行业报告东方金诚：2023年3月金融债月报_市场营销策划_重点报告20230501_doc.docx

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1、P东方金诚国际信用评估有限公J2023年3月金融债月报C3.G二c?*?.今二二中平丫,叩22Gyf0P2Ut?*?.中二7t7w?.）二:99n000GARA,WWNH&国ARAR20CMCMCMCMNNCMCM总发行（亿元）净融资额（亿元）一一发行只数商业银行证券公司其他金融机构数据来源：Wind资讯，东方金诚整理3月金融债发行主体仍以高等级金融机构为主，受国有大行、月黝制银行发行规模增加影响，金融债发行主体级别中枢上行。当月主体AAA级债券发行占比96.13%,环比上升1.54个百分点O图表5金融机构债券信用等级分布情况（亿元、%）80600040002000O1.0095.0090.0

2、085.0080.00/ZZ/发债规模（无评级）发债规模（AA-）发债规模（AAA）发债规模（A）发债规模（A+）e发债规模（AA）发债规模（AA+）一-AAA发债规模占比（右轴）数据来源：Wind资讯，东方金诚整理3.2 发行利率及利差分析3月社融数据超预期增长，商业银行负债端资金需求较高，同业存单发行规模维持高位，发行利率持续上行3月社融数据超预期增长，市场资金需求增加，资金价格波动较大，季末利率有所走高。中旬央行超额续作M1F,为市场补充流动性。3月27日，央行降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放中长期流动性约5500亿元，多重因素呵护资金面平稳跨季。3月金融债发行加权平均利率为3.22%,环比上升16BP,主要受债券发行期限拉长影响。当月AAA级商业银行债和商业银行次级债发行利差均大幅收窄，证券公司债和证券公司短期融资券发行利差整体走势平稳。图表6商业银行和证券公司债券信用利差走势(bp)-ROeZROe-/NoeHyoioeNaOeKEZ/6-0C-AS-OezOe1oe%8e-/Z-Oet9-Oe-moCM