财务管理试题及答案2.docx

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1、财务管理试题4一、单项选择题1.任何投资决策都需要考虑资本成本，资本成本在本质上是（）A.企业的债务融资成本b.企业的股权融资成本C.无风险收益率 D.项目可接受最低收益率2.当投资项目间为互为独立时，则在投资决策中应优选的是（）A.净现值最大的项目B.项目周期最短的项目C.投资总额最小的项目 D.现值指数最大的项目3.产权比率与权益乘数的关系是（）A.产权比率X权益乘数二1B.权益乘数二1 / （1 一产权比率）C.权益乘数=（1+产权比率）/产权比率D.权益乘数=1+产权比率4.某企业按“2/10. n/30”的条件购入货物20万元，如果企业延迟到30天付款。其放弃的现金折扣的机会成本是（

2、）A. 36. 7%B. 18. 4%C. 2% D. 14. 7%5.下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项目是（）A.产品销售数量B.固定利息支出C.固定折旧费用 D.产品销售价格6.若流动比率大于1,则下列结论成立的是（）A.盈利能力将很低B.资产负债率大于100%C.营运资本大于0 D.短期偿债能力绝对有保障7 . 一笔贷款在10年内分期等额偿还，那么（）A.利率是每年递减的 B.每年支付的利息是递减的C.支付的还贷款是每年递减的D.第10年还款额最大8 .在下列各项指标中，假定其他因素不变，提高项目折现率从而使其数值变小的是（）A.净现值 8.内部报酬率C.平均报酬率 D.投资回收期

3、9 .假设某公司每年发给股东的股利均为1.6元，股东必要报酬率是10%,且假定无风险利率是5%,则在一般情况下，当股价超多少元投资者就不宜购买（）A. 16B. 32 C. 20 D. 2810.股东财富最大化目标和经理追求的实际目标之间总是存有差异，其差异源自于（）A.股东地域上分散B.两权分离及其信息不对称性C.经理与股东年龄上的差异 D.大股东控制四、计算题1 .某公司目前年赊销收入为5000万元，变动成本率60%。目前的信用条件为“N/30”,坏账损失率2%,收账费用80万元。公司管理层在考虑未来年度经营目标时，提出如下目标：赊销收入要求在未来年度增长20%,为此，提出了以下两项促进目

4、标实施的财务行动方案：4(1)方案A。该方案将放宽信用条件至飞/60：估计的坏账损失率2.5%,收账费用70万元。(2)方案8。该方案的信用条件确定为“3 / 30, 2 / 60, N/90,且预计客户中利用3%现金折扣的将占60%,利用2%现金折扣的将占30%,放弃现金折扣的占10%;预计坏账损失率保持为2%,收账费用80万元。已知资本机会成本率为10%, 一年按360天计算，小数点后保留两位小数。要求：根据上述背景材料，通过财务数据，评价公司是否应改变目前的信用条件。2 . B公司有关资料如下：(1)拟在未来年度筹资25000万元用于新项目投资。其具体方案为：第一，向银行借款10000万

5、元，且借款年利率为8%；第二，增发普通股票1500万股，发行价格为10元/股，筹资费率为2%。(2)证券分析师们通过对该公司股票收益率历史数据的测定，确定公司股票的贝塔系数为1.4,且市场无风险收益率为6%,市场平均收益率为12%。(3)公司估计未来年度(第一年)所发放的股利为0.8元/股，且预期增长率达到6%。(4)假定公司所得税率为30%,且经测算，该项目的内含报酬率为 14%。根据上述资料要求计算：分别根据资本资产定价模型和股利折现模型，测算该公司普通股的资本成本；根据资本资产定价模型所测定的资本成本，测算该公司新增融资的加权平均资本成本；分析判断公司拟新建项目在财务上是否可行。五、计算

6、分析题假设某公司计划开发一条新产品线，该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产120万元，且需垫支流动资金20万元，直线法折旧且在项目终了可回收残值20万元。投产后，预计每年的销售收入可达80万元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为30万元；随设备陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加5万元的维修支出。如果该公司预计的加权平均资本成本为12%,适用的所得税税率为40%。注：一元复利现值系数表:期 数10.89320.79730.71240.636512%0. 8850. 7830. 6930.6130. 56713%0. 543要求:（1）列表说明该产

7、品线的预期现金流量；用净现值法对该投资项目进行可行性评价；（保留三位小数.）计算测定该投资项目的内含报酬率。财务管理试题答案及评分标准一、单项选择题1. D 2. A 3. D 4. A 5. B6. C 7. B8. A 9. A 10. B四、计算题（每题15分。共30分）1 .答：（1）未来年度的销售收入额二5000X（l+20%）=6000（万元）计算8方案的平均收账期二30X60%+60X 30%+90X 10%=45 （天）B方案平均现金折扣额=6000义3% X60%+6000X2% X 30%=144 （万元）计算应收账款的应计利息：（1目前信用条件下的应计利息=5000 /

8、360X30X 60%*10%=25（万元）分）A方案的应计利息=6000 / 360X60X60%*10%=60（万元）B方案的应计利息=6000 / 360X45X60%*i0%=45（万元）（4）则由上可测算得出如下结果:（6分）项 目目前年销售收人5000减：现金折扣0变动成本3000边际贡献2000减：机会成本（应计利息）坏账损失100收账费用.净收益1795A方案B方案6000600001443600360024002256256045150120708021202011通过计算可看出，改变并采用A方案可能最为可行。2 .答：（1）资本资产定价模式下的股权资本成本二6%4-1.4X

9、（12% 一6%）=14. 4%股利折现模型下的股权资本成本=0.8/ 10X（12%）4-6%=14. 16%（2）加权平均资本成本=8% X （1-30%） X 10000 / 250003+14. 4%加5000 / 25000=10. 88%（3 分）由于该项目的内含报酬率测算为14%,它大于10. 88%,因此，该项目是可行的。五、计算分析题（20分）答：（1）该项目营业现金流量测算表：计算项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年入80808030354020.税8020, ,YZ-刖80付现成本折旧2045205020利润30所(40%)122520得10.158106税利营里41838业税1512现. 3532后9金29626净流