2023我国货币政策改革研究论文.docx

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1、我国货币政策措施面临的困境与及其未来的改革方向探析摘要:在过去的几十年里,全球经济周期更快,从1930年代到1970年代的大箫条时期,“滞胀”现象,从“1990年代的亚洲金融危机开始的21世纪的“全球经济危机”，所有的全球经济带来了严重的经济衰退,经济波动。与此同时,货币政策也逐渐走上历史舞台，成为各国宏观调控的重要手段之一,在促进经济增长、缓和经济波动的过程中发挥着越来越重要的作用。对于货币政策的转型研究具有重要的意义。关键词：金融危机；经济波动；货币政策；一、我国的货币政策措施金融危机爆发后,中国政府出台了一系列宏观调控计划，包括积极的财政政策，包括大量的资金和一系列相关措施,以保持中国经

2、济平稳有效增长。这一时期采取的积极财政政策,结合多种不同的工具，形成了新的工具组合，使财政政策更加多元化，解决方案更加有针对性。在经济危机时期，财政政策作为企业和个人资本供给的源泉,应与货币政策相结合,做到事半功倍。(-)调低基准利率通常，财政政策与货币政策相互协调，调整经济发展方向。货币政策在实施财政政策中也发挥着重要作用。中国国务院在2008年底发布“九个金融国家”时，立即出台了一系列重大举措，从金融危机期间中国货币政策的方向由之前的紧缩转向宽松。随后，中国人民银行宣布将存贷款基准利率下调1.08%o下调基准利率也降低了其他利率，如再贴现率、再贷款利率和回购利率。第三项重要举措是促进企业贷

3、款，进一步增强经济活力，利用强制性金融机构为企业提供贷款,落实三大产业贷款和税收优惠政策。下一步主要是新的购买政策,这与人们的生活息息相关。中央银行、国务院和财政部联合放松了对二套房的限制，并放松了对房地产的信贷审批。这些政策旨在解决市场流动性不足或过剩的问题。(二)非常规货币政策实施2013年，由于流动性紧缩，中国央行开始使用非常规货币政策工具。尽管中国的利率没有面临零利率下限，但中国央行选择了使用非常规的货币政策工具。第一，短期流动性调整工具。2013年底，央行运用短期流动性调节工具向市场注入3000多亿元，上海银行隔夜拆借利率由前期的上升趋势转为下降趋势，效果明显。其次，Pif是中央银行

4、向大型企业和金融机构提供大量流动性的措施,只有在银行资金短缺的危机时期向中央银行申请才能获得使用。永久性贷款安排自2013年初开始实施，由接受存款的金融机构提供资金的金融机构牵头。2013年，共投放23650亿元，缓解了金融市场流动性不足问题。中期设施相对较长，持续3个月,并得到更广泛的执行。2014年第三季度，央行利用这一非常规货币政策工具，向基准货币注资7695亿元。中期借贷工具弥补了外汇储备被占用造成的流动性缺口,有效补充了流动性。最后，补充抵押贷款和贷款之间有一个根本的区别。这是因为补充抵押贷款需要抵押品，而且贷款的期限很长。2014年，中央银行通过国家开发银行向棚户区改造项目投资1万

5、亿元，为特定行业提供金融支持，降低行业融资成本。可以在表1中看到。表I中国非常规货币工具的实施情况非常规货币政策工具创设时间实施情况短期流动性调节S1o2013.01.182013-2014年间，共操作金额2.12万亿元。2013年6-9月的余额分别为4160亿元、3960亿元、4100常设借贷便利S1F2013.01亿元和3860亿元。2014年7月国开行:1万亿元用于棚户改造。2014年10月商业银抵押补充贷款PS12014.07行:2500-3000亿元。2014年9月一10月投放3个月期7695亿元。2015年6月投放6个中期借贷便利M1F2014.09月期1300亿元。二、我国货币政

6、策转型面临的问题首先，其他经济体降息将导致中国央行下调基准利率，汇率波动将对人民币汇率和金融市场稳定带来冲击。虽然我国还没有实现利率市场化，资本管制也没有完全放松，但由于国内外利率差异造成的资本流动仍然非常大，经济运行风险也随之增大。其次，在短期内，其他国家的扩张性政策对中国的投资水平和GDP产生了严重的负面影响。全球经济疲软导致中国进出口下降。第三，国外宽松的货币政策会导致国内通货膨胀，通货膨胀通过资产价格、国际收支等渠道进入中国，从而对中国的物价水平施加外部压力。最后，随着开放程度的扩大，中国货币政策的独立性和自主性正在下降。货币政策的效果部分被外资套利活动抵消，货币供应失控，货币政策调控

7、难度加大。因此，中国政府需要从全球视角积极制定与全球化接轨的货币政策。三、未来货币政策的改革方向(-)完善货币政策中介目标体系目前，随着金融市场的深入发展和金融创新的不断涌现，出现了“金融脱媒”现象。这意味着间接融资不再占据绝对地位，银行也不再是媒体体系的核心。资本可以以新的方式提供给需求者,以规避政府监管。另一方面，外汇储备的过度释放导致了对货币基础和货币乘数的控制。这些因素降低了货币供给的可测性和可控性,被测的货币政策传导效应不够准确。本文还从操作实践和实证分析中发现，我国作为中介目标的货币供给并不有效,与最终目标的相关性不乐观，传导力和影响逐渐减弱。因此,我们必须考虑到新时期环境变化,反

8、映出他们在实际操作中,减少货币供应,找到一个更有效的经济运行特别n指数,并探索一套中介目标系统,适应中国的经济形势和国情,和协调多个指标。未来，中国的主要目标仍然是稳定经济和物价。因此，我们应该更加关注投资、消费和进出口的真实指标，加强对其数据的把握。2011年，央行首次发布社会融资规模数据，这是一次新的尝试和创新，符合宏观调控的市场化要求。现在，货币当局应根据金融改革的深化扩大中间目标的覆盖面，将利率、汇率、通货膨胀等指标纳入货币政策的辅助参考目标。(二)继续推进利率市场化改革随着利率市场化改革的深入,利率能够更好地反映资本供给者和需求者的价格决定过程,更真实地反映供求关系。利率市场化还有助

9、于央行通过调整基准利率，将市场预期转移到微观经济实体，使货币政策更加精准。我国利率市场化于1996年正式启动，目前仍有20多种利率在我国的定价管理之下。因此，我国应进一步完善利率市场化，强化资本配置和经济调控功能。一是扩大利率的浮动权限，推进存贷款利率和债券利率市场化，建立利率定价模型，鼓励利率衍生品和服务体系创新，提高基准利率的核心作用。二是提高利率渠道的叙感性，疏通利率传导渠道，关注和控制传导的各个环节，使利率的传导和反馈更加灵活。注意与其他政策的协调，使利率发挥更好的效果;三是加强货币市场和资本市场的功能建设，促进各交易市场之间的协调和联系，为形成统一的利率市场创造条件;四是调整金融机构

10、和企业资产负债结构，提高利率对投资影响的调节能力。改善居民过度储蓄观念，帮助居民参与更加多元化的金融活动。五是加强利率管理，对金融机构实施审慎监管，防范利率非理性波动带来的风险和金融动荡，提高利率透明度。实现以央行利率为基础，以市场利率为中介，由供求关系决定的利率制度，是增强我国货币政策独立性的重要举措。()加强货币政策的国际沟通协调在当前国际货币政策框架下，只有各国货币政策相互协调，才能尽快消除危机的负面影响。为了提高中国货币政策的有效性，中国应该积极参与全球货币合作，加强与发达国家和新兴国家的信息沟通，协调它们的立场，明确它们的货币政策观点，共同维护金融市场的稳定。我们将建立全球货币政策协

11、调机制，确保各方遵循相同原则,实现共同经济目标。谈判不仅包括特定的短期风险,还包括长期的负面影响。为了尽量减少损害，各国应在需要作出调整和牺牲时积极合作;中国中央银行在决策时应着眼国际形势，关注全球经济变化，全面跟踪各国货币政策的实施和调整进程，推动货币政策的国际协调向更高水平迈进。政府应采取措施扩大内需，调整需求结构，提高抵御外部冲击的能力。建立多元化的出口市场，减少对出口国的过度依赖,提高出口产品的附加值，坚持自主品牌研发;中国应树立危机意识，加强自身经济快速稳定发展，妥善处理与世界各国的利益关系，噌强在世界经济体系中的影响力，为推动经济复苏发挥更大作用。参考文献川张云帆.经济新常态下我国货币政策有效性研究U1时代金融,2019(07):94-95.王靖媛.我国货币政策调整思考J.合作经济与科技,2019(05):58-60.余瑞敏,陈文府.我国创新型货币政策工具有效性分析J.长沙大学学报,2019,33(01):10-13.