代亦更加重视健身及健康，更原直意卷a上健身内容付费。因此，根撼灼辍告，谩去黑年中，上健身IT囿的渗透率持提升於2023年逵到5.6%。 斶手可及的寡上健身内容及吸引人的上健身社癌：缺乏寡棠及合格的教,尤其是在低城市，一直悬中阈健身行渠的痛黠。根撼灼iISt辍告，於中阈，2023年三及以下城市的g下健身曾属渗透率1意1.4%,而二及以上城市即35.6%。上健身平台透遇各槿形式，如JS先SS裂的视频程及直播1,利用健身惠棠人士及演示的、易於理解的内容吸引用户。此外，上健身平台上形成的具有吸引力的健身社显上健身官IJ造一（社交和互勤空 不断燮化的客户行：中阈的消费者更容易接受上内容，5彳慎向於透遇上渠道瞒黄滥品及服矜，此趣势在年轻一代中尤总普遍。此外，由於阈内品牌於崖品食）新、BSI+,技衍、性僵比及客户口碑方面的整t兢事力得到提高，所以1内品牌於人俯（尤其是在中阈的年馨一代）中估有的心理份额及人仰，（尤其是在中阈的年触一代）