2023年整理四海尔集团财务报表分析.docx

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1、山东大学财务管理耨程作业题目：青岛海尔2010-2012年度财务报表分析QingdaoHaier2010-2012annua1financia1statementsana1ysis课程财务管理学授课教师刘海英班级工商管理实验班作者魏璐以及郑浩以及许欣欣青岛海尔2010-2012年度财务报表分析摘要财务报表分析是一项重要而细致的工作，目的是通过分析，找出企业在生产经营中存在的问题，以评判当前企业的财务状况，预测未来的发展趋势。本文将分别对青岛海尔的偿债能力以及盈利能力以及营运能力以及现金流状况及发展能力进行分析,进而得出所需要的经营决策信息。目录一以及引言3二以及公司简介3三以及行业概况4四以及

2、海尔集团财务报表分析4（一）财务比率分析41 .偿债能力分析42 .盈利能力分析93 .营运能力分析154 .现金流量分析165 .发展能力分析226 .单股指标分析227 .杜邦综合指标分析25（二）结构百分比分析（common-sizeana1ysis）31（三）指数分析（indexana1ysis）36（四）所有者权益变动分析38（五）股利政策分析39五以及股价变动情况40六以及综合评价和建议39一以及引言家电行业是一个全球化特征非常明显的行业，中国加入WTO以后，一方面，作为中国最具国际竞争力和比较优势的制造部门之一，家电行业迎来了更好的发展机遇和空间；但另一方面，随着外资企业不断地涌

3、入，纷纷抢滩中国市场，家电行业的竞争势必日趋激烈。可以肯定,一些缺乏竞争力的家电企业将肯定被淘汰,或者被竞争力更强的企业所兼并与联合,中国家电业的竞争格局将随着产业重组的进程而有所改变。海尔集团可以说是我国最具代表性的家电生产企业，在这种背景下，对它的财务状况进行深入分析，找出影响企业财务状况的重要指标和关键，并进一步提出解决方法和改进建议，不仅能对企业自身的经营决策起到参谋作用，而且会为整个家电行业的发展带来一定的启示。二以及公司简介青岛海尔股份有限公司（股票代码600690以下简称青岛海尔）1984年创立于中国青岛，是世界白色家电第一品牌。创业以来，海尔坚持以用户需求为中心的创新体系驱动企

4、业持续健康发展,从一家资不抵债以及濒临倒闭的集体小厂发展成为全球最大的家用电器制造商之一。目前，海尔在全球建立了21个工业园，5大研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过8万人。2011年，海尔集团全球营业额实现1509亿元，品牌价值962.8亿元，连续11年蝉联中国最有价值品牌榜首，用户遍布世界100多个国家和地区,。青岛海尔主营业务涉及电器以及电子产品以及机械产品以及通讯设备制造及其相关配件制造。其中空调和冰箱是公司的主力产品，其销售收入是公司收入的主要来源，两者占到公司主业收入的80%以上。其产品的国内市场占有率一直稳居同行业之首，在国外也占有相当的市场份额。海尔冰箱在全球冰箱品牌市场

5、占有率排序中跃居第一。按品牌统计，海尔已连续三年蝉联全球销量最大的家用电器品牌（数据来源：欧睿国际Euromonitor）,在互联网时代，海尔打造开放式的自主创新体系支持品牌和市场拓展，截止2011年，累计申报12318项技术专利，或授权专利8350项；累计提报77项国际标准提案，其中27项已经发布实施，是中国申请专利和提报国际标准最多的家电企业。在全球白色家电领域，海尔正在成长为行业的引领者和规则的制定者。三以及行业概况2010年国内经济保持高速发展，国际市场逐步复苏，全面推动家电产业再创新高，家电行业呈现出口以及内销两旺的局面。家电下乡以及“以旧换新”以及“节能惠民等扩大内需政策驱动行业销

6、售创新高。消费升级带动产品走向高端以及节能以及环保。在行业整体规模发展的同时,大宗原材料价格上涨以及人民币升值以及行业竞争加剧等因素给行业盈利带来一定压力。2011年，受全球经济持续低迷以及国内房地产行业景气度下行以及“家电下乡以及以旧换新及节能惠民”等政策退出的影响，白电行业增速较2010年明显放缓，家电企业面临较为严峻的挑战。2012年，全球宏观经济不景气对家电出口市场带来严峻挑战，国内家电市场受宏观经济增速放缓以及房地产市场持续调控以及家电行业刺激政策陆续退出等因素影响,行业增速下滑明显。根据北京中怡康时代市场研究有限公司零售监测报告显示,2012年冰箱以及洗衣机以及家用空调产品零售额分

7、别同比下降12.62%以及11.42%以及15.82%o四以及海尔集团财务报表分析(-)财务比率分析1 .偿债能力分析偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。下面我用流动比率(currentratio)以及速动比率(quickratio)和现金比率(cashratio)这三个指标来分析青岛海尔集团的短期偿债能力，用资产负债率(debttotota1assets)以及利息支付倍数(interestcoverageratio)以及资本化比率(Iong-termcapita1ization)以及负

8、债和产权比率(debt-toquityratio)来分析其长期偿债能力。表1.12010-2012财务报表概要报告期201020112012货币资金10,098,119,515.9612,888,270,252.9816,283,769,901.77流动资产合计23,571,164,980.1831,333,999,180.7339,699,687,411.83非流动资产合计5,695,991,211.478,389,484,902.789,988,629,284.59存货3,557,067,650.225,969,111,117.437,098,645,195.69资产总计29,267,15

9、6,191.6539,723,484,083.5149,688,316,696.42流动负债合计18,673,348,412.7525,932,658,465.3331,341,237,107.01非流动负债合计1,105,020,347.832,251,876,875.362,920,940,577.92负债合计19,778,368,760.5828,184,535,340.6934,262,177,684.93所有者权益合计9,488,787,431.0711,538,948,742.8215,426,139,011.49长期资本10,593,807,778.9013,790,825,61

10、8.1818,347,079,589.41纵向对比：Currentratio（流动比率）=currentassets/current1iabi1itiesQuickratio（速冻比率）=（currentassetsinventory）current1iabi1itiesCashratio（现金比率）=（cash+CE）current1iabi1ities表1.2相关比率年度流动比率速动比率现金比率20101.261.070.5420111.210.980.5020121.271.040.52从图1.1我们可以看出，2011年对海尔来说，三个指标都达到了最低值，2010年和2012年的短期偿债

11、能力基本持平。表1.3相关比率年度资本化比率(%)负债和产权比率资产负债率()利息支付倍数201010.432.0878.8655854.8531201116.332.4470.953925.2082201215.922.2267.58-24410.0555资本结构(Ic)ng-termcapita1ization)=1ong-termdebt/tota1capita1ization=1ong-termdebt(1ong-termdebt+shareho1ders,equity)负债和产权比率(debt-to-equityratio)=tota1debt/shareho1ders,equity

12、资产负债率(debt-to-tota1assets)=tota1debt/tota1assets利息支付倍数(interestcoverageratio)=EBIT/interestexpenses从图1.2我们可以看出资本化比率以及负债和产权比率先增后减，即长期融资中长期负债占的比例先大后小，所以二者的变化是同步的。资产负债率持续下降，说明债务融资对在这三年来，利息支付倍数急速下降，到2012年更是为负值，一般认为利息支付倍数要高于1.5才是比较理想的状态，所以海尔在2012年面临无法支付利息的风险。2012年横向对比：表1.42012年同行业间偿债能力财务比率横向名称流动比率速动比率现金比

13、率青岛海尔1.261.070.52Te1集团1.130.870.39美菱电器1.340.990.39格力电器1.080.860.372012年度行业短期偿债能力青岛海尔TC1美菱电器格力电器表1.52012年度中华工商上市公司财务指标指数财务比率阈值下限（15%）阈值上限（85%）均值（70%阈值范围）中位数1流动比率1.143.691.791.432.速动比率0.852.911.351.243资产负债率23.3872.3048.7654.65由图11和表1.5可以看到青岛海尔的流动比率以及速动比率和现金比率都在2011年达到最低,2010和2012的数据基本保持持平,结合表1.5可知数值仍在

14、行业正常标准之内，但数值明显偏低，流动比率在100%时短期偿债能力较高，因此海尔的短期偿债能力不高，自身面临着一定程度的偿债风险。速动比率和现金比率均为第一，流动比率居于行业前列，仅次于美菱电器，说明行业中较多企业也是面临着一定程度的债务风险。只观察以上指标就断定青岛海尔的偿债能力弱还比较片面，还需与盈利水平和营运能力指标综合起来分析。表1.62012年度行业长期偿债能力名称资本化比率（%）负债和产权比率资产负债率（）青岛海尔15.922.2267.58TC1集团28.982.6474.63美菱电器4.211.4962.19格力电器3.452.8974.36图1.52012年行业长期偿债能力由

15、图12可知海尔在这三年中资产负债率持续下降，资本化比率稳定上升，产权比率基本保持稳定。虽然资产负债率缓慢下降，但仍在行业标准之内，国际上认为资产负债率等于60%时较为适当，海尔的资产负债率已明显高于行业均值，也超过了60%,说明随着海尔近几年经营规模的扩大，长期债务较多。与同行业的几家公司相比，青岛海尔资产负债率并不高，低于TC1和格力电器，高于美菱电器，说明行业中较多企业也是负债经营，面临着一定程度的债务风险。海尔的资本化比率这三年持续上升，仅低于TC1,位于行业前列。说明在长期融资中长期债务所占的比率越来越大，所以面临的偿债风险也在提高。只观察以上指标就断定青岛海尔的偿债能力弱还比较片面，还需与盈利水平和营运能力指标综合起来分析。