行业报告远东资信财政收入稳步回升二季度有望进一步提速——2023年3月财政数据点评_市场营销.docx

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1、作者：冯祖涵邮箱:research相关研究报告：1 .财政收入下滑，支出前置发力2023年1-2月财政数据点评，2023.3.232 .地方债发行放量，中小银行专项债发行升温2023年3月她方政府债市场运行报告,2023.4.253 .财政政策加力提速，新增专项债发行前置2023年2月地方政府债市场运行报告,2023.3.202023年5月6日财政收入稳步回升，二季度有望进一步提速2023年3月财政数据点评摘要公共财政收入方面，3月，全国公共财政收入16699亿元，同比增长5.46%o扣除特殊因素影响，一季度收入增长3%,1、2、3月份全国收入分别增长1%、4%、6%,财政收入呈稳步回升态势。

2、从中央财政收入与地方本级财政收入来看，中央财政收入5853亿元，同比下降5.26%;地方本级财政收入10846亿元，同比增长12.32%。从税收收入与非税收收入来看，全国税收收入12295亿元，同比增长5.63%;非税收入4404亿元，同比增长5.01%o税收收入增速回正，反映了经济企稳回升，可与一季度GDP增速超预期相印证。关键税种表现不一，增值税受制造业中小微企业缓缴税费期限到期影响同比增长32.07%,消费税与进口货物增值税、消费税受去年同期基数较大影响而有所下降。公共财政支出方面，3月，全国公共财政支出27017亿元，同比增长6.53%,第一季度财政支出进度为24.7%,高于往年同期水

3、平，财政支出前置发力。从中央本级财政支出与地方财政支出来看，中央本级财政支出3004亿元，同比增长3.3%;地方财政支出24013亿元，同比增长6.95%从财政支出细项来看，多项财政支出有所增长。民生类支出持续得到有力保障，社会保障与就业支出同比增长9.33%,增速连续多月保持在10%左右。基建类支出小幅增长，基建投资还需地方政府专项债和政策性开发性金融工具补充。政府性基金收入与支出方面，第一季度，全国政府性基金收入累计值为10825亿元，累计同比下降21.8%,降幅较1-2月已有所收窄。同期，全国政府性基金预算支出累计值21066亿元，累计同比下降15%o地方政府土地出让收入方面，第一季度，

4、地方政府国有土地使用权出让收入8728亿元，同比下降27%,累计同比降幅较1-2月收窄2.0个百分点。3月，房地产市场出现回暖迹象，房地产销售出现积极变化，房地产开发投资有望逐步企稳，从而带动土拍市场回暖。当月释放的政策信号主要强调财政政策要加力提效，税费优惠政策需进一步完善。财政部延续和优化实施部分阶段性税费优惠政策，重点支持小微企业发展、科技创新、就业与民生等方面。地方政府也以积极的财政政策为抓手，通过支持重大项目建设或者产业引导基金等方式，以政府投资带动民间投资，促进经济回稳向好。结合当前经济情况及去年同期财政收入基础，预计第二季度财政收入增速将保持较高水平，增值税将受缓缴税费期限接连到

5、期影响持续增长，消费税或在假日消费带动以及基数效应2023年5月6日影响下增速回正。2023年5月6日目录一、公共财政收入2(-)当月公共财政收入2(二)关键税种表现3二、公共财政支出4(-)当月公共财政支出4(二)民生类支出与基建类支出6三、政府性基金收入与支出8(-)政府性基金收入与支出8(二)地方iJ土见出让收入8叮、政策跟踪9(-)中央政策9(二)地方热点政策10五、总结与展望102023年5月6日一、公共财政收入（-）当月公共财政收入2023年3月（下称“3月”），全国公共财政收入（即全国一般公共预算收入）16699亿元，同比增长5.46%（见图1）o据财政部介绍，一季度财政收入增长

6、既受去年同期高基数影响，又受去年制造业中小微企业缓税在今年入库和部分税收错期入库影响。扣除特殊因素影响，一季度收入增长3%,1、2、3月份全国收入分别增长1%、4%、6%,财政收入呈稳步回升态势。50.00045,00040,00035.00030.00025,00020,00015.00010.000nc二卅ZZ02c630N皿好ZoZcgazoz0czzoz皿靠1ZoZ皿O1卅ROZ底8卅Roz哎9ROZ底寸卅RozCN卅ROZ哎二卅020Zc60seDc序。Zoe0cg030哎8#ONoz5.0000图1：公共财政收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理从中央财政收入与

7、地方本级财政收入来看，3月，中央财政收入5853亿元，同比下降5.26%,占同期全国公共财政收入的35.05%;地方本级财政收入10846亿元，同比增长12.32%,占同期全国公共财政收入的64.95%（见图2）o根据中央与地方财政收入的划分，3月中央财政收入增速下降，或与作为中央税之一的消费税增长乏力有关。图2:中央财政收入与地方本级财政收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理从税收收入与非税收收入来看，3月，全国税收收入12295亿元，同比增长5.63%,占同期全国公共财政收入的73.63%;非税收入4404亿元，同比增长5.01%,占同期全国公共财政收入的26.37%（

8、见图3）。税收收入增速回正，反映了经济企稳回升，可与一季度GDP增速超预期相印证。图3:税收收入与非税收入（单位：亿元；%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理（二）关键税种表现3月，关键税种表现不一。具体来看，3月国内增值税5790亿元，同比增长32.07%;国内消费税1077亿元，同比下降32.52%;企业所得税1501亿元，同比下降2.91%;个人所得税559亿元，同比下降7.14%：进口货物增值税、消费税1646亿元，同比增长2.55%;出口退税2030亿元，同比增长14.04%,拖累财政收入增长（见图4）。2023年5月6日具体来看，增值税的增长主要受制造业中小微企业缓缴税费期限陆续

9、到期影响。根据国家税务总局、财政部关于制造业中小微企业继续延辍缴纳部分税费有关事项的公告，所属期是2023年2月、3月（包括按季缴纳的2023年第一季度税费）、4月、5月、6月（包括2023年第二季度税费）的缓缴税费在延长6个月的基础上继续延长4个月（合计延长10个月），分别在2023年1月至2023年5月入库。消费税的下降主要受去年同期基数较大影响。3月，社会消费品零售总额增长10.6%,反映出消费市场诙复态势明显，增值税与消费税也相应增长。个人所得税的下降主要是限售股转让等财产转让所得下降较多。进口货物增值税、消费税的下降与去年同期高基数有关，而非受当月进口额影响。3月进口总额为1.55万

10、亿元，同比增长6.1%,增速较上月增长6.4个百分点。出口退税的增长直接与外贸出口额增长有关，3月出口总额为2.16万亿元，同比增长23.4%,出口增长势头良好。除此之外，房地产相关税收中，房产税增长23.1%,城镇土地使用税增长18.6%,主要受部分地区收入错期入库影响；契税增长2.1%,土地增值税下降18.7%,这两个税种与房地产行业相关性较强，反映出房地产行业回升基感尚不牢靠O2023年3月-2023年3月图4:关诧税种枝上年同期变化（草位：亿元）数据来源：Wind资讯，远东资信整理二、公共财政支出（一）当月公共财政支出2023年3月，全国公共财政支出（即全国一般公共预算支出）27017

11、亿元，同比增长6.53%（见图5）。根据2023年中央和地方预算草案，今年全国一般公共预算支出为275130亿元。第一季度财政支出进度为24.7%,高于往年同期水平，财政支出前置发力。2023年5月6日图5:公共财政支出（单住：亿元：%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理从中央本级财政支出与地方财政支出来看，3月，中央本级财政支出3004亿元，同比增长3.3%,占同期全国公共财政支出的11.12%;地方财政支出24013亿元，同比增长6.95%,占同期全国公共财政支出的88.88%（见图6）o根据2023年中央和地方预笄草案，中央本级财政支出37890亿元，地方财政支出236740亿元；13

12、月中央本级财政支出进度为19.1%,地方财政支出进度为25.6%。中央本级财政支出：当月值地方财政支出：当月值中央本级财政支出：当月同比地方财政支出：当月同比图6:中央本级财政支出与地方财政支出（单位：亿元：%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理2023年5月6日从财政支出细项来看，3月，多项财政支出有所增长。具体来看，教育、科技、社会保障和就业、农林水事务等四项支出增速较高，同比增速在10%左右；节能环保、城乡社区事务支出也有小幅增长；卫生健康与交通运输支出有所下降。社会保障与就业支出增长主要与当前就业形势严峻有关。数据来源：Wind资讯，远东资信整理（二）民生类支出与基速类支出民生类支出

13、涵盖教育支出、卫生健康支出、社会保障和就业支出等三项财政支出。3月，卫生健康支出增速2478亿元，同比下降1.74%;其增速自2023年12月以来持续大幅下降，与疫情防控政策优化有关。社会保障与就业支出4451亿元，同比增长9.33%,其增速连续多月保持在10%左右。社会保障与就业支出增长主要与当前就业形势严峻有关。3月份，全国城镇调查失业率为5.3%,比上月下降0.3个百分点，但16-24岁、25-59岁劳动力调查失业率分别为19.6%、4.3%,青年失业率较高，劳动力市场存在结构性矛盾。教育支出3820亿元，同比增长8.99%,增速较上月有所回升（见图8）O整体来看，民生类支出持续得到有力

14、保障。2023年5月6日公共财政支出:教育：当月同比公共财政支出:卫生健康：当月同比公共财政支出：社会保障和就业:当月同比图8:民生美支出增速（单位：%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理基建类支出涵盖农林水事务、交通运输、城乡社区事务、节能环保等四项财政支出。3月，农林水事务支出1918亿元，增速维持在10%以上，或与春耕有关；交通运揄支出1449亿元，增速仍为负值；城乡社区事务支出1939亿元，增速回升至3.75%;节能环保支出510亿元，增速回正至1.8%。整体来看，基建类支出增相对较小，基建投资还需地方政府专项债和政策性开发性金融工具补充。公共财政支出:农林水事务:当月同比公共财政支

15、出：交通运输:当月同比公共财政支出:城乡社区事务:当月同比公共财政支出:节能环保:当月同比图力基珑类支出增速（单位：%）数据来源：Wind资讯，远东资信终理2023年5月6日三、政府性基金收入与支出（一）政府性基金收入与支出2023年第一季度，全国政府性基金收入累计值为10825亿元，累计同比下降21.8%,降幅校12月已有所收窄。其中，中央政府性基金预算收入905亿元，同比增长6.1%;地方政府性基金预算本级收入9920亿元，同比下降23.6%o地方政府性基金预算本级收入的大幅下降主要受国有土地使用权出让收入萎缩影响。同期，全国政府性基金预算支出累计值21066亿元，累计同比下降15%o其中，中央政府性基金预算本级支出250亿元，同比下降1.4%:地方政府性基金预算支出20816亿元，同比下降15.2%o地方政府性基金预算支出下降与国有土地使用权出让收入相关支出下滑有关。图10:全国政府性基金收入与全国政府性基金支出（单位：%）数据来源：Wind资讯，远东资信整理（二）地方政府土地出让收入2023年第一季度，地方政府国有土地使用权出让收入8728亿元，同比下降27%,累计同比降幅较1-2月收窄2.0个百分点。国有土地使用权出让收入累计同比增