私募股权投资投资建议书模版.docx
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1、*项目投资建议书中国健康tj行业龙头企业*医疗集团有限公司(以下简称“*”,股票代码:*)于2015年9月收到管理层及私募基金方源资本组成的财团的私有化提案,不料遭遇*(*.SZ)竞争性私有化收购,为尽快顺利完成公司私有化进程,*推出可转债项目。*基金对该可转债项目进行了综合评估,拟投资2亿元人民币参与该项目,现将相关情况介绍如下。一、tj行业介绍(-)行业规模统计数据显示:中国tj行业市场规模从2009年的231亿元(本文货币若未作特殊说明,则为人民币)快速增长到2014年的749亿元,年均增长率超20%。中国健康tj人次从2009年的2.19亿人次快速增长到2014年的4.02亿人次,年均
2、增长率超10%o随着慢性病(如糖尿病、高血压、高血脂等)发病率在中国的“井喷”爆发,越来越多的人都认识到预防性医疗保健服务的重要性和好处,因此tj行业的市场规模也会持续增加。tj机构在大健康产业中处于入口的位置,未来可以纵向、横向延伸产业链。纵向发展包括:健康管理;慢性病管理业务。横向扩展包括:升级牌照,利用下午、夜间营业时间提供门诊服务;为医疗器械提供产品投放平台;大数据价值。(-)市场参与主体及各自特色分析中国tj市场以公立医院为主、专业tj机构为辅,并构成直接竞争关系,其余tj医疗机构(民营医院、卫生院、疗养院)因各自分工不同,并未将tj服务作为其主营业务。根据国金证券测算,2013年我
3、国健康检查人次为3.88亿,占人口总数的比值为28.5%,复合增长率是14.7%O2013年健康tj市场的总收入规模约为1001亿。未来中国的健康tj总市场收入规模可达3920亿,未来5年行业复合增速将达14%,预计2023年行业规模将达2560亿,是空间广阔的蓝海市场。图表1tj市场构成93亿,9%当前我国专业tj机构市场规模约为93亿,占总健康tj市场的9.2%,且专业tj机构的市场较为分散。未来中国专业tj机构的市场规模可达I960亿,预计2023年市场将达到520亿的收入规模,未来5年行业复合增长率将保持28%,高于行业平均增速。4.500图表2tj市场未来增长空间预测1、公立医院tj
4、部门地位:中国健康tj行业最大的市场参与主体,检查、诊断优势并存。优势:医疗设备先进齐全,人才技术力量深厚,检查治疗服务完善。劣势:市场化程度低,服务意识不足,易交叉感染。2、专业tj机构地位:补充医疗资源,主要针对健康人群进行全方位tj和健康管理服务。优势:用户人群数量庞大,专业性强,服务意识强,市场化程度高,经营体制灵活。劣势:检查后治疗服务不足。()tj行业“互联网+”发展分析tj行业互联网化是指tj相关医疗机构利用互联网(包含移动互联网)平台和技术从事行业内外部的商务活动。随着云计算和互联网(包括移动互联网)的发展,tj企业在业务的拓展和发展中,逐渐将内部的业务流程和外部的商务活动与互
5、联网(包括移动互联网)结合起来,从而有效提升tj行业整体的核心竞争力。tj行业互联网化处于市场启动初期,商业模式还在探索。(四)中国专业tj机构情况当前中国共有7000-8000家专业tj机构,其中,前九大专业tj机构共有近300家店,市场占有率约4%,集中度非常低。图表32014年中国民营tj行业综合实力矩阵分析高八务实者领先者专业tj机构三大龙头分别是:*、*和*O其中,*、*定位中高端市场,*定位中低端市场。同业对比爱康国宾美年大健康+慈铭体检成立时间200420042002扩张期始于200720112006商业模式直营直营营盟近加定位中高端中低端中高端覆盖省/28/覆盖城市155530
6、体检中心数量(20144)5210942收入(2013年.百万)1254979784体检人次(2013年.万)266500178ASP(2013年,元)472196440单店收入(2013年.百万)281321单店人次(2013年.万)5.96.74.7门店市占率(2014年)0.7%1.5%0.6%套餐数量70+7050+增值服务牙科、门诊Evei:Sree11(北京、南京)奥亚(北京)网上预约/Z网上商城/ZAPP/体检报告出具时间57个工作日3个工作日37个工作日*成立于2004年,扩张期始于2011年。公司特点:(1)门店数最多,截至2014年年底,拥有109家店,而*是52家,*42
7、家;(2)收入规模行业第二;(3)人均ARP1J值为同业最低,以互联网思维抢占入口资源;(4)服务内容:常规tj项目,疾病筛查项目;(5)经过几次重要并购,从华东地区发展到全国布局。2015年3月,公司借壳*上市。伴随融资能力的提升和一系列的并购整合,*和*得到了快速发展。*由于准备IPO上市过程中,融资受限,错过了专业tj机构迅速扩张的黄金时期。2015年2月,*以10.3亿收购*27.78%股份,并承诺自2014年12月19日起的12个月内完成对慈铭剩余72.22%股份的收购。如果2015年年底将完成对*100%股权并购,将成为专业tj市场上收入规模最大、门店数量最多的龙头tj公司。图表5
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