论文：恒生电子股份有限公司2011年度财务报告分析参考.docx

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1、恒生电子股份有限公司2010年度报告分析股票代码：600570学院：会计学院学号：09081B10姓名：刘静静目录、财务报告分析1二、财务效率分析7三、发展能力分析13四、未来发展展望14五、附表17恒生电子股份有限公司2010年度财务报告分析股票代码：600570公司简介：恒生股份有限公司成立于1995年2月，注册资本为2.97024亿人民币，是上海证券交易所主板上市的高新技术企业（股票代码600570）。本着“专注、专业、创新”的精神,恒生电子长期致力于行业应用软件及整体解决方案的研发，是国内著名的证券、基金、银行、期货、资产管理行业整体解决方案提供商，也是重要的交通、CTE电子商务和软件

2、外包服务供应商。2010年公司第三次入选AmericanBanker杂志排名的Fintech100（按照金融IT服务的销售额排名），名次由2009年的第89位上升到2010年的第71位；公司第八次被认定为“国家规划布局内重点软件企业”，并作为牵头单位承担了“核高基”课题“面向金融领域的应用平台研制及产业化”，获得国家科技进步二等奖。根据公司己公布的2009-2010年的年度财务报告，对公司的年度财务报告，可以从以下几方面进行分析：一、财务报告分析（-）资产负债表分析1、资产负债表水平分析资产负债表通过水平分析法,将其实际数与选定的标准进行比较，编制出资产负债表水平分析表，在此基础上可以从总体上

3、概括了解资产、权益的变动情况，揭示出资产、负债和股东权益变动的差异情况。根据提供的资料，编制资产负债水平分析表1-1：第一：根据表1-1,对公司总资产状况分析评价：公司总资产本期增加了284325748.72元，增长幅度为29.18%,说明公司本年总资产有较大幅度的增长，进一步分析可以发现：（1）本期总资产的增加主要体现非流动资产的增加上，特别市可供出售金融资产的增加，增加了96405094.95元，增幅为256.91%,表明公司主要系公司本期资金信托产品投资增加，企业未来经营有积极作用。(2)本期流动资产增加55789831.40元，增幅为13.83斩使总资产增长了5.73乐其中以交易性金融

4、资产和存货的增长为主，由于对外投资支出较多吗，使得货币资金有所减少，这对提高公司的偿债能力、满足资金流动性的需要是不利的。第二：根据表1-1,对公司权益总额变动情况分析评价：公司权益总额较上年同期增加284325748.72元，增幅为29.18%,说明恒生公司权益总额有较大幅度增长，进一步分析可以发现：(1)负债本期增长80557023.66元，增幅为46.46%,使权益总额增长8.27%,非流动负债增长是其主要方面。长期借款增加47000000元，主要由于控股子公司项目借款增加，可能导致财务风险增加。(2)权益中主要是由于公司本期生产经营卓有成效，提取盈余公积和未分配利润使得权益增加，股本的

5、增幅也较大。2、资产负债表的垂直分析根据资料，编制结构变动分析表1-2：根据表1-2,对资产负债表结构变动进行分析评价：第一，资产结构的分析评价(1)从静态方面分析。就一般意义而言，企业流动资产变现能力强，其资产风险较小;非流动资产变现能力差，其资产风险较大。所以流动资产比重较大时，企业资产的流动性强而风险小，非流动资产比重高时，企业资产弹性较差，不利于企业灵活调度资金，风险较大。该公司本期流动资产比重为36.49%,非流动资产比重高达63.51%,根据该公司的资产结构，可以认为其资产的弹性较差，不利于资金的调度，公司资产风险较大。(2)从动态方面分析。本期流动资产比重下降了4.96%,非流动

6、资产比重上升了4.92%o结合各资产项目的结构变动情况来看，除货币资金下降了13.33%,可供出售金融资产上升了6.79%外，其他项目变动幅度不大，说明该公司的资产结构相对比较稳定。第二，资本结构的分析评价(1)从静态方面看，公司股东权益比重为79.83%,负债比重为20.17乐资产负债率比较低财务风险相对较小，(2)从动态方面，公司股东权益比重下降了2.38%,负债比重上升了2.38%,各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构还是比较稳定的，但是公司的财务实力略有下降。(二)利润表分析1、利润增减变动情况分析根据资料，编制利润水平分析表2-1：(1)公司2010年利润总额增长38235483.

7、95元，关键原因是营业收入的增加。公司2010年实现营业总收入680,014,582.11元,同比2009年的574,346,799.63元，增加了105,667,782.48元，增长18.40%,营业收入同比增长主要因为公司的1.0业务，特别是证券和基财事业部的业务获得了较快速的增长所致，由于公司在2010年对业务模块进行了调整，主动减少了硬件业务和系统集成业务，从而较大的提升了公司软件收入的占比,但这也拉低了公司2010年总收入的增幅。(2)公司2010年实现利润总额241,906,680.83元，较2009年增长6.66%,实现净利润225,156,245.58元，较2009年增长6.5

8、2%。公司2010年利润增幅低于收入增幅的主要原因是:公司虽然在传统1O业务有了较快的增长，但由于公司投入的2.0业务均处于拓展期，导致拓展2.0业务所带来的费用增加，而其收入和效益的显现一般都具有滞后的现象，同时由于投资收益等金额在2009年的数值较高，此外，2010年因为业务拓展行为加大而导致的人力增加以及人力成本的上升也是主因。2、利润构成变动分析根据资料，编制利润垂直分析表2-2如下：从该表可以看出，营业利润占营业收入的比重为23.10%,比上年度的27.32%下降了4.22%；本年的利润总额的构成为35.57%,比上年35.46%增长了0.11%；本年的净利润的构成为33.11%,比

9、去年增长了0.32机从利润的构成情况看，公司的盈利能力比上年度略有提高，而公司各项财务成果结构变化的原因，从营业结构看，营业税金及附加、管理费用、财务费用的上升是降低营业利润构成的根本原因，主要是公司本期职工薪酬及研发费用增加和本期利息支出增加所致。3、营业利润分析编制营业利润水平分析表2-3：(1)营业利润分析。公司2010年实现营业利润157100283元，比去年增长203172.26元，增长率为0.04%,增长幅度不大。由于本期职工薪酬及研发费用增加使管理费用比去年增加了76333761.48元，增幅为13.29%,本期利息支出增加使得财务费用同比增长了利润水平分析表2-3单位：元项目2

10、010年2009年增减额增减率一、营业收入680,014,582.11574,346,799.63105,667,782.4818.40%减：营业成本113,487,955.90122,367,114.05-8,879,158.15-1.55%二、营业毛利566,526,626.21451,979,685.58114,546,940.6319.94%营业税金及附加19,793,819.7914,527,408.925,266,410.870.92%销售费用128,717,596.86121,874,077.896,843,518.971.19%管理费用266,902,120.29190,568

11、,358.8176,333,761.4813.29%财务费用1,227,252.07-1,260,721.062,487,973.130.43%资产减值损失2,635,279.071,962,022.28673,256.790.12%加：公允价值变动收益-8,187,187.4210,674,464.52-18,861,651.94-3.28%投资收益18,036,912.2921,914,107.48-3,877,195.19-0.68%其中：对联营企业和合营企业的投资收益3,617,319.925,100,429.99-1,483,110.07-0.26%三、营业利润157,100,283

12、.00156,897,110.74203,172.260.04%2487973.13元，增幅为0.43%,公允价值变动损益比去年减少18861651.94元，公司本期处置可供出售金融资产取得的投资收益比去年减少3887195.19元都是导致营业利润下降的不利因素。公司营业利润增长主要是营业毛利比去年增长114546940.63元，是导致营业利润增长的有利因素。增减因素相抵，导致营业利润增长了203172.26元。(2)营业毛利分析。公司本期营业毛利比上年增长了114546940.63元,增长率为19.94%,最关键因素是营业收入的大幅增长，同时由于营业成本的降低共同使得营业毛利增加114546

13、940.63元。(三)所有者权益变动表分析1、所有者权益变动表的水平分析根据资料，编制水平变动表3-1：表3-1可以清晰体现公司会计期间构成所有者权益各个项目的变动规模与结构，通过数据可以看出公司净资产的实力。公司2010年所有者权益比去年增加203768.06元，增幅为25.44%。从影响的主要项目看，最主要的原因本年净利润的大幅增长，效益明显提高，同期增加37453305.48元，增幅为19.95%,说明净利润的增加是经营资本增加的源泉，也是所有者权益增长的重要途径，公司应该继续保持该良好的经营状态。除上述原因外，还受年初余额的影响；而使本期所有者权益比上期减少的项目包括：其他综合收益的负

14、增长及向所有者或者股东跟配的增加。2、所有者权益变动表的垂直分析根据资料，编制所有者权益垂直变动表3-2,从表3-2可以看出，公司2010年与2009年相比，其所有者权益项目结构有所变化，念初余额比重下降了0.43%o虽然本年末余额有所增加，但是净利润、利润分配所占的比重均有所下降，下降比率分别为1.02%和2.22%,主要是由于公司对外投资正处于投入期，还有较多得问题亟待解决，其中对股东的的分配相对增加使得公司的所有者权益增幅较少,公司应该加强对所有者或股东利润分配额的管理，发展公司的业务增加公司的利润额，从而增加公司利润分配额。（四）现金流量表分析1、现金流量表水平分析根据资料，编制现金流

15、量水平分析表4T：从表中可以看出，公司2010年的净现金流量比2009年减少了178,221,763.6元，其中经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别为25,208,809.2元、-275,193,711.8元和71,763,138.9元。经营活动现金流入量较上期的增幅为37.79%,主要是由于公司业务增长所致，除去销售商品、提供劳务收到的现金增加外，收到的其他与经营活动有关的现金增幅较大。2010年公司正处于业务拓展初期，使得现金的流动额较2009年相比有所增加。经营活动现金流出量较上期的增幅为45.42%,各项的支出额均有不同程度的增加，其中支出的其他与经营有关的现金增幅较大，增长率为119.48%。投资活动现金流入量和现金流出量均较上期有所减少，其中处置固定资产、无形资产和其他长期资产收到的现金净额和投资收益收到的现金额增加外，其他项目均减少。公司在下期应该加强控制对外投资的项目的管理。筹资活动净现金流量本年比上年增加了71,763,138.9元，主要是因为筹资活动现金流出的增加额比筹资活动现金流入的增加额要小。本期公司负债筹集的资金和偿还的债务都少于