白酒企业融资问题研究论文.docx
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1、白酒企业融资方式研究案例报告前言21融资的相关理论概述21.1融资的定义212融资方式的分类31.2.1债务性融资和权益性融资3122直接融资和间接融资41.3融资的基础理论41.3.1 资本结构理论41.3.2 生命周期理论42衡水老白干酒融资方式现状分析52.1 衡水老白干酒发展现状52.2 衡水老白干酒融资方式现状53老白干酒融资方式存在的问题和原因73.1 老白干酒融资方式存在的问题73.1.1 融资方式选择不合理73.1.2 公司治理结构不完善73.1.3 融资渠道比较狭窄83.2 老白干酒融资出现问题的原因83.2.1 缺乏对融资风险的认识83.2.2 缺乏科学完善的融资规划93.
2、2.3 缺乏对融资渠道的管理和拓展94老白干酒融资方式的优化对策104.1 加强对融资风险的认识104.2 制定科学完善的融资规划104.3 完善公司资本结构和治理结构114.4 拓展融资渠道和融资方式12参考文献13致谢错误!未定义书签。前言衡水老白干是河北省著名的地方酒之一。衡水老白干的风味与传统风味一样,也是我国葡萄酒的风味之一。衡水老白干历史悠久。据相关记载,其酿造历史可追溯到该园104年,即汉代。它在唐代很有名,明朝正式命名。衡水老白干自酿制以来,以醇厚、典雅、甘甜、柔和著称。衡水老白干,自酿造以来,已连续1900多年。老白干酒厂也已成为年产数万吨白酒的大型企业。作为河北省著名的地方
3、白酒,衡水老白干一直是河北省第一酒,其酿造工艺也代代相传,于1999年12月30日注册登记。老白干酒公司始终遵循“现金为王”的融资观念,形成稳健和多元化并行的融资战略,尽力形成适度从紧的融资架构。在内源融资方面,老白干酒借助留存收益的方式进行融资,这一定程度上提升了老白干酒的净资产数量,减弱了负债率,全面体现了财务杠杆效应。随着各项业务的全面拓展,衡水老白干不得不加强对融资,但是在2019年,中国的宏观政策是财政和货币的双紧缩,在“严格监管+从紧货币政策”的宏观政策影响下,资金成本继续保持高位,形成了“资金短缺”的紧张局面,这给老白干酒的融资带来一些困难。加上老白干酒在融资过程中出现了不少的问
4、题,缺乏科学完善的融资规划,融资方式选择不合理,缺乏对融资风险的认识等,导致融资过程困难重重,在这种背景下,急需我们对老白干酒的融资方式进行深入研究。1融资的相关理论概述1.1融资的定义融资是指资金拥有者与需求者之间直接或间接的交易活动,它是一种经济行为,可分为广义和狭义,狭义上讲的是融资是资金的整合,是企业筹集所需资金的过程。本文的研究对象是狭义融资。根据学者的定义,融资是指企业在充分考虑自身资本使用和生产经营的基础上,向债权人和投资者筹集资金或充分利用积累的经营资金的资本运作过程,企业融资取决于企业的内部积累(内部融资)或通过相关渠道和方式筹集其他组织或个人的资金,以满足企业实际生产经营和
5、需求。12融资方式的分类融资方式指的是企业融资的渠道,是一系列融资渠道的有效且固定的组合,经济市场化、银行商业化、企业治理公司化是融资方式选择的前提条件,一般而言,融资方式可以分为以下几种:1.2.1债务性融资和权益性融资债务融资构成负债,企业应当按期偿还约定的本息,主要包括银行贷款、债券发行、应付账款等方式,这种融资构成企业自有资金,投资者有权参与企业经营决策,有权获得企业分红,但无权提取资金。权益性融资是将公司的所有权出售给其他投资者,涉及到所有者和投资者之间利益分配的问题,权益性融资可以让企业创始人不用现金回报其他投资者,而是与他们分享企业利润。债务融资的优势是:(I)股权投资者可以保持
6、投资比例。以债务融资方式筹集长期资本,不影响原股东的持股比例和控制能力。(2)企业采用债务融资,偿债压力小。债权人除有权按期收回本金和利息外,没有其他权利和义务。(3)债务融资的利息支出可以抵税。借款产生的利息可以在缴纳所得税前扣除,以减少企业的现金流出。债务融资的弊端是:(1)债务经营的财务风险大,缺乏财务灵活性。债务融资利息是企业根据合同必须承担的长期固定支出,到期必须支付。(2)商业决策,特别是金融政策,往往受到债务合同的限制和制约。(3)债务融资改变了企业的资本结构,从而降低了企业未来的借贷能力。权益融资的优势是:(1)权益融资具有灵活性。股票发行后是否分配股利,主要取决于企业的盈利能
7、力和财务状况。资金周转困难时,企业不得派发现金股利、股票股利,甚至任何形式的股利。股票到期后不需要偿还。(2)权益融资筹集的资金是永久性的。股权资本是企业最基本的资本来源。它可以增强企业的负债能力,便于企业吸收资本。权益融资的弊端是:(1)存在影响投资者投资比例或转移企业控制权的风险。股份制企业通过增发股份筹集长期资本的,可能影响原股东的持股比例,从而影响原股东对企业的控制能力或权力。(2)权益融资成本高。当企业资产利润率高于长期负债利率时,所有者可以享受盈余。(3)企业采用权益融资的,不享受税收优惠。由于发行股票融资所产生的股利分配需要在缴纳所得税后支付,企业将不能享受债务融资税前利息扣除的
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