财务管理试题一答案.docx

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1、财务管理试题一答案一、单项选择（每小题1分，共20分）1. B2. D3. D4.B5. D6. B7. A8. B9.B 10. C11. C12.D13.A14.B15.C16. A17.D18.A19.C20.D二、多项选择（每小题2分，共1。分）1. ABCDE 2. ABCDE 3. ACD 4. BCD 5. ABCDE三、名词解释每小题3分，共15分1 .企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策1充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。2 .互斥投资也称不相容投资，是指采纳或放弃某一投资，会显著影响其他投

2、资的投资类型。比如项目甲和项目乙，你可以选择其中之一，也可以同时放弃，惟独不能同时采纳。互斥投资是投资按其项目间的关系分类的其中一种，它与独立投资、互补投资相对应。3 .企业无论是用现金购入有价证券还是转让有价证券换取现金，都需要付出一定的交易费用，即转换成本，如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、实物交割手续费等.4 .利率风险是指因利率变动引起有价证券市价下跌，从而使投资者承担损失的风险。5 .无差异点分析法是一种确定最佳资本结构的方法，也称为EBTT-EPS法，它利用税后净资产收益率无差异点（股份公司则为每股净收益）的分析来选择和确定负债与权益间的比例或数量关系。根据税后净资产收益率无

3、差异点，可分析判断在追加筹资量的条件下，应选择何种方式来进行资本筹资，并合理安排和调整资本结构。四、简答题（每小题5分，共15分）1 .可转换债券筹资的优点主要有：（1）有利于企业肄资，这是因为，可转换债券对投资者具有双重吸引力。（2）有利于减少普通股筹资股数。（3）有利于节约利息支出。由于可转换债券具有较大的吸引力,因此，企业可支付比一般债券更低的债息。对投资者来说，转换价值愈大，则企业支付的利息也就可能愈小。（4）对于发展中的企业来说，利用可转换债券筹资有利于改善企业财务形象，同时有利于企业调整财务结构。可转换债券筹资的缺点主要有：（1）在转换过程中，企业总是指望普通股市价上升到转换价格之

4、上，并完成其转换，一旦企业效益不佳，股市下跌，转换行为即因为失去吸引力而中断，在这种情况下，企业将因无力支付利息而陷入财务危机。（2） 一旦完成债券的转换，其成本率较低的优势即告消失，筹资成本进一步提高。2 .所谓折旧政策是指企业根据自身的财务状况及其变化趋势，对固定资产的折旧方法和折旧年限做出的选择。它具有政策选择的权变性、政策运用的相对稳定性、政策要素的简单性和决策因素的复杂性等特点。制定折旧政策的影响因素有：（1）制定折旧政策的主体。折旧政策的制定主体具有主观意向。我国国有企业的折旧政策由国家有关部门统一制定。（2）固定资产的磨损状况。固定资产折旧计提数量的多少及折旧年限的长短主要依据固

5、定资产的磨损状况。不同的行业，固定资产本身的特点不同，对固定资产损耗的强度与方式各不相同。在制定折旧政策时，应充分考虑行业特征及相应的资产使用特点及磨损性质。企业的其他财务目标。(a)企业一定时期的现金流动状况。根据计算现金净流量的简略公式：现金净流量=税后利润+折旧，可以得出，折旧作为现金流量的一个增量，它的多少是调节企业现金流动状况的重要依据。在制定折旧政策时，应利用折旧的成本特点，综合考虑现金流动状况后，选择适宜的折旧政策；企业对纳税义务的考虑。折旧政策的选择直接影响着企业应纳税所得的多少，国家对折旧政策的选择是有所管制的，企业只在国家折旧政策的弹性范围内做；出有限选择并尽量节约税金；(

6、c)企业对资本保全的考虑。资本保全是财务管理的一个基本目标，企业在选择折旧政策时应考虑到这一点，以便使企业能够尽早收回大部分投资。例如，在技术不断进步、设备更新换代加快以及物价变动较大的情况下，为保全企业原始投资，体现资本保全原则，采用加速折旧法是较为合适的。3.定额股利政策的含义：在这种政策下，不论经济情况怎样，不论企业经营好坏，每次支付的股利额不变。利弊：这种政策的优点是便于在公开市场上筹措资金，股东风险较小，可确保股东无论是年景丰歉均可获得股利，从而愿意长期+持有该企业的股票。但这种政策过于呆板，不利于灵活适应外部环境的变动。因此，采用这种股利政策的企业，一般都是盈利比较稳定或者正处于成

7、长期、信誉一般的企业。五、综合分析题(第1题15分，第2题10分，第3题15分，共40分)1 .答：(D甲方案，年折旧额=(1005) +5 = 19(万元)NCPo = - 150(万元)NCPr4= (9060) X(l33%)+19 = 39. 1 (万元)NCF5=39 1 十 5 十 50二94. 1 (万元)NPV=94. IX(1+10%)-5+39. IX(P/A, 10%, 4) 150=32. 38(万元)(2)乙方案：年折旧额=1208+5 = 22. 4(万元)无形资产摊销额=25 5=5万元)NCP0= 210(万元)NCFi2=0NCF3fi= (170 8022.

8、 45)X(133%)+ 22. 4+5=69. 34(万元)NCF7=69. 34+65+8=142. 34(万元)NPV=142. 34X(P/S, 10%, 7) +69. 34X(P/A, 10%, 6) (P/A, 10%, 2)- 210=44. 62(万元)甲、乙方案均为可行方案，但应选择乙方案。2 .答：(1)计算债券发行价格二 150X5. 019+1000X0. 247=1000 元(2)债券成本率=15%X(134%) / (11%)= 10%优先股成本率：19.4%(13%)=20%综合资本成本=10%X（1600X1000） / 2000000） +20%X（2000

9、0001600X1000） / 2000000） =12%3.答：采用政策人收益的增加=240000 / 10*25%乂3 = 18000（元）采用政策U收益的增加= 240000 / 10X35%X3 = 25200（元）应收账款占用资金应计利息增加；30 天信用期;240000 / 360X30X（103） / 10X20% =2800（元）60 天信用期;240000X125% / 360X60X（103） / 10X20% =7000（元）90 天信用期;240000X135% / 360X90X（103） / 10X20% = 11340（元）采用政策A应计利息增加= 70002800 = 4200（元）采用政策B应计利息增加=113402800 = 8540 （元）坏帐损失增加：采用政策A坏帐损失增加= 240000X125%X3% 240000X1 %=6600 （元）采用政策 B 坏帐损失增加= 240000X135%X6% 240000X1 %=17040 （元）因此，政策A较目前政策增加报酬二1800042006600 = 7200 （元）政策B较目前政策增加报酬= 25200854017040二一 380（元）由此可见，应该采用政策A。