中文在线：2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告.docx

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1、证券代码：300364证券简称：中文在线C1中文在中文在线集团股份有限公司CO1GroupCo.,1td.（北京市东城区安定门东大街28号2号楼6层608号）2023年度向特定对象发行A股股票方案论证分析报告中文在线集团股份有限公司（以下简称“中文在线”“本公司”“公司”）是深圳证券交易所创业板上市的公司。为满足公司业务发展的资金需求，增强公司资本实力，提升盈利能力，根据中华人民共和国公司法（以下简称“公司法”）、中华人民共和国证券法（以下简称“证券法”）、上市公司证券发行注册管理办法（以下简称“注册管理办法”）等有关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟向特定对象发行股票，募集资金将用于“IP

2、内容资源升级建设项目”“基于新技术的数字内容智能化升级建设项目”“数据中台及全面信息系统技术升级建设项目”和“补充流动资金及偿还银行借款”。本报告中如无特别说明，相关用语具有与中文在线集团股份有限公司2023年度向特定对象发行A股股票预案中的释义相同的含义。一、本次发行的背景和目的（一）本次向特定对象发行股票的背景1、国家政策的大力支持为数字文化产业高质量发展创造有利条件随着互联网和通信技术的快速发展，我国文化领域数字化转型进程持续推进,以数字阅读、数字内容、数字文化娱乐为代表的数字文化产业快速发展。2023年3月，国务院在政府工作报告中提出要“深入推进全民阅读”，这是自2014年以来，全民阅

3、读连续第十次被写入政府工作报告，全民阅读在我国文化强国建设中的重要地位愈发凸显。与此同时，随着互联网和通信技术的快速发展，我国文化领域数字化转型进程持续推进，数字阅读已成为全民阅读的主要形式，相关产业发展受到国家高度重视。为进一步推动我国数字阅读行业高质量发展，赋能传统文化产业转型升级，有关部门先后发布了“十四五”数字经济发展规划关于推进实施国家文化数字化战略的意见“十四五”文化发展规划数字中国建设整体布局规划等一系列政策，提出要深入实施国家文化数字化战略，加快发展数字创意、数字娱乐、数字阅读等新型文化业态，在加强优质网络文化产品供给的同时，大力发展数字文化贸易，培育文化贸易竞争新优势，打造具

4、有国际影响力的中华文化符号。上述政策的发布为我国数字文化产业的健康可持续发展创造了有利条件。未来随着我国文化数字化战略的不断深入实施，数字技术与文化产业的融合进程将进一步加快，数字技术将持续赋能传统文化产业，不断催生新场景、新模式、新业态。作为数字经济的重要组成部分，数字文化产业已成为引领我国文化产业创新发展的核心力量，有望从这一进程中持续受益。2、IP全产业链价值愈发凸显，产业化市场空间广阔近年来，随着我国数字文化产业规模的不断增长，音频、动漫、影视、游戏等领域对于IP内容的需求持续提升，围绕IP内容开展的多领域、多层次、多维度的衍生与开发，逐渐成为支撑我国数字文化产业快速发展的不竭动力，I

5、P全产业链价值愈发凸显。同时，随着以网络文学为核心的IP内容生态持续完善，跨界联动、多领域融合开发成为IP衍生开发的重要发展趋势，相关IP内容市场规模不断增长。根据伽马数据和2023中国网络文学发展研究报告数据显示，我国文娱IP市场规模达4,656.2亿元，其中，2023年，包括出版、游戏、影视、动漫、音乐、音频等在内的我国网络文学IP全版权运营市场整体规模超过2,520亿元，预计至2025年将突破3,000亿元。受益于年青一代新兴消费群体规模的持续扩大，以及用户对于文化产品需求的不断增长，近年来数字文化产品市场需求持续旺盛，带动了数字文化产业的蓬勃发展。根据中国版权协会数据显示，2023年我

6、国数字文化产业规模达7,841.6亿元，同比增长14.7%o从细分市场来看，音频、动漫、影视、游戏等行业市场规模的稳定增长，是数字文化产业规模持续扩大的主要推动因素。在音频领域，根据共研网数据显示，2023年我国有声读物市场规模达87.4亿元，同比增长8.2%。在动漫领域，根据中国二次元内容行业白皮书数据显示，2023年我国动画及漫画市场总规模达240.6亿元，同比增长28.3%o在影视领域，根据华经产业研究院数据显示，2023年我国影视行业市场规模达2,349亿元，同比增长23.2%。在游戏领域，根据2023年中国游戏产业报告数据显示，2023年，我国游戏市场实际销售收入达2,965.1亿元

7、，同比增长6.4%0未来随着音频、动漫、影视、游戏等行业市场规模的不断扩大，上述市场对于优质IP内容的需求将进一步增长，这将为IP产业化提供广阔的市场空间。3、人工智能产业快速发展，智能化数字内容生成技术成为数字文化内容创新的新引擎近年来，我国对于人工智能行业的政策扶持力度持续加大。2017年以来，人工智能产业多次在政府工作报告中被提及。2018年至2023年间，国家各级部门陆续发布人工智能标准化白皮书（2018年版）人工智能发展现状和趋势第九次集体学习关于促进人工智能和实体经济深度融合的指导意见中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二O三五年远景目标的建议关于支持建设新一代人工

8、智能示范应用场景的通知关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见等政策文件，在技术发展、产业融合、实体经济融合等多个方面对人工智能技术提供了有力支持。随着我国人工智能产业技术的持续进步，应用场景的持续扩宽，人工智能赋能产业发展已成为主流趋势。在内容生成方面，A1GC已成为当前人工智能领域最重要的技术发展趋势之一，海内外众多科技巨头纷纷在A1GC领域进行布局。多模态A1能够实现基于文本、语音、图片、视频等多模态数据的综合处理应用，完成跨模态领域任务。自2017年谷歌首次提出TmnSformer模型，2023年微软与谷歌分别提出DaH-E-2与F1amingo,2023年以来

9、新的多模态模型KOSMOS-1、Pa1M-EGpT-4相继发布，多模态技术发展进入快车道，成为强人工智能技术发展的重要方向。全面多模态实现了文本、语音、图像、视频等全方位信息源的输入和输出，有效提升了不同模态信息的融合和交互能力，推动了AIGC技术在数字文化、传媒、政务、金融、教育、医疗等众多垂直行业的商业化落地。根据量子位智库发布的中国AIGC产业全景报告,2023年我国A1GC市场规模预计可达到170亿人民币，到2025年这一数字预计将增长至260亿人民币。未来随着AIGC技术水平的持续进步、应用场景的逐渐清晰、行业格局的持续完善，AIGC产业将进入蓬勃发展阶段，市场规模呈现加速上升的发展

10、趋势。到2030年，预计我国AIGC产业市场规模将突破万亿。而多模态大模型的快速发展也为A1GC技术能力、学习能力的升级提供了强力支撑，使得我国人工智能产业的应用场景更加丰富。（二）本次向特定对象发行股票的目的1、增加公司优质数字内容积累，强化IP一体化开发能力近年来，公司全面布局数字文化内容行业，以数字内容生产、版权分发、IP衍生与知识产权保护为核心；以“夯实内容、服务产业、决胜IP,双轮驱动”为发展战略，致力于推动科技与文化融合发展。本次向特定对象发行股票的募集资金一方面进一步加大版权投资力度，丰富优质数字内容积累，有效增加用户数量，提升付费意愿，增强用户粘性，提升公司核心竞争力；另一方面

11、通过音频、短剧、动漫等多种形式对优质数字内容进行IP开发，深入挖掘公司优质数字内容价值，实现优质数字内容与IP衍生作品的双向赋能。对优质数字内容进行多领域、多轮次的IP内容衍生，实现数字版权价值的多维增值。同时.，相关IP衍生作品能够与原有数字内容形成良好的联动效应，为后续持续开拓产品市场创造有利条件。2、夯实内容生成技术实力，创造数字文化内容交互新生态随着人工智能技术的不断发展，数字内容智能生成技术在数字文化产业的应用将更加广泛。在文学创作应用方面，该项技术可以智能生成文学内容，且生成的内容可以不断地进行优化和迭代，具有较高的效率和灵活性。在IP衍生方面，随着数字内容智能生成技术的逐渐成熟，

12、其在文本、绘画乃至视频工具的跨模态融合应用能够帮助制作团队快速理解文学内容，基于文本描述的要求快速生成各类图像、音频、视频，有效提升IP衍生品的制作效率，也为创作团队提供更多元化的灵感和更具象的表达能力。公司通过本次向特定对象发行股票拟深入布局数字内容智能生成技术在产业中的应用，在漫画、视频、个性化等领域进行多模态IP衍生相关技术的专项研究，基于优质网络文学作品孵化1P,利用数字内容智能生成技术辅助制作各类IP衍生产品，降低衍生品的制作成本，为自有平台的创作者提供基于数字内容智能生成技术的辅助创作工具，从而提升网络文学作品的创作效率及IP开发速度，实现用户群体的快速拓展，最大限度释放IP价值，

13、进一步提升自身盈利能力和市场竞争力。二、本次发行证券及其品种选择的必要性（一）本次发行证券的品种公司本次发行证券选择的品种为向特定对象发行股票，发行股票的种类为中国境内上市人民币普通股（A股），每股面值1.00元。（-）本次发行证券品种选择的必要性1、满足本次募集资金投资项目的资金需求近年来，通过与影视、动漫、游戏等行业产业的联动，网络文学IP全产业链价值愈发凸显，双向赋能作用显著，优质数字内容是IP内容衍生与开发的重要基础。与此同时，随着人工智能技术的不断发展和广泛应用，涵盖了文本、图像、音频、可视化等多种形式的数字内容智能生成多模态融合将成为内容生产的新趋势，互联网内容产业将迎来新一轮增长

14、。公司基于自身发展战略及未来业务发展需要，拟将本次发行募集资金用于“IP内容资源升级建设项目”“基于新技术的数字内容智能化升级建设项目”“数据中台及全面信息系统技术升级建设项目”和“补充流动资金及偿还银行借款”，但现有资金难以满足项目建设的全部资金需求。同时，随着公司规模扩大，资本性支出和日常运营开支亦不断增加，公司流动资金需求也在不断增长。公司采取向特定对象发行股票的方式实施本次融资，能够保证上述项目正常推进，降低经营风险和财务风险，增强公司竞争实力，提高公司的持续盈利能力，从而实现股东价值的最大化。2、银行贷款等债务融资方式存在局限性银行贷款等债务融资方式的融资额度相对有限，且会产生较高的

15、财务成本。若本次募集资金投资项目完全借助债务融资，一方面将会导致公司的资产负债率继续攀升，影响公司稳健的财务结构，加大财务风险；另一方面较高的财务费用将会侵蚀公司利润，降低公司资金使用的灵活性，不利于公司实现稳健经营。3、向特定对象发行股票是适合公司现阶段选择的融资方式股权融资符合公司长期发展战略，有利于公司保持更稳健的资本结构，与投资项目的资金需求期限和进度更匹配。公司通过向特定对象发行股票的方式募集资金，待募集资金到位后，公司总资产及净资产规模均会增加，资产负债率有所降低，财务风险抵御能力增强，为后续稳健经营、稳定发展提供有力保障。未来募集资金投资项目建成后，公司盈利水平将进一步提升，经营

16、业绩的增长可消化股本扩张对即期收益的摊薄影响，为公司全体股东带来良好的回报。三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性（-）发行对象选择范围的适当性本次发行的发行对象不超过35名（含），为符合中国证监会规定的特定投资者，包括符合中国证监会规定的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者，以及符合中国证监会规定的其他法人、自然人或其他合格的投资者。其中，证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者、人民币合格境外机构投资者以其管理的两只以上产品认购的，视为一个发行对象；信托投资公司作为发行对象的，只能以自有资金认购。本次发行的最终发行对象将在公司本次发行申请获得深交所审核通过并取得中国证监会同意注册的批复后，由董事会根据股东大会的授权，和保荐机构（主承销商）按照相关法律、法规