元宇宙行业未来展望、产业链及相关公司深度梳理.docx

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1、元宇宙行业未来展望、产业链及相关公司深度梳理元宇宙究竟是什么？一个得到广泛认同的观点是：元宇宙是继PC互联网、移动互联网之后的下一代互联网形态，以及更广义的数字化总和；以3D化、UGC更长在线时间为突出特点，包含XR、AI、5G等技术在C端和B端的全面应用，最终指向的是数字化生存。元宇宙内涵极为丰富，包含互联网、产业数字化、智能化、物联网、高算力设备、高速无线通信等领域和技术。那么，为什么是元宇宙？国内外有什么相关政策？元宇宙的产业链上都有哪些细分行业和公司？未来会向什么方向发展？下面我们一一进行分析。互联网演变：万堆网PC互联网-移动互联网兴起与全面素菜-元宇宙图片来源：东方IC,DeI官网

2、.中关村在线.APPIe官网.EPCGameS甯网，中信证券研究部历代互联网发展带征PC互联网移动互联网全真互联网（元宇宙）信息形式文字、图片视频、文字、图片3D全息、视频、文字、图片硬件终端个人电脑W1VR/AR信息传输光纤宽带3G/4G5G/6G数字化场景线上线线下物理世界到虚拟世界参与度20%70%所有人内容来源OGCxPGCPGCxUGCUGC规则中心化中心化去中心化流量入口门户网站超级APP超级元宇宙社区氽源：Yo1e.国金券研究所一、为什么是元宇宙？1技术供给层面，元宇宙相关技术的发展已经到规模化应用的临界点根据2023-2023元宇宙发展研究报告,技术的发展与应用规模化普及被视为

3、元宇宙得以推进的关键。十余年来，A1VRxAR、5G、大数据、数字挛生、云计算、区块链等技术长足发展，但尚未出现结合这些技术的消费级产品理念，元宇宙则是对系统新型技术的统摄性产品化想象,可统合诸多新兴技术,将其导向可落地的产品形态。应用生态日益完善，在元宇宙发展的基础阶段，应用将主要集中于游戏、短视频等社交场景。发展至延伸应用阶段，将逐步向教育、医疗、建筑设计等场景拓展。进一步发展至应用生态阶段时，全景社交将成为虚拟现实终极应用形态之一。2、需求层面，新冠疫情减弱人们在物理世界的联系，加强了虚拟交互需求新冠疫情隔离政策加速了社会生活虚拟化和线上生活常态化，人们对VR/AR概念认知度陡然提升，宅

4、经济快速发展促使2023年成为人类社会虚拟化的临界点，现实世界叠加虚拟应用创造出广阔商业潜能，元宇宙成为资本青睐的新出口和用户具身交互新体验需求的落实点。虚拟产品与应用需求增长，需求端的不断膨胀推动其产品应用的不断更新创造，进而加速推动元宇宙概念的爆发。为什么需要元宇宙?A1XR技术渴望新产品5G，；对如新兴技术的.性想象育计.区块倭资料来源：招商通信余俊团队3、短期突破口在社交+游戏场景，长远看元宇宙最终可能催生线上线下一体的新型社会关系目前元宇宙产业仍处于社交+游戏场景的奠基阶段，还远未实现全产业覆盖和生态开放、经济自洽、虚实互通的理想状态。元宇宙的概念布局仍集中于XR及游戏社交领域，技术

5、生态和内容生态都尚未成熟，场景入口也有待拓宽,理想愿景和现实发展之间仍然有漫长的距离。根据清华大学新媒体研究中心执行主任沈阳教授观点，元宇宙一方面拓展了人的生存维度，人将生活在现实世界和虚拟世界融合的综合环境中；另一方面拓展了人的感官维度，带来了现实与虚拟世界的视觉、听觉、触觉相结合的综合感官。2023-20302030-20502050-?事道段件春道发件喜道段件+KXAiMHAK/MK/VK万物及oiix?UJt电修MH云计*n*.虚实和M冷纥网？!PKXHM4渡各云越化WK4*oft?*V1电商*rfttfr5f11.打迨一枇算被企业、尖端技术、A.用未来产业枭得城市未来.太湖湾科创第引

6、停区元宇宙生名产生发展熄划明稿.到2025年.津湖将通辽元宇宙生态产业臬案发IU关使.技术包新发展、令和林准引领发展、应刖示范跃迂发41令业人才梯次发展!我.打造成长三角元宇宙技和创新,*高地、生态产业发及高峥、人才臬聚高原.公本附成技*引A1企业集聚、示范应用、林沮先备的七宇宙产业支S.成为国内七宇宙产业发展的养电.打迨元宇宙的“沈湖名片”.12月25H第六届三王国除文化产业博嵬交易会上，网易与三亚市政府总詈战略合作玲议,同为将在三亚,谀立同号三菱市渗向总部.Jtim易亢宇宙产业AJtH11该盘也旨在报功港的做字化文创产业高及量发展,将敕打造为集互及司技一开发、一一化内室生产、It字化版权运

7、管和数宇化产品输出为一体的国除化找字新文创中心.狭嬴菽，中华网.演潮区人民欢席,上海证家而所2、国外国外政府对元宇宙态度不一，但总体保持乐观。各国对元宇宙的态度汇息美国处于现堂状欧洲技持七宇宙相关产业州国反应最快.奴度尚未只出明发的无宇宙或议加委也文件和官方表方.其H1t11安全的总比及产业叵头要风险的誉惕V寸占据上风.美国政府对4于般娓和4份识别的数字化淳通非常谨慎,另一方面,美国企先持续粕动美国政府如总财汇宇宙的认知.以灵透有”的竞争“创新环埴.让美国柑关产业在全球ItM牌出.世型人工智版法案.“平台外堂拆”监管法熄.收字鼠善法案收字帝厢法案等立法说明TK管机何在处理七字宙H可能采取的立场

8、和健向,也括增加透明良、耳女用户送好帆、尸站保护也私、反制一些高风险境用.欧洞缺乏互及同上因,没有太学晌原鱼态互JK同公司,其市场基本暮被关PI互联丹E疾占每.欧洲的诉求是加出五派同金业的女管,仿花,做字肥头企业利用JtfJt14t呆克活力,反&美国科技巨头在欧洞取巨骤利涧却低量纳M薄镜款.*g*fiaftt,a本经济产业有于2023年7月发布关于国以空同行业未来可Itii均课题的调查掖告,将元宇宙定义为“在一个特定的虚叔空间内.各何城的生产者向浦簧者袋供各忖屐务和内客”.报认为.该行生应将用户4体大到一瓶消费者,应修低VR议各价格以及VR体会门螟.并开发高网量的VR内笔窗住用户：改肝应才/防

9、范和解决“虚收文网“内法律何咫,并时玲,徐十台业务法律逵用、加以富基：政府在与业内人士制定什生林准和粕牛方什.并向全球S出比*.1Epic.Unity,UtmIEn9nMHEJtMetaHoruonWortdOMSZoom.响会过.IMMtttftMW-无宇由支g结.T“5G.WFie等技木JWSW龌户Ittftf1WMr手身识别,埠沮等将行方化成R字信号,QXRG1金0我女VUKH陀2*式体怆VRARMU.OO.霰尼.V.小米.苍“mtx.MsH氏水mIasm.am光木幻鼻火山aI03水tw.KncwtcR1tMH211力寿IR.上云计,是。8tM出wm恒网.CoeaHHHR.mtHM沉AT

10、KMtm元宇图.审助两元宇曲体祟.2力引.S玩宇umCV隔1PEtfHt41通.科大讯飞.EB.云从EE付FPM支付*SquaraMB*ARCMUtm：AB.WWIX1MIrTEHM1aWaw余:MMr4.DB金口小M完鹏於双2、内容游戏是目前最靠近元宇宙的入口，内容体验将从游戏继续进化。同时，内容应用覆盖人类日常的各种生活场景，为用户提供更多娱乐、社交、消费、学习和工作的内容。未来还将扩展至虚拟社区构建，加强和物理世界的融合。元宇宙内容的发展方向冕二人生社交体除足修的用户!&与现实货币的兑授体系区块链或分布式提开安全性资料来源:华创证券从构成元宇宙游戏的基本元素考虑，未来游戏内容大体可以划分

11、出四个基本属性：即可消耗的内容（基石社交属性（基石经济体系、XR虚拟现实设备。可消耗的内容+社交属性的融合构成了过去二十年游戏行业的主导品类MMO网络游戏，可消耗的内容+社交属性+商业经济体系构成了许多生命力极强的游戏如梦幻西游。这两项组合存在相对成熟的模式与内容。目前可以看到的探索品类主要包括XR虚拟现实与现有元素的结合:如Horizonworkrooms（Meta出品的3D虚拟办公软件IVRChat（社交型VR游戏）、以及一些纯VR游戏（如节奏光剑）0同时基于NFT打造经济体系的链游也是目前正在崛起的新方向，但其底层逻辑能否长期成立以及相关的法律确权问题是仍需要不断探索的。四种基本属性完全具备后才有可能达成理想状态下的元宇宙游戏（如电影黑客帝国与头号玩家的雏形），但不可否认当前离理想态仍有较远的距离。因此目前的讨论将以当前已有明确探索方向的内容为主，如VR游戏、UGC内容与区块链游戏。从应用场景看，虽然游戏仍占VR内容